Chi Yuan Hsu
Chi Yuan Hsu@chiay0327

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chiay0327
Taiwan
12 months ago
上一篇提到， 在更長期的投資中，多持有股票，少持有債券，這很理性，也符合數據。 但不符合人性。 對許多人來說，這種作法，從一開始就注定他無法走到最後。 而一個無法走到最後的方法，無論理論上報酬多高，都是一個失敗的方法。 祝福大家投資都能找到自己的舒適圈，心平氣和的進行長期投資。😊 Translate
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chiay0327
Taiwan
about a year ago
有個問題值得思考：如果我們長期投資的時間長達20年到30年，那為什麼我們不多持有一點股票，少持有一點債券？ 大家都知道，長期而言，股票的報酬是勝過債券的，因為它的風險也遠高過債券。 一個很重要的理由在於，大多數人並沒有做好承受股票帶來波動風險的心理準備。 從過去歷史經驗來看，分散投資的股票，可能最大會遭遇50%的回檔(drawdown)， 如果不是分散投資，而是集中投資，那最大回檔可能超過50%，甚至有些會達到60%~70%的drawdown。 想像一下，你花費數十年一點一滴存下 100萬美元， 然後在某一次行情中它帳面價值開始減少，快速的變成90萬、80萬、70萬、60萬、50萬... Show More Translate
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chiay0327
Taiwan
about a year ago
ETF的前身：指數型基金，一開始的目的是讓大家方便長期分散投資，而不是方便交易。 而方便交易，雖然讓ETF這項工具能更方便被使用、更加廣為人知，卻也讓不夠了解的人拿它頻繁買賣交易。 指數基金之父約翰伯格，一開始是反對拒絕ETF的： 「你想讓人們能買賣標普(S&P)，但我只想讓他們買下標普就別賣。」 不過後來ETF發展迅速，導致Vanguard公司較晚才跟上，讓伯格覺得遺憾。 伯格後來的看法認為，ETF是行銷上非常成功的產品，但在投資概念上是否成功，仍有待觀察。（因為太容易被拿來短線買賣） 伯格：「怎麼可能有人早上十點買下市場，下午一點就把它賣掉？」 嗯，真的有人會這樣幹。 --- 總結... Show More Translate
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chiay0327
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about a year ago
【停損不會讓績效更好？】 最近看到朋友分享， 2023年11月有一篇文章，標題是《停損並且讓獲利奔跑 Cut Your Losses and Let Your Profits Run》，作者是Dirk G. Baur、Thomas Dimpfl，發布在《投資組合管理期刊 Journal of Portfolio Management》，󠀠󠀠 這篇文章想用數據驗證一個概念： 「停損並且讓獲利奔跑」這個很常見的觀念，是否真的正確？ 󠀠󠀠 它驗證方法，是從S&P500大型股中抽樣，隨機挑選股票，在隨機時刻進場，並且設定停損或者停利，看看績效會不會比買進持有更好，測試期間是2000-2021年。 💡結論是：用任何形式的停損策略，都會降低回報，並增加波動性。 󠀠 停損只在2008年這1年讓虧損得到一些控制，其餘20年都沒有比單純買進持有更好。 有興趣的人可以自己去查一下... Show More Translate
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chiay0327
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about a year ago
2009-2023年，美國股市各產業的年度報酬統計數據， 包括年化報酬、最好的一年、最糟的一年。 --- 因為2009-2023年這中間，真正說的上是空頭年的，只有2022年， 2018年勉強算小空頭，2020年只有一小段是下跌， 所以整體來說，仍是個偏多頭的市場，未來十年是否如此也不一定。 這是觀察判斷前必須要知道的前提。 --- 從數字來看，有幾個觀察： 1. 最好的那一年(Best)表現越好的，最糟的一年(Worst)表現也會很糟。 反之，Worst不會太慘、比較穩定的，它的Best及整體平均也不一定會比較強。 這說明許多人選股投資會遇到的情況， 你如果某一年度績效落後別人很多，建議先冷靜一點，多看個幾年，走過完整的週期，總體結果不見得比較差。 反之，空頭年如果自己做的不錯、賠的少甚至有賺，那也不用太高興，可能只是反應選股上的風險偏好而已。也要有未來遇到多頭年，就會賺比較少的心理準備。 認知到自己投資的特性很重要，才不會空頭時嫌虧損大、多頭抱怨賺的少。 2.... Show More Translate
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chiay0327
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about a year ago
