🏦 Danske bankaktier har leveret rigtig solide kursstigninger over de seneste par år, men bankernes bedste år kan nu ligge bag dem.
💶 Den positive udvikling i danske bankaktier igennem 2022, 2023 og ja, selv starten på 2024, kommer efter en lang periode med lav profitabilitet. Det afspejler det lave rentemiljø siden 2012. Men efter ECBs dramatiske renteforhøjelser siden sommeren 2022 har vi set et stærkt comeback i bankernes indtjening.
📈 I denne periode har ECB hævet styringsrenten fra -0,50 pct. til de nuværende 4,00 pct. Det har været en velsignelse for bankerne, som har øget deres rentemarginal. Det er ekstra fordelagtigt, fordi de øgede renteindtægter rammer direkte ned på bundlinjen uden at bankens driftsomkostninger skal øges. Samtidig har bankerne også nydt godt af den overraskende robuste økonomi igennem 2023. Det har betydet, at de hensættelser til tab på udlån, som bankerne foretog i sidste halvdel af 2022, aldrig rigtig er blevet anvendt.
🌬️ Men med den aftagende 'rente-medvind' kan bankernes bedste år være bag dem. ECB har meldt ud, at rentenedsættelserne kan komme til sommer, mens markedet dog allerede indpriser, at det kan ske til foråret. Dermed vil bankernes rentemarginal aftage i løbet af 2024. Jeg forventer, at mange danske bankers renteindtægter og indtjening vil toppe i netop denne regnskabssæson for fjerde kvartal. Jeg vil ikke blive overraskede, hvis vi ser en lidt lavere indtjening i de kommende kvartaler, og at 2024 bliver mindre profitabelt.
💡 Det betyder også, at de mest markante kursgevinster kan ligge bag os. Men bankernes store udbyttebetalinger, som typisk kan udgøre 30-50 pct. af indtjeningen, kombineret med deres stadig 'billige' prisfastsættelse, gør dem dog stadig til en attraktiv kandidat til investeringsporteføljen.
$NDA_SE.ST $JYSK.CO (Jyske Bank A/S)$DANSKE.CO (Danske Bank A/S)$TRYG.CO (Tryg A/S)$DNB.OL (DNB Bank ASA)... Show More Translate
