{"id":1238629,"date":"2026-03-10T12:07:27","date_gmt":"2026-03-10T10:07:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etoro.com\/?p=1238629"},"modified":"2026-03-10T12:07:45","modified_gmt":"2026-03-10T10:07:45","slug":"guerra-mercati-finanziari-shock-geopolitici-petrolio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etoro.com\/it\/news-and-analysis\/market-insights\/guerra-mercati-finanziari-shock-geopolitici-petrolio\/","title":{"rendered":"Guerra e mercati: la lezione della storia contro il panic selling e il ruolo del petrolio"},"content":{"rendered":"

“Miliardi bruciati in borsa”. \u00c8 il titolo che puntualmente domina i telegiornali e i feed social non appena i venti di guerra soffiano pi\u00f9 forti. Oggi, con l’escalation in Iran che ha segnato l’inizio di questo marzo 2026, la tentazione di premere il tasto “sell” e rifugiarsi nella liquidit\u00e0 \u00e8 per molti irresistibile. Tuttavia, un’analisi fredda dei dati rivela una realt\u00e0 che i titoli sensazionalistici tendono a ignorare: il mercato non teme il conflitto in s\u00e9, ma l’incertezza che lo circonda. \u00c8 sempre utile ricordare comunque che una volta definiti i contorni di uno scenario (per quanto drammatico) la razionalit\u00e0 finanziaria tende a prevalere sull’emotivit\u00e0.<\/p>\n

La Volatilit\u00e0 come Termometro: Perch\u00e9 il picco della paura potrebbe essere gi\u00e0 alle spalle<\/span><\/strong><\/h2>\n

I mercati sono macchine che prezzano il futuro, non il presente. Le guerre generano shock, certo. Ma ci\u00f2 che i mercati prezzano davvero non \u00e8 la guerra in s\u00e9. \u00c8 l\u2019incertezza che la circonda. Quanto durer\u00e0 il conflitto? Chi verr\u00e0 coinvolto? Quali saranno le conseguenze su energia, commercio globale e supply chain? Quando queste domande restano senza risposta, la volatilit\u00e0 diventa inevitabile.<\/p>\n

Guardando ai grandi conflitti degli ultimi decenni, dalla Guerra del Golfo al 1991 fino all\u2019invasione dell\u2019Iraq nel 2003 e alle tensioni pi\u00f9 recenti in Ucraina o Medio Oriente, emergono alcune dinamiche ricorrenti. Non sono leggi immutabili, ma schemi che il mercato tende a riproporre.<\/p>\n

La prima \u00e8 quasi sempre la stessa. La volatilit\u00e0 arriva prima dell\u2019impatto economico.<\/p>\n

Nelle fasi iniziali di un conflitto i mercati reagiscono con movimenti bruschi e spesso disordinati. Non perch\u00e9 il danno economico sia gi\u00e0 visibile, ma perch\u00e9 gli investitori devono improvvisamente prezzare una molteplicit\u00e0 di scenari. Durata della guerra, coinvolgimento di altre potenze, possibili shock energetici, interruzioni delle rotte commerciali. Tutto viene incorporato nei prezzi in tempi molto rapidi.<\/p>\n

La volatilit\u00e0 lo racconta meglio di qualsiasi indice. A fine febbraio il VIX, l\u2019indice che misura la volatilit\u00e0 implicita sull\u2019S&P 500, scambiava intorno ai 19,9 punti. Nelle ore pi\u00f9 tese \u00e8 arrivato a superare quota 35 prima di ritracciare verso area 25. Lo stesso schema si \u00e8 visto sulle materie prime. L\u2019OVX, l\u2019indice di volatilit\u00e0 del petrolio, \u00e8 passato da circa 64 punti a oltre 118 (attualmente a 100 punti), segnale di un mercato energetico improvvisamente costretto a prezzare scenari estremi.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Ed \u00e8 proprio sulle materie prime che spesso si legge il vero termometro dei conflitti.<\/p>\n

Quando la tensione geopolitica coinvolge aree strategiche per l\u2019energia o il commercio globale, il barometro del mercato smette di essere l\u2019equity e diventa la commodity. Petrolio, gas, grano e metalli industriali reagiscono in modo immediato perch\u00e9 rappresentano il punto di contatto diretto tra geopolitica ed economia reale.<\/p>\n

La seduta di ieri sul petrolio \u00e8 stata quasi un caso da manuale. Il WTI ha registrato un\u2019escursione intraday del 42,12%, con un massimo a 119,48 dollari e un minimo a 81,19 rispetto alla chiusura precedente a 90,90. Un movimento che, escluso il 2020, \u00e8 il pi\u00f9 estremo della serie storica dal 1983.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Il ruolo del petrolio \u00e8 centrale. Gli shock energetici sono uno dei pochi canali attraverso cui un conflitto regionale pu\u00f2 trasformarsi in un problema macro globale.<\/p>\n

In questo caso la variabile chiave non \u00e8 tanto l\u2019esistenza del conflitto o la durata complessiva della guerra (che pu\u00f2 anche prolungarsi), quanto la percezione di rischio sulle forniture energetiche. La guerra in Iran pu\u00f2 durare a lungo, ma se vengono meno le paure di una chiusura prolungata dello Stretto di Hormuz o di attacchi iraniani diretti ai siti petroliferi, gasdotti e oleodotti dei Paesi del Golfo, la durata del conflitto spaventa molto meno i mercati.<\/p>\n

