{"id":1261254,"date":"2026-05-06T12:22:38","date_gmt":"2026-05-06T09:22:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etoro.com\/?p=1261254"},"modified":"2026-05-06T12:22:38","modified_gmt":"2026-05-06T09:22:38","slug":"infrastruttura-ai-semiconduttori-corea-sud","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etoro.com\/it\/news-and-analysis\/market-insights\/infrastruttura-ai-semiconduttori-corea-sud\/","title":{"rendered":"Oltre la narrativa AI: Perch\u00e9 l\u2019infrastruttura e la Corea del Sud stanno dominando i mercati"},"content":{"rendered":"<p><span data-contrast=\"auto\">La tecnologia corre negli Stati Uniti. Corre in Europa. Ma soprattutto corre in Asia, dove la Corea del Sud non solo brinda, ma incassa.<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">Negli Stati Uniti il segnale \u00e8 stato chiaro, quasi violento. Il rimbalzo di aprile ha riportato l\u2019indice sui massimi, ieri nuovamente aggiornati per lo S&amp;P 500 (13\u00b0 da inizio anno), per il Nasdaq 100 (9\u00b0) e per il Russell 2000 (14\u00b0). Ma come evidenziavamo nei recenti\u00a0daily, sotto la superficie il movimento era concentrato, selettivo, quasi ostinato. Poco meno di 6 aziende su 10 dello S&amp;P 500 scambiano ancora al di sotto dei livelli\u00a0pre-bellici (27 febbraio 2026), con la tecnologia (e ovviamente l\u2019energia) a farne da padrona. Il capitale ha smesso cio\u00e8 di disperdersi e ha iniziato a scegliere. E ha scelto una sola cosa: la filiera dell\u2019intelligenza artificiale. Non il software, non la narrativa, ma l\u2019infrastruttura. I semiconduttori. La memoria. La potenza di calcolo.<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">Intel, Sandisk e Seagate guidano i rialzi dall\u2019inizio del conflitto e da inizio anno, ieri Qualcomm e Micron hanno chiuso a doppia cifra in una sola seduta. E oggi il mercato \u00e8 pronto a brindare ai numeri di AMD (in rialzo del 16% in after market).<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\"> <img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1261255\" src=\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-06-103942.png\" alt=\"\" width=\"1532\" height=\"842\" srcset=\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-06-103942.png 1532w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-06-103942-300x165.png 300w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-06-103942-1024x563.png 1024w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-06-103942-768x422.png 768w\" sizes=\"(max-width: 1532px) 100vw, 1532px\" \/><\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">L\u2019azienda ha pubblicato risultati trimestrali solidi, superando le attese su tutti i principali indicatori e indicando prospettive per il secondo trimestre ben superiori alle stime. I ricavi si sono attestati a 10,2 miliardi di dollari, contro attese di 9,9 miliardi. L\u2019utile per azione rettificato \u00e8 stato di 1,37 dollari, sopra gli 1,28 previsti. Per il secondo trimestre, la societ\u00e0 prevede ricavi compresi tra 10,9 e 11,5 miliardi, rispetto a un consenso di 10,5 miliardi. Il margine lordo rettificato \u00e8 atteso intorno al 56%. Lisa Su ha evidenziato un rafforzamento della domanda da parte dei clienti per i chip e i sistemi legati all\u2019intelligenza artificiale, con previsioni che superano le attese iniziali e un numero crescente di progetti su larga scala.\u00a0<\/span><span data-contrast=\"auto\">Non si tratta solo di schede grafiche (GPU). Anche sul<\/span><span data-contrast=\"auto\">\u00a0fronte dei processori (CPU) la domanda \u00e8 in tensione, spinta dall\u2019espansione degli agenti di intelligenza artificiale, con segnali sempre pi\u00f9 evidenti di carenza di offerta.<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">Il mercato sta andando sempre pi\u00f9 a valle, dove la scarsit\u00e0 di offerta sta diventando il vero driver di pricing power e margini.<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">L\u2019Europa segue, con meno attenzione (anche a causa della minore incidenza del comparto sui listini europei) ma senza deviazioni. +13,65% per la tecnologia ad aprile. STMicroelectronics (+118% da inizio anno, seconda per performance nello Stoxx 600 dietro solo alla tedesca\u00a0Aixtron\u00a0e prima sul FTSE MIB), Infineon (+60%), ASM (+62%). \u00c8 la presa d\u2019atto che quella \u00e8 la direzione.