Przyk\u0142adowo, u\u017cywaj\u0105c modeli zdyskontowanych przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych (DCF) inwestor jest w stanie dowiedzie\u0107 si\u0119, \u017ce akcje danej sp\u00f3\u0142ki s\u0105 niedowarto\u015bciowane<\/a>, co b\u0119dzie sygna\u0142em do ich zakupu. <\/p>\n\n\n\n Wycena akcji, kt\u00f3ra uwzgl\u0119dnia dane z analizy fundamentalnej<\/a> okre\u015blaj\u0105cej op\u0142acalno\u015b\u0107 inwestowania w akcje przedsi\u0119biorstwa, informuje nas o bie\u017c\u0105cej sytuacji finansowej oraz ewentualnych perspektywach sp\u00f3\u0142ki.<\/mark><\/p>\n\n\n\n Dzi\u0119ki poznaniu obecnej oraz przysz\u0142ej potencjalnej warto\u015bci firmy, inwestorzy mog\u0105 \u015bwiadomie zdecydowa\u0107, czy rynkowa cena akcji jest zgodna z ich warto\u015bci\u0105<\/strong> oraz, czy jest to odpowiedni moment na ich kupno b\u0105d\u017a sprzeda\u017c<\/a>. <\/p>\n\n\n\n Wycena bezwzgl\u0119dna bierze pod uwag\u0119 wiele informacji na temat danej sp\u00f3\u0142ki, w tym: zyski, <\/strong>poziom zad\u0142u\u017cenia<\/strong><\/a>, nak\u0142ady inwestycyjne, czy te\u017c mar\u017c\u0119 zysku.<\/strong> Dzi\u0119ki niej dowiadujemy si\u0119, jaka jest warto\u015b\u0107 wewn\u0119trzna <\/strong>akcji, kt\u00f3ra zazwyczaj lepiej odpowiada rzeczywistej warto\u015bci akcji ni\u017c aktualna cena rynkowa. <\/p>\n\n\n\n Wycena bezwzgl\u0119dna to wielka pomoc dla inwestora w okre\u015bleniu warto\u015bci przedsi\u0119biorstwa. Umo\u017cliwia w\u0142a\u015bciwe uwzgl\u0119dnienie sp\u00f3\u0142ki w strategii inwestycyjnej<\/strong>, informuj\u0105c o wysoko\u015bci potencjalnych zysk\u00f3w kapita\u0142owych lub dochod\u00f3w z dywidend<\/a>.<\/p>\n\n\n\n Wycena wzgl\u0119dna jest drug\u0105 po modelu DCF grup\u0105 metod pod wzgl\u0119dem popularno\u015bci.<\/strong> Jest poj\u0119ciem bliskim do wyceny bezwzgl\u0119dnej, gdy\u017c rozpatruje sp\u00f3\u0142k\u0119 w podobnych kategoriach, takich jak zyski czy nak\u0142ady inwestycyjne. <\/p>\n\n\n\n Co wyr\u00f3\u017cnia wycen\u0119 wzgl\u0119dn\u0105 to to, \u017ce jej efektem jest ocena cen akcji wzgl\u0119dem kurs\u00f3w rynkowych innych aktyw\u00f3w<\/strong>. Wyceny interesuj\u0105cego nas instrumentu dokonuje si\u0119 por\u00f3wnuj\u0105c go do sp\u00f3\u0142ek z podobnego sektora gospodarki lub do szerszego benchmarku rynkowego, na przyk\u0142ad do indeksu S&P 500<\/a>. <\/p>\n\n\n\n Cen\u0105 jest to co p\u0142acisz, warto\u015bci\u0105 \u2013 co dostajesz. <\/p>\nWarren Buffet<\/a><\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n Model zdyskontowanych przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych, w skr\u00f3cie DCF (ang. Discounted Cash Flow) to najcz\u0119\u015bciej spotykana metoda wyceny przedsi\u0119biorstw i akcji. Skupia si\u0119 na planowanych przychodach ze sprzeda\u017cy netto na przestrzeni kilku nast\u0119pnych lat. Model bierze pod uwag\u0119, \u017ce akcjonariusz otrzymuje udzia\u0142 w zyskach sp\u00f3\u0142ki. <\/p>\n\n\n\n Przysz\u0142o\u015bciowe spojrzenie na notowania mo\u017ce pom\u00f3c inwestorowi<\/strong> zdecydowa\u0107, czy aktualny kurs jest zgodny z<\/strong> godziw\u0105 warto\u015bci\u0105 rynkow\u0105<\/strong>. Na podstawie prognozowanych przychod\u00f3w mo\u017ce on podj\u0105\u0107 decyzj\u0119 o zakupie pozycji po bie\u017c\u0105cej cenie rynkowej<\/a> lub zaczeka\u0107 na inny moment. <\/p>\n\n\n\n Model DCF<\/a> wyceny i jego zdyskontowany aspekt podkre\u015blaj\u0105 ryzyko zwi\u0105zane z faktem, \u017ce inwestorzy otrzymaj\u0105 dane wynagrodzenie w przysz\u0142o\u015bci, o ile wszystkie za\u0142o\u017cenia ich wylicze\u0144 oka\u017c\u0105 si\u0119 prawdziwe.