![\"\"](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Screenshot-2026-06-25-Rheinmetall-300x97.png\")
<\/p>\nRheinmetall verliert einen wichtigen Gro\u00dfauftrag des Bundesverteidigungsministeriums unter Boris Pistorius. Die Aktie bricht daraufhin zeitweise um bis zu 19 Prozent ein. Der Kursrutsch ist dabei weniger ein Zeichen f\u00fcr sinkende Verteidigungsausgaben als vielmehr eine Neubewertung politischer Risiken, der Auftragslage und des zunehmenden Wettbewerbs im R\u00fcstungssektor.<\/p>\n
Deutschland hat den Kauf von sechs F126-Fregatten gestrichen. F\u00fcr Rheinmetall bedeutet das den Verlust eines Auftrags im Volumen von rund 12 Milliarden Euro. Stattdessen soll der Konkurrent TKMS die Schiffe liefern.\u00a0Die Nachricht l\u00f6ste einen Ausverkauf aus und dr\u00fcckte die Rheinmetall-Aktie zeitweise um bis zu 19 Prozent ins Minus.\u00a0F\u00fcr viele Anleger ist das nicht nur ein verlorener Auftrag, sondern ein Vertrauensschock. Der Markt hatte fest damit gerechnet, dass der Deal noch vor der Sommerpause abgesegnet wird.\u00a0Die heftige Kursreaktion zeigt, dass Investoren politische Risiken wieder deutlich st\u00e4rker einpreisen.\u00a0Selbst bei steigenden Verteidigungsausgaben landet nicht jeder Gro\u00dfauftrag automatisch bei Rheinmetall.\u00a0Das eigentliche Problem ist die Planbarkeit. Ein als sicher geltender Auftrag\u00a0wurde\u00a0\u00fcberraschend gestoppt. Analysten sprechen deshalb von einem Vertrauensverlust in die deutsche Beschaffungspolitik. Die Unsicherheit \u00fcber zuk\u00fcnftige Auftr\u00e4ge steigt.\u00a0F\u00fcr Investoren lautet die entscheidende Frage daher nicht, ob Europa mehr Geld f\u00fcr Verteidigung ausgibt, sondern welche Unternehmen die Auftr\u00e4ge tats\u00e4chlich erhalten.<\/p>\n
Die Gr\u00fcnde f\u00fcr den Projektabbruch lagen vor allem in massiven Verz\u00f6gerungen, steigenden Kosten und rechtlichen Risiken. Das urspr\u00fcnglich federf\u00fchrende niederl\u00e4ndische Unternehmen Damen konnte die vereinbarten Zeit- und Kostenpl\u00e4ne nicht einhalten. Die erste Fregatte w\u00e4re voraussichtlich erst 2031 oder 2032 statt wie geplant 2028 ausgeliefert worden.\u00a0Gleichzeitig rechnete das Verteidigungsministerium bei einer Fortf\u00fchrung des Projekts mit Gesamtkosten von mehr als 18 Milliarden Euro. Zu diesem Zeitpunkt waren bereits rund 2,3 Milliarden Euro investiert worden.\u00a0Zwar wurde ein Wechsel des Generalunternehmers zu Naval Vessels L\u00fcrssen (NVL), das inzwischen zu Rheinmetall geh\u00f6rt, gepr\u00fcft. Das Ministerium kam jedoch zu dem Schluss, dass ein solcher Schritt mit erheblichen finanziellen, vertraglichen und rechtlichen Risiken verbunden w\u00e4re.\u00a0W\u00e4hrend Rheinmetall unter Druck geriet, wurde TKMS zum Gewinner des Tages. Die Aktie legte zeitweise um bis zu 13 Prozent zu.\u00a0Der urspr\u00fcngliche Gro\u00dfauftrag wurde nicht einfach eins zu eins umgeleitet. Stattdessen handelt es sich um ein neues R\u00fcstungsprojekt mit anderen Schiffen, das nun an TKMS vergeben werden soll.\u00a0Das Geld verschwindet also nicht aus dem Verteidigungssektor, sondern wird neu verteilt.<\/p>\n
