{"id":737888,"date":"2023-10-30T13:14:59","date_gmt":"2023-10-30T11:14:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etoro.com\/?page_id=737888"},"modified":"2025-10-31T15:00:18","modified_gmt":"2025-10-31T13:00:18","slug":"valuation-methods","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/www.etoro.com\/cs-cz\/trading\/valuation-methods\/","title":{"rendered":"Objevte metody oce\u0148ov\u00e1n\u00ed"},"content":{"rendered":"\n

Metody oce\u0148ov\u00e1n\u00ed akci\u00ed slou\u017e\u00ed k ur\u010den\u00ed vnit\u0159n\u00ed hodnoty spole\u010dnosti na z\u00e1klad\u011b jej\u00edch finan\u010dn\u00edch ukazatel\u016f, r\u016fstov\u00e9ho potenci\u00e1lu nebo srovn\u00e1n\u00ed s konkurenc\u00ed \u2013 d\u00edky \u010demu\u017e se mohou investo\u0159i l\u00e9pe rozhodnout, zda je akcie nadhodnocen\u00e1 \u010di podhodnocen\u00e1.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n

\n\n\n\n

Pokud sledujete zpr\u00e1vy z finan\u010dn\u00edch trh\u016f a anal\u00fdzy jednotliv\u00fdch aktiv, ur\u010dit\u011b jste se setkali s pojmem, \u017ee je akcie <\/strong>podhodnocen\u00e1<\/strong><\/a>, nebo \u017ee analytik doporu\u010duje akcii koupit<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

K t\u011bmto doporu\u010den\u00edm odborn\u00edci pou\u017e\u00edvaj\u00ed r\u016fzn\u00e9 metody oce\u0148ov\u00e1n\u00ed akci\u00ed. V\u0161echny v\u0161ak maj\u00ed jeden c\u00edl \u2013 z\u00edskat o akcii v\u00edce informac\u00ed a odhadnout jej\u00ed budouc\u00ed v\u00fdvoj<\/strong>. Jednou z nejobl\u00edben\u011bj\u0161\u00edch metod jsou tzv. Ldiskontovan\u00e9 pen\u011b\u017en\u00ed toky\u201d, kter\u00e9 si rozebereme n\u00ed\u017ee.<\/p>\n\n\n\n

Poj\u010fte se s n\u00e1mi pono\u0159it do sv\u011bta anal\u00fdzy akci\u00ed <\/strong>a nau\u010dte se pou\u017e\u00edvat r\u016fzn\u00e9 metody pro jejich oce\u0148ov\u00e1n\u00ed.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Co jsou metody oce\u0148ov\u00e1n\u00ed akci\u00ed?<\/h2>\n\n\n\n

Pro oce\u0148ov\u00e1n\u00ed akci\u00ed vyu\u017e\u00edvaj\u00ed investo\u0159i data souvisej\u00edc\u00ed s fundament\u00e1ln\u00ed anal\u00fdzou<\/strong>, kter\u00e1 jim umo\u017e\u0148uj\u00ed l\u00e9pe pochopit sou\u010dasnou finan\u010dn\u00ed situaci dan\u00e9 spole\u010dnosti a jej\u00ed vyhl\u00eddky.<\/mark><\/p>\n\n\n\n

Po stanoven\u00ed sou\u010dasn\u00e9 a budouc\u00ed hodnoty spole\u010dnosti m\u016f\u017eete u\u010dinit informovan\u00e9 rozhodnut\u00ed o tom, zda <\/strong>akciov\u00fd trh<\/strong><\/a> stanovil cenu akcie spr\u00e1vn\u011b, nebo zda je nyn\u00ed ten spr\u00e1vn\u00fd \u010das na jej\u00ed n\u00e1kup \u010di prodej<\/strong>.<\/mark><\/p>\n\n\n\n

V oblasti model\u016f pro oce\u0148ov\u00e1n\u00ed rozli\u0161ujeme dva z\u00e1kladn\u00ed typy<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n

