Evaluarea unei companii se face \u00een mod frecvent prin metoda <\/strong>fluxului de numerar<\/strong> actualizat (DCF)<\/strong> care folose\u0219te pentru acest calcul valorile previzionate pentru cash flow. Este important de re\u021binut c\u0103 DCF este doar una dintre multiplele tehnici de evaluare pe care investitorii le au la dispozi\u021bie.<\/p>\n\n\n\n Metodele de evaluare a ac\u021biunilor le permit investitorilor s\u0103 \u00een\u021beleag\u0103 care este situa\u021bia financiar\u0103 a unei companii <\/strong>\u0219i \u00eei ajut\u0103 s\u0103 ia decizii informate<\/a> \u00een leg\u0103tur\u0103 cu orice investi\u021bie.<\/p>\n\n\n\n Folosind aceste instrumente \u0219i analiza fundamental\u0103, investitorii pot s\u0103 determine valoarea intrinsec\u0103 a unei <\/strong>ac\u021biuni. Prin compararea acesteia cu pre\u021bul de pia\u021b\u0103 al ac\u021biunii se poate afla dac\u0103 ac\u021biunea este subevaluat\u0103 sau supraevaluat\u0103.<\/p>\n\n\n\n Rentabilitatea financiar\u0103 este un indicator interesant pentru ac\u021bionarii unei companii, deoarece arat\u0103 c\u00e2t profit aduce capitalul propriu, adic\u0103 exact partea de capital care le revine lor.<\/p>\nPaul Brendea<\/a><\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n Metoda de evaluare absolut\u0103 a ac\u021biunilor se bazeaz\u0103 pe analiza fundamental\u0103 a unei companii. Aceast\u0103 abordare presupune colectarea \u0219i analizarea unor date precum c\u00e2\u0219tigurile, nivelul datoriilor, cheltuielile de investi\u021bii \u0219i marja de profit<\/strong> pe care investitorii le pot g\u0103si \u00een raport\u0103rile periodice publicate de companie.<\/p>\n\n\n\n Prin metoda de evaluare absolut\u0103, investitorii calculeaz\u0103 valoarea intrinsec\u0103 a ac\u021biunii<\/strong> \u0219i estimeaz\u0103 c\u00e2\u0219tigurile pe care le-ar putea ob\u021bine investind \u00een aceasta, fie c\u0103 este vorba de dividende<\/a> sau de cre\u0219terea capitalului <\/strong>ca urmare a aprecierii valorii de pia\u021b\u0103 a ac\u021biunii.<\/p>\n\n\n\n Evaluarea relativ\u0103 este o metod\u0103 utilizat\u0103 pentru a evalua o ac\u021biune prin compararea sa cu altele similare de pe pia\u021b\u0103<\/strong>, folosind acelea\u0219i date ca \u00een cazul evalu\u0103rii absolute. Se pot compara, de exemplu, rapoartele P\/E a dou\u0103 companii, dar accentul se va pune pe compararea pre\u021bului unei ac\u021biuni cu al alteia de pe pia\u021b\u0103.<\/p>\n\n\n\n Sfat: <\/strong>Primul pas \u00een realizarea unei evalu\u0103ri relative relevante este s\u0103 te asiguri c\u0103 cele dou\u0103 afaceri sunt c\u00e2t mai asem\u0103n\u0103toare cu putin\u021b\u0103. De exemplu, o evaluare relativ\u0103 pentru Visa<\/a> \u0219i MasterCard<\/a> ar fi un exerci\u021biu eficient.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n \u00cen cadrul acestei abord\u0103ri se pot compara anumi\u021bi parametri ale unor ac\u021biuni similare<\/strong> din acela\u0219i sector sau se poate compara valoarea unei ac\u021biuni cu a unui indice, cum ar fi S&P 500<\/a>.<\/p>\n\n\n\n Modelul fluxului de numerar actualizat (DCF) se bazeaz\u0103 pe principiul c\u0103 valoarea unei companii sau a unui activ este dictat\u0103 de capacitatea sa de a genera fluxuri de numerar \u0219i sus\u021bine ideea c\u0103 un ac\u021bionar al companiei are dreptul s\u0103 primeasc\u0103 o parte din c\u00e2\u0219tigurile acesteia.