Carlo Campus @CarloCampus: "𝐓𝐫𝐢𝐦𝐞𝐬𝐭𝐫𝐚𝐥𝐢 𝐝𝐞𝐥 𝐩𝐨𝐫𝐭𝐚𝐟𝐨𝐠𝐥𝐢𝐨: 𝐕𝐢𝐬𝐚 𝐞..."

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𝐓𝐫𝐢𝐦𝐞𝐬𝐭𝐫𝐚𝐥𝐢 𝐝𝐞𝐥 𝐩𝐨𝐫𝐭𝐚𝐟𝐨𝐠𝐥𝐢𝐨: 𝐕𝐢𝐬𝐚 𝐞 𝐁𝐨𝐨𝐤𝐢𝐧𝐠 Ieri sera, Visa e Booking hanno rilasciato i dati delle proprie trimestrali, e hanno lasciato qualche spunto di riflessione. 𝐕𝐢𝐬𝐚 è una posizione core del mio portafoglio, e inizierei col dire che la trimestrale è stata molto soddisfacente: non solo è stata in grado di battere le stime degli analisti, ma ha dimostrato ancora una volta di essere una vera e propria macchina da soldi, con ricavi e utili in crescita del 17%, con un margine netto stabilmente oltre il 50%. Numeri incredibili, considerando che parliamo di un’azienda con 𝟕𝟎 𝐚𝐧𝐧𝐢 𝐝𝐢 𝐯𝐢𝐭𝐚: pochissime aziende nella storia possono vantare un simile percorso, e ancora meno riescono a crescere organicamente a questi ritmi, con una simile marginalità. A questo si aggiunge poi il buyback, che ha portato alla crescita dell’utile per azione del 20%, e il sempre presente dividendo. Il CEO ha inoltre sottolineato i progressi tecnologici, menzionando l'integrazione di capacità legate a stablecoin e agenti intelligenti nello stack "𝐕𝐢𝐬𝐚 𝐚𝐬 𝐚 𝐒𝐞𝐫𝐯𝐢𝐜𝐞". Non parliamo di un’azienda sul viale del tramonto, ma di un’azienda con un modello di business consolidato ma con ancora tanta strada davanti a sé, motivo per cui è e resta una posizione core del portafoglio insieme a Mastercard (che rilascerà i dati domani). Passiamo ora a 𝐁𝐨𝐨𝐤𝐢𝐧𝐠: la trimestrale in sé è stata positiva, riportando una crescita del 16%, in parte aiutata dal cambio valuta (a pari valuta, la crescita sarebbe stata del 10%). In particolare, Booking continua a crescere grazie al segmento 𝐦𝐞𝐫𝐜𝐡𝐚𝐧𝐭, a più alto valore rispetto a quello agency, costantemente in calo da qualche anno (per strategia aziendale). La trimestrale di Booking è però macchiata da una 𝐠𝐮𝐢𝐝𝐚𝐧𝐜𝐞 𝐝𝐞𝐥𝐮𝐝𝐞𝐧𝐭𝐞, e che rispecchia le difficoltà macroeconomiche che stiamo vivendo: il caro carburante e l’incertezza derivata dalla guerra in Medio Oriente sono purtroppo realtà, e questo non può che incidere negativamente sul turismo. Penso che chiunque investa in 𝐁𝐨𝐨𝐤𝐢𝐧𝐠 𝐞 𝐀𝐢𝐫𝐛𝐧𝐛, debba tenere conto dell’alta discrezionalità del settore, molto dipendente da fattori esterni. Questo è uno dei motivi per cui la mia posizione è più limitata, ma questo non vuol dire che si possa investire in aziende del settore, se si crede che anche in futuro il turismo genererà ricchezza e farà sempre più parte delle nostre vite. In questo senso, penso che Booking sia una delle aziende meglio posizionate per raccogliere la domanda del futuro, e non ho intenzione di vendere. $V (Visa) $MA (Mastercard) $BKNG (Booking Holdings Inc) $ABNB (Airbnb Inc) $EXPE (Expedia Group Inc) Translate

Not investment advice. The author may have financial interests in the mentioned instruments.