El mercado de futuros puede parecer complejo y costoso. Un nuevo producto, el futuro cotizado al contado (SQF, por sus siglas en inglés), aspira a cambiar esto al ofrecer una forma más accesible de participar en el mercado de futuros, especialmente para quienes se inician en este tipo de trading.
Los futuros cotizados al contado (SQF) son una forma innovadora de acceder al trading de futuros, ya que combinan el precio directo de los mercados al contado (spot) con la estructura de un contrato de futuros.
En este artículo te explicamos qué son, cómo funcionan y por qué suponen una vía más accesible para operar con futuros.
¿Qué son los futuros cotizados al contado?
Los futuros cotizados al contado son un nuevo tipo de contrato de
En los SQF, los costes asociados a mantener una posición se registran por separado. Esto hace que el precio del SQF esté más alineado con el del mercado real del activo, a diferencia de los futuros tradicionales, donde estos costes ya están incorporados en el precio. Así, los SQF simplifican la valoración al eliminar la complejidad de conceptos como el contango y el backwardation.
¿Cómo se valoran los SQF?
Los futuros cotizados al contado están diseñados para reflejar el precio de un activo subyacente y se liquidan en efectivo diariamente. Esto significa la realización diaria de cualquier ganancia o pérdida, con posiciones reiniciadas al precio de liquidación para el día siguiente.
Seguir el precio de un mercado subyacente de esta manera puede parecer similar a cómo funcionan las acciones o ETFs. Una característica clave de los SQF es que al final de cada día de trading, cualquier ganancia o pérdida se realiza, lo que significa que se suma o resta de su saldo de cuenta. Este proceso de liquidación diaria simplifica el seguimiento de sus ganancias y pérdidas, lo que proporciona oportunidades para gestionar su exposición al riesgo. Sin embargo, a diferencia de las acciones o ETFs, los SQF son contratos derivados y difieren en estructura, riesgo y liquidación.
Consejo: El precio utilizado para determinar el valor de los SQF al final de una sesión de trading es el «precio de liquidación».
La valoración de los SQF difiere significativamente de los futuros tradicionales, donde el precio del futuro incorpora factores adicionales como costes de financiación, dividendos (para índices de renta variable) y otros elementos conocidos colectivamente como el coste de carry.
¿Qué es el ADJ?
El mecanismo de ajuste (ADJ) es una técnica contable que reporta un ajuste en efectivo separado a cualquier cuenta que mantenga posiciones SQF durante la noche. El ADJ incorpora todos los elementos del coste de carry relacionados con mantener SQF.
Para los usuarios de eToro, el impacto del ADJ se refleja mediante la aplicación de una tarifa nocturna diaria en la cuenta del cliente. La técnica para calcular la tarifa nocturna diaria difiere entre posiciones largas y cortas y sigue la metodología descrita a continuación:
Posiciones largas: «Tasa de Mantenimiento de eToro»* + referencia = Tasa anualizada / 365**
Posiciones cortas: «Tasa de Mantenimiento de eToro»* – referencia = Tasa anualizada / 365** La «Tasa de Mantenimiento de eToro»: puede variar, ya que ya que se calcula basándose en el ADJ diario del CME. Las tasas mostradas arriba son tasas anualizadas, divididas por 365 para reflejar un cargo diario.
Para más información sobre las tarifas aplicables, visita nuestra página de tarifas aquí.
Los factores incluidos en el ADJ incluyen cargos por intereses nocturnos en posiciones largas y créditos de intereses potenciales en posiciones cortas. Los SQF relacionados con índices bursátiles también tendrán en cuenta cualquier dividendo recibido en acciones que sean miembros de ese índice. Combinar las tarifas como un elemento añade transparencia al proceso de trading al permitir que el precio de un SQF permanezca alineado con el precio al contado en el mercado subyacente.
Ejemplos de posiciones SQF
Los futuros cotizados al contado son un nuevo tipo de instrumento financiero, lo que significa que revisar ejemplos de operaciones SQF puede aclarar cómo funcionan. Consideremos un par de escenarios.
Operación intradía SQF
Supongamos que compras un contrato de un SQF que sigue el Índice S&P 500 (SP500.SPOT) a un precio de 6.200. Si el precio sube a 6.350, su ganancia se calcularía como (6.350 – 6.200) * 1€ por punto (basado en el producto SQF específico) = 150€.
Operación SQF de dos días
Digamos que compras un contrato a 6.250. El mercado cierra a 6.350. La liquidación diaria añade 100€ a tu cuenta. Al día siguiente, el mercado abre y el precio se mueve posteriormente a 6.360, momento en el cual cierra su posición.
Tu ganancia para ese día es (6.360-6.350) * € = 10€. La ganancia total durante los dos días es 110€ antes de comisiones. El ADJ, se aplicaría durante la noche. Una vez aplicado el ADJ, podrás establecer tu P&L general en la operación.
Digamos que compras un contrato a 6.250. El mercado cierra a 6.150. La liquidación diaria deduce 100€ de su cuenta. Al día siguiente, el mercado abre y el precio se mueve posteriormente a 6.140, momento en el cual cierra tu posición. Tu pérdida para ese día es (6.140 – 6.150) = –10€. La pérdida total durante los dos días es 110€ antes de comisiones. Una vez aplicado el ADJ, podrás establecer tu P&L general en la operación.
*Los ejemplos anteriores son escenarios hipotéticos proporcionados solo con fines ilustrativos. No tienen en cuenta las tarifas de comisión de eToro, que se aplican tanto en la apertura como en el cierre de posiciones para futuros cotizados al contado. Para más información sobre las tarifas aplicables, visite nuestra página de tarifas aquí. Las conversiones de divisas pueden afectar los resultados.
