WEI XIANG HO @betterleaf: "8月份投資動向更新進入8月，美股持續創新高，標普500指數再次突破歷史紀錄。面對這樣的行情，相信很多朋友心中都有疑問：現在還能繼續投資嗎？會不會是追高了？這個月我想和大家分享我對當前市場狀況的分析，以及為什麼在新高的環境下，我依然堅持定投策略的原因。 . . . 市場情緒vs實際估值：理性看待「貪婪指數」最近有學員問到，目前「貪婪指數」已經回到了極度貪婪水平，是不是該停止投資了？我認為，這個問題恰好讓我們重新思考投資決策的邏輯。貪婪恐懼指數更像是一個**「市場溫度計」，而不是「投資指南針」**。它告訴我們當下市場的情緒有多火熱，但它不應該成為你決定是否進場的唯一依據。為什麼這麼說？因為它是短期情緒指標。在一個長期的牛市中，市場可能會連續幾個月甚至一整年都處於「貪婪」狀態。如果你因為指數偏高就一直等待，你可能會錯過整個牛市的主升段。想想看，從歷史來看，美股長期趨勢就是持續突破新高的，這意味著「貪婪」的狀態在牛市中根本就是常態。就像一個正在發燒的病人，體溫計顯示38度，但我們不能僅憑這個數字就判斷他的整體健康狀況，還要看其他指標。用數據說話：標普500估值分析相比情緒指標，我更願意參考標普500指數的本益比（PE Ratio），並將其與過去十年的歷史區間進行比較。從數據上看，過去10年標普500的本益比大約在21.02到29.40之間波動。目前大盤估值為25.38，處在這個區間的中等偏高一些的水平。這就像買房子看房價收入比一樣，我們需要有一個歷史參考座標。25.38的估值雖然不算便宜，但也遠沒有到瘋狂的地步。在這種情況下，我的策略很簡單：當大盤本益比接近21時（相對便宜），我會定投多一些當大盤本益比接近29時（相對昂貴），我會定投少一些目前這個水平，我會堅持正常定投，保留15%-20%現金水平這就像喝湯一樣，太燙了就少喝點，溫度適中就正常喝，完全不用因為溫度稍微高一點就不喝了。個股機會：在新高中發現價值窪地雖然大盤創新高，但並不代表所有公司都貴得離譜。事實上，一些基本面優秀的巨頭，依然呈現出不錯的潛在價值空間。 Google (GOOGL)：財報驚艷，估值極具吸引力我從今年年初就開始特別關注Google，當時它的股價持續下跌，浮現了巨大的價值空間。近期Google的財報表現持續超出預期，這也讓我這位已經持有10%倉位的投資者，有了想進一步加倉的念頭。具體來看，華爾街分析師預期Google的營收為940億美元，但實際公佈的數字達到了960億美元，整整高出了20億美元。這是一個非常可觀的數字，因為對於Google這樣的科技巨頭，通常財報能超出預期幾億美元就已經算是不錯的表現。這讓我想起2024年2月對Nvidia的投資決策，當時Nvidia財報同樣大幅超出預期，儘管股價單日大漲15%，我依然選擇加倉，因為我相信其內在價值。如今Google也呈現了類似的機會：業績強勁，但估值卻被低估。未來展望方面：雲端計算的確定性：全球雲端計算市場預計在2025至2030年間，將以每年20%的速度增長。Google..."

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8月份投資動向更新進入8月，美股持續創新高，標普500指數再次突破歷史紀錄。面對這樣的行情，相信很多朋友心中都有疑問：現在還能繼續投資嗎？會不會是追高了？這個月我想和大家分享我對當前市場狀況的分析，以及為什麼在新高的環境下，我依然堅持定投策略的原因。 . . . 市場情緒vs實際估值：理性看待「貪婪指數」最近有學員問到，目前「貪婪指數」已經回到了極度貪婪水平，是不是該停止投資了？我認為，這個問題恰好讓我們重新思考投資決策的邏輯。貪婪恐懼指數更像是一個**「市場溫度計」，而不是「投資指南針」**。它告訴我們當下市場的情緒有多火熱，但它不應該成為你決定是否進場的唯一依據。為什麼這麼說？因為它是短期情緒指標。在一個長期的牛市中，市場可能會連續幾個月甚至一整年都處於「貪婪」狀態。如果你因為指數偏高就一直等待，你可能會錯過整個牛市的主升段。想想看，從歷史來看，美股長期趨勢就是持續突破新高的，這意味著「貪婪」的狀態在牛市中根本就是常態。就像一個正在發燒的病人，體溫計顯示38度，但我們不能僅憑這個數字就判斷他的整體健康狀況，還要看其他指標。用數據說話：標普500估值分析相比情緒指標，我更願意參考標普500指數的本益比（PE Ratio），並將其與過去十年的歷史區間進行比較。從數據上看，過去10年標普500的本益比大約在21.02到29.40之間波動。目前大盤估值為25.38，處在這個區間的中等偏高一些的水平。這就像買房子看房價收入比一樣，我們需要有一個歷史參考座標。25.38的估值雖然不算便宜，但也遠沒有到瘋狂的地步。