<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">E poi c\u2019\u00e8 la Corea. Perch\u00e9 mentre gli indici occidentali raccontano prevalentemente la domanda, la Corea misura l\u2019offerta. E l\u2019offerta oggi non basta.<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">Ad aprile le esportazioni sudcoreane sono esplose del 48% su base annua, ben oltre le attese. I semiconduttori +173%, i prodotti computer-related\u00a0+516%.\u00a0I chip di memoria vedono contratti in forte rialzo, i prezzi all\u2019esportazione dei componenti elettronici coreani volano quasi del 60% anno su anno. \u00c8 la conferma fisica di ci\u00f2 che il mercato sta scontando da settimane: la domanda sta superando l\u2019offerta, e chi produce i mattoni dell\u2019AI sta incassando il mismatch.<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">Non \u00e8 solamente crescita. \u00c8 tensione.\u00a0E quando la tensione entra nei prezzi, cambia il messaggio. Cambiano i margini, cambiano i flussi di cassa, cambia la catena del valore. Le aziende iniziano a ordinare prima, ad accumulare, a garantirsi capacit\u00e0 produttiva. I portafogli ordini si gonfiano. Le fabbriche inseguono.<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">E qui il quadro si ribalta. Perch\u00e9 \u00e8 normale pensare che sia la domanda a guidare il ciclo. Ma forse potrebbe anche essere il contrario. Ovvero che l\u2019offerta impone il ritmo.<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">Ed \u00e8 esattamente per questo che la narrazione si sta spostando dal chi user\u00e0 l\u2019AI a chi la render\u00e0 possibile. Gli\u00a0hyperscaler\u00a0possono annunciare capex da capogiro, ma senza wafer, senza packaging avanzato, senza SSD ad alta densit\u00e0, quei dollari restano sulla carta. La Corea, in questo momento, diventa il collo di bottiglia pi\u00f9 redditizio del pianeta.<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">Basti pensare come Samsung Electronics ha visto la propria capitalizzazione superare il trilione di dollari, diventando la prima azienda sudcoreana e la seconda asiatica (dietro TSM) a brindare a questo traguardo. Il titolo ha superato nomi del calibro di Berkshire, Eli Lilly e JPMorgan. Oggi segna il maggior rialzo giornaliero dal lontano 5 dicembre 2020, forte di un progresso del 14%. Sembrano lontane le oltre 1.200 sedute senza nuovi massimi (da 11 gennaio 2021 fino al 2 gennaio 2026).<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1261281\" src=\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-06-104756.png\" alt=\"\" width=\"1335\" height=\"859\" srcset=\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-06-104756.png 1335w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-06-104756-300x193.png 300w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-06-104756-1024x659.png 1024w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-06-104756-768x494.png 768w\" sizes=\"(max-width: 1335px) 100vw, 1335px\" \/>\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">SK Hynix macina profitti record, e l\u2019indice azionario coreano viaggia a +75% da inizio anno, +186% su dodici mesi.<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">Sembrano tempi lontani quelli del golpe militare (era il dicembre 2024 e il\u00a0Kospi\u00a0scambiava a circa 2.500 punti) e soprattutto la promessa del presidente Lee\u00a0Jae-myung\u00a0del 21 aprile 2025: l\u2019era del KOSPI a 5.000 punti. Oggi siamo a quasi 7.384.<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span data-contrast=\"auto\">Mentre Wall Street celebra i guadagni, Seul li produce. E li produce a margini crescenti, perch\u00e9 quando manca tutto, anche il fornitore pi\u00f9 scalabile guadagna pricing power. Il resto del mondo pu\u00f2 discutere di rotazioni settoriali, di small\u00a0cap\u00a0che provano a riprendersi, di ciclici che tentano un rimbalzo. La filiera dell\u2019intelligenza artificiale,\u00a0invece, sta\u00a0gi\u00e0\u00a0scegliendo.<\/span><span data-ccp-props=\"{&quot;134233117&quot;:false,&quot;134233118&quot;:false,&quot;201341983&quot;:0,&quot;335551550&quot;:6,&quot;335551620&quot;:6,&quot;335559738&quot;:0,&quot;335559739&quot;:160,&quot;335559740&quot;:276}\">\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La tecnologia corre negli Stati Uniti. Corre in Europa. Ma soprattutto corre in Asia, dove la Corea del Sud non solo brinda, ma incassa.\u00a0 Negli Stati Uniti il segnale \u00e8 stato chiaro, quasi violento. 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