Absolutn\u00ed oce\u0148ovac\u00ed modely<\/h3>\n\n\n\n

Absolutn\u00ed oce\u0148ovac\u00ed metody vy\u017eaduj\u00ed shrom\u00e1\u017ed\u011bn\u00ed kl\u00ed\u010dov\u00fdch \u00fadaj\u016f o spole\u010dnosti, jako jsou jej\u00ed zisky, v\u00fd\u0161e zadlu\u017een\u00ed, investi\u010dn\u00ed v\u00fddaje a ziskov\u00e9 mar\u017ee<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Tyto informace lze n\u00e1sledn\u011b pou\u017e\u00edt ke stanoven\u00ed vnit\u0159n\u00ed hodnoty<\/strong> spole\u010dnosti a k odhadu potenci\u00e1ln\u00edch v\u00fdnos\u016f akcion\u00e1\u0159e z projektu v podob\u011b kapit\u00e1lov\u00fdch zisk\u016f a p\u0159\u00edjm\u016f z dividend.<\/p>\n\n\n\n

Relativn\u00ed oce\u0148ovac\u00ed modely<\/h3>\n\n\n\n

Relativn\u00ed oce\u0148ovac\u00ed modely pou\u017e\u00edvaj\u00ed podobn\u00e9 ukazatele jako ty, kter\u00e9 se pou\u017e\u00edvaj\u00ed p\u0159i absolutn\u00edm oce\u0148ov\u00e1n\u00ed, ov\u0161em prim\u00e1rn\u011b se zam\u011b\u0159uj\u00ed na hodnocen\u00ed ceny akcie ve vztahu ke zbytku trhu<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Srovn\u00e1n\u00ed se n\u00e1sledn\u011b prov\u00e1d\u00ed s metrikami podobn\u00fdch akci\u00ed ve stejn\u00e9m odv\u011btv\u00ed nebo s \u0161ir\u0161\u00edm tr\u017en\u00edm benchmarkem, jako je index S&P 500<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Kl\u00ed\u010dov\u00fdm rozd\u00edlem je tedy to, \u017ee u absolutn\u00edho ocen\u011bn\u00ed v\u00e1s zaj\u00edm\u00e1 pouze vnit\u0159n\u00ed hodnota<\/a> a cena jedn\u00e9 konkr\u00e9tn\u00ed akcie. U relativn\u00edho ocen\u011bn\u00ed se sna\u017e\u00edte vybrat nejlep\u0161\u00ed dostupnou alternativu z v\u00edce mo\u017enost\u00ed.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

<\/span>
\n

Tip:<\/strong> Zaj\u00edmav\u00e9 akcie, jejich\u017e v\u00fdvoj se vymyk\u00e1 zbytku trhu, m\u016f\u017eete naj\u00edt v sekci Denn\u00ed hybatel\u00e9<\/a>.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n

Model diskontovan\u00fdch pen\u011b\u017en\u00edch tok\u016f (DCF)<\/h2>\n\n\n\n

Model diskontovan\u00fdch pen\u011b\u017en\u00edch tok\u016f (discounted cash flow model; DCF) se zam\u011b\u0159uje na p\u0159edpokl\u00e1dan\u00e9 budouc\u00ed zisky<\/strong> a na skute\u010dnost, \u017ee akcion\u00e1\u0159 spole\u010dnosti m\u00e1 n\u00e1rok na pod\u00edl na jej\u00edch zisc\u00edch.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

D\u00edky v\u00fdpo\u010dtu potenci\u00e1ln\u00ed hodnoty t\u011bchto v\u00fdnos\u016f za ur\u010dit\u00e9 obdob\u00ed mohou investo\u0159i u\u010dinit informovan\u00e9 rozhodnut\u00ed o p\u0159\u00edpadn\u00e9m n\u00e1kupu akcie za jej\u00ed aktu\u00e1ln\u00ed tr\u017en\u00ed cenu.<\/p>\n\n\n\n

