{"id":1262199,"date":"2026-05-11T13:04:14","date_gmt":"2026-05-11T10:04:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etoro.com\/?p=1262199"},"modified":"2026-05-11T13:04:14","modified_gmt":"2026-05-11T10:04:14","slug":"wall-street-europa-frattura-utili-fed-warsh","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etoro.com\/it\/news-and-analysis\/market-insights\/wall-street-europa-frattura-utili-fed-warsh\/","title":{"rendered":"Wall Street vs Europa: La Frattura dei Record e la Nuova Era alla Fed"},"content":{"rendered":"<p><iframe loading=\"lazy\" id=\"platformiFrmx8127j4n\" style=\"width: 100%; height: 180px;\" src=\"https:\/\/player.fame.so\/scopri-investi-by-eToro\/x8127j4n-158-sell-in-may-verita-o-superstizione-l-analisi-shock-su-piazza-affari-1998-2026-onda-finanziaria\" width=\"100%\" height=\"180\" frameborder=\"0\" scrolling=\"no\" seamless=\"true\"><\/iframe><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Da una parte Wall Street, dove gli utili comandano e il momentum sembra inarrestabile. Dall&#8217;altra l&#8217;Europa, appesantita dal petrolio, dall&#8217;Iran e da un&#8217;economia che fatica a trovare la direzione giusta. La scorsa settimana quella frattura si \u00e8 allargata ancora.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Quarto venerd\u00ec consecutivo con i principali indici americani che chiudono su nuovi massimi storici. Per l\u2019<a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/SPX500\">S&amp;P 500<\/a> sono arrivati altri tre All-Time High soltanto nella scorsa settimana, quindici da inizio anno, con un progresso settimanale del +2,33%, la sesta settimana consecutiva in rialzo. Anche il <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/NSDQ100\">Nasdaq 100<\/a> continua ad aggiornare i record. Tre nuovi massimi storici negli ultimi cinque giorni, undici da inizio anno, e una performance settimanale del +5,50%.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Ma il rally di Wall Street non \u00e8 frutto di una cecit\u00e0 speculativa, ma \u00e8 alimentato da una stagione degli utili, quella del Q1 2026, che sta riscrivendo le statistiche storiche. Non parliamo solo di ottimismo, ma di una solidit\u00e0 operativa che trova pochi precedenti nella storia recente. Dei 440 componenti dell\u2019S&amp;P 500 che hanno gi\u00e0 pubblicato i conti del Q1 2026, l\u201983,2% ha battuto le stime sugli EPS. La media storica dal 1994 \u00e8 al 67%. Negli ultimi quattro trimestri ci si era fermati al 78%. Il fattore sorpresa aggregato viaggia all\u20198,1%, quasi il doppio rispetto alla media storica del 4,4%; e sui ricavi il 78.2% delle aziende ha superato le attese contro una norma del 63%. Nel frattempo, le stime sugli utili continuano a salire. Gli earnings ponderati per la capitalizzazione sono passati da 598,7 a 681,3 miliardi di dollari nel corso della reporting season. Un rialzo del +13,8% nelle sole revisioni trimestrali. La crescita annuale degli utili del Q1 si attesta al +28,6%, che diventa +30,0% escludendo l\u2019energia. La tecnologia continua a fare da locomotiva, con una crescita del +52,5% anno su anno, con i semiconduttori a +110,2%.<\/span><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1262200\" src=\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-103716.png\" alt=\"\" width=\"783\" height=\"651\" srcset=\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-103716.png 783w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-103716-300x249.png 300w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-103716-768x639.png 768w\" sizes=\"(max-width: 783px) 100vw, 783px\" \/><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La rotazione settoriale di questa settimana mette tutto in prospettiva. Guardando le performance settoriali, il quadro \u00e8 inequivocabile: <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/XLK\/feed\/\">XLK<\/a>, il Tech, ha guadagnato l&#8217;8.43% in cinque sedute contro il +2.35% dello <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/SPY\/feed\/\">SPY<\/a>. Tutti gli altri dieci settori, nessuno quindi escluso, hanno sottoperformato l&#8217;indice. Non \u00e8 un caso isolato. Dalla data di inizio del conflitto in Iran (27 febbraio), il Tech \u00e8 l&#8217;unico settore ad aver battuto lo S&amp;P 500 con un +26.65% contro il +7.82% dell&#8217;indice. Nel mese corrente (MTD) la storia si ripete: XLK a +10.04% contro uno SPY a +2.64%, con tutti gli altri sotto. L&#8217;aspetto pi\u00f9 rilevante \u00e8 forse quello speculare sull&#8217;Energia: <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/XLE\/feed\/\">XLE<\/a> perde il -5.35% questa settimana e il -6.62% da inizio mese, mentre da YTD era ancora il settore leader con un +25.39%.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La prospettiva YTD offre per\u00f2 una lettura pi\u00f9 sfumata e per certi versi rassicurante. Da inizio 2026, sei settori su undici battono ancora lo S&amp;P 500 (+8.46%): Energia (+25.39%), Tech (+22.07%), Materiali (+14.27%), Industriali (+11.97%), Real Estate (+10.80%), Consumer Staples (+8.98%). Solo tre settori sono in territorio negativo: Communication Services (-0.35%), Finanziari (-5.96%) e Healthcare (-6.93%). Non \u00e8 quindi un mercato monodimensionale su orizzonti un po\u2019 pi\u00f9 lunghi. Ma nel breve (settimana, mese, e da quando \u00e8 cominciata il conflitto in Iran) il Tech ha preso il comando e non lo ha pi\u00f9 lasciato.