Las \u201cMagnificas7\u201d acumulan ya una recuperaci\u00f3n del 13% desde los m\u00ednimos de finales de junio y se encuentran muy cerca nuevamente de m\u00e1ximos. Microsoft ha avanzado un 42% desde sus m\u00ednimos de junio y Amazon un 21%. Esto importa porque, dado el enorme peso de estas compa\u00f1\u00edas en los \u00edndices, resulta complicado pensar en nuevos m\u00e1ximos sostenibles del SP500 sin su participaci\u00f3n.<\/p>\n
A ello se suma que los beneficios siguen acompa\u00f1ando. SpaceX subi\u00f3 m\u00e1s de un 20% durante la semana despu\u00e9s de presentar unos ingresos de 7.800 millones de d\u00f3lares, un 90,2% m\u00e1s interanual y por encima de las expectativas. Palantir avanz\u00f3 alrededor de un 38% despu\u00e9s de superar previsiones y elevar sus estimaciones para el conjunto del a\u00f1o.<\/p>\n
Y el mercado espera que esa fortaleza contin\u00fae. El consenso proyecta un crecimiento del beneficio por acci\u00f3n del SP500 del 26% en el tercer trimestre y cercano al 10% para la compa\u00f1\u00eda mediana. Si se cumple, ser\u00eda el tercer trimestre consecutivo con crecimiento agregado de beneficios superior al 20%.<\/p>\n
Hasta aqu\u00ed, el escenario parece muy favorable. El problema es que parte de la \u00faltima subida tambi\u00e9n descansa sobre una paradoja que debemos vigilar:\u00a0las malas noticias econ\u00f3micas han vuelto a convertirse en buenas noticias para la bolsa<\/strong>.<\/p>\n El empleo no agr\u00edcola cay\u00f3 en 23.000 puestos en julio frente a los 88.000 que esperaba el consenso. Adem\u00e1s, el crecimiento salarial interanual se desaceler\u00f3 hasta el 3,2%, su ritmo m\u00e1s bajo en cinco a\u00f1os, mientras que anualizando los \u00faltimos tres meses apenas alcanza el 2,25%.<\/p>\n Eso pr\u00e1cticamente ha eliminado la presi\u00f3n para que la Reserva Federal vuelva a subir tipos en septiembre. Y mientras la debilidad del empleo sirva \u00fanicamente para retirar riesgo monetario, el mercado puede interpretarla positivamente.<\/p>\n Pero existe una frontera muy importante. Una desaceleraci\u00f3n moderada del empleo favorece a los activos de riesgo porque reduce la necesidad de endurecimiento monetario. Una ruptura real del mercado laboral ser\u00eda diferente porque terminar\u00eda afectando al consumo y, posteriormente, a los beneficios empresariales.<\/p>\n Ah\u00ed estar\u00e1 precisamente una de las claves de la pr\u00f3xima semana. El mi\u00e9rcoles conoceremos el IPC de julio, el jueves llegar\u00e1 el \u00edndice de precios de producci\u00f3n y el viernes las ventas minoristas. El consenso espera que la inflaci\u00f3n subyacente se modere hasta el 2,5%, pero despu\u00e9s del deterioro del empleo estos datos adquieren todav\u00eda m\u00e1s importancia.<\/p>\n Si la inflaci\u00f3n contin\u00faa moder\u00e1ndose mientras el consumo aguanta, el mercado tendr\u00eda pr\u00e1cticamente el escenario que desea\u2026 menor presi\u00f3n sobre la Fed sin una ruptura significativa de la econom\u00eda.<\/p>\n Si, por el contrario, las ventas minoristas empiezan a reflejar la debilidad que ya aparece en salarios, ahorro y percepci\u00f3n del mercado laboral, la narrativa podr\u00eda cambiar r\u00e1pidamente desde\u00a0\u201cbad news is good news\u201d<\/em>\u00a0hacia una preocupaci\u00f3n real por el crecimiento.<\/p>\n Tambi\u00e9n conviene vigilar qu\u00e9 est\u00e1n haciendo los grandes inversores. Esta semana se publicar\u00e1n los 13F de los gestores institucionales, con especial atenci\u00f3n a posibles cambios de posici\u00f3n en Nvidia, Meta, Tesla, CoreWeave y otras compa\u00f1\u00edas que han protagonizado buena parte del movimiento reciente.