Wskaz\u00f3wka: <\/strong>Nastroje gie\u0142dowe cz\u0119sto, ale nie zawsze s\u0105 skorelowane z sytuacj\u0105 gospodarcz\u0105. Bywa tak, \u017ce mimo recesji na rynku gie\u0142dowym trwa hossa<\/a>, lub odwrotnie: inwestorzy s\u0105 sceptyczni mimo wzrostu gospodarczego.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n Sytuacja ekonomiczna to wa\u017cny element<\/strong>, jaki powiniene\u015b wzi\u0105\u0107 pod uwag\u0119, zanim zdecydujesz si\u0119 na zakup albo sprzeda\u017c danej akcji lub innego instrumentu finansowego. <\/p>\n\n\n\n Przed\u0142u\u017caj\u0105ca si\u0119 recesja lub wzrost gospodarczy mo\u017ce oznacza\u0107 d\u0142ugi trend spadkowy<\/strong> albo wzrostowy w cenie aktyw\u00f3w i wp\u0142yn\u0105\u0107 na zachowanie Twojego portfela inwestycyjnego<\/a>.<\/p>\n\n\n\n To, jak kszta\u0142tuj\u0105 si\u0119 ceny instrument\u00f3w gie\u0142dowych takich jak akcji, ETF-\u00f3w, surowc\u00f3w, indeks\u00f3w czy par walutowych, zale\u017cy w du\u017cej mierze od podstawowego prawa popytu i poda\u017cy<\/a>: im wi\u0119kszy popyt na dane aktywo, tym wy\u017csza jego cena.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Wielko\u015b\u0107 popytu mo\u017ce by\u0107 z kolei uzale\u017cniona zar\u00f3wno od og\u00f3lnej sytuacji makroekonomicznej, jak r\u00f3wnie\u017c od czynnik\u00f3w bezpo\u015brednio zwi\u0105zanych z danym rynkiem lub sp\u00f3\u0142k\u0105 <\/strong>(np. wzrost sprzeda\u017cy, nowe plany rozwojowe, zmiana zarz\u0105du, itp.)<\/p>\n\n\n\n Kondycja, w jakiej znajduje si\u0119 gospodarka danego kraju, wp\u0142ywa nie tylko na wielko\u015b\u0107 popytu i poda\u017cy na gie\u0142dzie, ale r\u00f3wnie\u017c na <\/strong>apetyt na ryzyko jaki wykazuj\u0105 inwestorzy. Cz\u0119sto wystarczy jedno wydarzenie gospodarcze o du\u017cym znaczeniu (np. kryzys bankowy<\/a>), aby zak\u0142\u00f3ci\u0107 ca\u0142\u0105 gie\u0142d\u0119.<\/mark><\/p>\n\n\n\n Istnieje szereg wska\u017anik\u00f3w makroekonomicznych, kt\u00f3re pomagaj\u0105 oceni\u0107, jak prezentuje si\u0119 sytuacja gospodarcza w danym pa\u0144stwie. Do najwa\u017cniejszych nale\u017c\u0105: <\/strong><\/p>\n\n\n\n W sytuacji <\/strong>wysokiej inflacji<\/strong><\/a> i st\u00f3p procentowych inwestorzy zwykle ograniczaj\u0105 swoje ryzyko<\/strong>, podczas gdy wysokie PKB i poziom zatrudnienia zach\u0119ca do bardziej ryzykownych inwestycji.<\/p>\n\n\n\n Ma to zwi\u0105zek z tym, \u017ce stabilno\u015b\u0107 zawodowa i regularny doch\u00f3d przyczyniaj\u0105 si\u0119 do zwi\u0119kszenia konsumpcji i inwestycji. W takiej sytucji inwestorzy s\u0105 sk\u0142onni przeznaczy\u0107 wi\u0119cej kapita\u0142u na zakup aktyw\u00f3w i s\u0105 bardziej tolerancyjni na ryzyko.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Zyski przedsi\u0119biorstw s\u0105 \u015bci\u015ble zwi\u0105zane z tym, jak konsumenci reaguj\u0105 na zmiany swojej sytuacji finansowej.