WEI XIANG HO @betterleaf: "12月了，2025年也即將進入尾聲。在這個時刻，我想和大家分享我對幾家重點公司的最新觀察和未來的投資規劃。特別是針對近期市場熱議的谷歌王者歸來、Nvidia的競爭格局，以及幾家潛力股的操作策略。本週我們將重點回顧幾家我持續關注的公司，並分析當前的入場時機。 1. 谷歌 ($GOOG)：Gemini 3王者歸來，長期持有信心倍增首先，我們來談談谷歌。如果你像我一樣長期持有谷歌，相信最近的心情一定不錯，因為股價已經漲了一大波。不僅如此，連巴菲特近期也大手筆買入谷歌，持倉價值高達43億美元，佔其投資組合約5%，這無疑是對谷歌價值的強力背書。更令人振奮的是，谷歌發布了最新的Gemini 3模型。這個模型可以說是「衝上天了」，在各項基準測試中擊敗了所有競爭對手，直接霸榜第一。你在YouTube上可以看到各種應用場景的演示，效果非常驚艷。這裡有一個非常關鍵的細節：Gemini..."

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12月了，2025年也即將進入尾聲。在這個時刻，我想和大家分享我對幾家重點公司的最新觀察和未來的投資規劃。特別是針對近期市場熱議的谷歌王者歸來、Nvidia的競爭格局，以及幾家潛力股的操作策略。本週我們將重點回顧幾家我持續關注的公司，並分析當前的入場時機。 1. 谷歌 ($GOOG (Alphabet))：Gemini 3王者歸來，長期持有信心倍增首先，我們來談談谷歌。如果你像我一樣長期持有谷歌，相信最近的心情一定不錯，因為股價已經漲了一大波。不僅如此，連巴菲特近期也大手筆買入谷歌，持倉價值高達43億美元，佔其投資組合約5%，這無疑是對谷歌價值的強力背書。更令人振奮的是，谷歌發布了最新的Gemini 3模型。這個模型可以說是「衝上天了」，在各項基準測試中擊敗了所有競爭對手，直接霸榜第一。你在YouTube上可以看到各種應用場景的演示，效果非常驚艷。這裡有一個非常關鍵的細節：Gemini 3是完全使用谷歌自研的TPU芯片訓練出來的，而非依賴NVIDIA的芯片。這驗證了我們之前的判斷：谷歌很早就佈局自研芯片，這種前瞻性的創新精神和執行力，為其未來的業績和競爭力提供了強大保障。儘管股價已經漲了不少（我的持倉回報已翻倍不止），重新計算，谷歌目前的潛在價值空間有約21%。雖然不算巨大，但在合理範圍內。考慮到雲計算和AI帶來的長期需求，谷歌依然非常值得長期持有。 2. 為何我對Nvidia ($NVDA (NVIDIA Corporation)) 信心不減？這就引出了一個大家很關心的話題：谷歌的TPU這麼強，會不會威脅到Nvidia？加上近期市場有空頭質疑Nvidia投資其他AI公司是在「製造虛假營收」，我為什麼依然將其視為核心持倉？首先，針對「左手倒右手」的質疑：數據顯示，Nvidia過去12個月營收近1000億美元，而其對外投資加資本支出總共才285億美元，佔比不到三分之一。這說明它並不是靠所謂的「循環交易」來支撐業績。它投資是為了扶植生態，讓客戶更離不開它的架構。其次，關於Google TPU的挑戰：確實，Google用自家的TPU訓練出了Gemini 3，展示了強大的實力。對此，我的看法很簡單：如果Google真的能挑戰成功，那我其實也很高興。為什麼？因為Google和Nvidia這兩家公司我都有投資，而且它們是我投資組合中最大的兩個倉位之一。無論誰贏，對我來說都是好事，這就是投資組合對沖的魅力。但客觀來說，Google若崛起，真正受重傷的其實是AMD，因為AMD市場份額本來就小。而Nvidia真正的護城河在於CUDA生態系統。目前CUDA開發者已從180萬增長到450萬。在AI時代，最厲害的不是算力本身，而是能把所有頂尖開發者留在自己生態裡的平台。只要開發者離不開CUDA，Nvidia的地位就難以撼動。最後，盈利能力與估值：對比數據中心營收，Nvidia單季增長（約200億美元）甚至超過了AMD一整年的增長總和，顯示其仍在持續碾壓對手。