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<\/p>\nDe cara a la pr\u00f3xima semana, el punto de partida es aparentemente c\u00f3modo con un SP500 en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos y la inflaci\u00f3n ha dado algo de margen. Pero precisamente por eso, creo que el foco debe estar menos en lo que ha hecho el mercado y m\u00e1s en qu\u00e9 puede empezar a cuestionar esos m\u00e1ximos.<\/p>\n
El IPC en USA se ha moderado hasta el 3,4% y la inflaci\u00f3n subyacente al 2,5%, mientras el PPI se mantuvo plano en julio. Son datos que alivian parte de la presi\u00f3n inflacionista inmediata, pero hay una se\u00f1al mucho m\u00e1s interesante para el inversor: los tipos a largo plazo siguen tensionados pese a esa mejora de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
El Treasury a 30 a\u00f1os ha llevado su rentabilidad real hasta el 3%, algo que no ve\u00edamos desde 2008. Y esto cambia bastante la lectura. El mercado no est\u00e1 exigiendo \u00fanicamente m\u00e1s rentabilidad por miedo a la inflaci\u00f3n, sino por mantener duraci\u00f3n durante muchos a\u00f1os. A ello se suma una creciente competencia por el capital entre las necesidades de financiaci\u00f3n del Gobierno estadounidense y la enorme inversi\u00f3n asociada a la infraestructura de IA.<\/p>\n
Por eso, la pr\u00f3xima semana vigilar\u00eda m\u00e1s el mercado de bonos que los propios m\u00e1ximos del SP500. Si los tipos largos contin\u00faan presionando al alza, el coste del capital seguir\u00e1 siendo una variable cada vez m\u00e1s relevante para las valoraciones.<\/p>\n
Hay adem\u00e1s una segunda se\u00f1al que merece atenci\u00f3n. La confianza del consumidor de Michigan ha ca\u00eddo hasta 51 y las expectativas retrocedieron un 8,7% mensual. Apenas un 8% de los consumidores espera que sus salarios crezcan por encima de la inflaci\u00f3n durante los pr\u00f3ximos doce meses. Si esa debilidad persiste, ser\u00e1 cada vez m\u00e1s dif\u00edcil ignorar la distancia entre unos mercados cerca de m\u00e1ximos y un consumidor bastante menos optimista.<\/p>\n
Y hay una tercera cuesti\u00f3n que afecta directamente a c\u00f3mo construimos las carteras. Acciones y Treasuries han mostrado correlaci\u00f3n positiva en tres cuartas partes de las sesiones de este a\u00f1o. El viejo supuesto de que los bonos siempre proteger\u00e1n cuando caiga la bolsa ya no funciona igual. Con petr\u00f3leo, inflaci\u00f3n, guerra y presi\u00f3n sobre la deuda p\u00fablica condicionando los tipos, los propios bonos pueden convertirse en fuente de volatilidad.<\/p>\n
Eso devuelve importancia a la diversificaci\u00f3n real y explica por qu\u00e9 activos menos correlacionados, como el oro, vuelven a tener sentido como parte de una cartera, especialmente cuando aumentan las dudas sobre deuda, tipos reales y estabilidad de los bonos.<\/p>\n
As\u00ed que entramos en la pr\u00f3xima semana con una situaci\u00f3n peculiar: bolsa en m\u00e1ximos, inflaci\u00f3n algo m\u00e1s favorable, pero tipos reales elevados, consumidor debilit\u00e1ndose y una relaci\u00f3n entre acciones y bonos que ya no ofrece la protecci\u00f3n de antes.<\/p>\n
No veo en estos datos una raz\u00f3n para anticipar un giro del mercado. S\u00ed una raz\u00f3n para ser m\u00e1s selectivos.<\/p>\n
A partir de aqu\u00ed, quiz\u00e1 lo importante no sea preguntarse cu\u00e1nto m\u00e1s puede subir el SP500, sino qu\u00e9 activos pueden seguir funcionando si el precio del dinero permanece alto durante m\u00e1s tiempo y la volatilidad simplemente cambia de sitio.<\/p>\n
Niveles t\u00e9cnicos clave<\/p>\n
NO SON RECOMENDACIONES de INVERSION. Solo comentarios desde un punto de vista t\u00e9cnico informativo.<\/p>\n
1.- S&P<\/p>\n
El SP500 sigue con su estructura t\u00e9cnica alcista y acaba de romper la zona de m\u00e1ximos previos de 7.650-7.700, entrando de nuevo en zona de descubrimiento de precios. No hay, por ahora, ninguna se\u00f1al de distribuci\u00f3n visible en el precio pues seguimos teniendo m\u00e1ximos y m\u00ednimos crecientes, que es lo que manda en una tendencia.<\/p>\n
El momentum acompa\u00f1a, aunque con un matiz. El RSI est\u00e1 alrededor de 66, elevado, pero todav\u00eda sin sobrecompra extrema, mientras el MACD ha vuelto a girarse al alza y mantiene se\u00f1al positiva. Es decir, a diferencia de otros momentos, no veo ahora una divergencia bajista clara entre precio, RSI y MACD que permita anticipar un techo.<\/p>\n
La referencia inmediata est\u00e1 en 7.650-7.700 donde, mientras el \u00edndice se mantenga por encima, la ruptura sigue siendo v\u00e1lida y favorece continuidad. Por debajo, 7.400-7.450 ser\u00eda el primer soporte importante; perderlo empezar\u00eda a deteriorar la estructura de corto plazo.<\/p>\n