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Je\u015bli masz opini\u0119 na temat poziomu cen, powinna to by\u0107 opinia oparta na Twojej koncepcji warto\u015bci papier\u00f3w warto\u015bciowych w odniesieniu do ceny, a nie na jakiejkolwiek przepowiedni lub oczekiwaniu zmian lub kontynuacji danego momentu.<\/p>\nBenjamin Graham<\/a><\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n Model sta\u0142ego wzrostu dywidendy, w skr\u00f3cie DDM (ang. Dividend Discount Model) <\/strong>to wariant modelu DCF, s\u0142u\u017c\u0105cy do wyceny akcji i sp\u00f3\u0142ek. Skupia si\u0119 na za\u0142o\u017ceniu regularnej wyp\u0142aty dywidend.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n Cz\u0119\u015b\u0107 sp\u00f3\u0142ek, w zamian za udzielony kapita\u0142, wyp\u0142aca inwestorom wynagrodzenie. W bran\u017cy finansowej nazywane jest to dywidend\u0105. Model DDM<\/strong><\/a> zak\u0142ada, \u017ce<\/strong> wzrost sp\u00f3\u0142ki jest sta\u0142y <\/strong>i skupiony na warto\u015bci wyp\u0142acanych dywidend, zamiast na przychodzie osi\u0105ganym przez przedsi\u0119biorstwo. <\/p>\n\n\n\n Nie wszystkie korporacje wyp\u0142acaj\u0105 dywidendy. Niekt\u00f3re z nich, g\u0142\u00f3wnie sp\u00f3\u0142ki wzrostowe<\/a>, reinwestuj\u0105 sw\u00f3j przych\u00f3d w rozw\u00f3j, wzrost i nowe strategie biznesowe<\/strong>, eliminuj\u0105c aspekt uznaniowy wyp\u0142acania wynagrodzenia akcjonariuszom. <\/p>\n\n\n\n Model DDM opiera si\u0119 na twierdzeniu, \u017ce cena akcji jest r\u00f3wna warto\u015bci bie\u017c\u0105cej wszystkich przysz\u0142ych dywidend. Je\u017celi cena rynkowa aktyw\u00f3w okazuje si\u0119 by\u0107 ni\u017csza od wyniku uzyskanego z wylicze\u0144 tej metody, akcje mo\u017cna uzna\u0107 za niedowarto\u015bciowane. Sytuacja odwrotna \u015bwiadczy\u0142aby o ich zbyt wysokiej cenie.<\/p>\n\n\n\n Metoda por\u00f3wnawcza okre\u015bla warto\u015b\u0107 badanej firmy na podstawie notowa\u0144 innej sp\u00f3\u0142ki na rynku. Takich modeli wyceny u\u017cyjemy, chc\u0105c wyceni\u0107 akcje korporacji najlepiej z tej samej bran\u017cy, o podobnej wielko\u015bci oraz o por\u00f3wnywalnym udziale w rynku<\/strong>. Od inwestora zale\u017cy, jakie parametry s\u0105 por\u00f3wnywane. Do wyboru jest wiele wska\u017anik\u00f3w, mi\u0119dzy innymi: <\/p>\n\n\n\n Zestawienie sp\u00f3\u0142ek mo\u017ce pom\u00f3c nam w podj\u0119ciu decyzji o inwestycji w danym sektorze gospodarki oraz w wyborze najlepszych i najbardziej obiecuj\u0105cych opcji dost\u0119pnych w danej dziedzinie. Im wi\u0119cej parametr\u00f3w i wska\u017anik\u00f3w uwzgl\u0119dnimy w por\u00f3wnaniu, tym bardziej dok\u0142adne otrzymamy wyniki, co zwi\u0119kszy bezpiecze\u0144stwo naszych funduszy. <\/p>\n\n\n\n Zawsze definiuj\u0119 moje ryzyko i nie musz\u0119 si\u0119 o to martwi\u0107. <\/p>\nAnthony Saliba<\/a><\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n Istnieje kilka metod wyceny