{"id":1191418,"date":"2025-12-15T03:01:19","date_gmt":"2025-12-15T01:01:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etoro.com\/?p=1191418"},"modified":"2026-01-15T12:32:20","modified_gmt":"2026-01-15T10:32:20","slug":"hausse-des-taux-au-japon-quels-impacts-sur-la-bourse-et-les-investisseurs","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etoro.com\/fr\/news-and-analysis\/market-insights\/hausse-des-taux-au-japon-quels-impacts-sur-la-bourse-et-les-investisseurs\/","title":{"rendered":"Hausse des taux au Japon : quels impacts sur la Bourse et les investisseurs ?"},"content":{"rendered":"

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de stagnation proche de z\u00e9ro, le rendement des obligations d’\u00c9tat japonaises \u00e0 10 ans (JGB) s’envole en cette fin d’ann\u00e9e, fr\u00f4lant les 2 % (plus haut depuis 2007) et surtout, le taux \u00e0 20 ans a atteint 2,95%, soit un record absolu. Pour un pays habitu\u00e9 \u00e0 des taux tr\u00e8s bas, voire n\u00e9gatifs entre (2016 et 2020) il s’agit d’un bouleversement majeur.<\/p>\n

Qu’est-ce qui explique cette flamb\u00e9e ?\u00a0<\/b><\/p>\n

Une inflation tenace et un d\u00e9ficit budg\u00e9taire chronique. Le Japon conna\u00eet enfin l’inflation qu’il attendait depuis des ann\u00e9es, mais cette fois-ci, elle est l\u00e0 pour durer. L’indice des prix \u00e0 la consommation se maintient autour de 3 % depuis 2022, bien au-dessus de l’objectif de la Banque du Japon, tandis que les taux directeurs sont rest\u00e9s quasiment inchang\u00e9s.<\/p>\n

Ajoutez \u00e0 cela, une dette qui ne cesse d\u2019augmenter, \u00e0 237 % du PIB (un record parmi l\u2019ensemble des pays de l\u2019OCDE), et un bilan de la Banque du Japon satur\u00e9 d’obligations \u00e0 long terme (plus sensibles aux variations des taux d’int\u00e9r\u00eat), et vous comprendrez pourquoi la derni\u00e8re adjudication d\u2019obligations d\u2019\u00c9tat japonaises \u00e0 10 ans s\u2019est d\u00e9roul\u00e9e dans un climat de forte tension.<\/p>\n

La BoJ (Bank of Japan) est aujourd’hui confront\u00e9e au m\u00eame probl\u00e8me que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) lors du cycle de hausse des taux de 2022-2023 ; \u00e0 savoir des pertes importantes \u00e0 la valeur de march\u00e9, sur l’immense portefeuille obligataire accumul\u00e9 pendant les ann\u00e9es de quantitative easing (QE).<\/p>\n

Les investisseurs exigent donc une compensation pour la hausse des risques, et les taux d\u2019int\u00e9r\u00eats augmentent en cons\u00e9quence.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Mais pourquoi les investisseurs internationaux s’en pr\u00e9occupent ?\u00a0<\/b><\/p>\n

Cela peut s\u2019expliquer par le fait que les mouvements du Japon ne restent pas confin\u00e9s au Japon. Le Japon est l’un des plus gros acheteurs au monde de bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et d‘obligations souveraines<\/a>. Lorsque les rendements des obligations d’\u00c9tat japonaises (JGB) s’envolent, les op\u00e9rations de portage (Carry Trade) se d\u00e9nouent, et accentuent la volatilit\u00e9 des actions.<\/p>\n

Car depuis des d\u00e9cennies, les investisseurs ont emprunt\u00e9 des actifs risqu\u00e9s \u00e0 tr\u00e8s bas co\u00fbts en yens (car les taux d\u2019int\u00e9r\u00eats ne sont pas chers), ce qu\u2019on appelle commun\u00e9ment le Carry Trade.<\/p>\n

Cependant, la seule perspective d’une hausse des taux directeurs par la banque centrale menace de d\u00e9stabiliser l’ensemble du syst\u00e8me. Un rench\u00e9rissement soudain de l’emprunt en yens rend l’arbitrage consistant \u00e0 emprunter \u00e0 faible co\u00fbt pour investir ailleurs, ce qui a engendr\u00e9 une forte volatilit\u00e9 sur la Bourse japonaise, le Nikkei 225<\/a>, mais aussi le flash krach durant l\u2019\u00e9t\u00e9 2024.<\/p>\n

