Héctor Cubino López @HectorCubi: "📈 Porque estamos aumentando exposición..."

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📈 Porque estamos aumentando exposición en $MELI (MercadoLibre Inc) antes de sus resultados Hoy os quiero hablar de una jugada que estoy cocinando en la cartera, y que también me sirve para que conozcáis un poco mejor el criterio que hay detrás de cómo gestionamos el portfolio. No se trata solo de mostrar qué compramos o vendemos, sino de que podáis entender las razones que nos llevan a hacerlo. Quienes lleváis tiempo siguiéndome sabéis que MELI es una posición estructural dentro de nuestra cartera. En esta ocasión estoy aumentando nuestra exposición, porque considero que los próximos resultados pueden actuar como catalizador para una acción que, desde mi punto de vista, lleva meses sobrecastigada. Es una jugada táctica dentro de una posición estructural, es decir, solo estamos aumentando la ponderación. Por supuesto, no tengo certeza de que vaya a salir bien, pero sí confianza. Y es una confianza razonada: los fundamentales siguen firmes, el entorno macro empieza a acompañar y la relación entre riesgo y beneficio me parece atractiva. El riesgo es asumible, la exposición está controlada y la asimetría juega a favor. 👉 A continuación, os comparto de forma breve algunos de los argumentos que me hacen mantener una visión positiva en el valor. 🟨 1️⃣ Un negocio que sigue funcionando, aunque el precio diga lo contrario MercadoLibre no es una promesa ni una historia pendiente de validar. Es una empresa rentable, con más de dos décadas construyendo un ecosistema que une comercio, pagos y logística. En su último trimestre publicado, Q2 2025, los ingresos crecieron un 34 % hasta 6.8 B USD, con un margen operativo del 12.2 %. El beneficio neto fue de 523 M USD y la cartera de crédito creció 91 % interanual. El mercado esperaba que, tras la moderación de la inflación, redujera gasto operativo. Pero hizo justo lo contrario: incrementó su OPEX para reforzar su red logística y financiera. Esa decisión ha presionado los márgenes a corto plazo, sí, pero también ha fortalecido su ventaja competitiva. Para mí no es un exceso de gasto, es una inversión en infraestructura y escala, el tipo de decisión que consolida liderazgo y genera retornos más sostenibles a futuro. En otras palabras, para mí no está perdiendo eficiencia, está construyendo un moat más profundo. 🌎 2️⃣ Un entorno que, por fin, empieza a ayudar Durante años, la inflación, las divisas y los tipos de interés jugaron en contra. Hoy el panorama es más equilibrado: Brasil ronda el 5 % de inflación y México se sitúa en torno al 3.7 %. No es un escenario ideal, pero sí un contexto más predecible. Menos presión cambiaria, menor coste de financiación en México y una inflación más controlada crean un marco que favorece la estabilidad de márgenes. 💰 3️⃣ Valoración y oportunidad A precios actuales, en torno a 2.140 USD, MELI cotiza a un EV/Ventas de 4.8× y un P/E cercano a 48×, niveles por debajo de su media histórica. Entre 2020 y 2021 el mercado llegó a pagar entre 6× y 10× ventas, en un contexto menos rentable y con una infraestructura aún por consolidar. Hoy, con un modelo más maduro, márgenes sólidos y un ecosistema fintech en expansión, la compañía cotiza con descuento frente a su propia historia. Desde los máximos de julio, acumula una caída del 18 %, un castigo que refleja impaciencia, no deterioro. 🧠 4️⃣ Una historia estructural intacta MercadoLibre sigue siendo el “Amazon + PayPal” de Latinoamérica. Su ecosistema cerrado, Marketplace, Pago y Envíos, genera sinergias que impulsan crecimiento y fidelización. Y lo hace mientras sigue generando caja, algo que no todos sus competidores pueden decir. Cada reinversión busca consolidar dominio antes que exprimir márgenes. Esa consistencia, aunque el mercado tarde en reconocerla, es lo que creo que marcará la diferencia en el largo plazo. 💬 5️⃣ En resumen ✅ Negocio sólido y rentable. ✅ Contexto macro más favorable. ✅ Precio castigado por impaciencia. ✅ Resultados con potencial de catalizador. En conjunto, todo esto refuerza mi sensación de que estamos ante un punto de inflexión potencial. No es una apuesta ciega, es una convicción respaldada por fundamentos y contexto. Prefiero asumir un riesgo medido en una empresa de calidad, que esperar a que el mercado confirme cuando ya sea tarde. $GOOGL (Alphabet Inc Class A) $MSFT (Microsoft) $TSLA (Tesla Motors, Inc.) $BRK.B (Berkshire Hathaway Inc) $PEP (PepsiCo) $V (Visa) $UNH (UnitedHealth) $QQQ (Invesco QQQ) Translate