Chi Yuan Hsu
Chi Yuan Hsu@chiay0327

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chiay0327
上一篇提到, 在更長期的投資中,多持有股票,少持有債券,這很理性,也符合數據。 但不符合人性。 對許多人來說,這種作法,從一開始就注定他無法走到最後。 而一個無法走到最後的方法,無論理論上報酬多高,都是一個失敗的方法。 祝福大家投資都能找到自己的舒適圈,心平氣和的進行長期投資。😊 Translate
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chiay0327
有個問題值得思考:如果我們長期投資的時間長達20年到30年,那為什麼我們不多持有一點股票,少持有一點債券? 大家都知道,長期而言,股票的報酬是勝過債券的,因為它的風險也遠高過債券。 一個很重要的理由在於,大多數人並沒有做好承受股票帶來波動風險的心理準備。 從過去歷史經驗來看,分散投資的股票,可能最大會遭遇50%的回檔(drawdown), 如果不是分散投資,而是集中投資,那最大回檔可能超過50%,甚至有些會達到60%~70%的drawdown。 想像一下,你花費數十年一點一滴存下 100萬美元, 然後在某一次行情中它帳面價值開始減少,快速的變成90萬、80萬、70萬、60萬、50萬... Show More Translate
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chiay0327
ETF的前身:指數型基金,一開始的目的是讓大家方便長期分散投資,而不是方便交易。 而方便交易,雖然讓ETF這項工具能更方便被使用、更加廣為人知,卻也讓不夠了解的人拿它頻繁買賣交易。 指數基金之父約翰伯格,一開始是反對拒絕ETF的: 「你想讓人們能買賣標普(S&P),但我只想讓他們買下標普就別賣。」 不過後來ETF發展迅速,導致Vanguard公司較晚才跟上,讓伯格覺得遺憾。 伯格後來的看法認為,ETF是行銷上非常成功的產品,但在投資概念上是否成功,仍有待觀察。(因為太容易被拿來短線買賣) 伯格:「怎麼可能有人早上十點買下市場,下午一點就把它賣掉?」 嗯,真的有人會這樣幹。 --- 總結... Show More Translate
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chiay0327
【停損不會讓績效更好?】 最近看到朋友分享, 2023年11月有一篇文章,標題是《停損並且讓獲利奔跑 Cut Your Losses and Let Your Profits Run》,作者是Dirk G. Baur、Thomas Dimpfl,發布在《投資組合管理期刊 Journal of Portfolio Management》,󠀠󠀠 這篇文章想用數據驗證一個概念: 「停損並且讓獲利奔跑」這個很常見的觀念,是否真的正確? 󠀠󠀠 它驗證方法,是從S&P500大型股中抽樣,隨機挑選股票,在隨機時刻進場,並且設定停損或者停利,看看績效會不會比買進持有更好,測試期間是2000-2021年。 💡結論是:用任何形式的停損策略,都會降低回報,並增加波動性。 󠀠 停損只在2008年這1年讓虧損得到一些控制,其餘20年都沒有比單純買進持有更好。 有興趣的人可以自己去查一下... Show More Translate
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chiay0327
2009-2023年,美國股市各產業的年度報酬統計數據, 包括年化報酬、最好的一年、最糟的一年。 --- 因為2009-2023年這中間,真正說的上是空頭年的,只有2022年, 2018年勉強算小空頭,2020年只有一小段是下跌, 所以整體來說,仍是個偏多頭的市場,未來十年是否如此也不一定。 這是觀察判斷前必須要知道的前提。 --- 從數字來看,有幾個觀察: 1. 最好的那一年(Best)表現越好的,最糟的一年(Worst)表現也會很糟。 反之,Worst不會太慘、比較穩定的,它的Best及整體平均也不一定會比較強。 這說明許多人選股投資會遇到的情況, 你如果某一年度績效落後別人很多,建議先冷靜一點,多看個幾年,走過完整的週期,總體結果不見得比較差。 反之,空頭年如果自己做的不錯、賠的少甚至有賺,那也不用太高興,可能只是反應選股上的風險偏好而已。也要有未來遇到多頭年,就會賺比較少的心理準備。 認知到自己投資的特性很重要,才不會空頭時嫌虧損大、多頭抱怨賺的少。 2.... Show More Translate
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chiay0327