Quels seraient les gagnants et les perdants en Bourse ?<\/b><\/p>\n

Cette perspective de normalisation mon\u00e9taire au Japon n\u2019est pas neutre pour les march\u00e9s actions locaux et pourrait provoquer une profonde rotation sectorielle. Les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires d\u2019une hausse des taux de la Banque du Japon seraient d\u2019abord les institutions financi\u00e8res, longtemps p\u00e9nalis\u00e9es par les taux n\u00e9gatifs. Les grandes banques japonaises comme Mitsubishi UFJ Financial Group<\/a>, Sumitomo Mitsui Financial Group<\/a> ou Mizuho Financial Group<\/a> verraient leurs marges d\u2019int\u00e9r\u00eat s\u2019am\u00e9liorer m\u00e9caniquement, mettant fin \u00e0 deux d\u00e9cennies de compression de la rentabilit\u00e9 bancaire.<\/p>\n

La hausse de la volatilit\u00e9 li\u00e9e au d\u00e9nouement partiel du carry trade pourrait soutenir l\u2019activit\u00e9 des courtiers et banques d\u2019investissement comme Nomura <\/a>ou Daiwa Securities, via une augmentation des volumes de trading et des arbitrages internationaux.<\/p>\n

\u00c0 l\u2019inverse, un rel\u00e8vement durable des taux augmenterait la probabilit\u00e9 d\u2019une appr\u00e9ciation du yen, ce qui p\u00e8serait sur les grands exportateurs japonais tels que Toyota<\/a>, Sony<\/a>, Nintendo<\/a> ou Canon<\/a>, dont la comp\u00e9titivit\u00e9 et les b\u00e9n\u00e9fices restent \u00e9troitement li\u00e9s \u00e0 la faiblesse de la devise.<\/p>\n

En bref, si les rendements des JGB continuent de grimper, la partie \u00ab s\u00fbre \u00bb des portefeuilles mondiaux pourrait \u00eatre perturb\u00e9e et cela pourrait se r\u00e9percuter sur l\u2019ensemble des Bourses mondiales.<\/p>\n

Un cycle de hausse de taux de la Banque centrale du Japon pourrait constituer une source de contrari\u00e9t\u00e9, au sc\u00e9nario haussier des march\u00e9s boursiers en 2026.<\/p>\n

Antoine Fraysse-Soulier est responsable de l\u2019analyse des March\u00e9s chez eToro. Ayant plus de quinze ans d\u2019exp\u00e9rience en finance de march\u00e9 (Brokers, Asset Managers), il nous a rejoint en 2019 pour partager sa connaissance et son exp\u00e9rience \u00e0 toute la communaut\u00e9 eToro.<\/i><\/p>\n

N\u2019h\u00e9sitez pas \u00e0 le suivre <\/i>sur X<\/i><\/a> !<\/i><\/p>\n

Cette communication promeut uniquement des actions et \u00e0 des fins d\u2019information et d\u2019\u00e9ducation et ne doit pas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme un conseil d\u2019investissement, une recommandation personnelle ou une offre ou une sollicitation d\u2019achat ou de vente d\u2019instruments financiers. Ce document a \u00e9t\u00e9 \u00e9labor\u00e9 sans aucune consid\u00e9ration \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un quelconque objectif d\u2019investissement ou de la situation financi\u00e8re du destinataire, et n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 \u00e9labor\u00e9 conform\u00e9ment aux exigences l\u00e9gales et r\u00e9glementaires visant \u00e0 promouvoir une recherche ind\u00e9pendante. Toute r\u00e9f\u00e9rence aux performances pass\u00e9es ou futures d\u2019un instrument financier, indice ou ensemble de produits d\u2019investissement n\u2019est pas, et ne devrait pas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme un indicateur fiable des r\u00e9sultats futurs. eToro n\u2019accorde aucune garantie et n\u2019assume aucune responsabilit\u00e9 concernant la pr\u00e9cision ou l\u2019exhaustivit\u00e9 de cette publication.<\/i><\/h6>\n
Les performances pass\u00e9es ne sont pas garantes des r\u00e9sultats futurs.<\/i><\/h6>\n

 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de stagnation proche de z\u00e9ro, le rendement des obligations d’\u00c9tat japonaises \u00e0 10 ans (JGB) s’envole en cette fin d’ann\u00e9e, fr\u00f4lant les 2 % (plus haut depuis 2007) et surtout, le taux \u00e0 20 ans a atteint 2,95%, soit un record absolu. 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