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Revisión Semanal 04-10/05/2015

La venta de Mayo acecha

Mayo ya está entre nosotros y por supuesto, considerando el viejo dicho “vende en mayo y lárgate”, los inversores están preocupados sobre la posibilidad de una próxima corrección en los precios de las acciones. Existe una buena razón por la que a los inversores les gusta rimar “mayo” y “lárgate”: el mes de mayo tiene fama de ser de mal augurio. Un mes asociado históricamente con una venta en el mercado de acciones. Parece que mayo es una especie de crepúsculo, en medio de los resultados del primer trimestre y el resto del año, y es cuando los inversores se toman su tiempo para digerir los informes de ganancias y, de igual importancia, las guías de ganancias para el resto del año. Si los inversores están decepcionados este mayo, no sería un hecho inesperado la venta en los principales índices de Wall Street, es decir, el S&P500, NASDAQ100 y el Dow Jones.

Comprobación de realidad de Wall Street

En general, con las tasaciones sobre las acciones en sus puntos más altos, los inversores son especialmente sensibles a las decepciones. La expectativa es que las empresas S&P500, en conjunto, aumenten sus ingresos en un 2% anual. Hasta ahora, las ganancias han sido algo mejor de lo esperado para algunas, incluyendo los gigantes de la alimentación como Kraft, la farmacéutica Merck, Microsoft, Starbucks y sobre todo Apple. De hecho, Apple ha superado de nuevo las expectativas generales, consiguiendo que la mayoría de los analistas se suban a bordo para actualizar sus objetivos para la acción. Sin embargo, también se han producido algunas decepciones: las ganancias de Ford Motors fueron débiles al igual que las de Pfizer, uno de los principales rivales de Merck. Pero sin duda, la mayor caída la experimentó Twitter, el gigante tecnológico, con ganancias por debajo de las expectativas de los analistas y un precio por acción que se desplomó en respuesta a esto en más del 18% tras la publicación del informe de ganancias. A medida que mayo comienza, y los inversores comienzan a desglosar las cifras de esos informes de ganancias, se espera que las operaciones en Wall Street sean agitadas con el riesgo de que los inversores retrocedan de forma colectiva. Pero aunque las ganancias, pasadas y presentes, serán importantes para el rendimiento de los índices de Wall Street a medida que la semana progresa, hacia el fin de semana el sentimiento se verá dominado por el principal evento: el informe de nóminas no agrícolas del viernes, que se espera que incline los mercados, desde FX a materias primas y por supuesto los índices de Wall Street.

Nóminas no agrícolas, viernes

Cuando se trata de las nóminas no agrícolas, o NFP como se conocen, los inversores esperan lo mejor pero se preparan para lo peor. El sentimiento alcista del dólar se tambalea, sobre todo debido a la débil cifra de las NFP del mes pasado, que falló en el consenso de sobre 200.000 en un margen muy grueso, llegando solo a los 126.000 nuevos trabajos. Ahora, si la publicación de las NFP de esta semana se mueve alrededor de los 120 a 150 mil trabajos, la debilidad de las cifras del mes pasado puede interpretarse como tendencia, y los inversores se enfriarán hacia la economía de EE.UU y con ella, el dólar EE.UU. Si de hecho, éste es el caso y las cifras NFP son débiles de nuevo, el apetito por la venta del dólar podría aumentar mientras que las materias primas y las divisas de riesgo como el Euro y el Dólar Australiano podrían subir. ¿Y Wall Street? A pesar de que la probabilidad de que una mala cifra en el mercado laboral posponga la subida del interés de la Reserva, también existe una gran posibilidad de que los inversores esperen que la debilidad en los trabajos se traduzca en ganancias más débiles en el futuro. Por tanto, será la combinación de ganancias y las NFP la que dará forma al sentimiento de Wall Street.

Sin embargo, y a pesar de que los inversores se preparan para lo peor, la verdad es que, estadísticamente, las NFP tienden a subir tras una acusada caída, lo que podría significar que la probabilidad de una cifra al alza de o sobre los 200.000 no es tan remota. Esto, por supuesto, será positivo para el dólar y negativo para las materias primas.

Vamos al grano

En general, los inversores se enfrentan a esta semana con una elevada sensibilidad hacia las malas noticias. Cuando se trata de los mercados FX y de materias primas, el resultado de las NFP se espera que sea el evento dominante. Cualquier lectura a 150 mil o por debajo de esta cifra, reforzará las estimaciones a la baja sobre el dólar y por tanto podría arrancar una venta del dólar contra el Euro, la GBP y el Dólar australiano. Además, las materias primas como el oro y el petróleo podrían subir. Mientras, en Wall Street, será la combinación de ganancias y las NFP la que dará forma al sentimiento. Unas ganancias adecuada y una fuerte guía por parte de las empresas en combinación con un buen resultado de las NFP, darán luz verde para que S&P500, el Dow y el NASDAQ100 suban. Unas ganancias decepcionantes combinadas con unas NFP débiles podrían causar que las acciones caigan aún más.

 

En la bandeja

PMI fabricación Eurozona (lunes) – Proporcionará una comprobación de realidad sobre el sector de fabricación de la Eurozona. Una lectura por encima del 51,9 será positivo para el Euro.

Decisión sobre el interés del RBA (martes) Tras sorprender el RBA a los inversores el mes pasado, dejando el interés sin cambios, los inversores, esperan con ansia la decisión sobre el interés de esta semana. Otra declaración optimista del RBA y el dólar australiano podría seguir subiendo.

Cambio en el desempleo ADP (miércoles) – Aunque la importancia del cambio ADP como indicador de las NFP ha disminuido, el ADP seguirá proporcionando indicaciones antes de la publicación del viernes. Una lectura sobre los 200.000, podría favorecer al dólar hasta el viernes.

Desempleo australiano (jueves) – Tras la decisión del RBA a principio de la semana, los inversores vigilarán el desempleo australiano para obtener más pistas sobre la política. Si el desempleo cae por debajo del 6,1%, esto será interpretado como positivo para el dólar.

Elecciones en Reino Unido (jueves) – Las elecciones en Reino Unido del 7 de mayo será un evento muy observado por los operadores de la Libra y los inversores del FTSE100. Los sondeos muestran un empate entre los Conservadores y el Partido Laborista, y no está claro que partido ganará. Además, los efectos sobre la Libra y el FTSE100 aún son desconocidos, ya que ambos podrían ser positivos y negativos para la economía británica.

Nóminas no agrícolas EE.UU. (viernes) – El evento principal de la semana. Si las nóminas no agrícolas crecen en 150 mil o menos, será muy negativo para el dólar.

Gráfica de la semana – EUR/GBP

EURGBP chart weekly

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