<\/mark><\/p>\n\n\n\n A\u0219adar, un model DCF evalueaz\u0103 o investi\u021bie pe baza fluxurilor de numerar care se previzioneaz\u0103 c\u0103 vor fi realizate<\/strong>. Se \u00eencearc\u0103, \u00een acest fel, s\u0103 determine valoarea unei investi\u021bii, \u00een prezent, pe baza estim\u0103rilor privind c\u00e2\u0219tigul pe care aceasta \u00eel va genera \u00een viitor.<\/p>\n\n\n\n Valoarea \u00een timp a banilor este un principiu financiar conform c\u0103ruia, un leu primit ast\u0103zi valoreaz\u0103 mai mult dec\u00e2t un leu care va fi primit s\u0103pt\u0103m\u00e2na viitoare<\/strong> sau anul viitor. Motivul ar fi c\u0103 leul primit ast\u0103zi poate fi investit \u0219i poate aduce c\u00e2\u0219tiguri, ceea ce \u00eenseamn\u0103 c\u0103 ar trebui s\u0103 valoreze mai mult \u00een viitor.<\/p>\n\n\n\n Valoarea actual\u0103 a unei sume de bani care urmeaz\u0103 s\u0103 fie primit\u0103 \u00een viitor poate fi determinat\u0103 prin actualizarea acesteia \u00een mod corespunz\u0103tor. Fluxul de numerar actualizat contabilizeaz\u0103 valoarea \u00een timp a banilor prin actualizarea valorii fluxurilor de numerar previzionate pentru a determina valoarea lor actual\u0103<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n Sfat: <\/strong>Trebuie s\u0103 estimezi corect fluxurile de numerar viitoare \u0219i s\u0103 folose\u0219ti o rat\u0103 de actualizare adecvat\u0103, pentru ca rezultatele ob\u021binute prin modelul DCF s\u0103 fie c\u00e2t mai exacte.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n A\u0219adar, determin\u00e2nd valoarea corect\u0103 a fluxului de numerar \u0219i incluz\u00e2nd riscul prin \u201eactualizare\u201d, modelul DCF le permite investitorilor s\u0103 evalueze poten\u021bialele c\u00e2\u0219tiguri viitoare \u00een raport cu riscurile asociate<\/strong>. Aceast\u0103 abordare ofer\u0103, \u00een acest fel, o perspectiv\u0103 asupra valorii intrinseci \u0219i a poten\u021bialului investi\u021bional al unei companii.<\/p>\n\n\n\n Modelul de reducere a dividendelor (DDM) este o metod\u0103 cantitativ\u0103 utilizat\u0103 pentru a evalua o ac\u021biune doar pe baza pl\u0103\u021bilor de dividende<\/strong> ale unei companii, nu pe veniturile acesteia. Aceast\u0103 abordare se bazeaz\u0103 pe ideea c\u0103 valoarea unei ac\u021biuni este determinat\u0103 de valoarea actual\u0103 a dividendelor previzionate.<\/p>\n\n\n\n Prin DDM, investitorii \u00eencearc\u0103 s\u0103 calculeze <\/strong>valoarea de pia\u021b\u0103 corect\u0103 <\/strong>a unei ac\u021biuni, indiferent de condi\u021biile de pe pia\u021b\u0103<\/strong>, singurii factori lua\u021bi \u00een considerare fiind plata dividendelor \u0219i randamentele previzionate. Dac\u0103 valoarea ob\u021binut\u0103 este mai mare dec\u00e2t cota\u021bia curent\u0103, \u00eenseamn\u0103 c\u0103 ac\u021biunea este subevaluat\u0103 \u0219i se calific\u0103 pentru cump\u0103rare. <\/p>\n\n\n\n Decizia de acordare de dividende, adic\u0103 de distribuire a unei p\u0103r\u021bi din c\u00e2\u0219tigul companiei c\u0103tre ac\u021bionari, este la latitudinea consiliului de administra\u021bie. Pot exista situa\u021bii c\u00e2nd companiile ar putea opta pentru reinvestirea profiturilo<\/strong>r \u00een noi ini\u021biative de dezvoltare sau oportunit\u0103\u021bi de cre\u0219tere \u00een loc s\u0103 pl\u0103teasc\u0103 dividende ac\u021bionarilor.