{"id":1297862,"date":"2026-11-02T12:44:25","date_gmt":"2026-11-02T10:44:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etoro.com\/?p=1297862"},"modified":"2026-11-02T12:44:25","modified_gmt":"2026-11-02T10:44:25","slug":"la-ia-pasa-la-factura","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etoro.com\/es\/news-and-analysis\/market-insights\/la-ia-pasa-la-factura\/","title":{"rendered":"La IA pasa la factura"},"content":{"rendered":"

La inteligencia artificial puede transformar la econom\u00eda y al mismo tiempo, convertirse en una inversi\u00f3n decepcionante para quienes financien su desarrollo. Esa posibilidad empieza a pesar en Wall Street, donde el crecimiento de los ingresos ya no consigue despejar las dudas sobre cu\u00e1nto cuesta sostenerlo y qu\u00e9 parte de los beneficios terminar\u00e1 llegando al accionista.<\/p>\n

Alphabet permite entender el cambio. Google Cloud duplic\u00f3 sus ingresos en el tercer trimestre, una expansi\u00f3n que en otro momento habr\u00eda bastado para alimentar el entusiasmo. Ahora, los inversores miran tambi\u00e9n la inversi\u00f3n necesaria para mantener ese ritmo y las necesidades de financiaci\u00f3n que genera. Las grandes tecnol\u00f3gicas, acostumbradas a producir caja y recomprar acciones, est\u00e1n comprometiendo recursos en centros de datos, chips y electricidad cuya rentabilidad depender\u00e1 de una demanda todav\u00eda dif\u00edcil de proyectar.<\/p>\n

Para el inversor, esto obliga a revisar algunos puntos clave. Una compa\u00f1\u00eda puede vender m\u00e1s y merecer una valoraci\u00f3n inferior si necesita dedicar una proporci\u00f3n creciente de sus recursos a defender su posici\u00f3n. Si adem\u00e1s recurre a deuda o emite nuevas acciones, el crecimiento puede traducirse en una recompensa bastante menos generosa para quien ya estaba dentro, porque el retorno por acci\u00f3n depende tambi\u00e9n de cu\u00e1nto cueste financiarlo.<\/p>\n

Conviene mirar, adem\u00e1s, qui\u00e9n est\u00e1 detr\u00e1s de los pedidos. Alphabet incluye en su cartera contratada 16.800 millones de d\u00f3lares de Crux AI, una sociedad en la que participa y a la que ofrece respaldo financiero. Representa aproximadamente el 3% del total, por lo que ser\u00eda exagerado utilizar ese dato para cuestionar toda la demanda, aunque obliga a preguntarse cu\u00e1nto crecimiento procede de clientes capaces de pagar con sus propios ingresos y cu\u00e1nto depende de que contin\u00fae entrando capital.<\/p>\n

A partir de aqu\u00ed, el escenario favorable ser\u00eda que la utilizaci\u00f3n de la infraestructura aumentase lo suficiente para recuperar la generaci\u00f3n de caja despu\u00e9s de invertir. Si los m\u00e1rgenes resisten y disminuye la necesidad de financiaci\u00f3n externa, las ca\u00eddas podr\u00edan ofrecer oportunidades, aunque esa mejora tendr\u00eda que aparecer de forma sostenida en las cuentas.<\/p>\n

Existe otro escenario menos positivo para quien compra pensando que cualquier retroceso es pasajero. La IA puede cumplir buena parte de sus promesas mientras la inversi\u00f3n y la competencia absorben el retorno durante a\u00f1os. Convivir\u00edan entonces negocios s\u00f3lidos con acciones incapaces de justificar el precio que se pag\u00f3 por ellas, porque las expectativas habr\u00edan corrido mucho m\u00e1s que los beneficios disponibles para el accionista.<\/p>\n

El escenario m\u00e1s delicado llegar\u00eda si la financiaci\u00f3n empezase a frenar la expansi\u00f3n. Un cr\u00e9dito m\u00e1s caro podr\u00eda provocar aplazamientos de proyectos y revisiones de pedidos, trasladando la presi\u00f3n desde las cotizaciones hacia la actividad. Por eso toca seguir de cerca las condiciones de financiaci\u00f3n y la conversi\u00f3n de los contratos en cobros, que ayudan a distinguir una correcci\u00f3n de valoraciones de un deterioro m\u00e1s profundo.<\/p>\n