<\/p>\n Y la inteligencia artificial seguir\u00e1 siendo otro term\u00f3metro importante. Applied Materials presenta resultados el jueves y ofrecer\u00e1 una nueva referencia sobre la demanda de equipos para semiconductores y el gasto de capital relacionado con IA. CoreWeave, Cisco y Coherent tambi\u00e9n publicar\u00e1n resultados, mientras distintas conferencias tecnol\u00f3gicas mantendr\u00e1n el foco sobre la infraestructura de inteligencia artificial.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 hacer como inversores?<\/strong><\/p>\n Despu\u00e9s de una semana en la que pr\u00e1cticamente todo ha subido y con los \u00edndices nuevamente en m\u00e1ximos, perseguir precios parece menos atractivo que hace unos d\u00edas.<\/p>\n La tendencia sigue siendo favorable, los beneficios empresariales respaldan al mercado y la reincorporaci\u00f3n de las grandes tecnol\u00f3gicas refuerza la subida. Por tanto, tampoco existen en estos datos argumentos suficientes para adoptar una posici\u00f3n defensiva simplemente porque los \u00edndices est\u00e9n en m\u00e1ximos. Pero s\u00ed para ser m\u00e1s selectivos.<\/p>\n La pr\u00f3xima semana deber\u00eda servir para comprobar tres cosas: que la inflaci\u00f3n contin\u00faa moder\u00e1ndose, que el deterioro laboral todav\u00eda no est\u00e1 contaminando seriamente al consumo y que las empresas relacionadas con IA siguen justificando mediante beneficios y demanda real las expectativas que incorporan sus cotizaciones.<\/p>\n Mientras esas tres piezas permanezcan razonablemente alineadas, las correcciones pueden seguir ofreciendo mejores oportunidades que perseguir las subidas.<\/p>\n El verdadero riesgo ahora no es que el mercado est\u00e9 fuerte. Es que los inversores empiecen a confundir una econom\u00eda suficientemente d\u00e9bil para ayudar a la Fed con una econom\u00eda demasiado d\u00e9bil para sostener los beneficios.<\/p>\n Esa frontera probablemente determinar\u00e1 el siguiente movimiento.<\/p>\n Niveles t\u00e9cnicos clave <\/u><\/strong><\/p>\n NO SON RECOMENDACIONES de INVERSION. Solo comentarios desde un punto de vista t\u00e9cnico informativo. <\/strong><\/p>\n 1.- S&P\u00a0 <\/strong><\/p>\n El SP500 mantiene intacta su estructura alcista y vuelve a enfrentarse a la zona de m\u00e1ximos, con los\u00a07.750\u20137.800 puntos<\/strong>\u00a0como principal referencia. Una ruptura clara de ese nivel dejar\u00eda al \u00edndice nuevamente en\u00a0zona de descubrimiento de precios<\/em>\u00a0y abrir\u00eda la puerta a una extensi\u00f3n del movimiento.<\/p>\n El momentum acompa\u00f1a. El\u00a0RSI diario se mueve alrededor de 66<\/strong>, mostrando fortaleza, pero todav\u00eda sin alcanzar niveles claros de sobrecompra. Es decir, el mercado est\u00e1 exigido despu\u00e9s del \u00faltimo impulso, pero t\u00e9cnicamente todav\u00eda tiene margen para seguir avanzando.<\/p>\n Por abajo, los\u00a07.600 puntos<\/strong>\u00a0son el primer nivel que deber\u00eda mantenerse para conservar la fortaleza de corto plazo. M\u00e1s importante es la zona de\u00a07.400\u20137.450<\/strong>, que ha funcionado como \u00e1rea de consolidaci\u00f3n y cuya p\u00e9rdida ser\u00eda la primera se\u00f1al relevante de deterioro. En ese escenario, los\u00a07.200 puntos<\/strong>\u00a0ser\u00edan la siguiente referencia, con los\u00a07.000<\/strong>\u00a0como soporte estructural de medio plazo.<\/p>\n De momento, por tanto,\u00a0la tendencia sigue mandando y sigue siendo alcista<\/strong>. El verdadero cambio de lectura no vendr\u00eda por una pausa cerca de m\u00e1ximos, sino por la p\u00e9rdida de 7.400. Mientras eso no ocurra, las correcciones siguen encajando m\u00e1s en una consolidaci\u00f3n dentro de la tendencia que en un cambio de tendencia.