<\/strong> Gdy czynniki makroekonomiczne ulegaj\u0105 zmianie, nasze nawyki wydatkowe te\u017c si\u0119 zmieniaj\u0105. Wysokie zatrudnienie i spadek st\u00f3p procentowych sk\u0142ania do zaci\u0105gania po\u017cyczek konsumpcyjnych<\/a> i wydawania pieni\u0119dzy. Natomiast w sytuacji niepewno\u015bci gospodarczej obserwuje si\u0119 spadek wydatk\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n Je\u015bli przyjmiemy, \u017ce zyski przedsi\u0119biorstw tworzone s\u0105 z pieni\u0119dzy wydawanych przez konsument\u00f3w, \u0142atwo zrozumie\u0107, \u017ce te same czynniki makroekonomiczne, kt\u00f3re kszta\u0142tuj\u0105 nasze wydatki, przyczyniaj\u0105 si\u0119 te\u017c do wzrostu lub spadku zysk\u00f3w sp\u00f3\u0142ek.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Powy\u017csza zale\u017cno\u015b\u0107 jest r\u00f3wnie\u017c widoczna w ruchach walut. Je\u015bli z\u0142ot\u00f3wka zyskuje na warto\u015bci, towary importowane staj\u0105 si\u0119 stosunkowo ta\u0144sze. Konsumenci kupuj\u0105 je ch\u0119tniej ni\u017c produkty krajowe, co obni\u017ca zyski lokalnych firm. <\/strong>Je\u015bli natomiast warto\u015b\u0107 z\u0142ot\u00f3wki spada, towary importowane dro\u017cej\u0105<\/a>. Wzrasta sprzeda\u017c towar\u00f3w krajowych, a tym samym zyski ich producent\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n Przy korzystnych warunkach makroekonomicznych mo\u017ce pojawi\u0107 si\u0119 mechanizm samonap\u0119dzaj\u0105cego si\u0119 wzrostu<\/strong> (ang. virtuous cycle of spending<\/em>). <\/strong>Rosn\u0105ce wydatki konsumenckie przyczyniaj\u0105 si\u0119 do wy\u017cszych zysk\u00f3w przedsi\u0119biorstw, kt\u00f3re dzi\u0119ki temu mog\u0105 sobie pozwoli\u0107 na zwi\u0119kszone inwestycje i rozw\u00f3j.<\/p>\n\n\n\n To z kolei stymuluje dalszy wzrost gospodarczy i zach\u0119ca spo\u0142ecze\u0144stwo do jeszcze wi\u0119kszych wydatk\u00f3w.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Nie tworzymy us\u0142ug, aby zarabia\u0107 pieni\u0105dze. Zarabiamy pieni\u0105dze, aby tworzy\u0107 lepsze us\u0142ugi.<\/p>\nMark Zuckerberg<\/a><\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n To, jak wyceniane s\u0105 akcje sp\u00f3\u0142ek, w du\u017cej mierze zale\u017cy od ich otoczenia gospodarczego<\/a>. Na podstawie czynnik\u00f3w makroekonomicznych mo\u017cna stara\u0107 si\u0119 przewidzie\u0107 przysz\u0142e poziomy popytu i poda\u017cy na akcje danej sp\u00f3\u0142ki<\/strong>, a te \u2013 jak ju\u017c wspominali\u015bmy \u2013 maj\u0105 bezpo\u015bredni wp\u0142yw na ich cen\u0119.<\/p>\n\n\n\n Istniej\u0105 rozmaite metody wyceny akcji<\/a>. Jedn\u0105 z nich jest model zdyskontowanych przysz\u0142ych zysk\u00f3w. Uwzgl\u0119dnia on prognozy zysk\u00f3w danej sp\u00f3\u0142ki gie\u0142dowej z wyprzedzeniem kilkumiesi\u0119cznym, a nawet kilkuletnim i na ich podstawie sugeruje poziom, na jakim powinna plasowa\u0107 si\u0119 aktualnie cena jej akcji.