Los contratos por diferencia (CFD) y los futuros cotizados al contado (SQF) permiten operar con los movimientos de precios en los mercados financieros. Aunque son instrumentos similares, conocer sus diferencias te ayudará a elegir la opción más adecuada para tu estrategia de trading.
Los contratos por diferencia (CFD) y los futuros cotizados al contado (SQF) ofrecen diferentes formas de abordar el mismo objetivo. Ambos son productos derivados que te permiten operar con margen y sin poseer el activo subyacente, pero funcionan de maneras fundamentalmente diferentes.
Esta guía desglosará sus similitudes y diferencias clave, ayudándote a decidir qué instrumento se alinea mejor con tu estilo de trading.
¿Qué es un contrato por diferencia (CFD)?
Un CFD es un acuerdo entre tú y un bróker para intercambiar la diferencia en el precio de un activo desde que abres hasta que cierras la posición. Los CFD permiten operar usando margen y obtener exposición a un mercado sin poseer el
Un repaso rápido sobre los CFD
Los CFD son acuerdos extrabursátiles (OTC) entre un trader y un bróker. Estos instrumentos te permiten especular sobre movimientos de precios con el uso de trading con margen. Al operar CFD, esencialmente estás operando sobre la diferencia entre el precio al que abres una operación y lo cierras, y tu contrato es directamente con tu bróker.
Considera este ejemplo:
Crees que las acciones de la Empresa X, que actualmente cotizan a 100 €, subirán. Abres una posición larga de CFD por 100 acciones con 20 % de margen. Como estás usando margen, tendrás que depositar 2.000 € de garantía con tu bróker para obtener exposición a una posición con un valor de 10.000 €. Si el precio sube a 110 € y cierras la posición, tu ganancia es el 10 % de ganancia sobre la posición original de 10.000 € = 1.000 €, menos cualquier costo de trading.
Por el contrario, si el precio cae a 90 €, perderías 1.000 € más costos.Si hubieras operado sin margen y usado tus 2.000€ para abrir una posición con un valor de 2.000€, y el precio hubiera caído un 10 %, entonces la pérdida en tu operación habría sido 200€ menos costos en lugar de 1.000 € menos costos.
Comisiones de financiación nocturna de CFD
Cuando mantienes posiciones de CFD más allá del día de trading, tu bróker cobrará una comisión de financiación para compensarlas por el capital que efectivamente te están prestando a través del margen. La comisión generalmente se basa en una tasa de interés de referencia y se calcula diariamente sobre el valor total de tu posición.
¿Qué es un futuro cotizado al contado (SQF)?
Un SQF es un contrato de futuros negociado en una bolsa regulada. Su precio sigue al del activo subyacente y el contrato representa una obligación de comprar/vender el activo subyacente a un precio establecido en una fecha futura específica.
Los futuros cotizados al contado representan una evolución significativa en el trading de futuros. A diferencia de los futuros tradicionales que se negocian a sus propios precios impulsados por oferta y demanda, los precios de los SQF siguen a los del instrumento subyacente, haciéndolos más intuitivos para los traders.
Los SQF son contratos financieros estandarizados que se negocian en bolsas de alto perfil como el Grupo CME, asegurando un descubrimiento de precios transparente y un riesgo de contraparte reducido. Involucran compensación centralizada donde la bolsa actúa como comprador para cada vendedor y vendedor para cada comprador.
Así es como funciona una operación SQF:
Si deseas obtener exposición al Índice S&P 500, puedes comprar el Futuro Cotizado al Contado (SP500.SPOT), que en nuestro ejemplo cotiza a 6.400 €. Compras 0,01 contratos SQF que representan 1 unidad de ese índice con una fecha de vencimiento a once meses. La exposición total de tu posición será 6.400 € y aplicando una tasa de margen del 15 % significaría que la garantía que necesitarías colocar para financiar la operación sería 960€.
Si el precio de SP500.SPOT sube a 6.550€ al vencimiento, tu ganancia es 150€ menos costos. Si el índice cae en valor por la misma cantidad, tus pérdidas serían 150€ antes de factorizar los costos.
Una posición SQF se cierra automáticamente al vencimiento. Puedes tomar la decisión de renovar tu posición cerrando el futuro de fecha cercana y comprando uno de fecha más larga, o puedes salir antes cerrando tu posición en el contrato antes de la fecha de vencimiento.
Comisiones de financiación SQF
Los costos de financiación relacionados con los SQF que se mantienen durante la noche se publican diariamente y se reportan como una línea separada en tu cuenta denominada Mecanismo de Ajuste (ADJ). El ADJ incorpora todos los elementos de costo de mantenimiento relacionados con mantener SQF, incluyendo cargos de interés nocturno en posiciones largas, posibles créditos de interés en posiciones cortas, y dividendos recibidos sobre acciones que son miembros de un índice.
Consejo: Tener todas las comisiones de financiación reportadas como un solo ítem, el ADJ, ayuda al analizar el rendimiento general de P&L.