<\/p>\n\n\n\n Modelul de evaluare comparabil este o form\u0103 de evaluare relativ\u0103 care ofer\u0103 investitorilor posibilitatea de a compara o companie cu anumite companii concurente<\/strong>. Analiza pe baza acestei abord\u0103ri \u00eencepe cu stabilirea unui grup format din companii similare ca dimensiuni care deruleaz\u0103 opera\u021biuni \u00een aceea\u0219i industrie sau regiune. <\/p>\n\n\n\n Aceast\u0103 abordare implic\u0103 utilizarea anumitor parametri<\/strong> printre care se num\u0103r\u0103:<\/p>\n\n\n\n Sfat:<\/strong> Compar\u0103 parametrii de evaluare ai companiei selectate cu indici semnificativi din industrie sau indici de pia\u021b\u0103, cum ar fi S&P 500 pentru a \u00een\u021belege cum se pozi\u021bioneaz\u0103 compania pe pia\u021b\u0103.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n Prin compararea companiilor pe baza anumitor parametri, investitorii pot identifica companii subevaluate sau supraevaluate dintr-un sector<\/strong> \u0219i pot face alegeri informate de investi\u021bii.<\/p>\n\n\n\n Sfat:<\/strong> Nu subestima importan\u021ba metodelor de evaluare. Acestea reprezint\u0103 instrumente esen\u021biale pentru a determina valoarea corect\u0103 a ac\u021biunilor \u0219i te pot ajuta s\u0103 iei decizii mai responsabile atunci c\u00e2nd investe\u0219ti \u00eentr-un mediu dinamic \u0219i competitiv.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n Fiecare metod\u0103 de evaluare are un anumit scop \u0219i ia \u00een calcul anumi\u021bi factori. Av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 ac\u021biunile \u0219i sectoarele de activitate difer\u0103 prin caracteristici, pentru a ob\u021bine rezultate relevante, este esen\u021bial ca investitorii s\u0103 abordeze metoda corespunz\u0103toare pentru fiecare sector \u0219i categorie de activ<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Exist\u0103 diferen\u021be \u00eentre ac\u021biunile de cre\u0219tere, ac\u021biunile de valoare \u0219i ac\u021biunile defensive, precum \u0219i \u00een sectoare ca cel financiar<\/a>, de utilit\u0103\u021bi<\/a> sau bunuri de consum<\/a>, toate av\u00e2nd tr\u0103s\u0103turi diferite, astfel c\u0103 aplicarea aceleia\u0219i metode de evaluare pentru toate nu are avea rezultate concludente<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n De asemenea, \u00een cazul evalu\u0103rii, modelul de reducere a dividendelor (DDM), de exemplu, este relevant pentru evaluarea companiilor din industriile mature cu dividende stabile<\/strong>, \u00een timp ce modelele de evaluare comparabile bazate pe rapoarte precum EV\/S, P\/E \u0219i P\/B sunt adesea folosite pentru analizarea unui anumit sector.<\/p>\n\n\n\n Cunoscut\u0103 \u0219i sub numele de valoarea activului net, valoarea contabil\u0103 este un parametru financiar care reprezint\u0103 valoarea net\u0103 a activelor unei companii dup\u0103 deducerea <\/strong>pasivelor <\/strong>acesteia<\/strong>. Se calculeaz\u0103 prin sc\u0103derea pasivelor totale ale unei companii din activele sale totale, rezult\u00e2nd valoarea capitalului propriu rezidual.<\/p>\n\n\n\n Sfat: <\/strong>Companiile cu valoare contabil\u0103 mare ar putea fi mai \u00eenclinate s\u0103 pl\u0103teasc\u0103 dividende, deoarece au un volum semnificativ de active pentru a sus\u021bine pl\u0103\u021bile regulate.