David Bonachea Martinez @bonacasino: "🚨 ¿Cómo puede subir la..."

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🚨 ¿Cómo puede subir la bolsa si los datos de empleo son malos? Esta es una de las preguntas que más estoy viendo después del último dato de empleo de EE. UU. Y sí, a primera vista parece contradictorio. La economía estadounidense perdió 23.000 empleos en julio, cuando el consenso esperaba aproximadamente +83.000. Además, mayo y junio fueron revisados a la baja en otros 103.000 empleos. Entonces… ¿por qué sube el mercado? La primera explicación es bastante conocida: Mal empleo → menor presión sobre la Fed → mayor probabilidad de tipos más bajos → condiciones financieras más favorables → bolsa al alza. Correcto. Pero creo que nos estamos quedando solamente con la mitad de la historia. Porque cuando hablamos de mercado, no estamos hablando directamente de la economía. Estamos hablando de empresas. Y aquí está el punto que me parece interesante. Una empresa no gana dinero simplemente por contratar trabajadores. Gana dinero cuando consigue producir y vender más de lo que le cuesta producirlo. Por tanto, si una compañía puede mantener su nivel de producción —o incluso aumentarlo— necesitando contratar menos trabajadores, tenemos un escenario completamente diferente. Menos contratación no tiene por qué significar menos beneficios. Puede significar: ➡️ Mayor productividad ➡️ Menores costes laborales ➡️ Mayor margen operativo ➡️ Más beneficio por acción Y esto es especialmente importante en un entorno en el que las empresas están invirtiendo fuertemente en automatización, software e inteligencia artificial. Imaginemos una empresa que hace dos años necesitaba 1.000 trabajadores para generar 100 millones de dólares de ingresos. Ahora consigue generar esos mismos 100 millones con 850 trabajadores. Desde el punto de vista del trabajador, el dato es negativo. Desde el punto de vista de la cuenta de resultados de la empresa, puede ser exactamente lo contrario. Y el mercado valora precisamente esa cuenta de resultados. Por eso creo que hay que tener cuidado con la interpretación de titulares como: “Los datos de empleo son malos, por lo tanto la bolsa debería caer”. No necesariamente. La pregunta realmente importante es: ¿El deterioro del empleo está provocando una caída de los beneficios empresariales o estamos viendo una economía que necesita cada vez menos trabajadores para generar el mismo crecimiento? Son dos escenarios radicalmente diferentes. Evidentemente, existe un límite. Si el deterioro del mercado laboral acaba provocando una caída importante del consumo, de los ingresos y de los beneficios empresariales, entonces el mercado dejará de interpretar los malos datos de empleo como algo positivo. Pero mientras los beneficios sigan siendo sólidos y la productividad permita a las empresas hacer más con menos recursos, un mercado laboral más débil puede convivir perfectamente con una bolsa al alza. La bolsa no compra empleo. Compra beneficios futuros. Y esa diferencia es fundamental para entender por qué un dato económico negativo puede, paradójicamente, ser positivo para las acciones. No es consejo financiero. $SPX500 $NSDQ100 $BTC $MSFT (Microsoft) $NVDA (NVIDIA Corporation) Translate

Not investment advice. The author may have financial interests in the mentioned instruments.