u\u017cywanych przez inwestor\u00f3w takich jak model dochodowy, por\u00f3wnawczy b\u0105d\u017a mieszany. <\/strong>Na rynku istnieje r\u00f3wnie\u017c wiele akcji o zr\u00f3\u017cnicowanych cechach np. akcje wzrostowe, defensywne, jak i sektor\u00f3w np. opieka zdrowotna<\/a>, transport. <\/p>\n\n\n\n W tej r\u00f3\u017cnorodno\u015bci istotne jest, aby wybra\u0107 metod\u0119 wyceny dostosowan\u0105 do danej akcji lub sektora<\/strong>. Przyk\u0142adowo, model DDM jest efektywny w wycenie sp\u00f3\u0142ek z histori\u0105 wyp\u0142acania dywidend, dlatego w przypadku m\u0142odych start-up\u00f3w<\/a> bez ustabilizowanego planu biznesowego bardziej nada si\u0119 model DCF. Poni\u017cej znajduj\u0105 si\u0119 opisy metod, z kt\u00f3rymi warto si\u0119 zapozna\u0107, by m\u00f3c w przysz\u0142o\u015bci zastosowa\u0107 je w praktyce.<\/p>\n\n\n\n Metoda ksi\u0119gowa<\/strong><\/a>, inaczej nazywana inicjaln\u0105 lub historyczn\u0105, skupia si\u0119 na wyliczeniu<\/strong> ksi\u0119gowej warto\u015bci maj\u0105tku sp\u00f3\u0142ki<\/strong>, z uwzgl\u0119dnieniem istniej\u0105cych zobowi\u0105za\u0144 na podstawie bilansu. Jej nieskomplikowany charakter zyska\u0142 wielu zwolennik\u00f3w. <\/p>\n\n\n\n Metoda times-revenue okre\u015bla warto\u015b\u0107 sp\u00f3\u0142ki jako wielokrotno\u015b\u0107 jej przychod\u00f3w w okre\u015blonym czasie, na podstawie przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych przedsi\u0119biorstwa. Jej dzia\u0142anie opiera si\u0119 na <\/strong>mno\u017cniku<\/strong><\/a>, charakterystycznym dla danego sektora gospodarki oraz warto\u015bci przychodu w danym okresie.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n Wskaz\u00f3wka:<\/strong><\/strong> Dopasowanie metody wyceny do wybranej akcji lub sektora jest jednym z element\u00f3w redukuj\u0105cych ryzyko inwestycyjne. <\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n Przyk\u0142adowo, sp\u00f3\u0142ki wzrostowe z bran\u017cy technologicznej, jak Microsoft<\/a>, ze strategi\u0105 nastawion\u0105 na zysk, mog\u0105 mie\u0107 mno\u017cnik x3. Przedsi\u0119biorstwa mniej nastawione na rozw\u00f3j, jak np. Pfizer z sektora opieki zdrowotnej, mia\u0142yby mno\u017cnik ni\u017cszy, ze wzgl\u0119du na s\u0142absze wyniki finansowe. <\/p>\n\n\n\n Po metod\u0119 likwidacyjn\u0105<\/a> si\u0119gaj\u0105 g\u0142\u00f3wnie przedsi\u0119biorstwa, kt\u00f3re znajduj\u0105 si\u0119 w sytuacji zagro\u017cenia upad\u0142o\u015bci\u0105 lub w trakcie likwidacji sp\u00f3\u0142ki<\/strong>. Wycena informuje nas o ewentualnym zysku ze sprzeda\u017cy element\u00f3w maj\u0105tku, pomniejszonym o zaleg\u0142e nale\u017cno\u015bci i zobowi\u0105zania.<\/p>\n\n\n\n Decyzja na temat danej inwestycji mo\u017ce by\u0107 oparta na wielu modelach wyceny. Wa\u017cne jest, aby do danej sp\u00f3\u0142ki lub akcji dopasowa\u0107 odpowiedni\u0105 metod\u0119<\/strong>, kt\u00f3ra wniesie istotne informacje. Warto skorzysta\u0107 z kilku wska\u017anik\u00f3w<\/a>, gdy\u017c posiadanie przyk\u0142adowo czterech zgodnych ze sob\u0105 indykator\u00f3w jest silniejszym bod\u017acem do zakupu akcji, ni\u017c wynik tylko jednego. <\/p>\n\n\n\n Metody wyceny akcji maj\u0105 kluczowe znaczenie dla ustalenia ich warto\u015bci. Dzi\u0119ki nim dowiadujemy si\u0119 o warto\u015bci