Las elecciones estadounidenses y el empleo pueden acelerar estos movimientos a trav\u00e9s de los tipos de inter\u00e9s y las expectativas de gasto. Un enfriamiento ordenado del mercado laboral aliviar\u00eda la presi\u00f3n financiera, mientras que un deterioro brusco pondr\u00eda en cuesti\u00f3n los presupuestos de los clientes, incluso aunque acercase nuevas bajadas de tipos.<\/p>\n

Los resultados de Apple y Palantir el lunes, AMD el martes y Arm, Qualcomm, Uber y McDonald\u2019s el mi\u00e9rcoles permitir\u00e1n contrastar la monetizaci\u00f3n de la IA, la evoluci\u00f3n de los m\u00e1rgenes y la fortaleza del consumo.<\/p>\n

Antes de comprar la ca\u00edda, mirar\u00eda la caja que queda despu\u00e9s de invertir, la evoluci\u00f3n del n\u00famero de acciones y la capacidad para cumplir los compromisos sin volver continuamente al mercado. Tambi\u00e9n revisar\u00eda cu\u00e1nto depende la cartera de una misma cadena de gasto, aunque aparezca repartida entre distintas compa\u00f1\u00edas.<\/p>\n

La oportunidad estar\u00e1 donde el precio permita asumir expectativas prudentes y la demanda empiece a convertirse en la caja por acci\u00f3n, porque una ca\u00edda del 20% solo nos dice cu\u00e1nto ha bajado una cotizaci\u00f3n, no cu\u00e1nto vale lo que estamos comprando.<\/p>\n

Niveles t\u00e9cnicos clave <\/u><\/strong><\/h2>\n

NO SON RECOMENDACIONES de INVERSION. Solo comentarios desde un punto de vista t\u00e9cnico informativo. <\/strong><\/p>\n

1.- S&P\u00a0 <\/strong><\/h3>\n

El SP500 cierra en 7.580, cerca de la parte baja del rango de los \u00faltimos meses. El corto plazo se debilita y el RSI diario refleja p\u00e9rdida de impulso sin haber llegado a sobreventa.<\/p>\n

La zona decisiva est\u00e1 en los 7.500\u20137.530. Si aguanta, podr\u00eda favorecer un rebote, cuya primera prueba ser\u00eda recuperar los 7.630. Superar despu\u00e9s la zona de los 7.700\u20137.750 dar\u00eda m\u00e1s consistencia a la recuperaci\u00f3n, con los 7.830 como principal resistencia.<\/p>\n

Si pierde los 7.500 en cierre, aumentar\u00eda el riesgo de una extensi\u00f3n hacia los 7.400. M\u00e1s abajo, atentos a los 7.250\u20137.330 que es la referencia que sostiene las correcciones de junio y julio.<\/p>\n

Esta semana importa tanto defender el soporte como la calidad del rebote. Mientras no recupere los 7.630, la presi\u00f3n seguir\u00e1 presente y solo por encima de los 7.750, la lectura mejorar\u00eda.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Source: investing.com<\/p>\n

2.- BITCOIN (BTC)<\/strong><\/h3>\n

La resistencia de bitcoin merece atenci\u00f3n, incluso mientras contin\u00faan las salidas de los ETF<\/strong><\/p>\n

El mayor hackeo de la historia en una plataforma centralizada ha a\u00f1adido incertidumbre a un mercado que ya estaba d\u00e9bil. Sin embargo, la reacci\u00f3n inicial de bitcoin ha sido relativamente contenida dada la magnitud del incidente.<\/p>\n

Hasta ahora, el episodio parece m\u00e1s contenido que otros problemas del sector que se propagaron entre prestamistas, plataformas y contrapartes interconectados. Sigue siendo una valoraci\u00f3n provisional. La reapertura de las retiradas y la publicaci\u00f3n de informaci\u00f3n cre\u00edble sobre las reservas ser\u00e1n importantes.<\/p>\n

Sin embargo, la capacidad del mercado para absorber malas noticias es alentadora y la siguiente prueba ser\u00e1 comprobar si esa resistencia se mantiene.<\/p>\n