<\/p>\n 2.- BITCOIN (BTC)<\/strong><\/p>\n Las manos fuertes acumulan, pero las d\u00e9biles a\u00fan venden<\/strong><\/p>\n Bitcoin se mantiene alrededor de los 65.000 d\u00f3lares en un momento especialmente pues los datos muestran que los grandes compradores est\u00e1n acumulando, pero el mercado todav\u00eda no responde con la fuerza que cabr\u00eda esperar.<\/p>\n Por un lado, las se\u00f1ales on-chain son razonablemente constructivas. Las reservas de las ballenas habr\u00edan aumentado desde los 2,87 hasta los 3,06 millones de BTC en lo que llevamos de a\u00f1o, mientras los 63.000 d\u00f3lares se consolidan como una referencia importante. Ese nivel coincide pr\u00e1cticamente con la media m\u00f3vil de 200 semanas, situada sobre los 63.700 d\u00f3lares. Adem\u00e1s, el funding no muestra excesos, lo que apunta a compras principalmente v\u00eda spot y no mediante apalancamiento.<\/p>\n Pero hay otra parte de la fotograf\u00eda.\u00a0Todav\u00eda se vende m\u00e1s bitcoin del que el mercado es capaz de absorber<\/strong>, con un desequilibrio reciente cercano a los 147.000 BTC. Es decir, aunque est\u00e1n regresando compradores importantes, la presi\u00f3n compradora todav\u00eda no es suficiente para imponerse con claridad a las ventas con una actividad retail que permanece en niveles hist\u00f3ricamente bajos y un momentum que sigue siendo bajo.<\/p>\n Los ETF de bitcoin registraron una semana positiva con cerca de 870 millones de d\u00f3lares de entradas, la mejor cifra desde abril, con IBIT concentrando alrededor del 80% del total. En t\u00e9rminos de bitcoin, estar\u00edamos hablando de compras cercanas a casi unos 10.000 BTC semanales. A esto se suma Strategy, que contin\u00faa apareciendo como uno de los grandes compradores estructurales.<\/p>\n Sin embargo, bitcoin apenas se mueve y la lectura no es que falten compradores pues est\u00e1n ah\u00ed. El problema es que todav\u00eda existe suficiente presi\u00f3n vendedora como para absorber buena parte de esa demanda y evitar que la acumulaci\u00f3n se traduzca en una ruptura clara del precio. Para hablar de un cambio de tendencia har\u00eda falta que esa relaci\u00f3n empezara a inclinarse de manera m\u00e1s consistente hacia la demanda.<\/p>\n Adem\u00e1s, el contexto macro tampoco ayuda a simplificar la lectura. La rentabilidad del Treasury estadounidense a 30 a\u00f1os ha superado el 5,2%, introduciendo una competencia por el capital especialmente relevante para los activos de riesgo. Al mismo tiempo, un d\u00f3lar d\u00e9bil y un \u00edndice MOVE contenido est\u00e1n mejorando las condiciones de liquidez. El CPI estadounidense del 12 de agosto puede ser el pr\u00f3ximo punto de inflexi\u00f3n.<\/p>\n As\u00ed las cosas, bitcoin parece estar construyendo una base m\u00e1s que iniciando una ruptura. Hay acumulaci\u00f3n de ballenas, regresan los flujos hacia los ETF, el apalancamiento no muestra excesos y los 63.000 d\u00f3lares ofrecen una referencia clara. Pero tambi\u00e9n sigue habiendo ventas suficientes para contener el precio.<\/p>\n La se\u00f1al realmente importante llegar\u00e1 cuando sepamos si los compradores terminan absorbiendo esa oferta o si, por el contrario, son los vendedores quienes vuelven a imponerse.<\/p>\n (Este comentario no constituye una recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n; es una lectura de contexto basada en estructura de mercado y ciclos de liquidez.)<\/p>\n![\"Source:](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/El-mercado-Vuelve-a-maximos-1.png\")
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