Die Berichterstattung \u00fcber den \u201eKranken Mann Europas\u201c zieht sich nun schon seit Jahren hin und f\u00fchrt oft zu einer gewissen Debattenm\u00fcdigkeit. Um die Fr\u00fchindikatoren\u00a0dieser\u00a0Woche – wie ZEW und PMI – richtig zu deuten, darf man den Status Quo weder dramatisieren noch sch\u00f6nreden.\u00a0Entscheidend wird sein, ob die St\u00e4rken die Schw\u00e4chen zunehmend \u00fcberwiegen.<\/p>\n
Drei Wachstumsquartale in Folge zeigen eine Stabilisierung, das Plus von 0,2 Prozent im zweiten Quartal aber auch, wie schwach die Dynamik weiterhin ist.\u00a0Hoffnung macht vor allem die Industrie, die trotz der anhaltenden Debatte \u00fcber eine m\u00f6gliche Deindustrialisierung\u00a0zuletzt Erholungssignale sendete. Die Auftragseing\u00e4nge im verarbeitenden Gewerbe stiegen im Juni um 3,1 Prozent gegen\u00fcber dem Vormonat. Die Exporte legten dagegen um 0,9 Prozent gegen\u00fcber dem Vormonat zu, die Industrieproduktion nur\u00a0um 0,2 Prozent. Die bessere Auftragslage hat sich damit bislang nur begrenzt in der Produktion niedergeschlagen.<\/p>\n
Der private Konsum bleibt schwach. Die Einzelhandelsums\u00e4tze fielen im Juni um 1,1 Prozent gegen\u00fcber dem Vormonat. Gleichzeitig stiegen die Nominall\u00f6hne im ersten Quartal um 4,1 Prozent gegen\u00fcber dem Vorjahresquartal. Entscheidend wird sein, ob die h\u00f6heren Einkommen zuk\u00fcnftig zu steigenden Konsumausgaben f\u00fchren.\u00a0Auch der Arbeitsmarkt bleibt ein Schwachpunkt. Die Arbeitslosenquote stieg im Juli auf 6,4 Prozent. Gleichzeitig bleibt die Nachfrage der Unternehmen nach Arbeitskr\u00e4ften verhalten.\u00a0Die j\u00fcngsten Konjunkturdaten vermitteln eine Momentaufnahme der aktuellen Lage, sind jedoch mit Vorsicht zu interpretieren, da viele Indikatoren auf Monatsdaten basieren und entsprechend stark schwanken k\u00f6nnen.<\/p>\n
Neben geopolitischen Risiken bremsen strukturelle Probleme die deutsche Wirtschaft. Hohe B\u00fcrokratie und Regulierung erschweren Investitionen, w\u00e4hrend hohe Energiekosten vor allem energieintensive Branchen belasten. Gleichzeitig versch\u00e4rft der demografische Wandel den Fachkr\u00e4ftemangel, da zunehmend Babyboomer aus dem Arbeitsmarkt ausscheiden. Hinzu kommt ein langj\u00e4hriger Investitionsstau bei der Infrastruktur. Diese Faktoren k\u00f6nnen Investitionen verz\u00f6gern oder an attraktivere Standorte im Ausland verlagern. Eine konjunkturelle Erholung allein l\u00f6st diese Probleme nicht. Ohne strukturelle Verbesserungen d\u00fcrfte deshalb auch das langfristige Wachstumspotenzial begrenzt bleiben.<\/p>\n
Am Dienstag stehen die ZEW-Konjunkturerwartungen an. Der Index lag im Juli bei 26,3 Punkten und misst die Erwartungen von Finanzmarktexperten f\u00fcr die kommenden sechs Monate. Ein weiterer Anstieg w\u00fcrde den wachsenden Konjunkturoptimismus best\u00e4tigen.\u00a0Entscheidend wird sein, ob sich der wachsende Optimismus zunehmend auch in einer besseren Einsch\u00e4tzung der aktuellen Lage widerspiegelt.\u00a0Am Freitag folgen die Einkaufsmanagerindizes. Der Manufacturing PMI lag im Juli mit 52,2 Punkten \u00fcber der Wachstumsschwelle von 50, w\u00e4hrend der Services PMI mit 49,8 Punkten knapp darunter blieb. Entscheidend wird sein, ob im August auch der\u00a0Dienstleistungsindex\u00a0\u00fcber 50 zur\u00fcckkehren und die Erholung damit breiter wird.<\/p>\n
F\u00fcr Anleger sind Fr\u00fchindikatoren besonders relevant, weil Aktien h\u00e4ufig vor der Realwirtschaft auf eine Konjunkturwende reagieren. Steigende ZEW-Erwartungen und beide PMIs \u00fcber 50 w\u00e4ren daher ein positives Signal und k\u00f6nnten vor allem zyklische deutsche Aktien st\u00fctzen. Entt\u00e4uschende Daten w\u00fcrden dagegen Zweifel an der Nachhaltigkeit der Erholung wecken. Entscheidend bleibt die Breite. F\u00fcr einen nachhaltigen Aufschwung m\u00fcssten neben der Industrie auch Dienstleistungen, Konsum und Arbeitsmarkt nachziehen.<\/p>\n
<\/p>\n
Diese Mitteilung dient ausschlie\u00dflich zu Informations- und Bildungszwecken und darf nicht als Anlageberatung, pers\u00f6nliche Empfehlung oder als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten verstanden werden. Dieses Material wurde ohne Ber\u00fccksichtigung der spezifischen Anlageziele oder der finanziellen Situation eines bestimmten Empf\u00e4ngers erstellt. Es entspricht nicht den gesetzlichen und regulatorischen Anforderungen zur F\u00f6rderung unabh\u00e4ngiger Analysen. Jegliche Hinweise auf die vergangene oder zuk\u00fcnftige Performance eines Finanzinstruments, Index oder eines Anlageprodukts sind keine verl\u00e4sslichen Indikatoren f\u00fcr zuk\u00fcnftige Ergebnisse und d\u00fcrfen daher nicht als solche betrachtet werden. eToro \u00fcbernimmt keine Gew\u00e4hr f\u00fcr die Richtigkeit oder Vollst\u00e4ndigkeit des Inhalts dieser Ver\u00f6ffentlichung und schlie\u00dft jegliche Haftung daf\u00fcr aus.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Die Berichterstattung \u00fcber den \u201eKranken Mann Europas\u201c zieht sich nun schon seit Jahren hin und f\u00fchrt oft zu einer gewissen Debattenm\u00fcdigkeit. Um die Fr\u00fchindikatoren\u00a0dieser\u00a0Woche – wie ZEW und PMI – richtig zu deuten, darf man den Status Quo weder dramatisieren noch sch\u00f6nreden.\u00a0Entscheidend wird sein, ob die St\u00e4rken die Schw\u00e4chen zunehmend \u00fcberwiegen. Eine Momentaufnahme Drei Wachstumsquartale…<\/p>\n","protected":false},"author":132,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1719,1760,1313],"tags":[],"asset_type":[],"class_list":["post-1284445","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-stocks","category-investing","category-market-insights"],"acf":[],"yoast_head":"