Bitcoin cotiza alrededor de los 78.000 d\u00f3lares, con una ca\u00edda del 7,6% en octubre, mientras que ethereum ronda los 2.260 d\u00f3lares, con un descenso del 16,4%.<\/p>\n

Cuatro puntos importan para los inversores<\/strong><\/h2>\n
    \n
  1. \n

    Las salidas de los ETF siguen siendo significativas<\/h3>\n<\/li>\n<\/ol>\n

    El viernes, los ETF de bitcoin registraron 643 millones de d\u00f3lares de salidas netas, mientras que los ETF de ethereum perdieron 155 millones de d\u00f3lares. Las salidas de ETH en octubre superan los 1.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

    Estas cifras hacen que merezca la pena seguir la reacci\u00f3n relativamente contenida de bitcoin. Las pr\u00f3ximas sesiones mostrar\u00e1n si los reembolsos se moderan o siguen presionando los precios.<\/p>\n

      \n
    1. \n

      Los tenedores recientes est\u00e1n cerca de su coste de adquisici\u00f3n<\/h3>\n<\/li>\n<\/ol>\n

      El coste medio estimado de los tenedores a corto plazo ronda los 75.900 d\u00f3lares. Esta m\u00e9trica on-chain recoge los tokens que se movieron por \u00faltima vez en los \u00faltimos 155 d\u00edas y aproxima su coste de adquisici\u00f3n.<\/p>\n

      Con BTC cerca de los 78.000 d\u00f3lares, la ganancia latente agregada de este grupo apenas alcanza el 2%. Una permanencia por debajo de esa referencia situar\u00eda a los tenedores recientes en p\u00e9rdidas latentes agregadas y podr\u00eda aumentar la presi\u00f3n vendedora.<\/p>\n

      La zona de los 76.000 d\u00f3lares supone, por tanto, una prueba importante de la convicci\u00f3n de los tenedores recientes, m\u00e1s que un suelo garantizado.<\/p>\n

        \n
      1. \n

        El apalancamiento ha disminuido, pero persisten los riesgos<\/h3>\n<\/li>\n<\/ol>\n

        Las liquidaciones alcanzaron los 1.570 millones de d\u00f3lares, mientras que el inter\u00e9s abierto cay\u00f3 un 3%, hasta los 136.300 millones de d\u00f3lares. Se ha reducido parte de la exposici\u00f3n, aunque la financiaci\u00f3n de BTC sigue siendo positiva.<\/p>\n

        Las posiciones largas siguen pagando a las cortas y pese a que eso no anticipa una ca\u00edda, una nueva ruptura a la baja podr\u00eda provocar m\u00e1s liquidaciones de posiciones largas.<\/p>\n

        La zona de los 76.300 d\u00f3lares es la referencia t\u00e9cnica inmediata, pr\u00f3xima al coste de adquisici\u00f3n de los tenedores a corto plazo. Al alza, los 78.670 d\u00f3lares son un primer nivel que recuperar y mantener.<\/p>\n

          \n
        1. \n

          Ethereum todav\u00eda no muestra la misma fortaleza relativa<\/h3>\n<\/li>\n<\/ol>\n

          ETH\/BTC ha ca\u00eddo desde 0,0319 a comienzos de octubre hasta aproximadamente 0,029. Ethereum sigue perdiendo terreno frente a bitcoin mientras sus ETF registran reembolsos.<\/p>\n

          La tokenizaci\u00f3n y las nuevas aplicaciones pueden respaldar su tesis a largo plazo, pero todav\u00eda no se han traducido en un mejor comportamiento relativo.<\/p>\n

          As\u00ed las cosas, creo que bitcoin ha absorbido un incidente de seguridad grave sin sufrir por ahora, un desplome proporcional del precio. Mantenerse cerca del coste de adquisici\u00f3n de los tenedores recientes, evitar un contagio m\u00e1s amplio y registrar una moderaci\u00f3n de las salidas de los ETF dar\u00eda m\u00e1s consistencia a esa resistencia.<\/p>\n

          Los criptoactivos son instrumentos de elevada volatilidad y pueden experimentar movimientos significativos en periodos muy cortos. Los escenarios y niveles anteriores son referencias de an\u00e1lisis, no predicciones ni recomendaciones personalizadas de inversi\u00f3n. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros<\/em><\/p>\n

          \"\"<\/p>\n

          Source: investing.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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