Similitudes clave
Tanto los SQF como los CFD permiten operar usando margen, lo cual no requiere desembolso completo de capital en las posiciones. También se reflejan al no implicar la propiedad del activo, veamos algunas de sus otras similitudes.
Margen
Ya sea que estés operando SQF o CFD, puedes abrir una posición con un valor total mayor que tu pago inicial. Esta eficiencia de capital significa que una posición de 10.000 € podría requerir solo 2.000 € en margen (con un requisito de margen del 20 %), liberando capital para otras oportunidades.
Sin propiedad del activo subyacente
Ni los SQF ni los CFD implican la propiedad real del instrumento subyacente: estás puramente especulando sobre movimientos de precios. Este modelo de no propiedad puede ser adecuado para aquellos que aplican estrategias de trading a corto plazo donde desean exposición a movimientos de precios con una carga administrativa reducida.
Posiciones largas y cortas
La flexibilidad para ir largo (comprar) o corto (vender) con igual facilidad, es una característica definitoria de ambos instrumentos. Esta capacidad bidireccional te permite tomar una posición sobre si un mercado subirá o caerá.
La capacidad de ir corto también puede ayudar con la
Diferencias clave
Si bien las similitudes entre SQF y CFD son significativas, también existen diferencias entre ellos. Estas se reducen principalmente al hecho de que los SQF se negocian en bolsas reguladas con términos estandarizados y fechas de vencimiento, mientras que los CFD son productos OTC flexibles.
Lugar de negociación
La diferencia más fundamental radica en dónde se negocian estos instrumentos. Los SQF se negocian exclusivamente en bolsa, lo que significa que todas las transacciones ocurren en lugares regulados. Este modelo centralizado garantiza transparencia completa de precios: cada trader ve los mismos precios y puede acceder a la profundidad completa del libro de órdenes.
Los CFD, por el contrario, son productos OTC negociados directamente con tu bróker. Si bien los brókeres de buena reputación proporcionan precios competitivos derivados de los mercados subyacentes, en última instancia estás operando contra los precios cotizados del bróker en lugar de en un mercado abierto.
Especificaciones del contrato
La estandarización versus la flexibilidad representa otra distinción clave. Los contratos SQF vienen con especificaciones fijas establecidas por la bolsa: cada contrato representa un número específico de unidades de un instrumento subyacente, tiene fechas de vencimiento predeterminadas y sigue procedimientos uniformes de liquidación. Esta estandarización asegura liquidez y simplifica el trading, pero reduce las opciones de personalización.
Los CFD ofrecen mayor flexibilidad: a menudo puedes operar cualquier cantidad (incluso acciones fraccionarias con algunos brókeres) y elegir tu período de tenencia sin restricciones de vencimiento. Sin embargo, esta flexibilidad viene a costa de la estandarización y potencialmente spreads más amplios en operaciones más pequeñas.
Fechas de vencimiento
Quizás la diferencia operacionalmente más significativa es que los SQF tienen fechas de vencimiento obligatorias. Estos contratos vencen en fechas predeterminadas (típicamente anualmente), momento en el cual las posiciones deben cerrarse o renovarse al siguiente contrato. Esto crea requisitos adicionales de gestión, pero también proporciona puntos de salida naturales y puede reducir los costos de mantenimiento a largo plazo.
Consejo: Las fechas de vencimiento pueden verse como puntos de control estratégicos y un momento para reevaluar las posiciones.
La mayoría de los CFD no tienen fecha de vencimiento, lo que te permite mantener posiciones indefinidamente (sujeto a requisitos de
Riesgo de contraparte
La gestión del riesgo operacional difiere dramáticamente entre estos instrumentos. Los SQF se benefician de la compensación central, donde una cámara de compensación (como CME Clearing) se interpone entre todos los compradores y vendedores. Esto generalmente se considera que reduce el riesgo de contraparte: incluso si tu bróker quiebra, tus posiciones permanecen seguras con la cámara de compensación.
Con los CFD, tu contraparte es el bróker mismo. Si bien los brókeres regulados deben segregar los fondos de los clientes y mantener capital adecuado, todavía estás expuesto al riesgo específico del bróker. Esto se hizo dolorosamente evidente durante eventos extremos del mercado cuando algunos brókeres enfrentaron desafíos de solvencia.
Tasas de margen
Mientras que los requisitos de margen de CFD son establecidos por tu bróker (sujeto a mínimos regulatorios), los márgenes de SQF están estandarizados por la bolsa y la cámara de compensación.
Cobertura del mercado
Los mercados de CFD han existido por más tiempo que los SQF y, por lo tanto, hay un mayor número de mercados disponibles. Por ejemplo, puedes usar CFD para operar acciones individuales, pero los SQF actualmente no admiten ese mercado.
Comprender estas diferencias es crucial, pero verlas lado a lado puede ayudar a cristalizar tu toma de decisiones.
