{"id":1041956,"date":"2024-10-03T11:39:58","date_gmt":"2024-10-03T08:39:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etoro.com\/trading\/what-is-securities-lending\/"},"modified":"2025-07-29T10:57:37","modified_gmt":"2025-07-29T07:57:37","slug":"what-is-securities-lending","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/www.etoro.com\/ro\/trading\/what-is-securities-lending\/","title":{"rendered":"Ce este \u00eemprumutul de valori mobiliare?"},"content":{"rendered":"\n

\u00cemprumutul de valori mobiliare este un instrument utilizat pe pie\u021bele financiare, care prezint\u0103 at\u00e2t riscuri, c\u00e2t \u0219i beneficii. Acesta permite investitorilor s\u0103 \u00eemprumute activele pe care le de\u021bin \u00een schimbul unei compensa\u021bii financiare.<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

\u00cemprumutul de valori mobiliare ofer\u0103 investitorilor oportunitatea de a genera venituri pasive din activele de\u021binute<\/strong>. Indiferent dac\u0103 vei fi creditor sau debitor, este important s\u0103 \u00een\u021belegi mecanismul, riscurile asociate \u0219i impactul fiscal \u00eenainte de a te angaja \u00een acest proces.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Ce este \u00eemprumutul de ac\u021biuni?<\/h2>\n\n\n\n

\u00cemprumutul de ac\u021biuni este procesul prin care se transfer\u0103 temporar dreptul de proprietate asupra unor ac\u021biuni<\/strong> c\u0103tre o companie sau alt participant de pe pia\u021b\u0103. Astfel, \u00een schimbul unui comision, debitorul le poate folosi pentru o perioad\u0103 de timp \u00een diverse activit\u0103\u021bi de tranzac\u021bionare.<\/p>\n\n\n\n

Prin intermediul acestui proces, investitorii pot ob\u021bine randamente suplimentare<\/strong> de pe urma ac\u021biunilor pe care le de\u021bin, \u00een timp ce a\u0219teapt\u0103 cre\u0219terea valorii acestora. Durata acordului este flexibil\u0103 \u0219i va fi adaptat\u0103 \u00een func\u021bie de strategia \u0219i obiectivele pe care le au cele dou\u0103 p\u0103r\u021bi implicate.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Cum func\u021bioneaz\u0103 \u00eemprumutul de ac\u021biuni?<\/h2>\n\n\n\n

\u00cemprumutul de ac\u021biuni conecteaz\u0103 creditorul \u0219i debitorul<\/strong> printr-un intermediar specializat. Procesul este reglementat, iar rolurile lor sunt clar definite. Creditorul este cel care ofer\u0103 ac\u021biunile, iar debitorul ob\u021bine acces la ac\u021biunile necesare pentru a implementa diferite strategii de investi\u021bii.<\/p>\n\n\n\n

\u00cen trecut, \u00eemprumutul de ac\u021biuni era accesibil doar institu\u021biilor mari<\/strong> din cauza complexit\u0103\u021bii contractuale. Acest serviciu era, de obicei, asigurat de investitorii institu\u021bionali mari, precum fondurile de pensii<\/a>. Unii brokeri permit \u0219i investitorilor de tipul persoanelor fizice s\u0103 participe, iar ace\u0219tia pot accesa \u00eemprumutul de ac\u021biuni ca debitori sau creditori.<\/p>\n\n\n\n

\u00cemprumutul de ac\u021biuni este un mecanism utilizat frecvent \u00een tranzac\u021biile de v\u00e2nzare \u00een lips\u0103<\/strong>. Debitorii \u00eemprumut\u0103 ac\u021biuni pentru a deschide o pozi\u021bie short, anticip\u00e2nd o sc\u0103dere a pre\u021bului. Dup\u0103 \u00eemprumut, ace\u0219tia v\u00e2nd ac\u021biunile prin platforma de tranzac\u021bionare, iar brokerii gestioneaz\u0103 \u00eentregul proces.<\/p>\n\n\n\n

Pentru a se asigura de respectarea obliga\u021biilor,<\/strong> creditorii pot solicita garan\u021bii<\/strong> sub form\u0103 de numerar sau alte active financiare<\/a>, stabilite prin contract. Valoarea acestora poate fi cel pu\u021bin egal\u0103, sau mai mare dec\u00e2t valoarea \u00eemprumutului.<\/mark><\/p>\n\n\n\n

