Avner Meyrav
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上市後,市場還會繼續追捧SNAP嗎?

作為2014年阿里巴巴首次公開招股後規模最大的科技股IPO,Snap Inc.的上市表現已經遠超期望,股價在上市後短短幾天大幅飆漲。該公司的招股價只有17美元,但首個交易日收市價上漲44%,而此趨勢還在繼續。然而,雖然戰績彪炳,保守的投資者可能認為就此認定Snap是贏家尚言之過早。

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Snapchat的母公司Snap Inc.是科技行業近期最熱門的公司之一,吸引了許多關注,不斷鞏固其數十億美元企業的地位。自2011年創立以來,該公司的每日活躍用戶數已經累積至1.5億,而且成為Facebook等巨頭所鍾情的收購目標。

雖然該公司於近年維持穩定收入,但仍遠未實現盈利,在2016年的虧損額在5億美元以上。除此以外,在公開上市前,Snap已經表明無意賺錢。但是,對於更注重用戶招徠甚於賺取收入的科技企業來說,這很普遍。

SNAP早段飆漲讓投資者很開心

2017年3月1日早段開市後,SNAP的股價已上漲逾10美元,到達約29美元的高位,直至週五收市仍在27美元以上。 58%的漲幅讓這次IPO的承銷商和早期投資者雀躍,但這不足以成為SNAP未來股價表現的指標。

雖然市場氣氛仍趨於樂觀,但部分分析員仍然認為該公司的價值被高估,因此可能無法守住現價。市場總將Snap與推特(Twitter)相提並論,後者在首日上市上漲逾72%,但在上市後兩年卻跌破招股價。另一邊,盈利表現極佳的Facebook在上市首日僅上漲0.61%。由於投機味濃,Snap近期股價可能大幅波動。

snap接下來走向如何?

目前要推斷Snap的未來走勢仍言之尚早,不過以下幾種情況可供參詳:

  1. 推特(Twitter)情況:2013年推特(Twitter)上市時,股價大幅飆漲,收市價比招股價高出70%。但是,後來市場意識到該公司無法將用戶基礎轉變為盈利,並且要對管理團隊進行重大變更,股價掉頭向下,到現在越來越多分析員建議賣出或“看空”該股。如果Snap走上推特(Twitter)的舊路,且在合適的時間內仍無法扭虧為盈,其股東將很可能失去耐性,拋售該股從而令股價受壓。
  2. Facebook情況:與推特(Twitter)相反,Facebook已經證明其擅長將用戶基礎轉為收益,並成功擴張業務。雖然Facebook和Snap均屬社交媒體領域,值得注意的是,Facebook於2012年上市時已經處於盈利狀態。也就是說,如果Snap有辦法迅速通過用戶來獲利,開發新技術,並在未來數年扭虧為盈,或可成就一段成功故事,並帶動股價上漲。
  3. 領英(LinkedIn)情況:此面向商業的社交網絡於2011年公開上市,上市當天股價上漲一倍以上。該股股價一直上下波動,並於2015年上漲至紀錄高位。但是,在2016年初發布預期惡化的業績預警後,股價在單個交易日下挫逾40%。儘管如此,該公司其時已經確立了作為領先社交網絡的地位,並最終被微軟(Microsoft)收購。收購消息帶動股價飆漲,到目前為止仍表現穩定。目前尚未有與Snap有關的併購行動,但該公司很有可能成為Facebook或其他競爭對手的收購目標,這將為股東帶來豐厚的投資回報。

SNAP是不是一次理想的投資機會?

雖然首日上市表現極佳,但Snap仍存在許多不明朗因素。或可假設市場對該公司留有餘地,因後者已經公開聲明在短期內不會贏利。所以,任何可能帶來盈利的發展計劃都可帶動股價上漲。與此同時,Snap的主要優勢是擴大用戶基礎,而且在年輕用戶中廣受歡迎,所以,只要其保持這個趨勢,將可繼續取悅投資者。也就是說,如果推特(Twitter)的教訓適用,投資者最終將失去耐性,而以犧牲盈利換取用戶的手法只能用於一時,無法成為公司股價長遠表現的有效驅動力。無論是哪種情形,在未來幾週甚至幾個月,Snap將很有可能為長線和短線投資者呈獻有趣的投資機會。

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*各種交易均有風險。請考慮承受能力。上述信息不構成投資建議。

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