SQF vs. CFD de un vistazo
| Factor | SQF | CFD |
|---|---|---|
| Lugar | Negociado en bolsa | Extrabursátil |
| Vencimiento | Vencimiento fijo | Sin vencimiento típicamente |
| Estandarización | Estandarizado | Flexible |
| Precios | Precio de mercado | Spread del bróker |
| Riesgo de contraparte | Riesgo mínimo | Riesgo del bróker |
| Costos | Spread + ADJ | Spread + comisiones nocturnas |
| Transparencia | Profundidad total del mercado | Cotizaciones del bróker |
¿Quién debería considerar operar con SQF?
Los Futuros Cotizados al Contado (SQF) están pensados para traders que valoran la transparencia, los contratos estandarizados y un riesgo mínimo de contraparte. Son especialmente adecuados para quienes se sienten cómodos gestionando fechas de vencimiento y buscan una financiación eficiente para posiciones de medio plazo.
El perfil típico del trader de SQF
El trader de SQF suele compartir varias características comunes. En primer lugar, prefiere la transparencia y regulación de los productos negociados en mercados organizados, ya que valora la posibilidad de observar la profundidad real del mercado y participar en un proceso genuino de descubrimiento de precios.
Muchos de estos traders tienen experiencia previa con otros derivados negociados en bolsa y aprecian la naturaleza estandarizada de los contratos de futuros.
Además, los operadores de SQF suelen dar gran importancia al riesgo de contraparte. Ya sea por el tamaño de sus posiciones o por políticas de gestión del riesgo, consideran esencial la seguridad que proporciona la compensación centralizada y la regulación de los mercados. Entre ellos encontramos tanto traders institucionales, como minoristas sofisticados e incluso inversores que en el pasado han tenido problemas con productos OTC (over the counter) ofrecidos por brókeres.
Reflexiones finales
La elección entre SQF y CFD depende en última instancia de tus objetivos de trading, tu tolerancia al riesgo y tu estilo de operación preferido.
Muchos traders utilizan ambos instrumentos, seleccionando la herramienta adecuada en función de cada decisión de inversión. A medida que desarrolles tus habilidades en derivados en la plataforma de eToro, entender cuándo utilizar cada instrumento te permitirá ejecutar tu plan de trading de forma más eficaz.
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Preguntas frecuentes
- ¿Qué ocurre cuando mi contrato de SQF llega a su fecha de vencimiento?
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En el vencimiento, tu posición de SQF se liquida en efectivo en función del precio final de liquidación. Tendrás que cerrar la posición antes del vencimiento o renovarla hacia un contrato de futuros con vencimiento posterior si quieres mantener la exposición. Normalmente, tu bróker te avisará antes de la fecha, pero se recomienda monitorizar los eventos relevantes utilizando un calendario económico.
- ¿Qué ofrece una mayor transparencia de precios, un SQF o un CFD?
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Los SQF proporcionan precios más transparentes, ya que se negocian en mercados regulados donde todos los participantes pueden ver el libro completo de órdenes y la profundidad de mercado. En cambio, los precios de los CFD, aunque derivados de los mercados subyacentes, son cotizados por cada bróker sin mostrar esa profundidad.
- ¿Cómo funcionan las llamadas de margen en SQF frente a CFD?
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Aunque ambos productos utilizan sistemas de margen, los SQF emplean protocolos de margen estandarizados de mercado organizado, mientras que los CFD aplican reglas específicas de cada bróker. En ambos casos, es necesario mantener el margen suficiente para conservar abiertas las posiciones.
- ¿En qué casos es mejor usar un SQF en lugar de un CFD, y viceversa?
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La elección depende de tu estrategia y tus prioridades. A grandes rasgos:
Utiliza un SQF si valoras la transparencia y la seguridad de los mercados regulados, buscas una financiación eficiente para posiciones a medio plazo y no necesitas una gran flexibilidad en el tamaño o el vencimiento del contrato.
Opta por un CFD si necesitas la máxima flexibilidad para operaciones a muy corto plazo o para mantener posiciones abiertas indefinidamente, o si quieres operar con activos que no están disponibles como SQF, como acciones individuales.
- ¿Cuál es más seguro, un SQF o un CFD?
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La principal diferencia en términos de seguridad radica en el riesgo de contraparte.
Los SQF son instrumentos compensados de forma centralizada. Esto significa que una cámara de compensación (como CME Clearing) actúa como intermediario entre todas las partes y garantiza la operación, lo que reduce drásticamente el riesgo de que una de las partes no cumpla.
Los CFD son contratos extrabursátiles (OTC, por sus siglas en inglés) directamente con tu bróker. Aunque los brókeres regulados deben seguir normativas estrictas de protección de fondos, el riesgo de contraparte recae sobre la solvencia del bróker.
Por tanto, aunque ambos son instrumentos complejos, los SQF suelen considerarse como una opción con un menor riesgo de contraparte debido a su estructura de negociación en bolsa.
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