Jose Campins Covas @JoseCampins: "Ha sido un mes de..."

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Ha sido un mes de alta volatilidad para muchos portafolios. En mi caso, llegamos en torno al -2% y cerramos el mes con +2.46%, alcanzando un +35.09% YTD y manteniendo nuestro +34.17% anualizado desde 2022, junto a un riesgo 3. Seguimos muy por encima del objetivo de +25% anualizado. Durante el mes he eliminado posiciones del mercado argentino por ser demasiado volátiles para la estructura del portafolio. También he reducido ligeramente exposición a IA tomando beneficios, manteniendo la estrategia que iniciamos y que expliqué en detalle en un post hace unos meses. En resumen: aumentar liquidez, reforzar posiciones defensivas y reducir activos de mayor riesgo para preparar la cartera ante una posible corrección. Es posible que esta estrategia reduzca la rentabilidad en 2026, pero mi horizonte no es 2026: es 2045. Si en ese periodo mantenemos un 25% anualizado sin grandes descalabros, convertir 125k en más de 10M no es una ilusión: es matemática. Y los ingredientes serán precaución, estrategia y tiempo. Para mis copiadores, informaros de que una parte de vuestra copia se mantiene en efectivo y, por tanto, estamos y estaremos preparados para comprar cuando llegue la corrección. Aunque pueda tardar, siempre llega cuando las valoraciones son las que son, y eso nos dará posibilidad de entrada a precios que puedan otorgar grandes rentabilidades en los siguientes 5 o 10 años. Por el contrario, históricamente, los retornos a 10 años con las valoraciones actuales del S&P 500 han sido irrisorios. No se trata de miedo, sino de preparación. Antes de una corrección fuerte casi siempre hay una subida potente, y con esta estrategia no captaré toda esa subida. Es una decisión calculada. Parece que, como ratoncitos de laboratorio, el mercado nos ha enseñado que cada vez que baja es una oportunidad de compra porque se recupera al momento. Veremos cómo afecta eso cuando la caída no sea corta y venga seguida de más caídas. El otro día, aquí en eToro, vi una encuesta que decía algo como: “¿Qué porcentaje de efectivo tienes disponible para seguir comprando?”, como si la única opción para tener efectivo fuera lanzarse a comprar por caídas de un -5% o -10% en acciones puntuales. ¿Acaso no se puede tener efectivo simplemente porque no se quiere seguir comprando a PER 40 o más, aunque haya bajado un 10% el precio? Cada inversor decide cuánto quiere arriesgar y hasta dónde quiere protegerse. En mi caso, prefiero mitigar las caídas aunque eso implique no estar presente en todas las subidas. A largo plazo, esa filosofía suele ofrecer grandes resultados, porque para construir riqueza de forma consistente lo esencial es limitar los grandes retrocesos. Un saludo. Seguimos construyendo 💪 $SPX500 $ESP35 $GER40 $FRA40 $ITALY40 Translate

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