去年2023是資訊科技+57.8%最強,其次通訊55.8%其實也算是科技產業,其次是非必須消費品+42.4%。 最差的是 必須消費品 +0.5%、能源-1.3%、公用事業-7.1%。 --- 不過如果看2022年, 最差的是 資訊科技 -28.2%、非必須消費品-37.0%、通訊 -39.9%。 反過來, 較強的是 能源 +65.7%、公用事業+1.6%、必須消費品 -0.6%。 --- 上個月發文有提到, 下跌 -20%,需要上漲 +25%才能持平, 下跌 -30%,需要上漲 +43%才能持平。 去加強某一產業,我認為不一定有對或錯,端看個人風格。 但除非你對此非常有研究,否則不建議頻繁... Show More Translate
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➡分享我對2023年報酬數字的觀察: 1. 2023年的股市很強,但有很大部分建立在前一年2022年大跌後的基期上。 要記得,上漲跟下跌的數字百分比並不對稱: 下跌20%,要上漲25%才能回到持平, 下跌25%,要上漲33%才能回到持平, 下跌30%,要上漲43%才能回到持平, 下跌40%,要上漲67%才能回到持平, 下跌50%,要上漲100%才能回到持平, 因此,對於許多長期投資者來說,其實這一年的漲幅看起來很大,但加上去年的跌幅考慮,其實整體也就還好。 我認為這數字也是提醒我們「追高殺低的傷害有多大」, 如果在大跌時恐慌賣出,也可能讓你錯過後續反彈,對帳戶淨值造成永久的傷害。 2. 產業表現,也是呈現2022與2023走勢相反的情況, 像是的資訊科技、通訊、非必須消費品,2022跌很多,2023漲幅就很大。 反之,2022因為原油漲而大漲的能源,2023即使股市多頭它也只有持平。 類似的還有2022很抗跌的公用事業、健康醫療、必須消費品,2023年也都沒跟著漲。 3.... Show More Translate
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chiay0327
【2023年各類主要資產報酬整理】 ➡股票指數: /報酬率 S&P500指數 26.3% 羅素2000(美國小型股)指數 16.9% 已開發國家(不含美國)指數 18.2% 新興市場指數 9.8% FTSE全球股市指數 22.0% 台股加權指數(台幣) 31.5% *上述都是含息報酬,台股為台幣計價報酬,其他都是美元計價。 ➡產業股票指數: /報酬率 Nasdaq100指數 55.1% 資訊科技 56.40% 通訊 54.40% 非必須消費品 40.30% 工業 16.00% 基礎材料 10.20% 金融 9.90% 不動產 8.30% 健康醫療 0.30% 必須消費品 -2.30% 能源... Show More Translate
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chiay0327
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2023年底,談談一些心得。 1. 對於像我這個帳戶的保守型配置來說,其實沒什麼太需要注意的事情。 這兩年經濟環境,利率的升降的確影響較大,但如果拉到更長時間的尺度來看,其實也就是資產的合理風險波動,任何投資計畫原本就需要承擔這一些。加入其他調整,也得承擔其他種類不同風險。 2. 用比較靜態的配置策略,而非動態調整,難免會讓人思考:如果隨著局勢做出調整,會不會更好? 在看到任何回檔,或者看到某些資產報酬高時,我們難免會這樣想。 會不會比較好,答案當然是不一定,沒人知道調整後會更好還是更差。 但如果同樣把時間尺度拉得更長,會發現使用靜態配置的投資策略,你的風險是可控的,結果的波動與不確... Show More Translate
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chiay0327
遇到崩盤時,如何應對?~2 續上一篇, 2. 崩盤是否一定會造成傷害? 股市長期統計,無論50年、100年、200年,年化報酬大約是8%~10%左右,這其實都有把中間大跌的崩盤包含在內。 既然即使承受崩盤,也是長期向上,那怎樣的情況會造成傷害呢? 分成兩種狀況, 第一種狀況是崩盤後,未來價格很長時間回不去。 舉例來說, 像是日本股市在1990年代,遇到失落30年的情況, 或者單壓某些個股,在金融海嘯時直接跌到下市不見。 第二種情況是崩盤後,價格會回去,但你在中間低點就已經受不了認賠出場,這也是多數人會遇到的情況。 第一種狀況主要是方法問題,當你選擇某些投資方法,就存在導致這種結果的... Show More Translate
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About chiay0327
Taiwan
Strategy: Multi-Strategy

Long-term stable asset allocation strategy with ETFs. Rebalance regularly.
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