去年2023是資訊科技+57.8%最強，其次通訊55.8%其實也算是科技產業，其次是非必須消費品+42.4%。 最差的是 必須消費品 +0.5%、能源-1.3%、公用事業-7.1%。 --- 不過如果看2022年， 最差的是 資訊科技 -28.2%、非必須消費品-37.0%、通訊 -39.9%。 反過來， 較強的是 能源 +65.7%、公用事業+1.6%、必須消費品 -0.6%。 --- 上個月發文有提到， 下跌 -20%，需要上漲 +25%才能持平， 下跌 -30%，需要上漲 +43%才能持平。 去加強某一產業，我認為不一定有對或錯，端看個人風格。 但除非你對此非常有研究，否則不建議頻繁... Show More Translate
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chiay0327
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about a year ago
➡分享我對2023年報酬數字的觀察： 1. 2023年的股市很強，但有很大部分建立在前一年2022年大跌後的基期上。 要記得，上漲跟下跌的數字百分比並不對稱： 下跌20%，要上漲25%才能回到持平， 下跌25%，要上漲33%才能回到持平， 下跌30%，要上漲43%才能回到持平， 下跌40%，要上漲67%才能回到持平， 下跌50%，要上漲100%才能回到持平， 因此，對於許多長期投資者來說，其實這一年的漲幅看起來很大，但加上去年的跌幅考慮，其實整體也就還好。 我認為這數字也是提醒我們「追高殺低的傷害有多大」， 如果在大跌時恐慌賣出，也可能讓你錯過後續反彈，對帳戶淨值造成永久的傷害。 2. 產業表現，也是呈現2022與2023走勢相反的情況， 像是的資訊科技、通訊、非必須消費品，2022跌很多，2023漲幅就很大。 反之，2022因為原油漲而大漲的能源，2023即使股市多頭它也只有持平。 類似的還有2022很抗跌的公用事業、健康醫療、必須消費品，2023年也都沒跟著漲。 3.... Show More Translate
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chiay0327
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about a year ago
【2023年各類主要資產報酬整理】 ➡股票指數： ／報酬率 S&P500指數 26.3% 羅素2000(美國小型股)指數 16.9% 已開發國家(不含美國)指數 18.2% 新興市場指數 9.8% FTSE全球股市指數 22.0% 台股加權指數(台幣) 31.5% *上述都是含息報酬，台股為台幣計價報酬，其他都是美元計價。 ➡產業股票指數： ／報酬率 Nasdaq100指數 55.1% 資訊科技 56.40% 通訊 54.40% 非必須消費品 40.30% 工業 16.00% 基礎材料 10.20% 金融 9.90% 不動產 8.30% 健康醫療 0.30% 必須消費品 -2.30% 能源... Show More Translate
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chiay0327
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about a year ago
Edited
2023年底，談談一些心得。 1. 對於像我這個帳戶的保守型配置來說，其實沒什麼太需要注意的事情。 這兩年經濟環境，利率的升降的確影響較大，但如果拉到更長時間的尺度來看，其實也就是資產的合理風險波動，任何投資計畫原本就需要承擔這一些。加入其他調整，也得承擔其他種類不同風險。 2. 用比較靜態的配置策略，而非動態調整，難免會讓人思考：如果隨著局勢做出調整，會不會更好？ 在看到任何回檔，或者看到某些資產報酬高時，我們難免會這樣想。 會不會比較好，答案當然是不一定，沒人知道調整後會更好還是更差。 但如果同樣把時間尺度拉得更長，會發現使用靜態配置的投資策略，你的風險是可控的，結果的波動與不確... Show More Translate
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chiay0327
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2 years ago
遇到崩盤時，如何應對？~2 續上一篇， 2. 崩盤是否一定會造成傷害？ 股市長期統計，無論50年、100年、200年，年化報酬大約是8%~10%左右，這其實都有把中間大跌的崩盤包含在內。 既然即使承受崩盤，也是長期向上，那怎樣的情況會造成傷害呢？ 分成兩種狀況， 第一種狀況是崩盤後，未來價格很長時間回不去。 舉例來說， 像是日本股市在1990年代，遇到失落30年的情況， 或者單壓某些個股，在金融海嘯時直接跌到下市不見。 第二種情況是崩盤後，價格會回去，但你在中間低點就已經受不了認賠出場，這也是多數人會遇到的情況。 第一種狀況主要是方法問題，當你選擇某些投資方法，就存在導致這種結果的... Show More Translate
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Strategy: Multi-Strategy

Long-term stable asset allocation strategy with ETFs. Rebalance regularly.
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