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Prognozy przysz\u0142ych zysk\u00f3w s\u0105 szczeg\u00f3lnie pozytywne dla tzw. sp\u00f3\u0142ek wzrostowych<\/a>, czyli przedsi\u0119biorstw, kt\u00f3re maj\u0105 najlepsze perspektywy rozwojowe. Dobrym przyk\u0142adem s\u0105 sp\u00f3\u0142ki z bran\u017cy technologicznej \u2013 cena ich akcji ro\u015bnie w\u0142a\u015bnie w oczekiwaniu na szacowane przysz\u0142e zyski. <\/strong>Rosn\u0105cy w 2023 roku kurs indeksu NASDAQ 100 bardzo dobrze to ilustruje.<\/p>\n\n\n\n Wyniki osi\u0105gni\u0119te w przesz\u0142o\u015bci nie s\u0105 wyznacznikiem przysz\u0142ych wynik\u00f3w<\/em><\/p>\n\n\n\n \u0179r\u00f3d\u0142o: eToro<\/a><\/p>\n\n\n\n Sytuacja gospodarcza, cykl koniunkturalny<\/a> i wahania wska\u017anik\u00f3w makroekonomicznych mog\u0105 wp\u0142yn\u0105\u0107 nie tylko na ceny akcji, ale r\u00f3wnie\u017c na kurs innych klas aktyw\u00f3w gie\u0142dowych.<\/strong><\/p>\n\n\n\n W erze globalnej gospodarki to, jak kszta\u0142tuje si\u0119 cena dolara, poziom bezrobocia w UE, wojna rosyjsko-ukrai\u0144ska lub inne wydarzenia polityczno-gospodarcze nieuchronnie wp\u0142ywaj\u0105 na zachowanie <\/strong>\u015bwiatowych gie\u0142d<\/strong><\/a>. <\/strong>Konsekwencje tych wydarze\u0144 bywaj\u0105 cz\u0119sto trudne do przewidzenia.<\/p>\n\n\n\n Wskaz\u00f3wka: <\/strong>Gospodarka \u015bwiatowa jest niezwykle z\u0142o\u017cona i pe\u0142na wzajemnych powi\u0105za\u0144. Pojedyncze wydarzenie (np. pandemia COVID-19<\/a>) mo\u017ce mie\u0107 lawinowy wp\u0142yw na ca\u0142okszta\u0142t jej funkcjonowania.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n Wzrost cen jednej klasy aktyw\u00f3w spowodowany czynnikami makroekonomicznymi mo\u017ce przynie\u015b\u0107 spadek cen innych instrument\u00f3w.<\/strong> Na przyk\u0142ad, w sytuacji stabilnej gospodarki zwykle spada popyt na obligacje<\/a>, a inwestorzy zwracaj\u0105 si\u0119 ku aktywom o wy\u017cszym potencjale zwrotu, oceniaj\u0105c je za mniej ryzykowne ni\u017c w czasie recesji.<\/p>\n\n\n\n W konsekwencji cena obligacji spada, a cena akcji lub innych bardziej ryzykownych aktyw\u00f3w wzrasta. <\/strong>Wzrasta r\u00f3wnie\u017c cena surowc\u00f3w potrzebnych do zaspokojenia wysokiej konsumpcji, jaka towarzyszy rozwijaj\u0105cej si\u0119 gospodarce.<\/p>\n\n\n\n Podobna zale\u017cno\u015b\u0107 widoczna jest r\u00f3wnie\u017c na rynku Forex<\/a>. Zdrowa i stabilna gospodarka danego kraju przyci\u0105ga inwestor\u00f3w zagranicznych. To z kolei powoduje zwi\u0119kszone zainteresowanie jego walut\u0105. Rosn\u0105cy popyt np. na dolara ameryka\u0144skiego przyczynia si\u0119 do wzrostu jego kursu wymiany i warto\u015bci par gie\u0142dowych, w kt\u00f3rych jest on uj\u0119ty.