Trotzdem ist der europ\u00e4ische R\u00fcstungsboom keineswegs vorbei. Die Nachricht zeigt vielmehr, dass Rheinmetall nicht automatisch der gr\u00f6\u00dfte Profiteur steigender Verteidigungsausgaben bleibt.\u00a0Die Aktie hat im Jahr 2026 bereits rund 40 Prozent verloren. Rund 28 Milliarden Euro B\u00f6rsenwert wurden vernichtet. Schw\u00e4chere Quartalszahlen und die hohen Erwartungen der vergangenen Jahre belasteten zus\u00e4tzlich.\u00a0Kurzfristig ist der verlorene Auftrag klar negativ. Rheinmetall verliert einen potenziellen Milliardenauftrag, das Vertrauen der Anleger wurde ersch\u00fcttert und die Visibilit\u00e4t f\u00fcr zuk\u00fcnftiges Wachstum sinkt.\u00a0Langfristig k\u00f6nnte die Situation jedoch weniger dramatisch sein, als der Kurssturz vermuten l\u00e4sst. Das Projekt galt als versp\u00e4tet, teuer und rechtlich riskant. F\u00fcr Rheinmetall h\u00e4tten daraus hohe Vorleistungen, lange Projektlaufzeiten und potenzielle Margenrisiken entstehen k\u00f6nnen. Nicht jeder Milliardenauftrag ist automatisch ein guter Auftrag.<\/p>\n
Die eigentliche St\u00e4rke von Rheinmetall liegt weiterhin in den Bereichen Munition, Panzer, Luftverteidigung, Milit\u00e4rfahrzeuge und milit\u00e4rische Digitalisierung. Genau in diesen Bereichen flie\u00dft derzeit ein Gro\u00dfteil der europ\u00e4ischen Verteidigungsausgaben.\u00a0Zudem bleibt die Auftragslage robust. Der Auftragsbestand liegt weiterhin bei mehr als 73 Milliarden Euro. Erst am 23. Juni 2026 erhielt Rheinmetall einen Auftrag zur Lieferung von 23 neuen Bergepanzern 3 \u201eB\u00fcffel\u201c. Auch zahlreiche Beschaffungsprogramme der Bundeswehr und anderer NATO-Staaten sorgen weiterhin f\u00fcr Nachfrage. Zus\u00e4tzliche Impulse k\u00f6nnten aus der Kooperation mit General Atomics zur Modernisierung von NATO-Artilleriesystemen kommen.\u00a0Gleichzeitig findet innerhalb des Verteidigungssektors eine\u00a0Sektorrotation\u00a0statt. Anleger bevorzugen zunehmend Drohnenhersteller, Luftverteidigung und elektronische Kriegsf\u00fchrung, w\u00e4hrend klassische Landverteidigung etwas an Aufmerksamkeit verliert.\u00a0F\u00fcr Anleger bleibt deshalb vor allem der Auftragseingang entscheidend. Wichtiger als politische Ank\u00fcndigungen sind konkrete Vertragsabschl\u00fcsse, neue Bestellungen und Auslieferungspl\u00e4ne.\u00a0Besonders genau wird der Markt auf den Auftragsbestand achten. Bleibt der Backlog stabil? K\u00f6nnen neue Projekte den verlorenen Auftrag kompensieren?\u00a0Ebenso wichtig werden die Gewinnsch\u00e4tzungen der Analysten. Nach dem verlorenen Gro\u00dfauftrag d\u00fcrften viele Experten ihre Umsatz- und Gewinnprognosen \u00fcberpr\u00fcfen.<\/p>\n
Durch den j\u00fcngsten Kursrutsch ist das Forward-KGV von Rheinmetall auf rund 23 gefallen. Im vergangenen Jahr wurde die Aktie zeitweise mit dem Zwei- bis Dreifachen dieses Niveaus bewertet. Zum Vergleich:\u00a0BAE Systems\u00a0kommt aktuell auf ein Forward-KGV von 21, Leonardo auf 19.\u00a0Auch operativ bleibt Rheinmetall f\u00fchrend. Die LTM-EBIT-Marge liegt bei 16,6 Prozent und damit deutlich \u00fcber\u00a0BAE Systems\u00a0(9,7 Prozent) sowie Leonardo (9,9 Prozent).