Se il petrolio dovesse stabilizzarsi su livelli significativamente pi\u00f9 alti per un periodo prolungato a causa di queste interruzioni reali, le pressioni inflazionistiche potrebbero riemergere con forza e diventare un freno concreto alla crescita economica. Al contrario, se quelle paure specifiche si attenuano (anche con la guerra ancora in corso) il rialzo resterebbe temporaneo e l\u2019impatto macroeconomico molto pi\u00f9 limitato.<\/p>\n

Eppure, la storia dei mercati suggerisce anche un altro elemento importante. Gli shock geopolitici tendono a essere intensi ma relativamente brevi sul fronte azionario.<\/p>\n

Il Paradosso della Resilienza: Cosa ci dicono i dati di Carson e Goldman Sachs<\/span><\/strong><\/h2>\n

Un\u2019analisi di Goldman Sachs sui conflitti in Medio Oriente dal 1991 mostra che questi eventi producono in media una correzione dell\u2019S&P 500 di circa il 6% distribuita su poco pi\u00f9 di due settimane, seguita da un recupero. Carson Investment Research, osservando i conflitti dal 1940, evidenzia una dinamica simile. Nel primo mese dall\u2019inizio delle ostilit\u00e0 l\u2019indice registra una flessione media dello 0,9%, ma nei successivi tre, sei e dodici mesi i rendimenti tornano positivi.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Questo accade perch\u00e9 i mercati non aspettano la fine della guerra per muoversi. Tendono ad anticipare gli eventi economici. Quando lo scenario diventa pi\u00f9 prevedibile, anche se il conflitto \u00e8 ancora in corso, il premio per il rischio richiesto dagli investitori inizia a ridursi. \u00c8 una dinamica osservata pi\u00f9 volte nella storia recente. Durante la Guerra del Golfo nel 1991 e durante l\u2019invasione dell\u2019Iraq nel 2003 i mercati iniziarono a recuperare ben prima della fine delle operazioni militari.<\/p>\n

Naturalmente il contesto conta. Negli anni Settanta, dopo la guerra del Kippur, le performance dei mercati furono molto pi\u00f9 negative. Ma allora l\u2019economia globale era molto pi\u00f9 vulnerabile agli shock energetici e l\u2019inflazione era gi\u00e0 strutturalmente elevata.<\/p>\n

Oggi la sensibilit\u00e0 dei mercati agli shock petroliferi resta alta, ma l\u2019economia globale \u00e8 pi\u00f9 diversificata. Gli Stati Uniti, ad esempio, sono diventati esportatori netti di energia e l\u2019intensit\u00e0 energetica dell\u2019economia americana \u00e8 diminuita di circa il 70% rispetto agli anni Cinquanta. Questo riduce, almeno in parte, il rischio che ogni shock petrolifero si trasformi automaticamente in recessione.<\/p>\n

In questo contesto anche le parole possono diventare un catalizzatore di mercato.<\/p>\n

Lo si \u00e8 visto nelle ultime ore, quando le dichiarazioni del presidente Donald Trump secondo cui la guerra con l\u2019Iran potrebbe essere risolta \u201cmolto presto\u201d hanno alimentato un rimbalzo degli asset di rischio e un calo del petrolio. \u00a0Il mercato ha interpretato quelle parole come un possibile segnale di de-escalation. Ma poche ore dopo il tono \u00e8 cambiato, con dichiarazioni pi\u00f9 dure sulla volont\u00e0 di proseguire il conflitto fino alla completa sconfitta del nemico.<\/p>\n

Questo tipo di comunicazione rende il contesto di mercato estremamente instabile. Durante le crisi geopolitiche i mercati diventano fortemente guidati dalle notizie. Dichiarazioni politiche, negoziati diplomatici o segnali di escalation militare possono muovere gli indici molto pi\u00f9 di qualsiasi dato macroeconomico.<\/p>\n

\u00c8 una fase completamente headline driven, ovvero guidata dai titoli di giornale. E proprio per questo diventa anche uno degli ambienti pi\u00f9 difficili da navigare per gli investitori.<\/p>\n

Conclusione: Oltre il rumore di fondo<\/span><\/strong><\/h2>\n

Disinvestire completamente significa scommettere di saper prevedere non solo l\u2019inizio della crisi, ma anche la sua fine. \u00c8 un doppio timing che raramente si dimostra vincente. Allo stesso tempo entrare aggressivamente sui minimi pu\u00f2 essere prematuro finch\u00e9 alcune variabili chiave, come la stabilit\u00e0 delle rotte energetiche, non tornano pi\u00f9 chiare.<\/p>\n

La storia dei mercati, per\u00f2, ricorda una lezione che spesso viene dimenticata nei momenti di maggiore tensione. Alcune delle migliori giornate per gli indici arrivano immediatamente dopo le peggiori. Restare fuori dal mercato durante quei rimbalzi pu\u00f2 avere un impatto sui rendimenti di lungo periodo pi\u00f9 significativo della volatilit\u00e0 stessa.<\/p>\n

Che si investa da uno o da dieci anni, vedere il proprio portafoglio in rosso resta sempre scomodo. Ma i mercati non salgono mai in linea retta. Vendere nel pieno del panico significa spesso cristallizzare le perdite proprio prima che il mercato inizi a riassorbire lo shock.\u00a0 La volatilit\u00e0, in fondo, \u00e8 il prezzo da pagare per restare investiti.<\/p>\n

E nei momenti in cui la geopolitica torna al centro della scena, capire come i mercati hanno reagito in passato pu\u00f2 aiutare a distinguere tra il rumore del momento e le dinamiche che, nel tempo, tendono a ripetersi.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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