![\"\"](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-19-Alibaba-Verlust-300x160.png\")
<\/p>\nDie Alibaba-Aktie ist letzte Woche bereits zum dritten Mal am kurzfristigen Hoch bei 141 US-Dollar gescheitert. Vor allem der massive Gewinneinbruch sorgte bei Anlegern f\u00fcr Bauchschmerzen. Statt eines st\u00e4rkeren Abverkaufs zeigt sich bislang jedoch eher eine Stabilisierung. Der Markt scheint aktuell vor allem die Transparenz zu honorieren. Der radikale Umbau zum KI-Infrastruktur-Player liefert weiterhin die langfristige Wachstumsstory.<\/p>\n
Alibaba hat letzte Woche seine Q1-Zahlen vorgelegt und damit eine historische Z\u00e4sur markiert. Der Konzern meldete den ersten operativen Verlust seit 2021\u00a0(siehe Chart). Unter dem Strich stand ein Verlust von 848 Millionen Yuan (110 bis 120 Millionen US-Dollar), nachdem die massiven Investitionen in KI-Infrastruktur und Cloud-Kapazit\u00e4ten die Profitabilit\u00e4t stark belastet haben.<\/p>\n
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Quelle: Bloomberg<\/i><\/p>\n
Der Umsatz stieg zwar um 3\u00a0Prozent\u00a0auf 243,4\u00a0Milliarden Yuan (35,3\u00a0Milliarden US-Dollar), blieb damit jedoch unter den Erwartungen des Marktes. Noch deutlicher fiel der Einbruch beim Gewinn aus. Der bereinigte Nettogewinn brach massiv auf nur noch 86 Millionen Yuan\u00a0(12 Millionen US-Dollar)\u00a0ein. Gleichzeitig bleibt auch der freie Cashflow durch die enormen Investitionen in KI-Infrastruktur und Nvidia-Chips stark unter Druck.\u00a0Trotzdem zeigt sich gleichzeitig, warum Alibaba diesen radikalen Umbau vorantreibt. Die Cloud\u00a0Intelligence\u00a0Unit w\u00e4chst weiterhin\u00a0sehr\u00a0stark\u00a0und legte um 38\u00a0Prozent\u00a0zu. Der Umsatz mit externen Cloud-Kunden stieg sogar um 40\u00a0Prozent. KI-bezogene Produkte wachsen inzwischen bereits das elfte Quartal in Folge dreistellig und machen mittlerweile rund 30\u00a0Prozent\u00a0des externen Cloud-Umsatzes aus.<\/p>\n
CEO Eddie Wu hat dabei eine klare Priorit\u00e4t ausgegeben.\u00a0Wachstum und Marktanteile im KI-Bereich stehen momentan \u00fcber kurzfristiger Profitabilit\u00e4t. Alibaba investiert nicht mehr nur punktuell, sondern baut praktisch die gesamte technologische Wertsch\u00f6pfungskette gleichzeitig um. Der Konzern setzt dabei auf eine aggressive KI-Offensive mit Investitionen in Modelle, Cloud-Infrastruktur, Chips und die gro\u00dffl\u00e4chige Kommerzialisierung neuer KI-Produkte.\u00a0Das geplante KI-Infrastruktur-Budget von urspr\u00fcnglich 380 Milliarden Yuan d\u00fcrfte dabei sogar noch \u00fcberschritten werden. Gleichzeitig peilt Alibaba ehrgeizige Umsatzziele an. Der annualisierte wiederkehrende Umsatz aus KI-Modellen soll bis Juni 2026 die Marke von 10 Milliarden Yuan \u00fcberschreiten und bis Ende des Jahres sogar auf \u00fcber 30 Milliarden Yuan steigen. Langfristig sollen KI-Produkte mehr als die H\u00e4lfte des gesamten Cloud-Umsatzes ausmachen.<\/p>\n
F\u00fcr Investoren entsteht dadurch aktuell ein klassischer Schereneffekt. Die Kosten fallen sofort und in voller H\u00f6he an, w\u00e4hrend die Einnahmen aus der KI-Monetarisierung erst schrittweise zur\u00fcckkommen. Genau deshalb schauen Anleger inzwischen deutlich kritischer auf die Profitabilit\u00e4t.\u00a0Zus\u00e4tzlich bleibt das klassische E-Commerce-Gesch\u00e4ft unter Druck. Das Handelsgesch\u00e4ft in China w\u00e4chst zwar weiterhin auf 122,22 Milliarden Yuan, leidet jedoch unter dem harten Wettbewerb im Quick-Commerce-Sektor. Vor allem der aggressive Preiskampf gegen Konkurrenten wie\u00a0Pinduoduo\u00a0oder Temu belastet die Margen erheblich. Auch die Immobilienkrise und die schwache Konsumstimmung in China bremsen das Kerngesch\u00e4ft weiter aus.\u00a0Trotzdem gibt es aus Sicht des Marktes auch positive Signale. Das dreistellige Wachstum im KI-Cloud-Bereich unterstreicht, dass Alibaba aktuell die dominierende KI-Infrastruktur-Plattform in China bleibt. Gleichzeitig schafft die US-Freigabe f\u00fcr Nvidia-H200-Chips etwas mehr Planungssicherheit und reduziert das Risiko einer technologischen Isolation deutlich.<\/p>\n