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Czynniki makroekonomiczne odgrywaj\u0105 istotn\u0105 rol\u0119 w kszta\u0142towaniu si\u0119 cen gie\u0142dowych. Wydarzenia lub wiadomo\u015bci gospodarcze mog\u0105 spowodowa\u0107 nag\u0142e wahania w kursie aktyw\u00f3w, a nawet przyczyni\u0107 si\u0119 do tworzenia d\u0142ugoterminowych <\/strong>trend\u00f3w<\/strong><\/a>. <\/strong>Aktywne i regularne \u015bledzenie sytuacji gospodarczej jest kluczowym elementem pomagaj\u0105cym wybra\u0107 odpowiedni plan inwestycyjny.<\/p>\n\n\n\n Odwied\u017a Akademi\u0119 eToro<\/a> i dowiedz si\u0119 wi\u0119cej o czynnikach wp\u0142ywaj\u0105cych na ceny aktyw\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n Dobrym narz\u0119dziem, kt\u00f3re pomo\u017ce Ci na bie\u017c\u0105co \u015bledzi\u0107 najwa\u017cniejsze wydarzenia makroekonomiczne, jest kalendarz ekonomiczny<\/a> ujmuj\u0105cy wszystkie najwa\u017cniejsze wydarzenia wp\u0142ywaj\u0105ce na kszta\u0142towanie si\u0119 cen na \u015bwiatowych rynkach gie\u0142dowych. Sprawd\u017a, kt\u00f3re z uj\u0119tych w kalendarzu wydarze\u0144 mo\u017ce wp\u0142yn\u0105\u0107 na instrumenty, kt\u00f3re Ci\u0119 interesuj\u0105 i odpowiednio zaplanuj swoj\u0105 strategi\u0119. Przygotowuj\u0105c si\u0119 na og\u0142oszenie istotnych dla Ciebie informacji, we\u017a pod uwag\u0119 r\u00f3\u017cnice czasowe mi\u0119dzy rynkami.<\/p>\n<\/dd><\/div>\n\n\n\n Wysokie stopy procentowe nie koniecznie musz\u0105 prowadzi\u0107 do spadku popytu na akcje, zw\u0142aszcza kiedy s\u0105 stosowane przez banki centralne jako \u015brodek kontroli inflacji<\/a>. Je\u015bli wysoka inflacja zagra\u017ca stabilno\u015bci gospodarki, to podniesienie st\u00f3p procentowych mo\u017ce pom\u00f3c w jej ograniczeniu. W takim przypadku spadek realnych st\u00f3p procentowych (r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy stopami procentowymi a inflacj\u0105) mo\u017ce sprawi\u0107, \u017ce inwestycje w akcje b\u0119d\u0105 nadal uwa\u017cane za atrakcyjne.<\/p>\n<\/dd><\/div>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Macro-Matters_ImportancBody-Image-1_-Why-macro-drives-markets-5.png\")
<\/figure>\n\n\n\nDlaczego makroekonomia ma wp\u0142yw na gie\u0142d\u0119?<\/h2>\n\n\n\n
\n
![\"\"](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Macro-Matters_Importance-ofBody-Image-2_-How-does-macro-impact-earnings-5.png\")
<\/figure>\n\n\n\nJak czynniki makroekonomiczne wp\u0142ywaj\u0105 na zyski?<\/h2>\n\n\n\n
\n
Czy makroekonomia wp\u0142ywa na wycen\u0119 akcji?<\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/PL_macromatters-1024x467.png\")
<\/figure>\n\n\n\nWp\u0142yw czynnik\u00f3w makroekonomicznych na inne klasy aktyw\u00f3w<\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Body-Image-3_-The-impact-of-macro-on-other-asset-classes-5.png\")
<\/figure>\n\n\n\nPodsumowanie<\/h2>\n\n\n\n
Quiz<\/h2>\n\n\n\n
Najcz\u0119\u015bciej zadawane pytania<\/h2>\n\n\n\n
\n
<\/dt>