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Revisión semanal 02-08/03/2015

Una semana crucial para el Euro-Dólar

Esta semana será sin duda crítica para el par EUR/USD, el FX más comercializado del mundo. Este par gira alrededor de dos importantes eventos separados por un océano pero que, sin embargo, dominarán la dinámica del par en las próximas semanas. En Europa, se espera la toma de decisión por parte del BCE seguida de cerca por el esperado discurso de Mario Draghi. Mientras tanto en EE.UU., se espera con la misma expectación la publicación del informe sobre las nóminas no agrícolas. Ambos eventos, que se producirán con un intervalo de 24 horas entre ellos, darán forma al sentimiento por el EUR/USD.

La decisión del BCE

Tras el acuerdo para ampliar la ayuda a Grecia durante otros cuatro meses, parece que los mercados están listos para cambiar su atención de vuelta a la economía de la Eurozona, y el BCE, desde su propio punto de vista, estará encantado de cambiar su atención también. Pero aunque las probabilidades de una salida de Grecia podrían haber esbozado un panorama negativo, la realidad económica tras apaciguar esos miedos aún no es muy positiva. Los últimos datos revelaron que la inflación en la Eurozona ha caído al 0,6%, sumiéndola en el territorio de la deflación. Para Draghi, esta tendencia podría ser un catalizador para hacer más promesas. Después de que el BCE anunciara un programa de estímulos cuantitativos masivo de 60.000 millones de Euros en un mes, los inversores quieren más seguridad en caso de que las cosas sigan deteriorándose. Aunque no se espera que Draghi anuncie nuevas medidas, la promesa de más estímulos si las cosas siguen deteriorándose complacerá a los inversores incluso si el Euro se derrumba. Pero si Draghi suena más cauteloso e intenta desviar la atención al crecimiento, esto cuestionará que el BCE ofrezca más estímulos en los próximos meses y por tanto podría, eventualmente, favorecer al Euro.

 

Las todopoderosas nóminas no agrícolas

Solo un día después del discurso de Draghi se producirá el principal evento de la semana: las nóminas no agrícolas en Estados Unidos. Después del discurso de Janet Yellen la semana pasada (en el que que no se comprometió con nada, ni confirmó junio como el momento para subir los intereses en Estados Unidos) es mucho más importante para los inversores buscar pistas en los datos sobre el posible camino que tomará el interés en los próximos meses. Por supuesto, uno de los indicadores más fuertes son las nóminas no agrícolas. Después de todo, si las nóminas no agrícolas están aumentando a un ritmo rápido podría indicar que la economía estadounidense va bastante bien. Por otra parte, si los datos sobre las nóminas son fuertes, se potencia la probabilidad de un incremento de los salarios que aumentaría la inflación y haría que la subida del interés sea más probable. Para que los seguidores del dólar estén satisfechos, la cifra de las nóminas no agrícolas debe estar por encima de los 250.000, lo que confirmaría que la subida del interés por parte de la Reserva se acerca. Cualquier cosa por debajo no descartaría necesariamente una subida del interés, pero aumentaría la incertidumbre y las dudas.

La conclusión

En general, los inversores se centrarán en dos escenarios posibles que tienen la posibilidad de iniciar cambios en el EUR/USD. El primer escenario es que “Super Mario” Draghi prometa proporcionar más estímulos en el futuro, si la situación económica allí sigue deteriorándose, mientras que en Estados Unidos las nóminas superan los 250.000. Esto de nuevo reforzará el estado bajista del EUR/USD y luego el par puede reanudar su bajada. En el segundo escenario, si Draghi muestra un enfoque “espera y verás” y las cifras de las nóminas publicadas el día siguiente es un poco más débil, los bajistas del EUR/USD podrían recoger beneficios y el par podría recuperarse. En cualquier caso, la situación a largo plazo aún fija un caso bajista para el par.

En la bandeja

Decisión sobre el interés del RBA (martes) – Los inversores observarán la toma de decisión del RBA con mucha atención. Tras los datos de China la semana pasada-que sorprendieron positivamente- y el recorte de las tasas del interés por parte del RBA una vez este año, los inversores quieren ver si el RBA aún es cauto. Si el RBA es menos cauto (pesimista), el dólar podría recuperarse.

PIB Australia (miércoles) – Tras la decisión sobre el interés del RBA, la cifra del PIB proporcionará mayor claridad sobre el camino del dólar australiano. Tasas estables desde el RBA y un crecimiento del PIB mejor del esperado podría permitir que el dólar australiano recuperara el terreno perdido.

Libro Beige de la Reserva (miércoles) – El libro Beige proporcionará una comprobación de realidad sobre la economía de EE.UU. solo dos días antes de la publicación de las nóminas no agrícolas, y aumentará o disminuirá las expectativas antes de la publicación.

Decisión sobre el interés del BoE (jueves) – Se espera que la tasa de interés en Reino Unido siga sin cambios. Así lo creen la mayoría de los analistas. Por lo tanto cualquier cambio sorpresa crearía altos niveles de volatilidad alrededor de la Libra.

Decisión sobre la tasa del interés BCE (jueves) – Uno de los dos principales eventos de la semana. Si Draghi apunta hacia más estímulos, el Euro caerá aún más. Un enfoque de espera y verás tendrá el efecto contrario.

Crecimiento PIB Eurozona T1 (viernes) –La primera publicación del PIB del T1 en la Eurozona. Si Draghi decide esperar y observar, un día antes, y el crecimiento del PIB del T1 sorprende para bien, se reforzará la probabilidad de una recuperación del Euro.

Nóminas no agrícolas (viernes) – El principal evento de la semana. Si la cifra de las nóminas no agrícolas está por encima de los 250 mil, eso se percibirá como alcista para el dólar y viceversa.

Gráfica de la semana – GBP/USD

GBP_USD_FEB25

Calendario económico:

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