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Revisión Semanal 16-22/02/15

La crisis griega acecha

Esta semana, a medida que se acerca el plazo final para el rescate griego, las preocupaciones sobre una posible bancarrota griega y la salida de este país de la Eurozona están aumentando. Aunque no hay ningún evento o dato que pueda arrojar más luz sobre hacia dónde se dirige la crisis, la subida de las tensiones va a crear niveles elevados de volatilidad y un malestar general entre los inversores. En el punto central está la solicitud del nuevo gobierno griego, liderado por el Primer Ministro Alexis Tsipras, de dulcificar el trato de rescate con la Comisión Europea. Desde la perspectiva de Grecia, Tsipras ve el trato actual como insostenible y la opción de Grecia de salir del Euro como una mejor opción. Para Alemania y Francia, doblegarse a las presiones del gobierno griego puede ser negativo para los votantes en casa, lo que puede abrir las compuertas para que otros miembros intenten endulzar sus propias condiciones; de hecho, esta es una situación aguda que Alemania y Francia desearán evitar. Las tensiones que rodean el rescate griego aumentarán o disminuirán esta semana; a pesar de todo, la incertidumbre de Grecia dominará claramente el apetito por el Euro, la Libra Esterlina, el oro y por supuesto el Dólar EE.UU. como refugio seguro.

Ronda de los Bancos Centrales

Mientras que la crisis griega acecha en segundo plano, los inversores obtendrán una visión general importante de la política monetaria global esta semana. En Japón, se espera que el BOJ celebre una conferencia de prensa y arroje más luz sobre la opción de más estímulos y por tanto dominará el Yen y los futuros en el Nikkei. En Reino Unido, tras el Informe sobre la inflación, el acta de la reunión del Banco de Inglaterra, el protocolo de la última reunión monetaria del BoE arrojará luz sobre los votos y la división entre los miembros del Comité de Política Monetaria. Si los votos sugieren que el banco central de Reino Unido se inclina hacia dar un giro de 180 grados en su política, esto afectará aún más a la Libra. Por otro lado, una mayoría creciente en favor de una subida del interés puede tener el efecto contrario y dar soporte a la divisa. Luego está el principal evento de esta semana, el acta del FOMC, el protocolo de la última decisión sobre el interés de la Reserva Federal.

Reunión del FOMC

El acta de la reunión del FOMC será sin duda la publicación más importante de la semana, y los inversores esperan que el protocolo revele cuándo se producirá una subida del interés en Estados Unidos. A diferencia de Reino Unido donde las razones para posponer la subida del interés por parte del BoE son muchas, en Estados Unidos, la Reserva se está quedando sin excusas. Se espera que el crecimiento en EE.UU. en 2015 llegue al 5% y el desempleo esté en el 5,7%, de forma que la medianamente baja cifra de la inflación es la única razón casi viable que la Reserva puede señalar para seguir retrasando la subida del interés. Y los inversores se centrarán en esto; si los miembros de la Reserva Federal indican más preocupaciones sobre una ralentización global y una caída de la inflación en vez de destacar la necesidad de intereses más alto, esto podría en cierto modo afectar negativamente la fortaleza del dólar. Por supuesto, esto asumiendo que la crisis griega no aumente. Sin embargo, si los miembros de la Reserva muestran que están listos para entrar en un modo más ajustado, el dólar podría ganar terreno a sus competidores.

Vamos al grano

El sentimiento general esta semana dependerá de dos elementos, es decir la crisis griega y la Reserva Federal. Cualquier aumento de la crisis griega, es decir, una mayor probabilidad de que Griega salga de la Eurozona, podría empujar a los inversores a apostar por el dólar, el Yen e incluso el oro. El segundo elemento, el acta FOMC de la Reserva, dominará el sentimiento en caso de que no suceda nada más en Grecia. Si el consenso crece entre los miembros de la Reserva de subir las tasas este año, se reflejará en el protocolo y dará soporte al dólar contra todo lo demás.

En la bandeja

Acta de la reunión del RBA (martes) – Tras el recorte del interés del RBA, los inversores buscarán más pistas sobre la posibilidad de otros recortes del interés por parte del RBA. Si el RBA revela en su protocolo que planean más recortes del interés, el dólar australiano podría bajar aún más.

IPC Reino Unido (martes) – En preparación del acta del BoE más adelante esta semana, las cifras del IPC (inflación) proporcionarán a los inversores una estimación justa de la probabilidad de que el BoE pospongan las subidas del interés. Si el IPC interanual cae por debajo del 0,5% interanual, podrían disminuir las probabilidades de una subida del interés en los próximos meses.

Índice ZEW alemán (martes) – Proporcionará una lectura sobre el sentimiento económico alemán.

Conferencia de prensa del BoJ (miércoles) – ¿Se espera que el BoJ lance más estímulos? Ésta será la pregunta para la que los inversores esperan una respuesta. Si la respuesta es positiva, el Yen podría caer contra sus competidores. Si no, la divisa podría ganar entre la aversión por el riesgo.

Acta del Banco de Inglaterra (miércoles) – Arrojará luz sobre si el BoE pospondrá la subida del interés, lo que afectará a la Libra.

Acta del FOMC (miércoles) – El principal evento económico de la semana. Si el protocolo de la Reserva revela que ésta se acerca a una subida del interés, el dólar conquistará más terreno.

Ventas al por menor Reino Unido (viernes) – Afectará sobre todo al FTSE100 en Londres. Si las ventas al por menor en Reino Unido suben más del 4,3% interanual, podrían ayudar a que el FTSE100 gane terreno.

Gráfica de la semana – IBEX35

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