Beneficiile \u00eemprumutului de valori mobiliare pentru investitori<\/h2>\n\n\n\n

\u00cemprumutul de valori mobiliare are beneficii pentru ambele p\u0103r\u021bi<\/strong> implicate \u00een proces. Creditorul p\u0103streaz\u0103 drepturile de proprietate asupra activelor \u0219i prime\u0219te un comision pentru \u00eemprumut, iar debitorul ob\u021bine acces la activele necesare pentru a implementa diferite strategii de tranzac\u021bionare.<\/p>\n\n\n\n

Creditorul poate continua s\u0103 \u00ee\u0219i exercite \u0219i s\u0103 beneficieze \u0219i de alte drepturi <\/strong>pe care le are ca de\u021bin\u0103tor. Astfel, el poate vota \u00een cadrul adun\u0103rilor generale ale ac\u021bionarilor, poate primi echivalentul dividendelor sub form\u0103 de compensa\u021bie \u0219i poate beneficia de orice alte aloc\u0103ri efectuate de companie pe durata \u00eemprumutului.<\/p>\n\n\n\n

\u00cemprumutul de valori mobiliare poate ajuta \u00een gestionarea riscurilor<\/strong>. Prin utilizarea activelor \u00eemprumutate ca m\u0103sur\u0103 de hedging, investitorii pot compensa poten\u021bialele pierderi ale anumitor pozi\u021bii din portofoliu, protej\u00e2ndu-se \u00eempotriva fluctua\u021biilor nefavorabile ale pie\u021bei. De asemenea, aceste active pot fi folosite pentru diversificarea sau pentru echilibrarea portofoliului<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Riscurile \u00eemprumutului de ac\u021biuni<\/h2>\n\n\n\n

Pe l\u00e2ng\u0103 beneficiile oferite investitorilor, \u00eemprumutul de ac\u021biuni implic\u0103 \u0219i riscuri semnificative<\/strong>. Printre acestea se num\u0103r\u0103 riscul de contrapartid\u0103, riscul de lichiditate, riscul de volatilitate. Investitorii trebuie s\u0103 \u00een\u021beleag\u0103 aceste aspecte \u00eenainte de a participa la astfel de tranzac\u021bii.<\/p>\n\n\n\n

Riscul de contrapartid\u0103 apare dac\u0103 creditorul solicit\u0103 ac\u021biunile \u00eenainte de termen<\/strong>, for\u021b\u00e2nd debitorul s\u0103 le returneze. \u00centr-un short squeeze<\/a>, debitorul poate \u00eenregistra pierderi semnificative, deoarece trebuie s\u0103 r\u0103scumpere ac\u021biunile la un pre\u021b mai mare. \u00cen cazuri extreme, debitorul poate ajunge \u00een incapacitate de plat\u0103 sau faliment, nereu\u0219ind s\u0103 returneze ac\u021biunile.<\/p>\n\n\n\n

<\/span>
\n

Sfat:<\/strong> O strategie neutr\u0103 de pia\u021b\u0103<\/a> minimizeaz\u0103 riscul direc\u021bional, combin\u00e2nd pozi\u021bii long \u0219i short \u00een cadrul portofoliului. <\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n

Pentru gestionarea acestui risc, debitorii trebuie s\u0103 dispun\u0103 de lichidit\u0103\u021bi suficiente<\/strong> ca s\u0103 fac\u0103 fa\u021b\u0103 unor eventuale cereri de returnare anticipat\u0103. Pe de alt\u0103 parte, creditorii pot solicita garan\u021bii \u00een numerar sau active financiare. Acestea sunt ajustate constant, \u00een func\u021bie de fluctua\u021biile pie\u021bei \u0219i ar trebui s\u0103 acopere valoarea \u00eemprumutului.<\/p>\n\n\n\n

Pentru a reduce riscul de neplat\u0103, agentul de \u00eemprumut, precum cel utilizat de eToro, ofer\u0103 garan\u021bii. De obicei, acestea sunt oferite sub form\u0103 de obliga\u021biuni guvernamentale. \u00cen cazul eToro, cota garan\u021biei este men\u021binut\u0103 \u00eentre 100% \u0219i 105%<\/strong> din valoarea actualizat\u0103 a ac\u021biunilor \u00eemprumutate. <\/p>\n\n\n\n