Consejo: Puede usar un diario de trading para rastrear sus liquidaciones diarias de SQF, monitorear su rendimiento y refinar su estrategia de trading.
¿Qué SQF están disponibles para operar?
Los SQF pueden seguir cualquier activo subyacente. Los mercados populares incluyen índices principales como el Índice S&P 500 y los SQF también pueden seguir precios en criptomonedas como Bitcoin y Ether.
Antes de operar con SQF, es importante familiarizarse con la naturaleza general del mercado, cualquier especificación de contrato específica y los requisitos de margen en la plataforma eToro.
SQF vs. Futuros vs. CFDs
Los SQF ofrecen un enfoque distinto en comparación con los futuros tradicionales y los CFDs. Examinemos las diferencias clave.
| Característica | Futuros cotizados al contado (SQF) | Futuros tradicionales | CFD* |
|---|---|---|---|
| Base de valoración | Precio al contado | Precio futuro | Precio al contado |
| Tamaño del contrato | Menor (típicamente menor que los micros) | Mayor (estándar, e-mini, micro) | Variable |
| Coste de financiación | Mecanismo de ajuste diario (ADJ) | Incorporado en el precio del contrato | Tarifa nocturna diaria/swap |
| Vencimiento | Anual | Trimestral o mensual | Sin vencimiento fijo a menos que se especifique explícitamente |
| Liquidación | Efectivo | Efectivo o física | Efectivo |
| Negociado en | Negociado en bolsa y compensado centralmente | Negociado en bolsa y compensado centralmente | Extrabursátil (OTC, por sus siglas en inglés) |
*Los CFD no están disponibles para residentes de España y Bélgica
Los tres productos implican apalancamiento y conllevan un alto riesgo de pérdida. El trading apalancado no es adecuado para todos. Puedes perder más que tu depósito inicial, particularly con Futuros y SQF. Asegúrate de comprender completamente los riesgos y considera si el producto se adapta a tus objetivos de inversión y a tu perfil de riesgo.
¿Cuáles son los beneficios de los futuros cotizados al contado?
Aunque existen ventajas, todo trading implica un elemento de riesgo, pero también hay factores de riesgo específicos del mercado SQF. La siguiente tabla resume tanto las ventajas como los riesgos asociados con el trading de SQF:
- Tamaño de contrato menor: Los SQF son generalmente más pequeños que incluso los futuros micro. Esto significa que se requiere menos capital como
margen . - Valoración: El precio sigue el índice al contado familiar, haciéndolo más claro de entender.
- Transparencia: El ADJ diario hace que los costes de financiación sean claros.
- Accesibilidad: El tamaño menor y la valoración más simple reducen la barrera de entrada.
- Riesgo de contraparte reducido: Como productos negociados en bolsa, están compensados centralmente, reduciendo el riesgo de contraparte.
- Riesgo de apalancamiento: el apalancamiento magnifica tanto las ganancias como las pérdidas potenciales. Es posible perder más que el margen inicial.
- Volatilidad del precio: siguen a instrumentos subyacentes, como las criptomonedas, que son conocidos por su alta volatilidad.
- Liquidez: al ser un producto nuevo, podría haber periodos de bajos volúmenes, lo que podría provocar menor liquidez y gaps de precios.
- Costes de mantenimiento: aunque el ADJ simplifica el reporte, los costes de mantenimiento se aplican y pueden acumularse con el tiempo.
Reflexiones finales
Los futuros cotizados al contado (SQF) son instrumentos innovadores que solucionan algunos de los desafíos de los mercados de futuros tradicionales. Su precio transparente y el menor tamaño de los contratos los convierten en una opción más accesible.
No obstante, aunque los SQF están diseñados para facilitar el acceso a este tipo de productos, siguen siendo instrumentos apalancados y conllevan un nivel de riesgo considerable. Por ello, es fundamental asegurarse de comprender bien cómo funcionan antes de comenzar a operarlos.
Para obtener más información y formación detallada sobre los SQF, visita la Academia de eToro.
Preguntas frecuentes
- ¿Qué significa «posición de futuros compensada» (Cleared Futures Position)?
-
Cada contrato de futuros se liquida centralmente, con la cámara de compensación actuando como comprador y vendedor para reducir el riesgo de incumplimiento en cada operación.
- ¿Qué otras comisiones y tarifas están asociadas con el trading de SQF?
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Además del precio del contrato, debes considerar comisiones y otros costes del bróker, así como el spread entre precio de compra y venta, que representa un coste implícito.
- ¿Cuál es el tamaño mínimo que se puede negociar con SQF?
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Una ventaja de los SQF es poder operar con tamaños reducidos; por ejemplo, el contrato del Nasdaq 100 se puede negociar con solo 0,1 veces su valor.
- ¿Las tasas de interés nocturnas son iguales en posiciones largas y cortas de SQF?
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No, las tasas nocturnas para posiciones largas y cortas de SQF son diferentes. Se aplican tipos distintos según tu saldo deudor o acreedor; revisa el contrato SQF para ver las tasas exactas.
- ¿Cuál es la forma rápida de distinguir entre un «punto» y un «tick» en el movimiento de precios?
-
En la página de mercado de un SQF:
Un punto es el cambio más pequeño posible en la parte entera del precio (a la izquierda del punto decimal). Un tick es el cambio más pequeño posible en la parte decimal del precio (a la derecha del punto decimal).
- ¿Qué son contango y backwardation?
-
Estos términos describen la relación entre el precio al contado y el precio de los futuros de un mercado:
- Contango: cuando el precio de los futuros es superior al precio al contado. Por ejemplo, si el maíz cotiza más alto en futuros que en el mercado spot.
- Backwardation: ocurre lo contrario, cuando el precio de los futuros es inferior al precio al contado.
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