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Eppure, c&#8217;\u00e8 qualcosa che stona. Guardando gli indicatori di ampiezza del mercato, il quadro \u00e8 sorprendentemente debole per un indice ai massimi storici. Solo il 51.2% dei titoli dell&#8217;S&amp;P 500 \u00e8 sopra la propria media a 50 giorni (e la passata settimana il numero \u00e8 sceso del 7%). Appena il 53.0% sopra la 200 giorni (-6.8% la scorsa settimana). E meno del 46% sopra la media a 100 giorni, crollata del 12% in cinque sedute.<\/span><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1262226\" src=\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-093335.png\" alt=\"\" width=\"1804\" height=\"820\" srcset=\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-093335.png 1804w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-093335-300x136.png 300w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-093335-1024x465.png 1024w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-093335-768x349.png 768w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-093335-1536x698.png 1536w\" sizes=\"(max-width: 1804px) 100vw, 1804px\" \/><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La lettura di questa divergenza \u00e8 per\u00f2 a doppio taglio. Da un lato indica che il rally \u00e8 fragile e dipendente da pochi protagonisti: se uno di questi dovesse deludere, non ci sarebbero abbastanza titoli in forza a fare da cuscinetto. Dall&#8217;altro, quella stessa debolezza diffusa rappresenta potenziale latente. Se i settori rimasti indietro dovessero agganciarsi al movimento, lo S&amp;P 500 avrebbe carburante per estendere il rialzo su basi molto pi\u00f9 solide. Non \u00e8 un segnale di inversione immediata. \u00c8 un bivio: o il Tech si inceppa, o il resto del mercato lo raggiunge.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">In Europa la settimana si chiude in sostanziale parit\u00e0. STOXX 600 +0.10%, DAX +0.19%, CAC 40 piatto. L&#8217;eccezione \u00e8 il <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/Italy40\">FTSE MIB,<\/a> che guadagna il +2.16% e si conferma tra i migliori d&#8217;Europa. La stagione degli utili europea \u00e8 solida, ma strutturalmente pi\u00f9 debole di quella americana. Dei 211 componenti dello STOXX 600 gi\u00e0 rendicontati, il 60.2% ha battuto le stime EPS, sopra la media storica del 54% ma lontano dall&#8217;83% americano. Il fattore sorpresa aggregato \u00e8 all&#8217;8.7%, anch&#8217;esso sopra la media di lungo periodo, ma la nota stonata arriva dai ricavi: solo il 53.1% delle aziende ha superato le attese di fatturato, contro una media del 58%. La crescita degli utili Q1 si attesta al +10.2%, mentre i ricavi crescono di un simbolico +0.2%.<\/span><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1262252\" src=\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-104021.png\" alt=\"\" width=\"1040\" height=\"727\" srcset=\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-104021.png 1040w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-104021-300x210.png 300w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-104021-1024x716.png 1024w, https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Screenshot-2026-05-11-104021-768x537.png 768w\" sizes=\"(max-width: 1040px) 100vw, 1040px\" \/><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">A livello settoriale l&#8217;Energia domina con un +48.4% di crescita utili, i Finanziari crescono del +16.0%, la Tecnologia del +7.3%. Sul lato opposto, Real Estate (-14.3%) e Utilities (-11.0%).<\/span><\/p>\n<h2><b>Gli appuntamenti della settimana:<\/b><\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La settimana si apre con una notizia che cambia il tono di tutto il resto. L&#8217;Iran ha respinto la proposta americana. Trump ha commentato senza mezzi termini: &#8220;Ho appena letto la risposta di quelli che si definiscono rappresentanti dell&#8217;Iran. Non mi piace quello che ho visto. \u00c8 semplicemente inaccettabile.&#8221; Il WTI era gi\u00e0 risalito dai $95 al barile venerd\u00ec, dopo gli scontri rinnovati nel Golfo. Questa mattina la situazione \u00e8 peggiorata. Quattro temi dominano l&#8217;agenda della settimana: il rischio geopolitico, il summit Trump-Xi, l&#8217;inflazione americana e la fine dell&#8217;era Powell.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Il rischio geopolitico torna quindi al centro, e con forza. Il cessate il fuoco, gi\u00e0 fragile venerd\u00ec dopo attacchi a petroliere e blocco dei porti iraniani, si \u00e8 definitivamente incrinato nel weekend. Lo Stretto di Hormuz resta chiuso, la disruption da 16 milioni di barili al giorno continua, e i report mensili di OPEC e IEA in uscita mercoled\u00ec assumeranno un peso che in condizioni normali non avrebbero.