Michal Hámor @Michal454: "🚀 SpaceX ide na burzu...."

Slovakia

🚀 SpaceX ide na burzu. Jún 2026. Ticker SPCX. Valuácia 1,75 bilióna dolárov. Historicky najväčšie IPO vôbec. Prečítal som celý prospekt a myslím si, že väčšina investorov podľa mňa vôbec nechápe, čo vlastne kupuje. Podme sa na to pozrieť bližšie: SpaceX totiž nie je jedna firma. Sú to 3 úplne rozdielne biznisy s úplne rozdielnou finančnou realitou. 📡 1. Starlink — jediný reálne ziskový segment Starlink v roku 2025 vygeneroval: tržby 11,4 miliardy USD prevádzkový zisk 4,4 miliardy USD A úprimne? Bez Starlinku by SpaceX ako celok pravdepodobne nemohol fungovať. Rast zákazníkov je brutálny: 2022 → 1 milión 2023 → 2,3 milióna 2024 → 4,6 milióna 2025 → 9,2 milióna február 2026 → 10,3 milióna zákazníkov v 164 krajinách sveta 3 roky po sebe približne 100 % medziročný rast. Analytici z Payload Space odhadujú, že do konca 2026 môže mať Starlink až 18 miliónov predplatiteľov. Ale je tu jedna dôležitá vec, ktorú treba sledovať: 📉 Priemerný mesačný príjem na zákazníka klesá: 2023 → 99 USD dnes → 81 USD Dôvod? Rast prichádza hlavne z medzinárodných trhov, kde sú ceny nižšie ako v USA. Čiže: rastie počet zákazníkov rastú tržby ale tlak na marže sa zvyšuje Zatiaľ to funguje. Ale je to parameter, ktorý by investori mali sledovať. 🚀 2. Rakety a vesmírne misie Falcon 9, Dragon, NASA kontrakty, armádne kontrakty. SpaceX v roku 2025 vypustilo viac ako 80 % celkových letov na obežnú dráhu na svete. Falcon 9 má úspešnosť misií nad 99 %. Druhý najväčší hráč na svete — čínsky CASC — dosahuje približne 12 % výkonu SpaceX. Čiže technologicky? SpaceX dnes prakticky nemá konkurenciu. A napriek tomu je tento segment stále stratový. Prevádzková strata: -650 miliónov USD. Dôvod? Masívne investície do Starshipu. 🤖 3. AI divízia — xAI, Grok a Twitter/X Toto je podľa mňa časť, ktorú veľa ľudí podceňuje. SpaceX získal túto divíziu po fúzii s xAI vo februári 2026. Za rok 2025: tržby približne 3 miliardy USD prevádzková strata 8,5 miliardy USD Len za prvý kvartál 2026: CAPEX AI divízie → 7,7 miliardy USD Grok má v USA približne 17,8 % trhu chatbotov a je tretí za ChatGPT a Gemini. Rast je reálny. Ale zároveň: firma dnes páli násobne viac kapitálu, než generuje príjmov. A ďalšia zaujímavá vec: V samotnom SEC dokumente firma uvádza, že počet aktívnych účtov na X môže zahŕňať botov a falošné účty. 📊 Celkové čísla SpaceX Rok 2025: tržby → 18,7 miliardy USD čistá strata → 4,9 miliardy USD Q1 2026: tržby → 4,7 miliardy USD prevádzková strata → 1,9 miliardy USD ⚠️ Veci, ktoré som si podčiarkol pri čítaní prospektu 1. Muskova kontrola firmy Musk drží približne 85 % hlasovacích práv. Akcie IPO budú mať: 1 hlas Muskove akcie: 10 hlasov na akciu Prakticky: bežní akcionári firmu neovládajú. SpaceX bude klasifikovaný ako „controlled company“, čo mu umožňuje obísť časť štandardných pravidiel corporate governance Nasdaq. 2. Texas namiesto Delaware SpaceX je inkorporovaný v Texase, nie v Delaware. A to je dôležité. Delaware historicky poskytuje výrazne silnejšiu ochranu menšinových akcionárov. Texas menej. Toto podľa mňa nebola náhoda. 3. Muskov kompenzačný balík Musk si schválil miliardu akcií s desaťnásobnou hlasovacou silou. Podmienky: SpaceX musí dosiahnuť valuáciu 7,5 bilióna USD na Marse musí existovať permanentná kolónia s minimálne miliónom ľudí Samotný prospekt tento scenár označuje za nepravdepodobný. Prečo je to nastavené takto? Účtovne. Firma nemusí tieto akcie vykazovať ako náklad, keďže podmienka je prakticky nesplniteľná. 📈 Vec, ktorá sa dotkne každého ETF investora Približne dva týždne po IPO bude SpaceX pravdepodobne zaradený do Nasdaq 100. To znamená, že ETF fondy ako: QQQ Invesco Nasdaq 100 pravdepodobne aj globálne ETF ako VWCE budú musieť automaticky nakupovať SpaceX. 📌 Môj pohľad Ja osobne SPCX pri IPO nekupujem. A história ma v tom utvrdila. Reuters analyzoval 15 historicky najväčších IPO — väčšina z nich v prvom roku výrazne zaostala za trhom. Facebook klesol na polovicu IPO ceny, návrat trval viac ako rok. Saudi Aramco je po šiestich rokoch stále pod IPO cenou. Rivian stratil 85 percent hodnoty a zatiaľ sa nevrátil. Uber sa spamätal — ale trvalo to niekoľko rokov. A to sú firmy, ktoré v čase IPO zarábali. SpaceX ide na burzu so stratou 4,9 miliardy dolárov ročne. SpaceX je výnimočná firma. Starlink funguje, rastie a mení životy miliónov ľudí. Raketový biznis nemá na svete konkurenciu. To sú fakty a rád ich priznam. Ale investovanie nie je súťaž o najlepšiu firmu. Je o cene, ktorú zaplatíte. Pri valuácii 1,75 bilióna dolárov a reálnej strate kupujete prémiu za budúcnosť, nie aktuálne výsledky. Existujúci súkromní investori a Musk predajú za IPO ceny. Pasívni investori cez ETF im poskytnú likviditu — či chcú alebo nie. 👉 Nakupujete SPCX hneď pri IPO? alebo 👉 si radšej počkáte na reálne výsledky a nižšiu valuáciu? $QQQ (Invesco QQQ) $META (Meta Platforms Inc) $SAOC (Aramco Saudi Arabian Oil Corp) $UBER (Uber Technologies Inc.) $RIVN (Rivian Automotive) Translate

Not investment advice. The author may have financial interests in the mentioned instruments.

I’m buying

100.00%

I’m not buying

100.00%