\u00a0Besonders auff\u00e4llig ist das erwartete Gewinnwachstum. Analysten rechnen bei Rheinmetall mit einem durchschnittlichen EBITDA-Wachstum von 43,9 Prozent pro Jahr in den kommenden zwei Jahren. Zum Vergleich:\u00a0BAE Systems\u00a0kommt auf 6,7 Prozent, Leonardo auf 15,6 Prozent.\u00a0Ein so hoher Forward-EBITDA-CAGR zeigt, dass der Markt mit einem au\u00dfergew\u00f6hnlich starken operativen Gewinnwachstum rechnet.\u00a0Allerdings sind hohe Wachstumserwartungen keine Garantie f\u00fcr steigende Kurse. Sind die Erwartungen bereits sehr hoch, k\u00f6nnen selbst gute Quartalszahlen entt\u00e4uschen oder einzelne verlorene Gro\u00dfauftr\u00e4ge \u2013 wie zuletzt \u2013 deutliche Kursreaktionen ausl\u00f6sen.\u00a0Entscheidend ist deshalb nicht nur das erwartete Gewinnwachstum, sondern ob Rheinmetall die hohen Erwartungen der Anleger auch erf\u00fcllen oder sogar \u00fcbertreffen kann.<\/p>\n
Die Rheinmetall-Aktie ist seit Wochenbeginn um rund 21 Prozent eingebrochen und notiert am Donnerstagmorgen bei etwa 950 Euro. Damit betr\u00e4gt der Verlust gegen\u00fcber dem Rekordhoch von 2.004 Euro, das im September erreicht wurde, bereits rund 53 Prozent.\u00a0Charttechnisch hat sich in den vergangenen Monaten ein klarer Abw\u00e4rtstrend etabliert. Tiefere Hochs und tiefere Tiefs sowie ein Kurs unterhalb der 20-Wochen-Linie sprechen f\u00fcr ein stark angeschlagenes Chartbild.\u00a0In dieser Woche testet die Aktie ein Fair Value Gap aus dem Februar 2025 zwischen 1.010 und 1.075 Euro. Da der Kurs aktuell unterhalb dieser Zone notiert, steigt das Risiko, dass die n\u00e4chste Zone zwischen 773 und 858 Euro angesteuert wird. Gegen\u00fcber dem Rekordhoch w\u00fcrde das einem Kursverlust von mehr als 60 Prozent entsprechen.\u00a0Eine R\u00fcckkehr \u00fcber die untere Begrenzung des\u00a0ersten\u00a0Fair Value Gaps k\u00f6nnte das Chartbild kurzfristig stabilisieren. F\u00fcr eine nachhaltige Trendwende m\u00fcsste die Aktie jedoch zun\u00e4chst das Hoch bei 1.304 Euro zur\u00fcckerobern. Dort begann die letzte gr\u00f6\u00dfere Verkaufswelle. Direkt dar\u00fcber verl\u00e4uft die 20-Wochen-Linie bei 1.336 Euro. Diese beiden Marken bilden derzeit die wichtigste Widerstandszone. Solange sie nicht \u00fcberwunden wird,\u00a0k\u00f6nnten\u00a0kurzfristige Erholungen weiterhin auf Verkaufsdruck treffen.<\/p>\n
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Rheinmetall, Wochenchart. Quelle: eToro<\/i><\/p>\nLangfristige Story intakt<\/h2>\n
Der Kursrutsch ist kurzfristig ein schwerer R\u00fcckschlag f\u00fcr Rheinmetall, stellt die langfristige Investmentstory jedoch nicht grunds\u00e4tzlich infrage. Entscheidend wird sein, ob das Unternehmen den verlorenen Auftrag durch neue Gro\u00dfprojekte kompensieren und das hohe erwartete Gewinnwachstum best\u00e4tigen kann. Bis dahin d\u00fcrften politische Entscheidungen, der Auftragseingang und die Charttechnik die Aktie weiterhin stark bewegen.<\/p>\n
