目标日期基金：
全面解析

目标日期基金（TDF）运用了成就长期投资的一些核心原则。了解它们是什么，为何“下滑路径”投资可能适合您，以及如何通过TDF进行投资。

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在投资领域，与特定财务目标和投资期限相匹配的策略正日益受到关注。目标日期基金（TDF）就是此类策略的代表，它随着目标日期临近自动调整资产配置，从而简化投资流程。

本文将深入探讨什么是TDF，以及其运作机制和优劣势，也将剖析“下滑曲线”策略的概念及其与TDF的关联性，为考虑此投资方式的人士提供全面解析。

什么是目标日期基金（TDF）？

目标日期基金（TDF）是一种投资工具，旨在特定投资期限内尽可能实现资产增值。决定各类投资工具进入TDF的主要影响因素是投资计划何时到期。

TDF可用于为退休、或购房和子女教育等短期目标进行储蓄。

随着投资期限缩短，TDF通常会调整其资产组合，使其随着目标日期的临近而趋于保守。这一再平衡机制使得当基金运作初期以增长为先，并在TDF临近到期时使潜在收益得到转好的保守。

TDF所提供的多元化投资策略可随时间调整，无需投资者积极管理，因而获得了寻求收手式投资方式的投资者的青睐。

TDF的主要功用在于其结构化投资方式和自动再平衡机制。投资者选择目标日期与其他人财务信念一致的基金，基金管理人员则会根据投资组合的动态调整。这使得TDF成为偏好“投资即忘”投资策略的投资者的理想选择。

目标日期基金（TDF）如何运作？

目标日期基金的运作方式是随着时间的推移调整投资组合，随着目标日期的临近，投资组合从增长导向型转向趋于保守。这一过程被称为基金的下滑路径。

以目标日期为2040年的TDF为例。其初期权重资产组合以成长型股票。股票的价值短期和中期股票波动较大，并将在日期日期的临近被化解。随着2040年的临近，基金逐渐转向价值、其它固定收益资产，以保全资本、降低风险。

这种自动调整对没有时间积极管理其投资的个人提供了便利。下滑路径确保基金的风险水平与投资者的投资期限一致，遵循既定时间承担既定风险这一原则。

使用下滑路径投资策略

下滑路径是目标日期基金的关键组成部分，它决定基金的资产组合如何随时间变化。当距离目标日期较远时。权重偏向增长，比较高。随着目标日期的临近，重点转向价值、增加债券和其它低风险投资的资产。

这一策略让投资者在早期能够从增长的潜在高回报中获益，同时随着目标日期的临近逐渐降低风险。例如，一位距离退休还有几十年的年轻投资者，其TDF可在初期着重增长。随着时间推移，基金会自动转向价值，降低市场波动的影响。

下滑路径的类型

不同的目标日期基金具有明显不同的下滑路径，影响基金的资产组合如何随时间变化。理解这些差异可以帮助投资者选择符合其风险承受能力和投资目标的TDF。

下行型的下滑路径

最常见的类型是下行型下滑路径，其最初增长资产比例较高，之后随着目标日期的临近，逐渐转向低风险价值。此策略旨在早期使增长最大化，同时在目标日期临近时保全资本，偏向早期的较高风险敞口。

上升型的下滑路径

上升型下滑路径始于保守的资产组合，并随时间推移变得更大胆。这种方式并不常见，也不是为了在特定目标日期取得特定财务目标，这种方式或许能用于初期不愿承担高风险的投资者。一旦投资者增加自信，并更愿意地理地管理下滑路径本身，他们可能会希望转向下行型下滑路径。

“时间是你的朋友；冲动是你的敌人。着眼长远。”——本杰明·C·格雷厄姆

本杰明·C·格雷厄姆

TDF的优劣势是什么？

目标日期基金具有数种优势。但也有潜在劣势。深入了解这些优缺点，可以帮助投资者作出明智决策。

如何投资TDF

投资目标日期基金相对简单。投资者选择一个目标日期与其他人财务信念一致的基金。

目标日期基金一般可通过雇主提供的退休计划或经纪账户购买。重要的是要仔细查看基金的下滑路径和费用，确保该基金符合您的投资目标。

如需了解详情，可参考了解管理型目标模式投资组合，或参考Vanguard、Fidelity或BlackRock等知名资产管理公司的产品。如果您有其它创建自动多元化投资组合，可通过如何创建投资组合了解相关步骤。

总结

目标日期基金旨在随时间推移自动进行调整的长期投资路径，因而可能获得寻求收手式投资方式和通过结构化方式实现个人目标的投资者的青睐。

作为专用于长期投资的产品，TDF旨在实现稳定报酬并跟踪市场。尽管TDF的管理费可能稍高于其它表现类似的基金，但这一劣势需与其它可能有的积极功效进行综合衡量。

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常见问题

熊市持续多久？

熊市的平均持续时间为9至15个月。根据定义，当市场价格较前期高点下跌20%以上即进入熊市阶段。尽管熊市可能对投资者不适，但对于长期投资策略者能更从容面对市场的必然波动。当您的投资计划临近到期时，转向低波动性资产可与帮助您在面对短期波动时仍然实现投资目标。

什么是复利效应？

复利是当投资者将价值中期收益再投入其投资组合时产生的“滚雪球”效应。当股票分红或债券派息时，您选择用所得现金购买更多股票或债券，而不是提取出现金，那么您的收益资产永远的规模就会扩大。这反过来会产生更多分红和派息，如此往复。

什么是投资组合再平衡？

投资组合再平衡是指通过买卖资产，确保您的投资组合结构最符合您的长期目标。如果您希望投资组合中债券和股票各占50%，但由于股票在一段时间内表现相对出色，可能会导致您的投资组合价值偏向股票占比较60%、债券占比40%。通过出售股票并买入债券，可将资产目标配置重新设为50-50。

TDF的替代选择有哪些？

TDF的偏好性、潜在积极功效和期限结构，使其颇受欢迎。但仍有其它可供选择的投资工具，比如行业开放式指数基金（ETFs）。

这些相对低成本的工具包括追踪基金，它们旨在复制特定行业或指数（如标准普尔500指数或债券市场）的表现。如果您熟悉TDF的原则自行动手管理投资组合，可能会节省成本，但您需要自行动手随着时间调整组合的资产比重。