在這種情況下，我的策略很簡單：當大盤本益比接近21時（相對便宜），我會定投多一些當大盤本益比接近29時（相對昂貴），我會定投少一些目前這個水平，我會堅持正常定投，保留15%-20%現金水平這就像喝湯一樣，太燙了就少喝點，溫度適中就正常喝，完全不用因為溫度稍微高一點就不喝了。個股機會：在新高中發現價值窪地雖然大盤創新高，但並不代表所有公司都貴得離譜。事實上，一些基本面優秀的巨頭，依然呈現出不錯的潛在價值空間。 Google (GOOGL)：財報驚艷，估值極具吸引力我從今年年初就開始特別關注Google，當時它的股價持續下跌，浮現了巨大的價值空間。近期Google的財報表現持續超出預期，這也讓我這位已經持有10%倉位的投資者，有了想進一步加倉的念頭。具體來看，華爾街分析師預期Google的營收為940億美元，但實際公佈的數字達到了960億美元，整整高出了20億美元。這是一個非常可觀的數字，因為對於Google這樣的科技巨頭，通常財報能超出預期幾億美元就已經算是不錯的表現。這讓我想起2024年2月對Nvidia的投資決策，當時Nvidia財報同樣大幅超出預期，儘管股價單日大漲15%，我依然選擇加倉，因為我相信其內在價值。如今Google也呈現了類似的機會：業績強勁，但估值卻被低估。未來展望方面：雲端計算的確定性：全球雲端計算市場預計在2025至2030年間，將以每年20%的速度增長。Google Cloud的市佔率持續攀升，目前已突破10%，僅次於亞馬遜和微軟。 AI晶片的佈局：從2015年開始，Google就自主研發TPU晶片，如今已發展到第五、六代。其自研晶片在特定場景下的運算效能和成本控制上，相比GPU更具優勢。估值分析：目前Google的本益比僅為17倍左右，遠低於Meta、微軟等30倍以上的科技巨頭。若給予一個相對保守的25倍本益比，其潛在價值仍有約40%的增長空間。台積電 (TSM)：AI浪潮下的最大製造商台積電作為全球最大的AI晶片製造商，擁有極高的技術壁壘。在AI時代，越來越多的終端設備需要植入AI功能，這不僅限於手機，更包括工廠的自動化設備、汽車的智能系統等。台積電最新一季的財報同樣亮眼，毛利率與營運利潤率雙雙超出預期指引。3奈米製程的營收佔比正迅速攀升，隨著物聯網、自動駕驛等領域對高階晶片的需求爆發，對先進製程的依賴將會越來越強。估值分析：目前台積電的本益比約為21倍，若考量其在產業鏈中的核心地位與穩固的護城河，給予35倍的本益比是合理的。在這樣的預期下，台積電的潛在價值空間高達61%。我的投資操作與思路面對當前的市場環境，我的策略很明確：繼續堅持定投：不因為市場創新高就停止，但會適度調整金額保留適當現金：維持15%左右的現金比例，等待更好的機會精選個股加倉：重點關注像Google、台積電這樣基本面優秀但估值合理的公司長期視角：記住我們投資的是企業的未來盈利能力，而不是短期的市場情緒小倉位試水：尋找下一個倍增股除了主力持倉的大型科技股，我最近也開始小額投資一些有潛力的小型成長股，比如NBIS、WING、APP等，也在陸續觀察RKLB和RBRK的入場時機。這些公司都有一個共同特點：在各自的細分領域具有獨特的競爭優勢，業務增長迅速，但市值相對較小。我把這類投資稱為「彩票型投資」，就像買彩票一樣，我不會投入太多資金，但如果看對了，回報可能是驚人的。這些小公司的倉位我嚴格控制在每隻不超過1-2%，總共不超過5%的組合比例。為什麼要這麼做？因為在投資組合中，我們需要有「穩定器」（如Google、台積電、Nvidia、Meta、MSFT），也需要有「加速器」（這些小型成長股）。就像開車一樣，大部分時間我們需要穩定行駛，但偶爾也需要適度加速來獲得超額收益。投資這類小型股的原則：小額試水：先投入少量資金觀察公司表現深度研究：仔細了解公司的商業模式和競爭優勢嚴格風險控制：單一小型股不超過總組合的2% 持續跟蹤：密切關注財報和業務發展這種策略讓我在保持組合穩健的同時，也有機會捕捉到一些超高成長的機會。當然，風險也更高，這就是為什麼倉位控制如此重要。就像種樹一樣，最好的時機是十年前，其次是現在。市場永遠會有波動，但優秀企業的長期成長趨勢是確定的。我們要做的，就是在這個確定性中分享一杯羹。 . . . 總結 8月的市場告訴我們一個道理：不要讓短期的市場情緒左右長期的投資決策。貪婪指數高不代表就要恐懼，關鍵是要看實際的估值水平和企業的基本面。在當前環境下，保持理性、堅持定投、精選個股，依然是最明智的選擇。記住巴菲特的那句話：「時間是優秀企業的朋友，是平庸企業的敵人。」我們要做的，就是找到那些優秀的企業，然後讓時間為我們創造財富。 Translate

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