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n \u00cen esen\u021b\u0103, valoarea contabil\u0103 indic\u0103 ceea ce ac\u021bionarii ar primi dac\u0103 activele unei companii ar fi lichidate \u0219i datoriile acesteia s-ar pl\u0103ti<\/strong>. Aceasta ofer\u0103 informa\u021bii despre valoarea intrinsec\u0103 a unei companii \u0219i poate fi utilizat\u0103 pentru a evalua dac\u0103 ac\u021biunile sale se tranzac\u021bioneaz\u0103 cu o prim\u0103 sau cu reducere \u00een raport cu valoarea contabil\u0103.<\/p>\n\n\n\n Prin metoda times-revenue se determin\u0103 valoarea maxim\u0103 a unei companii ca multiplu al veniturilor<\/strong> sale pentru o anumit\u0103 perioad\u0103 de timp. Acest multiplu variaz\u0103 \u00een func\u021bie de industrie \u0219i de al\u021bi factori. Pentru a \u00een\u021belege mai bine cum s\u0103 evaluezi o afacere pe baza veniturilor, po\u021bi folosi urm\u0103toarea formul\u0103 de calcul:<\/p>\n\n\n\n Valoarea companiei = Venitul companiei \u00d7 Multiplu industrie<\/strong><\/p>\n\n\n\n Venitul companiei se refer\u0103 de obicei la c\u00e2\u0219tigurile acumulate \u00een ultimul an, adesea denumite TTM. Acest indicator este esen\u021bial pentru evaluarea performan\u021bei financiare a unei companii \u0219i luarea deciziilor investi\u021bionale.<\/p>\n\n\n\n De exemplu, o companie de comer\u021b electronic cu o cre\u0219tere mare precum Amazon<\/strong><\/a> <\/strong>ar putea avea un multiplicator de evaluare de aproximativ x4<\/strong>, ceea ce indic\u0103 faptul c\u0103 investitorii sunt dispu\u0219i s\u0103 pl\u0103teasc\u0103 de patru ori veniturile companiei pentru ac\u021biunile sale. <\/p>\n\n\n\n \u00cen schimb, o mare companie energetic\u0103 precum E.ON<\/strong><\/a> ar putea avea un multiplicator de evaluare de aproximativ x0,5<\/strong>, indic\u00e2nd o evaluare mai modest\u0103 \u00een raport cu veniturile sale, datorit\u0103 stabilit\u0103\u021bii \u0219i predictibilit\u0103\u021bii c\u00e2\u0219tigurilor sale.<\/p>\n\n\n\n Valoarea de lichidare se refer\u0103 la valoarea estimat\u0103 a activelor unei companii dac\u0103 ar fi lichidate \u00een cazul \u00een care aceasta ar \u00eent\u00e2mpina dificult\u0103\u021bi financiare sau s-ar afla \u00een procedur\u0103 de insolven\u021b\u0103.<\/mark><\/p>\n\n\n\n Este o abordare conservatoare a evalu\u0103rii care presupune c\u0103 activele sunt v\u00e2ndute rapid, adesea la pre\u021buri reduse, pentru a stinge datorii \u0219i obliga\u021bii<\/strong>. Valoarea de lichidare este important\u0103 pentru creditori, investitori \u0219i poten\u021biali cump\u0103r\u0103tori pentru a \u00een\u021belege cum se pozi\u021bioneaz\u0103 compania \u00een caz de dificult\u0103\u021bi financiare sau faliment.<\/p>\n\n\n\n Sfat: <\/strong>Analizeaz\u0103 valoarea de lichidare a unei companii \u00eenainte de a investi, astfel \u00eenc\u00e2t s\u0103 po\u021bi determina propor\u021bia de fonduri care ar putea fi recuperat\u0103 \u00een situa\u021bia unei faliment\u0103ri..<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n Pentru integrarea eficient\u0103 a metodelor de evaluare \u00een <\/strong>strategia de investi\u021bii<\/strong><\/a> trebuie luate \u00een considerare anumite aspecte:<\/p>\n\n\n\n Metodele de evaluare joac\u0103 un rol esen\u021bial \u00een stabilirea valorii corecte a ac\u021biunilor<\/strong>, \u0219i faciliteaz\u0103 compara\u021biile \u00eentre acestea. Aceste abord\u0103ri sunt folosite pe scar\u0103 larg\u0103 de diver\u0219i investitori<\/a>, iar \u00een\u021belegerea modului \u00een care func\u021bioneaz\u0103 \u00eei ajut\u0103 s\u0103 decizii investi\u021bionale \u00een cuno\u0219tin\u021b\u0103 de cauz\u0103 \u00een lumea dinamic\u0103 a investi\u021biilor \u00een ac\u021biuni.