Tato anal\u00fdza v\u00e1m poskytne p\u0159edstavu o re\u00e1ln\u00e9 tr\u017en\u00ed hodnot\u011b<\/strong> akcie a o tom, zda se jej\u00ed ocen\u011bn\u00ed zd\u00e1 b\u00fdt spr\u00e1vn\u00e9. Diskontn\u00ed prvek modelu DCF poukazuje na rizika spojen\u00e1 s t\u00edm, \u017ee investo\u0159i budou odm\u011bn\u011bni a\u017e v budoucnu.<\/p>\n\n\n\n

Aby byly v\u00fdsledky z tohoto modelu relevantn\u00ed, je z\u00e1sadn\u00ed dob\u0159e odhadnout budouc\u00ed cash flow spole\u010dnosti<\/strong>. Nehod\u00ed se proto pro vyu\u017eit\u00ed na spole\u010dnostech, jejich\u017e cash flow se rychle m\u011bn\u00ed, zd\u00e1nliv\u011b bez n\u011bjak\u00e9ho identifikovateln\u00e9ho vzorce.<\/p>\n\n\n\n

Pro v\u00fdpo\u010det t\u00e9to hodnoty m\u016f\u017eete vyu\u017e\u00edt tabulkov\u00e9 procesory,<\/strong> jako je MS Excel a Google Sheets. V Excelu m\u016f\u017eete p\u0159\u00edmo vyu\u017e\u00edt vzorec s n\u00e1zvem \u010cIST\u00c1.SOU\u010cHODNOTA<\/a> a vyplnit jednotliv\u00e9 argumenty.<\/p>\n\n\n\n

<\/span>
\n

Tip: <\/strong>Ka\u017ed\u00fd investor a analytik vyu\u017e\u00edv\u00e1 r\u016fzn\u00e9 zdroje<\/a> a sazby, proto se \u010dasto odhady na jednu spole\u010dnost li\u0161\u00ed.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n

Model diskontovan\u00fdch dividend (DDM)<\/h2>\n\n\n\n

Model diskontovan\u00fdch dividend (dividend discount model; DDM) se zam\u011b\u0159uje sp\u00ed\u0161e na dividendov\u00e9 v\u00fdnosy vypl\u00e1cen\u00e9 investor\u016fm <\/strong>ne\u017e na zisky generovan\u00e9 spole\u010dnost\u00ed. Zisky z podnikatelsk\u00e9 \u010dinnosti mohou b\u00fdt na z\u00e1klad\u011b rozhodnut\u00ed veden\u00ed spole\u010dnosti rozd\u011bleny akcion\u00e1\u0159\u016fm ve form\u011b dividend<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Nicm\u00e9n\u011b volnost rozhodov\u00e1n\u00ed o dividend\u00e1ch znamen\u00e1, \u017ee se spole\u010dnosti mohou rozhodnout tyto platby investor\u016fm nevypl\u00e1cet a rad\u011bji reinvestovat zisky<\/strong> do nov\u00fdch program\u016f rozvoje podnik\u00e1n\u00ed, p\u0159\u00edpadn\u011b budouc\u00edho r\u016fstu.<\/p>\n\n\n\n

V\u00fdpo\u010det na z\u00e1klad\u011b dividend p\u0159edpokl\u00e1d\u00e1, \u017ee v\u00fd\u0161e dividendy je m\u00e9n\u011b <\/strong>volatiln\u00ed<\/strong>ne\u017e zisk <\/strong>dan\u00e9 spole\u010dnosti, proto\u017ee jej\u00ed management mus\u00ed \u010delit tlaku akcion\u00e1\u0159\u016f a podobn\u011b.<\/p>\n\n\n\n

Komparativn\u00ed modely oce\u0148ov\u00e1n\u00ed<\/h2>\n\n\n\n

Komparativn\u00ed modely oce\u0148ov\u00e1n\u00ed zahrnuj\u00ed sb\u011br dat z obdobn\u00fdch spole\u010dnost\u00ed pro \u00fa\u010dely anal\u00fdzy<\/strong>. Tento p\u0159\u00edstup vyu\u017e\u00edv\u00e1 r\u016fzn\u00e9 ukazatele, v\u010detn\u011b:<\/p>\n\n\n\n