T\u00e9cnicamente sigue siendo un mercado para respetar la tendencia. Est\u00e1 extendido y en m\u00e1ximos, s\u00ed, pero estar alto no equivale a estar gir\u00e1ndose. La primera advertencia seria ser\u00eda ver nuevos m\u00e1ximos con RSI\/MACD dejando m\u00e1ximos decrecientes y, despu\u00e9s, p\u00e9rdida de 7.650 primero y 7.400 despu\u00e9s. Sin esa confirmaci\u00f3n, el gr\u00e1fico sigue siendo alcista.<\/p>\n
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Source: investing.com<\/p>\n
2.- BITCOIN (BTC)<\/p>\n
\u00bfSe prepara bitcoin para su pr\u00f3ximo gran movimiento?<\/p>\n
BTC se mueve alrededor de los 63.000USD tras perder los 65.000USD y, esta vez, la debilidad del precio viene acompa\u00f1ada por los flujos. Los ETF spot acumulan aproximadamente 385 millones de USD de salidas netas esta semana, revirtiendo parte de los 853 millones que hab\u00edan entrado la semana anterior. Es una<\/p>\n
diferencia importante respecto a otras correcciones pues ahora mismo precio y demanda institucional est\u00e1n apuntando en la misma direcci\u00f3n.<\/p>\n
Adem\u00e1s, la volatilidad se ha comprimido hasta niveles extremos. La realizada a 30 d\u00edas ronda el 22,1% anualizado, percentil 1,1 del \u00faltimo a\u00f1o, mientras que la impl\u00edcita se encuentra alrededor del 23%. Esto no nos dice hacia d\u00f3nde ser\u00e1 el pr\u00f3ximo movimiento, pero s\u00ed que probablemente el mercado no permanezca mucho tiempo as\u00ed<\/p>\n
Y ah\u00ed aparecen los niveles que importan con los 62.500 que son la primera referencia. Por debajo, el mapa de liquidaciones concentra posiciones cerca de los 61.000, por lo que una p\u00e9rdida del soporte podr\u00eda acelerar r\u00e1pidamente el movimiento hacia esa zona. Por arriba, recuperar los 65.500 con volumen y mejores flujos ETF cambiar\u00eda bastante la lectura t\u00e1ctica.<\/p>\n
Por eso no tenemos motivos para aumentar riesgo todav\u00eda. Cautela, nada de apalancamiento y esperar confirmaciones. La se\u00f1al no ser\u00eda simplemente un rebote del precio, sino comprobar que vuelve la demanda con varios d\u00edas de estabilizaci\u00f3n o entradas en ETF acompa\u00f1ados de la recuperaci\u00f3n de los 65.500 USD.<\/p>\n
Ahora bien, conviene no confundir esta debilidad de corto plazo con un deterioro equivalente de la tesis estructural.<\/p>\n
Mientras bitcoin permanece atrapado alrededor de los 63.000 USD, grandes plataformas de gesti\u00f3n patrimonial contin\u00faan avanzando hacia cripto mirando a a\u00f1os, no meses. Esa es probablemente una de las divergencias m\u00e1s interesantes del momento, pues el precio sigue digiriendo el ciclo bajista, mientras la infraestructura institucional contin\u00faa construy\u00e9ndose.<\/p>\n
Y hay una tendencia todav\u00eda mayor detr\u00e1s: la tokenizaci\u00f3n. Hoy los activos on-chain siguen siendo peque\u00f1os frente al mercado financiero tradicional, con unos 300.000 millones de d\u00f3lares on-chain frente a un mercado global de acciones de aproximadamente 120 billones, donde con incluso una migraci\u00f3n parcial, cambiar\u00eda completamente la escala del ecosistema.<\/p>\n
Ah\u00ed ethereum merece una lectura separada. Con ETH alrededor de los 1.890 y un r\u00e9cord de cerca del 35 de la oferta en staking, el debate ya no es \u00fanicamente cu\u00e1nto capital puede atraer ethereum, sino cu\u00e1nto valor de esa actividad termina capturando ETH.<\/p>\n
La propuesta EIP-8363 va precisamente en esa direcci\u00f3n pues intenta que Ethereum deje de pagar por seguridad que ya no necesita. Para el inversor, significar\u00eda menor diluci\u00f3n y una pol\u00edtica monetaria potencialmente m\u00e1s favorable para mantener ETH. El precio a pagar es comprobar que esa mayor escasez no comprometa la descentralizaci\u00f3n que pretende proteger.<\/p>\n
Esto encaja adem\u00e1s con una cuesti\u00f3n fundamental de largo plazo para Ethereum: sigue siendo uno de los principales candidatos para capturar el crecimiento de stablecoins y activos tokenizados, pero todav\u00eda tiene que demostrar c\u00f3mo convierte esa actividad en valor para ETH. Esa es probablemente la variable que merece m\u00e1s atenci\u00f3n que cualquier objetivo de precio.<\/p>\n
La lectura para el inversor a corto plazo ser\u00eda la de un mercado que todav\u00eda no ha dado una se\u00f1al clara de suelo y los 62.500-61.000 USD como primera zona que puede decidir el siguiente movimiento de BTC. A largo plazo, sin embargo, la institucionalizaci\u00f3n, la tokenizaci\u00f3n y el traslado de activos financieros on-chain siguen avanzando.<\/p>\n
No hace falta adivinar el m\u00ednimo para participar en esa tendencia. Hace falta evitar que el apalancamiento y el ruido de corto plazo te expulsen antes de que la tesis tenga tiempo de desarrollarse.<\/p>\n
(Este comentario no constituye una recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n; es una lectura de contexto basada en estructura de mercado y ciclos de liquidez.)<\/p>\n
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Source: investing.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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