Volatilitatea pie\u021bei amplific\u0103 riscul \u00eemprumutului de ac\u021biuni<\/strong>. \u00centr-un astfel de context, v\u00e2nzarea \u00een lips\u0103 poate genera pierderi semnificative. \u00cen timp ce pierderile pe pozi\u021biile long sunt limitate la capitalul investit, pozi\u021biile short pot genera pierderi nelimitate, deoarece nu exist\u0103 limit\u0103 de cre\u0219tere a pre\u021bului unui activ.<\/p>\n\n\n\n

<\/span>
\n

Sfat:<\/strong> Stop-loss<\/a> este un mecanism care ajut\u0103 la minimizarea pierderilor, mai ales \u00een perioade de volatilitate mare pe pia\u021b\u0103.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n

\u00cemprumutul de ac\u021biuni poate fi supus \u0219i unui risc de lichiditate<\/strong>. Acesta apare c\u00e2nd debitorul nu poate r\u0103scump\u0103ra ac\u021biunile \u00eemprumutate din cauza sc\u0103derii volumului tranzac\u021biilor. Dificultatea de a g\u0103si ac\u021biuni disponibile \u00eengreuneaz\u0103 restituirea c\u0103tre creditor, afect\u00e2nd accesul la fonduri \u0219i limit\u00e2nd capacitatea investitorului de a reac\u021biona rapid la schimb\u0103rile pie\u021bei.<\/p>\n\n\n\n

Cum influen\u021beaz\u0103 \u00eemprumutul de valori mobiliare lichiditatea \u0219i randamentul?<\/h2>\n\n\n\n

\u00cemprumutul de valori mobiliare contribuie la cre\u0219terea lichidit\u0103\u021bii pie\u021bei<\/strong>, facilit\u00e2nd executarea ordinelor de tranzac\u021bionare. O pia\u021b\u0103 mai lichid\u0103 permite o formare mai eficient\u0103 a pre\u021burilor \u0219i reduce volatilitatea excesiv\u0103, asigur\u00e2nd astfel condi\u021bii favorabile pentru o pia\u021b\u0103 stabil\u0103.<\/p>\n\n\n\n

\u00cen plus, \u00eemprumutul de valori mobiliare poate influen\u021ba randamentul portofoliului<\/strong>. Creditorii pot ob\u021bine randamente suplimentare prin valorificarea activelor din portofoliu, f\u0103r\u0103 a fi nevoie s\u0103 le v\u00e2nd\u0103. De cealalt\u0103 parte, debitorii pot implementa strategii de hedging<\/a> sau v\u00e2nzare \u00een lips\u0103, valorific\u00e2nd oportunit\u0103\u021bile din pia\u021b\u0103 \u0219i optimiz\u00e2nd performan\u021ba portofoliului.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Cum \u00eemprumu\u021bi ac\u021biuni pe eToro?<\/h2>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

numai \u00een scop ilustrativ<\/em><\/p>\n\n\n\n

Pentru a putea \u00eemprumuta ac\u021biuni pe eToro, trebuie s\u0103 activezi op\u021biunea Lending din set\u0103rile contului<\/strong>. Acest proces este complet automatizat, iar eToro se ocup\u0103 de gestionarea tuturor aspectelor legate de \u00eemprumut, inclusiv \u00eenchiderea pozi\u021biei \u0219i returnarea ac\u021biunilor la finalul perioadei stabilite.<\/p>\n\n\n\n

Prin activarea programului Lending vei putea \u00eemprumuta ac\u021biuni investitorilor care doresc s\u0103 deschid\u0103 <\/strong>pozi\u021bii short<\/strong><\/a>. Este important s\u0103 \u021bii cont de faptul c\u0103 nu \u021bi se garanteaz\u0103 c\u0103 ac\u021biunile din portofoliul t\u0103u vor fi \u00eemprumutate, deoarece acest lucru depinde de mai mul\u021bi factori.<\/p>\n\n\n\n

Dac\u0103 totu\u0219i ac\u021biunile lor sunt \u00eemprumutate, investitorii vor primi \u00een schimb o compensa\u021bie financiar\u0103, care poate fi sub form\u0103 de dob\u00e2nd\u0103 sau comision<\/strong>. \u00cen acest fel, investitorii pot ob\u021bine un randament din ac\u021biunile pe care le de\u021bin, chiar \u0219i atunci c\u00e2nd nu le tranzac\u021bioneaz\u0103 \u00een mod activ.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Ce pot ob\u021bine din \u00eemprumutul de ac\u021biuni pe eToro?<\/h3>\n\n\n\n