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Gioved\u00ec Trump arriva a Pechino per due giorni di summit con Xi Jinping. \u00c8 la prima visita ufficiale di un presidente americano in Cina dal 2017, quando Trump era al suo primo mandato. Nessun presidente americano ci \u00e8 andato da allora. L&#8217;incontro era gi\u00e0 fissato per fine marzo ed \u00e8 stato rinviato proprio per la guerra. In agenda ci sono i dazi, la competizione sull&#8217;AI, le terre rare e geopolitica.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Marted\u00ec arriva il CPI americano di aprile, il dato macro pi\u00f9 atteso della settimana. Le stime indicano un&#8217;inflazione headline al 3.4% anno su anno, il livello pi\u00f9 alto da aprile 2024, trainata dal caro energia. Sul mese la variazione dovrebbe rallentare a +0.6% dal picco di quasi quattro anni a +0.9% di marzo, ma il dato core \u00e8 visto in accelerazione a +0.4% da +0.2%. Mercoled\u00ec tocca al PPI (+0.4% atteso), gioved\u00ec alle vendite al dettaglio. La lettura combinata di questi dati dir\u00e0 quanto dell&#8217;inflazione da petrolio stia gi\u00e0 filtrando nei prezzi core, e quanto margine rimanga alla Fed per ignorarla. Una domanda che questa settimana acquisisce una dimensione istituzionale precisa: venerd\u00ec 15 maggio scade il mandato di Jerome Powell. Kevin Warsh prende il suo posto come diciassettesimo presidente della Federal Reserve, in un passaggio di consegne che i mercati obbligazionari stanno guardando con apprensione crescente. Powell ha dichiarato che rimarr\u00e0 come governatore per un periodo ancora da determinare (fino a un massimo del 31 gennaio 2028), con l\u2019obiettivo dichiarato di tutelare l\u2019indipendenza della Fed dalle pressioni politiche e legali in corso.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">In questo quadro si inserisce anche Scott Bessent, in Giappone per tre giorni di incontri con il ministro delle Finanze Katayama e la premier Takaichi. Il tema centrale \u00e8 lo yen, che continua a indebolirsi. Gli osservatori monitoreranno quanto Washington sia disposta a sostenere un eventuale intervento sul cambio.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Sul fronte delle trimestrali, la settimana porta dati rilevanti su entrambe le sponde dell&#8217;Atlantico. Dalla Silicon Valley arrivano <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/CSCO\">Cisco<\/a> mercoled\u00ec e <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/AMAT\">Applied Materials<\/a> gioved\u00ec, quest&#8217;ultima con azioni gi\u00e0 a +69% da inizio anno. Da Pechino, mercoled\u00ec <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/BABA\">Alibaba<\/a> e marted\u00ec <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/JD.US\">JD.com<\/a> offriranno una finestra diretta sulla domanda del consumatore cinese. In Europa \u00e8 la settimana di <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/SIE.DE\">Siemens<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/ALV.DE\">Allianz<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/ENR.DE\">Siemens Energy<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/DTE.DE\">Deutsche Telekom<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/EOAN.DE\">E.ON<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/RWE.DE\">RWE<\/a> e <a href=\"https:\/\/www.etoro.com\/markets\/TEF.MC\">Telef\u00f3nica<\/a>, un blocco che coprir\u00e0 industriali, utilities e telecomunicazioni, settori tra quelli pi\u00f9 sotto pressione in questo ciclo. Venerd\u00ec 15 maggio \u00e8 anche la scadenza per i 13F filing, i moduli con cui i grandi gestori istituzionali americani rivelano le posizioni al 31 marzo: una lettura preziosa per capire dove il denaro professionale si \u00e8 mosso durante le turbolenze di inizio anno.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Il calendario macro europeo aggiunge complessit\u00e0. La Germania pubblica lo ZEW di maggio, atteso in calo per il quarto mese consecutivo, potenzialmente al livello pi\u00f9 basso dal dicembre 2022: la fiducia degli investitori tedeschi resta compressa, e il rifiuto iraniano di questa mattina non aiuter\u00e0. La seconda stima del PIL europeo Q1 arriva mercoled\u00ec insieme alla produzione industriale dell&#8217;Eurozona. Per l&#8217;Italia, la produzione industriale di marzo \u00e8 attesa sostanzialmente piatta dopo il modesto recupero di febbraio, conferma della stasi manifatturiera. Escono anche le stime finali dell&#8217;inflazione italiana di aprile, che acquistano peso ulteriore nel contesto del dibattito europeo sui prezzi al consumo.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Da una parte Wall Street, dove gli utili comandano e il momentum sembra inarrestabile. Dall&#8217;altra l&#8217;Europa, appesantita dal petrolio, dall&#8217;Iran e da un&#8217;economia che fatica a trovare la direzione giusta. La scorsa settimana quella frattura si \u00e8 allargata ancora. Quarto venerd\u00ec consecutivo con i principali indici americani che chiudono su nuovi massimi storici. 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