$MELI (MercadoLibre Inc) presentó resultados espectaculares… y la acción se desploma. Bienvenidos al mercado 🤑
Porque invertir no es solamente mirar si una empresa crece o no. También importa cuánto crece, cuánto cuesta ese crecimiento y, sobre todo, qué esperaba el mercado antes de los resultados.
Y ahí estuvo el problema.
Mercado Libre volvió a mostrar números operativos realmente impresionantes. Los ingresos crecieron 49% interanual hasta 8.8B USD, el crecimiento más rápido en casi cuatro años. El volumen bruto de mercadería (GMV) subió 42%, los compradores únicos crecieron 26% y Mercado Pago sigue expandiéndose a una velocidad enorme. La cartera de crédito creció 87%, las tarjetas de crédito más de 100% y el negocio de publicidad dentro de la plataforma ya está creciendo 73% anual.
Brasil, especialmente, sigue mostrando una fortaleza impresionante después de la reducción del mínimo para envíos gratis.
Entonces, si todo parece ir tan bien, ¿por qué la acción baja tan fuerte?
Porque el mercado hoy no está enfocado en el crecimiento. Está enfocado en los márgenes.
La ganancia neta cayó aproximadamente un 16% y quedó por debajo de lo esperado. El margen operativo también bajó fuerte, pasando de casi 13% a menos de 7%.
¿La razón? Mercado Libre está invirtiendo agresivamente en logística, expansión, crédito, IA, fintech y crecimiento de usuarios. Básicamente, está sacrificando parte de la rentabilidad de corto plazo para intentar consolidar aún más su ecosistema a largo plazo.
Y acá aparece lo interesante.
El mercado interpreta eso como una señal negativa porque teme que el crecimiento se esté “comprando” demasiado caro. Pero también se puede mirar exactamente al revés: una empresa dominante aprovechando una oportunidad gigantesca en una región todavía poco desarrollada digitalmente.
Porque más allá de la volatilidad de corto plazo, cuesta encontrar muchas empresas del tamaño de Mercado Libre creciendo cerca de 50% anual y manteniendo una posición tan dominante en ecommerce, pagos, logística y crédito al mismo tiempo.
Personalmente, creo que este tipo de movimientos muestran algo importante: el mercado muchas veces pasa muy rápido de la euforia al miedo. Hace unos meses parecía que $MELI no podía bajar nunca. Hoy pareciera que el negocio se rompió. Y probablemente ninguna de las dos cosas sea cierta.
La gran pregunta no es si el próximo trimestre será perfecto. La pregunta es si Mercado Libre seguirá siendo una de las empresas más importantes y dominantes de América Latina dentro de 5 o 10 años.
Porque si la respuesta es sí, estas caídas muchas veces terminan siendo más interesantes de lo que parecen en el momento.
Ahora bien, también es cierto que empresas en expansión agresiva suelen tener más volatilidad, más incertidumbre y márgenes más variables. Esa es justamente parte del precio que se paga por invertir en crecimiento.
El mercado hoy parece decir: “están gastando demasiado”.
La empresa parece responder: “la oportunidad es demasiado grande como para no invertir agresivamente ahora”.
Y honestamente, las dos posturas tienen bastante sentido.
Veremos quién termina teniendo razón, por lo pronto yo compré un poco más 😉
... Show More Translate
Not investment advice. The author may have financial interests in the mentioned instruments.
Esperar a ver cómo evolucionan los márgenes por qué si complicado una empresa costosa y márgenes bajando. Saludes y no le bajes Francis.... Show More Translate
Cuando el negocio de pagos y préstamos (Mercado pago) y (tarjetas crédito), la publicidad (adds) aumente iguale o supere al mismo negocio de ventas del comercio por ventas (página web y app). Los márgenes simplemente subirán otra vez. Yo también aumenté posiciones... Show More Translate
Estaba triste porque el mercado empezó a subir y se habían pasado oportunidades de compra y hoy veo caer mercado libre un 10% y en lugar de ponerme triste me pone extremadamente feliz por que voy a poder comprar mucha más posición en una empresa que en 3 4 o 5 años va a tener un cremientos increíble... Show More Translate
Por eso es que los ruidos del mercado para los que invertimos a largo plazo solo deberían servir para aprovechar oportunidades si las hay, no para entrar en pánico y vender... Show More Translate
Totalmente Fran!
Otra cosa interesante es cómo el mercado le exige a empresas de crecimiento márgenes casi de empresa madura. A veces pareciera que quieren expansión agresiva pero sin aceptar el costo que implica expandirse.... Show More Translate
Esto es exactamente la lección que escribí hace tres días sobre $PLTR (Palantir Technologies Inc.), $ANET (Arista Networks Inc) y $TEM. Las tres reportaron beats sólidos con guidance levantada. Las tres cayeron. Por la misma razón estructural que describes en MELI: el mercado ya tenía el resultado embebido... Show More Translate
Excelente lectura Fran de Georgia ;-). Y por supuesto, todos a sumar posiciones nuevas.... Show More Translate
.
We use our own and third-party cookies on our websites to enhance your experience, analyze traffic, and for security and marketing. For more info, see our Cookie Policy or go to Manage Settings.
Privacy Preference Center
When you visit any website, it may store or retrieve information on your browser, mostly in the form of cookies. This information might be about you, your preferences or your device and is mostly used to make the site work as you expect it to. The information does not usually directly identify you, but it can give you a more personalized web experience. Because we respect your right to privacy, you can choose not to allow some types of cookies. Click on the different category headings to find out more and change our default settings. However, blocking some types of cookies may impact your experience of the site and the services we are able to offer.
More information
Manage Consent Preferences
Strictly Necessary Cookies
Always Active
These cookies are necessary for the website to function and cannot be switched off in our systems. They are usually only set in response to actions made by you which amount to a request for services, such as setting your privacy preferences, logging in or filling in forms. You can set your browser to block or alert you about these cookies, but some parts of the site will not then work. These cookies do not store any personally identifiable information.
Performance Cookies
These cookies allow us to count visits and traffic sources so we can measure and improve the performance of our site. They help us to know which pages are the most and least popular and see how visitors move around the site. All information these cookies collect is aggregated and therefore anonymous. If you do not allow these cookies we will not know when you have visited our site, and will not be able to monitor its performance.
Functional Cookies
These cookies enable the website to provide enhanced functionality and personalisation. They may be set by us or by third party providers whose services we have added to our pages. If you do not allow these cookies then some or all of these services may not function properly.
Targeting Cookies
These cookies may be set through our site by our advertising partners. They may be used by those companies to build a profile of your interests and show you relevant adverts on other sites. They do not store directly personal information, but are based on uniquely identifying your browser and internet device. If you do not allow these cookies, you will experience less targeted advertising.
