Joseph Ram @Skrider: "In mijn portefeuille staat deze..."

Slovakia

In mijn portefeuille staat deze maand vooral één positie in het rood: Fiserv Inc. Ik heb $FISV (Fiserv Inc) op 1 oktober gekocht tegen €126,87; de koers staat nu rond €65,59. Dat is een daling van grofweg 48%. Die beweging komt niet door een algemene marktcorrectie, maar door een forse vertrouwensbreuk tussen Fiserv en de markt. In het derde kwartaal miste Fiserv zowel omzet als winstverwachtingen ruim, en het management verlaagde de groeiverwachting voor 2025 van circa 10% naar 3,5–4% en de winstverwachting per aandeel van ongeveer $10,2 naar $8,5–8,6. Dat leidde eind oktober tot een koersval van meer dan 40% op één dag en maakte Fiserv één van de slechtst presterende aandelen in de S&P 500 dit jaar. De oorzaken liggen vooral intern: te optimistische aannames rond inflatie-inkomsten in Argentinië, prijsfouten in het Clover-betaalplatform en eerdere kostenbesparingen die de productontwikkeling juist verzwakten. Tegelijk blijft de kern van het bedrijf sterk: wereldwijd betalingsverkeer, banksoftware en Clover als groeipijler. Fiserv investeert nu weer in groei, heeft het “One Fiserv”-plan uitgerold en breidt onder meer de samenwerking met Paypal uit (onder andere rond stablecoin-betalingen). Fiserv, Inc. Op waardering zie ik een ander beeld dan de koers suggereert. De koers/winst ligt nu rond 9–10, tegenover historische niveaus boven 30, en de forward P/E rond 7, met een zeer lage PEG-ratio. Waardebeleggers komen uit op een intrinsieke waarde die ruim boven de huidige koers ligt. Vergeleken met sectorgenoten als $PYPL (PayPal Holdings) $XYZ (Block Inc.) , $GPN (Global Payments Inc) en $FIS (Fidelity National Information Services Inc) noteert Fiserv een lagere multiple dan PayPal en Block, terwijl FIS juist extreem duur lijkt door tijdelijk lage winstcijfers en Global Payments ook als ondergewaardeerd wordt gezien. Samengevat: Fiserv is een pijnlijke positie op korte termijn, maar voor mij nog steeds een ondergewaardeerde speler in een sector met structurele groei. Zolang het herstelplan geloofwaardig wordt uitgevoerd, blijf ik hier voorlopig zitten. Translate