Randamentele din \u00eemprumutul de ac\u021biuni pe eToro nu sunt fixe<\/strong> \u0219i depind de mai mul\u021bi factori. Acestea pot varia de la o lun\u0103 la alta \u00een func\u021bie de num\u0103rul de unit\u0103\u021bi \u00eemprumutate, cererea existent\u0103 pe pia\u021b\u0103 pentru aceste ac\u021biuni \u0219i durata de timp a \u00eemprumutului.<\/p>\n\n\n\n

Dac\u0103 investitorii de\u021bin ac\u021biuni cu cerere ridicat\u0103 care sunt \u00eemprumutate frecvent, ace\u0219tia pot ob\u021bine un randament pasiv <\/strong>semnificativ. Totu\u0219i, este posibil ca \u00een anumite luni s\u0103 nu existe niciun \u00eemprumut \u0219i, prin urmare, s\u0103 nu existe beneficii din acest proces. <\/p>\n\n\n\n

<\/span>
\n

Sfat:<\/strong> \u00cen Rom\u00e2nia, veniturile din \u00eemprumutul de ac\u021biuni sunt supuse impozit\u0103rii<\/a>.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n

Cum se calculeaz\u0103 venitul din \u00eemprumuturile de ac\u021biuni?<\/h3>\n\n\n\n

Dac\u0103 exist\u0103 cerere pe pia\u021b\u0103 \u0219i ac\u021biunile tale sunt \u00eemprumutate, pozi\u021biile de \u00eemprumut pot genera un rezultat zilnic brut<\/strong> (\u00eenainte de deducerea costurilor de facilitare \u0219i administrare aplicate ter\u021bilor, a veniturilor \u00eemp\u0103r\u021bite cu eToro etc.). Formula de calcul a acestuia este urm\u0103toarea:<\/p>\n\n\n\n

Venit zilnic brut = pre\u021bul de \u00eenchidere a activelor \u00d7 num\u0103rul de unit\u0103\u021bi \u00d7 (rata comisionului de creditare % \/ 360)<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Exemplu:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Pentru a calcula venitul din \u00eemprumuturi pentru Tesla Inc., presupun\u00e2nd c\u0103 datele nu se modific\u0103 pe durata unui \u00eemprumut de 112 zile:<\/p>\n\n\n\n

Pre\u021bul de \u00eenchidere a activelor = <\/strong>350 USD<\/p>\n\n\n\n

Num\u0103r de unit\u0103\u021bi =<\/strong> 2.000,<\/p>\n\n\n\n

Rata de creditare (%) = <\/strong>1%,<\/p>\n\n\n\n

Pre\u021b = <\/strong>350 USD<\/p>\n\n\n\n

*Taxa de facilitare \u0219i administrare ter\u021b\u0103 parte (%) = 15%<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Zile de \u00eemprumut =<\/strong> 112<\/p>\n\n\n\n

Venit zilnic brut =<\/strong> 350 USD x 2.000 x 1% \/ 360= 19,44 USD<\/p>\n\n\n\n

Taxe de facilitare \u0219i administrare ter\u021b\u0103 parte =<\/strong> 19,44 USD x 15% = 2,91 USD<\/p>\n\n\n\n

Venitul net din \u00eemprumuturi =<\/strong> 19,44 USD \u2013 2,91 USD = 16,52 USD<\/p>\n\n\n\n

Re\u021binut de eToro =<\/strong> 16,52 USD x 50% = 8,26 USD<\/p>\n\n\n\n

Venitul net zilnic al clientului = 16,52 USD x 50% = 8,26 USD<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Venitul net al clientului pentru un \u00eemprumut pe 112 zile = 8,26 USD \u00d7 112 = 925,56 USD<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Taxa de facilitare \u0219i administrare aplicat\u0103 ter\u021bilor (%) este \u00een prezent stabilit\u0103 la 15%, dar se poate modifica \u00een viitor<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Rata comisionului de \u00eemprumut se poate modifica pentru acelea\u0219i ac\u021biuni \u00eemprumutate pe durata \u00eemprumutului. \u00cen \u00eemprumutul de valori mobiliare, rata comisionului este adesea variabil\u0103<\/strong> \u0219i poate fi ajustat\u0103 periodic \u00een func\u021bie de condi\u021biile pie\u021bei, cererea \u0219i oferta de ac\u021biuni \u0219i al\u021bi factori. <\/p>\n\n\n\n