Nvidia擁有全行業最強的毛利率，未來幾年預期增長率仍超過20%。從PEG（本益比成長比）角度看，它甚至是被低估的。因此，儘管市場有恐慌，我依然將Nvidia視為我最大的持倉之一。如果現在讓我重新選，我還是會毫不猶豫選擇它。 3. Rocket Lab ($RKLB (Rocket Lab Corp))：太空領域的潛力新星 Rocket Lab是我關注已久但尚未大規模入場的公司。簡單來說，它就像是上市版的SpaceX，專注於可回收火箭。雖然技術和成本優勢目前還不及SpaceX，但其小型火箭發射成功率極高（超過90%），且已經實現了穩定的營收增長。我核對了其2021年的財報預測，發現其2024年的營收確實達到了當初的預期，這說明公司的執行力非常強。未來自動駕駛和太空數據中心（利用太空低溫環境和太陽能）可能是巨大的增長引擎。Rocket Lab明年Q1將試射中型火箭，這將是其股價的關鍵催化劑。操作策略：目前股價在40多美元，我會繼續觀察，若回調至30美元左右，我會考慮入場。 4. Wingstop ($WING (Wingstop Inc))：增長乏力，考慮換倉之前我買入了Wingstop的觀察倉，看重的是其堪比科技股的高利潤率。然而，持有了兩個季度後，目前處於浮虧狀態。讓我擔憂的是其核心指標——同店銷售增長（Same-store sales），連續兩個季度出現下滑（分別下滑1.9%和5.6%）。這是一個危險信號，說明單店的需求正在疲軟。考慮到其PE高達58倍，如果沒有超預期的增長支撐，股價很難有好的表現。操作策略：我暫時不會加倉，會再觀察兩個季度。如果業績沒有起色，我會考慮將其賣出，把資金轉向Nebius等更有潛力的標的。 5. Nebius ($NBIS (Nebius Group NV))：不只是「二房東」，而是AI生態構建者 Nebius一直是我看好的高增長標的。有人擔心AI算力租賃會陷入價格戰，但我深入研究後發現，Nebius並不僅僅是出租顯卡的「二房東」。它擁有自己的AI雲平台和軟件生態，提供一鍵部署、API接口等服務，這是一個**平台即服務（PaaS）**的模式。這種一站式的服務能力構建了護城河，使其能夠維持高達70%的毛利率。近期它還拿下了Meta（30億美元）和微軟（170億美元）的巨額訂單，業績增長確定性很高。操作策略：我之前在100美元買入，目前跌至93美元。如果繼續下跌一些，我會再加倉。這是我投資組合中極具爆發力的一環。這種風險成長股，必須控制倉位（5-10%）不然心臟承受不了。 6. Meta ($META (Meta Platforms Inc))：AI戰略轉型，性價比之王最後，我們來談談Meta。扎克伯格做了一個非常明智的決定：聘請年僅28歲的前Scale AI創始人擔任首席AI官，顯示了Meta擁抱年輕人才、搶佔AI高地的決心。 Meta目前的AI戰略非常務實：不盲目卷模型競賽，而是專注於將AI融入現有產品，提升用戶體驗和廣告效率。例如，其實時語音翻譯功能就非常實用。操作策略：在眾多巨頭中，Meta目前的性價比最高，潛在價值空間高達65%。我計劃將持倉從目前的5%提升至10%。只要價格合適，這將是我接下來幾週定投的重點。 12月總結： - 堅定持有谷歌，看好Gemini 3帶來的長期競爭力。 - 信心持有Nvidia，CUDA護城河與盈利能力依舊強大，可能會再加倉些。 - 密切關注Rocket Lab，等待回調至30-40美元的入場良機。 - 警惕Wingstop，若業績持續疲軟將考慮賣出。 - 看好Nebius的生態護城河，若跌至70美元將果斷加倉。 - 重倉定投Meta，這是目前性價比最高的科技巨頭，目標倉位10%。投資是一場馬拉松，保持耐心，專注於那些真正卓越的公司。你的財富就會隨著時間發酵而有效增長。 Translate

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