godziwej danego instrumentu. <\/strong>Mo\u017cemy por\u00f3wna\u0107 ceny akcji do notowa\u0144 innych podobnych aktyw\u00f3w<\/strong> dost\u0119pnych na rynku, co pomo\u017ce nam w wybraniu najlepszej dla siebie opcji. <\/p>\n\n\n\n Modele wyceny akcji to bardzo przydatne narz\u0119dzia<\/a>, kt\u00f3re u\u017cywane s\u0105 w strategiach inwestycyjnych przez wielu r\u00f3\u017cnych inwestor\u00f3w \u2014 od zawodowc\u00f3w, po pasjonat\u00f3w. Zrozumienie ich jest kluczem do sukcesu<\/strong>,umo\u017cliwiaj\u0105c ich zastosowanie w praktyce, dzi\u0119ki czemu inwestowanie staje si\u0119 prostsze i bardziej efektywne. <\/p>\n\n\n\n Skorzystaj z Akademii eToro<\/a>, aby dowiedzie\u0107 si\u0119 wi\u0119cej o u\u017cyciu metod wyceny akcji w strategiach inwestycyjnych.<\/p>\n\n\n\n Wycena bezwzgl\u0119dna informuje nas na temat warto\u015bci wewn\u0119trznej akcji, bior\u0105c pod uwag\u0119 wiele informacji na temat sp\u00f3\u0142ki, jednak nie wszystkie. Ten model nie uwzgl\u0119dnia czynnik\u00f3w zewn\u0119trznych, na przyk\u0142ad zmiany trend\u00f3w finansowych lub zmian makroekonomicznych<\/a>, kt\u00f3re w znacznym stopniu mog\u0105 odbi\u0107 si\u0119 w przysz\u0142o\u015bci na rynku gie\u0142dowym. Uwzgl\u0119dniaj\u0105c ryzyko, mo\u017cemy odpowiednio dostosowa\u0107 swoje prognozy wyceny, licz\u0105c potencjalny wp\u0142yw niepewnych zdarze\u0144 na warto\u015b\u0107 interesuj\u0105cego nas instrumentu. <\/p>\n<\/dd><\/div>\n\n\n\n Model wyceny zdyskontowanych przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych jest najpopularniejsz\u0105 i najbardziej uznan\u0105 metod\u0105 dochodow\u0105 wyceny sp\u00f3\u0142ki. DCF nie tylko odwzorowuje warto\u015b\u0107 wewn\u0119trzn\u0105 przedsi\u0119biorstwa, ale r\u00f3wnie\u017c pozwala oceni\u0107 zdolno\u015b\u0107 maj\u0105tku do generowania przep\u0142yw\u00f3w. Dodatkowym plusem jest fakt, \u017ce do jego wylicze\u0144 potrzebne s\u0105 informacje, kt\u00f3re zazwyczaj s\u0105 \u0142atwo dost\u0119pne w raportach finansowych zamieszczonych w sieci. Sumarycznie metoda ta ma wiele zalet, kt\u00f3re pomog\u0105 Ci podj\u0105\u0107 decyzj\u0119 podczas inwestycji w akcje<\/a>.<\/p>\n<\/dd><\/div>\n\n\n\nCzym s\u0105 metody wyceny akcji?<\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Body-Image-1_-What-are-stock-valuation-methods_.png\")
<\/figure>\n\n\n\nWycena bezwzgl\u0119dna<\/h3>\n\n\n\n
Wycena wzgl\u0119dna<\/h3>\n\n\n\n
\n
Model zdyskontowanych przep\u0142yw\u00f3w finansowych (DCF)<\/h2>\n\n\n\n
\n
Model sta\u0142ego wzrostu dywidendy (DDM)<\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Body-Image-2_-Comparables-model.png\")
<\/figure>\n\n\n\nPor\u00f3wnawcze modele wyceny<\/h2>\n\n\n\n
\n
i warto\u015bci ksi\u0119gowej aktyw\u00f3w netto. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n\n
Inne metody wyceny<\/h2>\n\n\n\n
Metoda ksi\u0119gowa<\/h3>\n\n\n\n
Metoda times-revenue <\/h3>\n\n\n\n
Metoda likwidacyjna<\/h3>\n\n\n\n
Jak wykorzysta\u0107 model wyceny jako element strategii inwestycyjnej?<\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Body-Image-3_-How-to-use-valuation-methods-as-part-of-your-investment-strategy_.png\")
<\/figure>\n\n\n\nPodsumowanie<\/h2>\n\n\n\n
Quiz<\/h2>\n\n\n\n
Najcz\u0119\u015bciej zadawane pytania<\/h2>\n\n\n\n
\n