Wb1026 @Wb1026: "相信這段時間主動投資者的績效都慘不忍睹，過去幾個月的超額報酬可能都在這幾週內成為超額虧損，因為成長股的股價最慘的都直接回到原點了。價值因子在過去一段時間都劣於成長(動能)因子，但這兩個月情況大轉變，價值股當然也有跟著大盤下跌，但比起成長股的崩盤，價值股頓時成為超額報酬的來源(因為跌得比別人少)。但你有想過一件事嗎? 當成長股業績依然在成長，這次恐慌性拋售之後，這些個股是否成為未來市場上超額報酬的來源，當然最怕的是你買在高點，卻賣在最低點，重點依然是要做好資產配置以及了解自己到底買進甚麼標的。如果你砍在低點，代表你可能追高或是你不了解自己買進的公司。我看好自己買進的公司，於是沒有跟著恐慌拋售因此我的投資組合從12月盤中最低虧損10%的低點，反彈到今日(12/27)已經只虧損1.5% 事實上市場確實難以被打敗，但這不代表股價等於公司的內含價值，也就是股價不一定都是合理的，特別是前陣子恐慌拋售的時候，你應該要想成這是難得的週年慶啊。而對於那些我認為估值太高的股票，我也在恐慌性拋售前獲利了結(減碼)，準備等待更好的時機進場($NET /RBLX/ $AFRM /TTD)，而這次也在低點增持了不少好公司(TASK/ $APPS..."

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相信這段時間主動投資者的績效都慘不忍睹，過去幾個月的超額報酬可能都在這幾週內成為超額虧損，因為成長股的股價最慘的都直接回到原點了。價值因子在過去一段時間都劣於成長(動能)因子，但這兩個月情況大轉變，價值股當然也有跟著大盤下跌，但比起成長股的崩盤，價值股頓時成為超額報酬的來源(因為跌得比別人少)。但你有想過一件事嗎? 當成長股業績依然在成長，這次恐慌性拋售之後，這些個股是否成為未來市場上超額報酬的來源，當然最怕的是你買在高點，卻賣在最低點，重點依然是要做好資產配置以及了解自己到底買進甚麼標的。如果你砍在低點，代表你可能追高或是你不了解自己買進的公司。我看好自己買進的公司，於是沒有跟著恐慌拋售因此我的投資組合從12月盤中最低虧損10%的低點，反彈到今日(12/27)已經只虧損1.5% 事實上市場確實難以被打敗，但這不代表股價等於公司的內含價值，也就是股價不一定都是合理的，特別是前陣子恐慌拋售的時候，你應該要想成這是難得的週年慶啊。而對於那些我認為估值太高的股票，我也在恐慌性拋售前獲利了結(減碼)，準備等待更好的時機進場($NET (Cloudflare) /RBLX/ $AFRM (Affirm) /TTD)，而這次也在低點增持了不少好公司(TASK/ $APPS (Digital Turbine Inc) /ABNB/AXON/GLBE/ $SI ...)，以表現最好的 $TASK (TaskUs Inc.) 來說，已經上漲了45%。你可能會好奇為甚麼不放空呢? 因為這次成長股的下跌來自於情緒面，而非基本面，整個總經大環境依然沒有改變，只是大家終於稍微恢復理性了。這次的崩盤主要是來自於業餘投資人的恐慌性拋售/對沖基金的停損以及選擇權進行的壓價。為甚麼說是情緒面引起的拋售呢? 因為聯準會確立升息是早在前幾個月的事實，連引爆市場情緒的"通膨不是暫時性通膨的說法"都是上個月的聯準會會議紀要中就有提過，只是市場剛好因為疫情升溫讓行情一次引爆開。這次的崩盤對未來長期的走勢是好事，因為很多人已經被嚇得逃離成長股，這就是多頭走勢必經的"洗盤"，事實上整體大盤也沒有下跌多少，甚至昨日 $SPX500 還創下新高，這又是為甚麼? 這是因為flight to quality 因為機構目前依然不看好債券(升息不利)，因此寧願將部位放在績優藍籌股($AAPL (Apple) /PG...) 但是讓我們悲觀一點，如果市場真的提早升息，這些績優股的走勢也不會好到哪裡，因此我近期反而沒有買入這些公司，特別是BBB法案尚未塵埃若定，最被影響的大型科技股(企業稅)確實可能還會有波動，反而是跌到谷底的小型股可能不會繼續下跌了，因為已經在谷底了XD。你可以去思考小型股股價為甚麼會崩盤，主要是兩個原因: 1.大家都在拋售:但該賣的人應該都賣完了，不用講融資斷頭，很多個股現價都已經腰斬了。 2.有心人士放空:機構利用選擇權去對沖自己來不及停損的現股，但放空部位是需要回補的。結論成長股就是靠著成長性贏過大盤，這次的修正可以看出哪些個股是真的泡沫化，怎麼上去就怎麼下來的，最慘的例子當屬 $FSLY (Fastly Inc) ，當這些公司面臨乘數壓縮時，股價也會指數化修正，這個時候就是見證你是靠實力還是靠運氣戰勝市場的時候了。 [Strategy]:槓鈴配置(Barbell investment strategy)+因子投資(Factor Investing) [Investment Period]: 80%: Medium-Long term, usually between 4-12 months 20%:Short-term, usually between 1-4 weeks Min. copy amount: The minimum to copy is $500 [Strategy]:槓鈴配置(Barbell investment strategy)+因子投資(Factor Investing) [Investment Period]: 80%: Medium-Long term, usually between 4-12 months 20%:Short-term, usually between 1-4 weeks Min. copy amount: The minimum to copy is $ 500 Translate

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AFRM

Affirm

APPS

Digital Turbine Inc

TASK

TaskUs Inc.

SPX500

FSLY

Fastly Inc

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