De exemplu, dac\u0103 rata comisionului de \u00eemprumut porne\u0219te de la 1% \u0219i apoi se schimb\u0103 la 1,2% la jum\u0103tatea perioadei de \u00eemprumut, vei calcula veniturile pentru prima jum\u0103tate folosind rata de 1% \u0219i pentru a doua jum\u0103tate folosind rata de 1,2%. Ulterior \u00eensumezi cele dou\u0103 valori<\/strong> pentru a ob\u021bine venitul total.<\/p>\n\n\n\n

Concluzie<\/h2>\n\n\n\n

\u00cemprumutul de valori mobiliare poate reprezenta o oportunitate pentru investitori<\/strong>, fiind tot mai accesibil \u0219i celor individuali. Platformele moderne simplific\u0103 acest proces \u0219i ofer\u0103 investitorilor posibilitatea de a ob\u021bine venituri pasive din activele de\u021binute, optimiz\u00e2ndu-\u0219i astfel portofoliul.<\/p>\n\n\n\n

Intr\u0103 pe Academia eToro<\/a> \u0219i afl\u0103 mai multe despre \u00eemprumutul de valori mobiliare.<\/p>\n\n\n\n

\u00centreb\u0103ri frecvente<\/h2>\n\n\n\n
\n
De ce de\u021bin\u0103torii unui activ aleg s\u0103 \u00eel \u00eemprumute celor care vor s\u0103 v\u00e2nd\u0103 \u00een lips\u0103 \u0219i s\u0103 \u00eei scad\u0103 pre\u021bul?<\/dt>
\n

\u00cemprumutul de titluri de valoare este practicat de marii investitori institu\u021bionali cu o perspectiv\u0103 pe termen lung. Ei ofer\u0103 ac\u021biuni spre \u00eemprumut pentru a genera venituri suplimentare pe termen scurt, miz\u00e2nd pe ideea c\u0103 perioadele de sc\u0103dere a pre\u021burilor sunt temporare \u0219i nu vor afecta obiectivele<\/a> lor pe termen lung.<\/p>\n<\/dd><\/div>\n\n\n\n

Ce influen\u021beaz\u0103 nivelul comisioanelor la \u00eemprumutul de ac\u021biuni?<\/dt>
\n

Comisioanele pentru \u00eemprumutul de ac\u021biuni sunt influen\u021bate de raportul dintre cerere \u0219i ofert\u0103. Cu c\u00e2t procentul de pozi\u021bii short raportat la num\u0103rul total de ac\u021biuni disponibile este mai mare, cu at\u00e2t cre\u0219te \u0219i probabilitatea unui comision<\/a> mai ridicat pentru \u00eemprumut.<\/p>\n<\/dd><\/div>\n\n\n\n

Pot utilizatorii s\u0103 participe la ac\u021biuni corporative voluntare (precum votul) pentru ac\u021biunile \u00eemprumutate?<\/dt>
\n

Nu. Dreptul de vot revine debitorului, adic\u0103 celui care a \u00eemprumutat ac\u021biunile. Astfel, utilizatorii nu vor putea participa la nicio ac\u021biune corporativ\u0103<\/a> voluntar\u0103 pentru ac\u021biunile aflate sub \u00eemprumut.<\/p>\n<\/dd><\/div>\n\n\n\n

Trebuie s\u0103 vinzi \u00een lips\u0103 dac\u0103 \u00eemprumu\u021bi ac\u021biuni?<\/dt>
\n

Nu trebuie s\u0103 vinzi \u00een lips\u0103<\/a> dac\u0103 \u00eemprumu\u021bi ac\u021biuni. \u00cemprumutul de ac\u021biuni permite altor investitori s\u0103 deschid\u0103 pozi\u021bii short, iar \u00een calitate de creditor, nu e\u0219ti obligat s\u0103 faci acest lucru. Po\u021bi s\u0103 \u00ee\u021bi p\u0103strezi ac\u021biunile \u0219i s\u0103 prime\u0219ti o compensa\u021bie pentru \u00eemprumut.<\/p>\n<\/dd><\/div>\n<\/dl>\n\n\n\n\t\t