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Diese Mitteilung\u00a0<\/span>dient<\/span>\u00a0<\/span>ausschlie\u00dflich<\/span>\u00a0<\/span>zu<\/span>\u00a0<\/span>Informations<\/span>– und\u00a0<\/span>Bildungszwecken<\/span>\u00a0und\u00a0<\/span>darf<\/span>\u00a0nicht\u00a0<\/span>als<\/span>\u00a0<\/span>Anlageberatung<\/span>,\u00a0<\/span>pers\u00f6nliche<\/span>\u00a0<\/span>Empfehlung<\/span>\u00a0<\/span>oder<\/span>\u00a0<\/span>als<\/span>\u00a0<\/span>Angebot<\/span>\u00a0<\/span>oder<\/span>\u00a0<\/span>Aufforderung<\/span>\u00a0<\/span>zum<\/span>\u00a0Kauf\u00a0<\/span>oder<\/span>\u00a0Verkauf von\u00a0<\/span>Finanzinstrumenten<\/span>\u00a0<\/span>verstanden<\/span>\u00a0<\/span>werden<\/span>. Dieses Material\u00a0<\/span>wurde<\/span>\u00a0<\/span>ohne<\/span>\u00a0<\/span>Ber\u00fccksichtigung<\/span>\u00a0der\u00a0<\/span>spezifischen<\/span>\u00a0<\/span>Anlageziele<\/span>\u00a0<\/span>oder<\/span>\u00a0der\u00a0<\/span>finanziellen<\/span>\u00a0Situation\u00a0<\/span>eines<\/span>\u00a0<\/span>bestimmten<\/span>\u00a0<\/span>Empf\u00e4ngers<\/span>\u00a0<\/span>erstellt<\/span>. Es\u00a0<\/span>entspricht<\/span>\u00a0nicht den\u00a0<\/span>gesetzlichen<\/span>\u00a0und\u00a0<\/span>regulatorischen<\/span>\u00a0<\/span>Anforderungen<\/span>\u00a0<\/span>zur<\/span>\u00a0<\/span>F\u00f6rderung<\/span>\u00a0<\/span>unabh\u00e4ngiger<\/span>\u00a0<\/span>Analysen<\/span>.\u00a0<\/span>Jegliche<\/span>\u00a0<\/span>Hinweise<\/span>\u00a0auf die\u00a0<\/span>vergangene<\/span>\u00a0<\/span>oder<\/span>\u00a0<\/span>zuk\u00fcnftige<\/span>\u00a0Performance\u00a0<\/span>eines<\/span>\u00a0<\/span>Finanzinstruments<\/span>, Index\u00a0<\/span>oder<\/span>\u00a0<\/span>eines<\/span>\u00a0<\/span>Anlageprodukts<\/span>\u00a0<\/span>sind<\/span>\u00a0<\/span>keine<\/span>\u00a0<\/span>verl\u00e4sslichen<\/span>\u00a0<\/span>Indikatoren<\/span>\u00a0f\u00fcr\u00a0<\/span>zuk\u00fcnftige<\/span>\u00a0<\/span>Ergebnisse<\/span>\u00a0und\u00a0<\/span>d\u00fcrfen<\/span>\u00a0<\/span>daher<\/span>\u00a0nicht\u00a0<\/span>als<\/span>\u00a0<\/span>solche<\/span>\u00a0<\/span>betrachtet<\/span>\u00a0<\/span>werden<\/span>.\u00a0<\/span>eToro<\/span>\u00a0<\/span>\u00fcbernimmt<\/span>\u00a0<\/span>keine<\/span>\u00a0<\/span>Gew\u00e4hr<\/span>\u00a0f\u00fcr die\u00a0<\/span>Richtigkeit<\/span>\u00a0<\/span>oder<\/span>\u00a0<\/span>Vollst\u00e4ndigkeit<\/span>\u00a0des\u00a0<\/span>Inhalts<\/span>\u00a0<\/span>dieser<\/span>\u00a0<\/span>Ver\u00f6ffentlichung<\/span>\u00a0und\u00a0<\/span>schlie\u00dft<\/span>\u00a0<\/span>jegliche<\/span>\u00a0<\/span>Haftung<\/span>\u00a0<\/span>daf\u00fcr<\/span>\u00a0<\/span>aus.<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Rheinmetall verliert einen wichtigen Gro\u00dfauftrag des Bundesverteidigungsministeriums unter Boris Pistorius. Die Aktie bricht daraufhin zeitweise um bis zu 19 Prozent ein. Der Kursrutsch ist dabei weniger ein Zeichen f\u00fcr sinkende Verteidigungsausgaben als vielmehr eine Neubewertung politischer Risiken, der Auftragslage und des zunehmenden Wettbewerbs im R\u00fcstungssektor. Ein\u00a0Vertrauensschock Deutschland hat den Kauf von sechs F126-Fregatten gestrichen. F\u00fcr…<\/p>\n","protected":false},"author":132,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1719,1760,1313],"tags":[],"asset_type":[],"class_list":["post-1273126","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-stocks","category-investing","category-market-insights"],"acf":[],"yoast_head":"