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Revisión Semanal 23-29/11/2015

El crecimiento mundial: clave para los peces gordos del mercado de divisas 

El crecimiento será la clave esta semana, con la publicación de las cifras del PIB de EE.UU., Reino Unido y Alemania. Dada la situación del lento crecimiento en Asia, cada vez resulta más importante calibrar el impacto mundial. Por supuesto, esto significa un efecto sobre las principales y más desarrolladas economías del mundo. La primera publicación del PIB saldrá el martes en Alemania, a la que seguirá más tarde ese mismo día, la publicación del resultado preliminar del PIB de Estados Unidos correspondiente al 3er trimestre.

Luego, el viernes, cerraremos la semana con las cifras preliminares sobre el crecimiento en el Reino Unido durante el 3er trimestre. Independientemente de la naturaleza preliminar de las cifras de EE.UU. y Reino Unido, los resultados arrojarán algo de luz sobre potenciales cambios de política monetaria.  En cuanto a Alemania, la primera economía de la Eurozona, el resultado del PIB destacará la efectividad de los esfuerzos de la política de distensión cuantitativa del BCE.

Los toros del dólar esperan ansiosamente las estimaciones de crecimiento

Aunque la publicación de las cifras del PIB norteamericano seguirá a las alemanas, no hay duda sobre su suma importancia. Las cifras del PIB de EE.UU. arrojarán más luz sobre la posibilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en su reunión sobre política monetaria del mes próximo.  A finales de octubre, la Oficina de Análisis Económico de EE.UU. (BEA) publicó su primera estimación del PIB de EE.UU. para el 3er trimestre. Según la BEA, el crecimiento anual subió al 1,5%, cayendo respecto a las cifras del trimestre anterior y, por tanto, incumpliendo las estimaciones. El martes, tendremos la segunda estimación de PIB.

Dado que los inventarios de las empresas de EE.UU. fueron inesperadamente mayores en septiembre, los analistas albergan la esperanza de que la primera estimación del PIB correspondiente al 3er trimestre se revise al alza. Si el PIB supera las estimaciones, lo consideraremos un afianzamiento de una inminente subida de tipos. Naturalmente, esto respaldaría al dólar y podrá dar un impulso a Wall Street en la mejorada perspectiva de crecimiento. Cualquier decepción golpeará al dólar, pero daría un impulso al oro y las divisas pares del dólar.

Un golpe a favor del PIB alemán podría impulsar el euro

Como mayor economía de la Eurozona, las cifras del PIB alemán establecen las bases del crecimiento de la Eurozona en su conjunto.  Las cifras preliminares del PIB alemán, que salieron a principios de este mes, mostraron una ralentización del crecimiento al 0,3%.

A pesar de que esto cumplía las expectativas, fue una decepción, pues suponía una caída respecto al 0,4% del trimestre anterior. Si el PIB alemán es un golpe de sorpresa, podría paralizar las ventas del euro (al menos temporalmente). Al mismo tiempo, si el PIB supera las previsiones, podría suponer un impulso al DAX alemán y a otros índices europeos. Si el PIB alemán nos decepciona, tanto el Euro como los puntos de referencia europeos podrían verse golpeados.

Los toros de la libra esterlina observan el PIB del 3T buscando pistas

Por último pero no por ello menos importante, tenemos la publicación del PIB del Reino Unido para el 3er trimestre. Esta será la segunda publicación, ya definitiva, de las cifras del 3er trimestre. La primera estimación, que salió a finales del mes pasado, mostraba una disminución del crecimiento del 0,7% al 0,5%, incumpliendo las expectativas de los analistas que preveían un descenso hasta el 0,6%.  Un PIB mejor de lo esperado favorecería la libra esterlina, dando ese impulso tan necesario. Sin embargo, si la última publicación confirma que de hecho el crecimiento se ralentizó en el 3T, eso sin duda haría mella en la libra esterlina. Y eso es porque los inversores se convencerían de que la ralentización de la Eurozona está más estrechamente correlacionada de lo que antes se pensaba.

Vayamos al grano

Si el PIB de EE.UU. cumple las expectativas, podríamos ver otra semana terminando con un dólar más alto.  Asimismo, un golpe a favor del Reino Unido y Alemania haría subir la libra esterlina y el Euro, respectivamente. Una mejora generalizada del crecimiento, paradójicamente, podría debilitar al dólar americano. Eso sugerirá que otras economías están empezando a alcanzar la norteamericana.  Por otra parte, daría un impulso a los principales índices, sobre todo al S&P500 y al DAX alemán que suelen beneficiarse del crecimiento mundial.

En la bandeja

PIB alemán (martes) – Si el PIB alemán del 3T supera las estimaciones, tanto el euro, como los índices europeos se verán beneficiados.

Crecimiento del PIB de EE.UU. (martes)- Posiblemente el principal evento de la semana. Si el crecimiento del PIB de EE.UU. del 3T supera las estimaciones, se espera que el dólar avance. Salvo que todas las demás publicaciones del PIB también batan las expectativas.

Bienes duraderos de EE.UU. (miércoles)- si los bienes duraderos de EE.UU. sin incluir el transporte vuelven a terreno positivo, se espera que tanto el dólar, como Wall Street, se vean beneficiados.

PIB del Reino Unido (viernes)- Si el PIB del tercer trimestre del Reino Unido resulta mejor de lo estimado, esto favorecerá a la libra esterlina.

Gráfica de la semana:

AUS200 weekly

Calendario económico:

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