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Revisión Semanal 12-18/01/2015

¿Estamos cerca de la subida de las tasas por parte de la Reserva?

Tras las cifras de las nóminas no agrícolas de la semana pasada, los nuevos datos de EE.UU. arrojarán aún más luz sobre las probabilidades de una subida del interés por parte de la Reserva, y dominarán el sentimiento en los mercados. En la agenda: inflación de EE.UU., capacidad de utilización, ventas al por menor, y el libro beige de la Reserva, todo lo cual ayudará a extraer una conclusión sobre la gran pregunta acerca los intereses.

Para que los inversores se sientan más confiados sobre la perspectiva de una subida de la tasa de interés en EE.UU., necesitan una combinación de tres pilares. El primero es la inflación; si la inflación no cumple con el objetivo de la Reserva, es difícil imaginar que la Reserva Federal siga adelante con la subida del interés, de forma que la prioridad es que los datos sobre la inflación (que saldrán esta semana) reflejen un panorama de aceleración de la inflación. Considerando la distensión de la inflación que se espera como resultado de la caída del petróleo, si la inflación central (que excluye alimentación y energía) se mantiene al 1,7% o incluso sube algo más, eso indicará que las presiones inflacionarias internas en EE.UU. están subiendo, y por tanto la subida del interés se acerca. Con la inflación central al 1,7% y el objetivo de inflación de la Reserva al 2%, cualquier dato que sugiera que la inflación se acerca al 2% será vista como una pista importante para una próxima subida del interés.

El segundo pilar es el gasto, que es un reflejo de las ventas al por menor; como economía orientada al consumidor y hogar del mayor sector de consumo del mundo (por valor en dólares), la cifra de ventas al por menor es tremendamente importante para el crecimiento global y especialmente para el dólar. Si las ventas al por menor siguen creciendo a un ritmo robusto y añade más del 0,8% de crecimiento en ventas, indicará que el gasto en la economía de EE.UU. está acelerándose, un pilar importante en el camino hacia la subida del interés.

¿Y el último pilar? El Libro Beige de la Reserva Federal, que también se publicará esta semana. Con todo el alboroto por la subida del interés por parte de la Reserva que se produciría en algún momento de este año, es normal que la opinión de la Reserva sobre la economía estadounidense capte la atención de los inversores. En el Libro Beige de la Reserva, ésta reflejará las últimas tendencias en la economía de EE.UU., abarcando todos los principales 12 distritos del Banco de la Reserva Federal.

Con estos tres pilares, a finales de la semana los inversores tendrán una mejor imagen de cuán cerca está la primera subida de interés por parte de la Reserva en más de siete años, y esta imagen dará forma al sentimiento por el dólar, y por Wall Street.

Comprobación de realidad en Australia

Mientras que los principales eventos del mercado se producen a partir de los datos de Estados Unidos, los operadores australianos tendrán sus propios eventos.  El Reserve Bank of Australia (RBA) ha cambiado su política del estímulo a neutral en los últimos meses. Aún así, una de las principales preocupaciones del RBA es el desempleo australiano, que ha subido al 6,3%. Si el desempleo australiano se deteriora de nuevo, podría afectar al Dólar Australiano. Una mejora en la cifra del desempleo, sin embargo, podría ayudar a eludir un recorte en el interés y permitir que el dólar australiano recupere el terreno perdido, sobre todo contra su vecino neozelandés.

Vamos al grano

Como se esperaba, los datos de EE.UU. sobre la inflación, las ventas al por menor y el pronóstico económico (el Libro Beige de la Reserva) dominará los mercados. Si, de hecho, los inversores piensan que todos los barómetros están apuntando a una aceleración de la presión inflacionaria, las apuestas sobre una subida del interés en los próximos meses aumentarán y el dólar americano podría obtener otro impulso. Si los datos son optimistas, podrían permitir incluso que Wall Street ascienda más. Si los precios del petróleo siguen cayendo esta semana, los productores de energía podrían sopesar Wall Street, mientras el pronóstico por el dólar se vuelve más positivo.

En la bandeja

IPC y ventas al por menor Reino Unido (martes) – Si la inflación de Reino Unido rebota y las ventas al por menor vuelve a crecer, la Libra podría ganar terreno sobre todo contra el Euro y el Yen.

Ventas al por menor EE.UU. (miércoles) – Uno de los tres principales eventos de la semana. Si las ventas al por menor de EE.UU. ganan más del 0,8% intermensual, reforzará el panorama para un dólar más alto.

Libro Beige de la Reserva (miércoles) – Recuento de la Reserva sobre la economía de Estados Unidos desde sus 12 distritos. Si la Reserva es optimista sobre la economía de EE.UU., eso reflejará un dólar más fuerte.

Desempleo australiano (jueves) – Si el desempleo australiano cae por debajo del 6,3% o al menos se mantiene en esa cifra, podría ahuyentar las especulaciones sobre un recorte del interés por parte del RBA y ayudar al dólar australiano a recuperar el terreno perdido contra el dólar neozelandés.

IPC EE.UU. (viernes) – Si la inflación central de EE.UU. se mueve más cerca del 2%, podría encender una fuerte demanda por el dólar.

Publicación final de la inflación de la Eurozona (viernes)  – Tras la rápida estimación de la semana pasada, el IPC final de la Eurozona revelará si la Eurozona está en deflación y si se producirá de forma inminente otro estímulo cuantitativo del BCE.

Gráfica de la semana – AUD/JPY

 AUDJPY_JAN7

Calendario económico:

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