<\/p>\n\n\n\n Intr\u0103 pe Academia eToro<\/a> pentru a \u00eenv\u0103\u021ba cum s\u0103 identifici oportunit\u0103\u021bi de investi\u021bii.<\/p>\n\n\n\n Utilizarea metodelor de evaluare absolut\u0103 \u00een analiza ac\u021biunilor<\/a> implic\u0103 anumite riscuri<\/a>. Aceste metode se bazeaz\u0103 pe previziuni ale fluxurilor de numerar \u0219i ale ratelor de cre\u0219tere, ceea ce le face s\u0103 fie sensibile la schimb\u0103rile de date. Precizia depinde, \u00een mare m\u0103sur\u0103, de acurate\u021bea estim\u0103rilor, \u00eens\u0103 pot ap\u0103rea discrepan\u021be din cauza anumitor evenimente neprev\u0103zute.<\/p>\n<\/dd><\/div>\n\n\n\n Metoda fluxului de numerar actualizat (DCF) este utilizat\u0103 pe scar\u0103 larg\u0103 datorit\u0103 aplicabilit\u0103\u021bii sale vaste \u00een evaluarea ac\u021biunilor<\/a>. Este versatil\u0103, \u0219i poate fi utilizat\u0103 \u00een cazul mai multor sectoare \u0219i etape ale ciclului de via\u021b\u0103 al unei companii. Lu\u00e2nd \u00een considerare fluxurile de numerar viitoare \u0219i aplic\u00e2nd o rat\u0103 de actualizare, surprinde valoarea \u00een timp a banilor \u0219i factorii de risc. Mai mult dec\u00e2t at\u00e2t, datele sunt u\u0219or de ob\u021binut de orice investitor care adopt\u0103 aceast\u0103 abordare, prin accesarea rapoartelor companiei.<\/p>\n<\/dd><\/div>\n\n\n\n \u201eValue trap\u201d descrie situa\u021bia \u00een care o ac\u021biune pare a fi subevaluat\u0103 conform parametrilor clasici de evaluare, precum raportul pre\u021b-c\u00e2\u0219tig (P\/E) sau raportul pre\u021b-valoare contabil\u0103 (P\/B). Investitorii ar putea fi atra\u0219i de astfel de ac\u021biuni din cauza pre\u021burilor lor aparent sc\u0103zute \u0219i a iluziei ob\u021binerii unor c\u00e2\u0219tiguri. <\/p>\n\n\n\n De regul\u0103, \u00eens\u0103, ac\u021biunile de tip \u201evalue trap\u201d au performan\u021be slabe pe termen lung din cauza unor probleme cum ar fi managementul defectuos sau tendin\u021bele<\/a> nefavorabile ale industriei. Ele pot genera pierderi pentru investitorii care au fost tenta\u021bi de pre\u021b, dar nu au luat \u00een considerare contextul mai larg.<\/p>\n<\/dd><\/div>\n<\/dl>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Body-Image-1_-What-are-stock-valuation-methods_.png\")
<\/figure>\n\n\n\nCe sunt metodele de evaluare a ac\u021biunilor?<\/h2>\n\n\n\n
Evaluarea absolut\u0103<\/h3>\n\n\n\n
\n
Evaluarea relativ\u0103<\/h3>\n\n\n\n
Modelul fluxului de numerar actualizat (DCF)<\/h2>\n\n\n\n
Modelul de reducere a dividendelor (DDM)<\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Body-Image-2_-Comparables-model.png\")
<\/figure>\n\n\n\nModele de evaluare comparabile<\/h2>\n\n\n\n
\n
\n
Alte metode de evaluare<\/h2>\n\n\n\n
Valoarea contabil\u0103<\/h3>\n\n\n\n
Multiplicarea de venit (times-revenue)<\/h3>\n\n\n\n
Valoarea de lichidare<\/h3>\n\n\n\n
Cum s\u0103 utilizezi metodele de evaluare \u00een strategia de investi\u021bii<\/h2>\n\n\n\n
\n
![\"\"](\"https:\/\/www.etoro.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Body-Image-3_-How-to-use-valuation-methods-as-part-of-your-investment-strategy_.png\")
<\/figure>\n\n\n\nConcluzie<\/h2>\n\n\n\n
Test<\/h2>\n\n\n\n
\u00centreb\u0103ri frecvente<\/h2>\n\n\n\n
\n
\n\n\n\n\t\t