Im Gegensatz zu vielen US-Tech-Konzernen nennt Alibaba zudem konkrete Umsatzziele f\u00fcr das KI-Gesch\u00e4ft. Dadurch wird der Fortschritt f\u00fcr Anleger deutlich messbarer. Regional funktioniert das Modell bislang erstaunlich gut. W\u00e4hrend AWS, Azure und Google den Westen dominieren, entwickelt sich Alibaba Cloud zunehmend zum asiatischen Gegengewicht.\u00a0Die B\u00f6rse betrachtet Alibaba inzwischen allerdings nicht mehr als klassischen, hochprofitablen Value-Wert. Stattdessen wird der Konzern\u00a0zunehmend\u00a0wie ein KI-Startup im Gro\u00dfformat bewertet \u2014 mit enormen Vorabinvestitionen, schwachen kurzfristigen Gewinnen, aber gleichzeitig der Chance auf eine dominante Marktstellung im chinesischen KI-Markt in den kommenden Jahren.<\/p>\n
Im direkten Vergleich mit den gro\u00dfen E-Commerce-Rivalen wirkt Alibaba derzeit wie ein Unternehmen im \u00dcbergang. Mit einem Forward-KGV von 19,6 liegt die Bewertung deutlich unter Amazon mit 31,7, aber \u00fcber den chinesischen Konkurrenten PDD Holdings mit 7,9 und JD.com mit 8,8. Besonders auff\u00e4llig wird der Vergleich bei der Profitabilit\u00e4t. Alibaba erreicht aktuell eine LTM-EBIT-Marge von 5,8 Prozent. Damit liegt der Konzern deutlich unter Amazon mit starken 11,5 Prozent und weit entfernt von den\u00a0hohen\u00a021,6\u00a0Prozent\u00a0bei\u00a0PDD Holdings. JD.com ist mit einer Marge von -0,2\u00a0Prozent\u00a0nicht profitabel.<\/p>\n
Im Vergleich mit den gro\u00dfen Cloud- und KI-Wettbewerbern wirkt Alibaba aktuell wie ein Unternehmen im kostspieligen Umbau. Mit einem Forward-KGV von 19,6 liegt die Bewertung zwar unter Alphabet mit 31,7, aber auch unter Microsoft mit 22,9. Tencent wird dagegen nur mit 12,9 bewertet. Der Markt traut Alibaba also weiterhin Wachstum zu, bewertet den Konzern aber deutlich vorsichtiger als die gro\u00dfen US-Tech-Riesen. Besonders deutlich wird der Unterschied bei der Profitabilit\u00e4t. Alibaba erreicht aktuell nur eine LTM-EBIT-Marge von 5,8 Prozent. Damit liegt der Konzern weit hinter Microsoft mit\u00a0starken\u00a046,8\u00a0Prozent\u00a0sowie Alphabet und Tencent mit jeweils 32,7 Prozent.<\/p>\n
Die Alibaba-Aktie ist in den vergangenen Wochen bereits drei Mal am Bereich um 141 US-Dollar sowie an der aktuell knapp darunter verlaufenden 20-Wochen-Linie gescheitert. Diese Fehlausbr\u00fcche bremsen die K\u00e4ufer sp\u00fcrbar aus und verhindern bislang eine Fortsetzung der Erholung, die Anfang April nach der erfolgreichen Verteidigung der oberen Grenze eines Fair Value Gaps aus dem Juli zwischen 109 und 118 US-Dollar gestartet war. Mit dieser Verteidigung bleibt der langfristige Aufw\u00e4rtstrend zwar weiterhin intakt. Eine Ann\u00e4herung an die n\u00e4chsten wichtigen Widerst\u00e4nde bei 176\u00a0US-Dollar\u00a0und sp\u00e4ter 192 US-Dollar wird erst realistisch, wenn die kurzfristigen H\u00fcrden auch nachhaltig per Schlusskurs \u00fcberwunden werden. Solange das nicht gelingt, bleibt das Risiko weiterer R\u00fccksetzer bestehen. Bis zum Rekordhoch aus dem Jahr 2020 ist es ohnehin noch ein weiter Weg,\u00a0aktuell liegt die Aktie weiterhin fast 60\u00a0Prozent\u00a0darunter. Wichtige Unterst\u00fctzung bleibt kurzfristig der Bereich um 130 US-Dollar, der bereits mehrfach verteidigt wurde. Sollte diese Marke brechen, w\u00fcrde das Fair Value Gap zwischen 109 und 118 US-Dollar erneut als m\u00f6gliche Abfangzone in den Fokus r\u00fccken.<\/p>\n
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Alibaba, Wochenchart. Quelle: eToro<\/i><\/p>\nBest\u00e4tigungen f\u00fcr KI-Story<\/h2>\n
Alibaba befindet sich mitten in einem historischen Umbau vom klassischen E-Commerce-Konzern hin zur KI- und Cloud-Infrastruktur-Plattform. Kurzfristig belastet diese Transformation Gewinne, Cashflow und Margen massiv. Gleichzeitig zeigt das starke Wachstum im KI-Cloud-Gesch\u00e4ft, warum Anleger die langfristige Story noch nicht abgeschrieben haben. Entscheidend wird nun sein, wie schnell Alibaba die enormen KI-Investitionen tats\u00e4chlich in profitable Ums\u00e4tze verwandeln kann.<\/p>\n
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