NO SON RECOMENDACIONES de INVERSION. Solo comentarios desde un punto de vista t\u00e9cnico informativo.<\/strong><\/p>\n 1.- S&P\u00a0<\/strong><\/p>\n El SP500 contin\u00faa mostrando una fortaleza t\u00e9cnica muy dif\u00edcil de cuestionar. Tras la correcci\u00f3n registrada entre febrero y abril, el \u00edndice no solo recuper\u00f3 todo el terreno perdido, sino que lo hizo con un impulso excepcional, llevando al mercado de nuevo a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos.<\/p>\n Desde entonces, la din\u00e1mica ha cambiado. Ya no estamos viendo una subida vertical, sino una fase de consolidaci\u00f3n muy saludable. Durante las \u00faltimas semanas el \u00edndice se ha movido en un rango relativamente estrecho entre los 7.400 y los 7.600 puntos, alternando avances y retrocesos sin que ninguno de los dos bandos consiga imponer una direcci\u00f3n clara.<\/p>\n Este tipo de comportamiento suele ser habitual despu\u00e9s de un movimiento alcista tan intenso: el mercado necesita tiempo para digerir las ganancias.<\/p>\n Lo m\u00e1s positivo es que, pese a las dudas macroecon\u00f3micas, la temporada de resultados y la incertidumbre geopol\u00edtica, los compradores siguen apareciendo en cada correcci\u00f3n. No se observan ventas de p\u00e1nico ni una p\u00e9rdida relevante de soportes, lo que mantiene intacta la estructura alcista de fondo.<\/p>\n Desde un punto de vista t\u00e9cnico, la zona de los 7.400-7.450 puntos se ha convertido en el primer soporte importante. Mientras el \u00edndice permanezca por encima de ese nivel, el escenario principal sigue siendo favorable para los alcistas. Por arriba, la resistencia contin\u00faa situ\u00e1ndose en los m\u00e1ximos recientes, alrededor de los 7.600 puntos. Una ruptura consistente de esa zona abrir\u00eda la puerta a una nueva extensi\u00f3n del movimiento alcista.<\/p>\n 2.- BITCOIN (BTC)<\/strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n Las se\u00f1ales de suelo aumentan. La recuperaci\u00f3n, de momento, no.<\/strong>\u00a0<\/em><\/p>\n Bitcoin contin\u00faa movi\u00e9ndose en torno a los 64.000 d\u00f3lares, pr\u00e1cticamente sin salir del rango que domina desde mediados de junio. A primera vista, el mercado parece haber encontrado cierta estabilidad con una inflaci\u00f3n estadounidense que sorprendi\u00f3 a la baja, los ETF de bitcoin han vuelto a registrar leves entradas netas positivas tras ocho semanas de salidas, y el sentimiento inversor comienza a estabilizarse. Sin embargo, la verdadera historia no est\u00e1 en el precio, sino en lo que ocurre bajo la superficie.<\/em>\u00a0<\/em><\/p>\n Varios indicadores on-chain empiezan a situarse en niveles que hist\u00f3ricamente han coincidido con fases de formaci\u00f3n de suelo. La ratio de beneficios y p\u00e9rdidas realizadas ha ca\u00eddo a su nivel m\u00e1s bajo en 43 meses, una situaci\u00f3n comparable a la vivida tras el colapso de FTX a finales de 2022. Al mismo tiempo, el MVRV se sit\u00faa en 1,19, dentro del percentil 20 de toda la historia de bitcoin, una zona que tradicionalmente ha estado m\u00e1s asociada a procesos de acumulaci\u00f3n que a mercados sobrevalorados.<\/em>\u00a0<\/em><\/p>\n Pero existe una diferencia importante respecto a otros ciclos: la demanda todav\u00eda no ha regresado. Utilizando datos de CryptoQuant, la demanda spot contin\u00faa siendo negativa desde diciembre de 2025. Es cierto que ha mejorado de forma significativa, pasando de aproximadamente -273.000 BTC a cerca de -100.000 BTC en apenas unas semanas, pero sigue sin confirmar el cambio de r\u00e9gimen que normalmente acompa\u00f1a el inicio de un nuevo mercado alcista.<\/em>\u00a0<\/em><\/p>\n A esa contradicci\u00f3n se suma otro dato relevante. Los holders de largo plazo (LTH) est\u00e1n realizando p\u00e9rdidas cercanas a unos 280 millones de d\u00f3lares diarios, el mayor nivel de capitulaci\u00f3n desde finales de 2022. Hist\u00f3ricamente, estos episodios suelen aparecer cerca de los m\u00ednimos del ciclo, aunque por s\u00ed solos nunca han sido suficientes para confirmar una recuperaci\u00f3n.<\/em>\u00a0<\/em><\/p>\n Mientras tanto, el mercado sigue condicionado por un entorno macro exigente. La moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n ha reducido la presi\u00f3n sobre la Reserva Federal y ha favorecido el regreso de los flujos hacia los ETF, que ya acumulan m\u00e1s de 51.000 millones de d\u00f3lares en entradas netas desde su lanzamiento. Sin embargo, los tipos de largo plazo permanecen elevados y comienzan a surgir nuevos focos de riesgo, como la escasez de d\u00f3lares en Asia o la creciente correlaci\u00f3n entre la reciente correcci\u00f3n del sector de semiconductores y los activos digitales.<\/em>\u00a0<\/em><\/p>\n El sentimiento tambi\u00e9n refleja esa incertidumbre con lecturas que, pese a que recuperan cierto momentum en las \u00faltimas semanas, no pasa de los 28 puntos en plena zona de miedo.<\/em>\u00a0<\/em><\/p>\n Quiz\u00e1 la mayor inc\u00f3gnita del mercado sea la divergencia entre narrativas. Mientras buena parte del an\u00e1lisis institucional interpreta que bitcoin podr\u00eda estar construyendo un suelo, otra parte relevante de analistas sigue proyectando ca\u00eddas hacia la zona de los 38.000-45.000 d\u00f3lares. Cuando dos lecturas tan diferentes conviven al mismo tiempo, probablemente la mejor estrategia no sea elegir una de ellas, sino observar qu\u00e9 datos terminan imponi\u00e9ndose.<\/em>\u00a0<\/em><\/p>\n As\u00ed las cosas, l<\/em>os datos siguen apuntando a un mercado en transici\u00f3n. Las se\u00f1ales de deterioro comienzan a moderarse, pero todav\u00eda no se han alineado los indicadores que hist\u00f3ricamente han acompa\u00f1ado el inicio de una tendencia alcista m\u00e1s consistente. Mientras bitcoin no recupere de forma sostenida niveles t\u00e9cnicos como los\u00a069.900<\/strong>\u00a0y\u00a073.300 d\u00f3lares<\/strong>, conviene interpretar el escenario como de estabilizaci\u00f3n, no de confirmaci\u00f3n.<\/p>\n Esperar una certeza absoluta suele implicar llegar tarde al mercado, pero anticiparse sin que los datos lo respalden tambi\u00e9n aumenta el riesgo.<\/p>\n (Este comentario no constituye una recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n; es una lectura de contexto basada en estructura de mercado y ciclos de liquidez.)<\/em><\/p>\n![\"Source:](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/El-mercado-ya-no-cuestiona-la-IA-1.png\")
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