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Revisión Semanal 07-13/12/2015

El dólar y la libra esterlina en el centro de atención ahora que el 2015 llega a su fin

Ahora que se habla poco de la decisión del BCE respecto a las tasas de interes y los datos de empleo de EE. UU., los inversores pueden cambiar de planteamiento. Esta semana los mercados contarán con dos eventos influyentes en los que centrarse. El primero tendrá lugar el jueves cuando el Banco de Inglaterra anuncie la última, y probablemente la más importante, decisión respeto a las tasas de interes de 2015. Pero quizás incluso más importante que esto sean las perspectivas de Mark Carney para el próximo año.

Posteriormente, el viernes, cruzaremos el charco hasta los EE. UU. para conocer los datos sobre ventas minoristas correspondientes al mes de noviembre.  Las  cifras de noviembre incluyen las ventas del “Black Friday”, que suele ser el día en el que se registran mayores compras de todo el año. Y no olvidemos que también es la última cifra de ventas minoristas antes de la próxima decisión respecto a las tasas de interes de la Reserva Federal.

Trayectoria de la libra esterlina para el 2016

El jueves el Banco de Inglaterra anunciará las decisiones respecto a su última política monetaria. El quid de la cuestión es si el BoE seguirá o no las indicaciones de la Reserva Federal. Actualmente, el interes  de referencia del BoE es del 0,50% y no existe un consenso real en lo que respecta a una subida de los intereses en un futuro cercano.  Mark Carney, Gobernador del BoE, se encuentra entre la espada y la pared.

Por un lado, el BoE ha tendido en el pasado a seguir el ejemplo de la Reserva Federal. Por otro lado, subir las tasas de interés en este momento podría ser una propuesta arriesgada. Es evidente que el BCE está a punto de adoptar una mayor flexibilización monetaria. Por tanto, la divergencia de políticas supondrá una pesada carga en los negocios entre ellos. Sencillamente, los productos del Reino Unido serán más costosos para los consumidores de la Eurozona.

El Gobernador del BoE había anunciado recientemente que el siguiente paso para las tasas de interés sería al alza. No obstante, lo que no anunció fue cuándo se produciría. También indicó que la inflación sigue siendo destacada y próxima a cero, lejos del objetivo del 2% del BoE. Los analistas no prevén una subida del interés hasta el 2º trimestre del 2016 y la confianza del mercado parece alejar aún más esta fecha.  Si el BoE sorprende con un anuncio de subida de las tasas de interés, la libra esterlina podría tomar impulso. Mientras tanto, esta subida podría castigar al FTSE100.

Si pudiesen, los inversores plantearían varias preguntas a Mark Carney. Por ejemplo, ¿es optimista ante el futuro o no? ¿Cuál es su opinión sobre la probabilidad y plazo de una subida de las tasas de interés? ¿Qué otros factores tiene en cuenta el BoE?

Wall Street espera con impaciencia los datos sobre ventas minoristas de EE. UU.

El viernes, la Oficina del Censo de EE. UU. publicará las cifras de ventas minoristas correspondientes al mes de noviembre. Las ventas minoristas se consideran un buen indicador de la confianza de los consumidores estadounidenses en la economía. Lo que los mercados quieren ver es cuánto abren las carteras los consumidores. Unas cifras sólidas sugerirían que los consumidores confían en su capacidad para “afrontar” una inminente subida de las tasas de interés. No obstante, si las cifras no son sólidas, puede pasar cualquier cosa con el dólar hasta después de la próxima decisión sobre interés de la Reserva Federal.

Aunque unas ventas minoristas sólidas podrían validar una subida de las tasas de interés, también suponen implicaciones importantes para Wall Street. Mientras que una política monetaria más restrictiva tiende a afectar a los mercados de valores, unas ventas minoristas sólidas podrían impulsar los índices de EE. UU. para acabar el año con buena nota. También aumentarían la probabilidad de que las ganancias del 4º trimestre, especialmente para los minoristas, pudiesen ser más sólidas. Una cifra débil podría constituir una carga para Wall Street, especialmente teniendo en cuenta la inminente decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal. Una combinación de baja confianza del consumidor y unas tasas de interés más elevadas es sencillamente negativa para Wall Street.

Vayamos al grano

Hay grandes expectativas de que el Banco de Inglaterra continuará esperando y viendo qué pasa con una subida de las tasas de interés. Sin embargo, si Mark Carney sorprende con una perspectiva optimista para el 2016, la repercusión en la libra esterlina será positiva, lo que sugiere que finalmente se podría barajar la idea de una subida de las tasas de interés. La limitación a esta declaración es que una libra esterlina más fuerte afectará al crecimiento económico. Una subida de las tasas de interés en estos momentos únicamente podría aportar un beneficio inmediato a la libra esterlina. A más largo plazo, con el crecimiento amenazado, la libra podría someterse a presiones.

En ausencia de una decisión respecto a las tasas de interés, el papel y pronóstico de Mark Carney resulta fundamental. ¿Prevé que la inflación finalmente aumente demasiado y cuándo? ¿Cuál es su previsión general para la economía del Reino Unido? Esperamos que se dé respuesta a estas preguntas candentes.

En los EE. UU., sabremos si el consumidor estadounidense tiene suficiente confianza para gastar mucho pasadas las vacaciones de Navidad. Lo esencial es que unas mayores ventas minoristas benefician a los índices de Wall Street. No obstante, un desengaño no solo será perjudicial para Wall Street sino que también afectará al dólar.

En la bandeja

PIB de la Eurozona para el 3º trimestre (martes)- Si el PIB de la Eurozona para el 3º trimestre (tercera publicación) se revisa al alza, el euro podría beneficiarse ligeramente.

PIB de Japón para el 3º trimestre (martes)- Si el PIB japonés para el 3º trimestre se revisa ligeramente al alza en su tercera publicación, el yen podría ganar algo de terreno. Aunque la subida se espera que sea limitada.

Tasa de desempleo australiana (jueves)- Si el desempleo australiano cae por debajo del 5,9% después de su drástica caída el mes pasado, el dólar australiano podría fortalecerse considerablemente en comparación con el euro y el yen.

Decisión del BoE respecto a las tasas de interés (jueves)- Una de las decisiones más importantes sobre las tasas de interés últimamente. Si el Banco de Inglaterra sigue siendo prudente en 2016, la libra esterlina podría desplomarse, si el BoE se vuelve optimista, la libra esterlina podría recuperar algo de terreno perdido.

Datos sobre ventas minoristas en EE. UU. (viernes)- El evento principal para Wall Street y para el dólar. Si los datos sobre ventas minoristas superan las expectativas, los índices de Wall Street podrían seguir subiendo. No obstante, si los datos sobre ventas minoristas fallan, tanto Wall Street como el dólar podrían verse perjudicados.

Gráfica de la semana

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