يواجه المستثمرون الذين يتطلعون لاختيار أسهم الذكاء الاصطناعي (AI) لعام 2026 مشهدًا استثماريًا يتجه بسرعة نحو النضج.بينما اتسم عامي 2024 و2025 بمرحلة البناء الأولي للأجهزة والمعدات، يبدو أن عام 2026 سيكون عام “التنفيذ الفعلي للذكاء الاصطناعي”؛ حيث ستنتقل برمجيات تحقيق الأرباح، ورقائق السيليكون المخصصة، وتقنيات تصنيع الرقائق المتقدمة من مرحلة النماذج الأولية إلى مرحلة الإنتاج الضخم. ويتطلع المستثمرون بشكل متزايد إلى كيفية إدارة هذه الشركات العملاقة لعملياتها الدولية ونفقاتها الرأس مالية (Capex) مع بدء عودة معدلات الفائدة والتضخم إلى مستوياتها الطبيعية.
Broadcom (AVGO)
لا يُعد الأداء السابق مؤشرًا للنتائج المستقبلية
تتمتع شركة برودكوم بمكانة رائدة كمنتج أساسي لمسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة (XPUs)، حيث تشارك في تصميم رقائق متخصصة لعمالقة الحوسبة السحابية مثل “ألفابت” و”ميتا”.
- حددت الشركة مؤخرًا هدفًا طموحًا للإيرادات بقيمة 19.1 مليار دولار للربع الأول من السنة المالية 2026، ما يمثل زيادة بنسبة 28% على أساس سنوي.
- قفزت الطلبات المتراكمة (Backlog) المتعلقة بالذكاء الاصطناعي إلى 73 مليار دولار، مما يوفر رؤية واضحة للإيرادات تمتد على مدار الـ 18 شهرًا القادمة.
- أمنت الإدارة طلبيات بمليارات الدولارات للتسليم في أواخر عام 2026، بما في ذلك شراكة ضخمة مع شركة Anthropic.
- يشهد قسم الشبكات في برودكوم حجوزات قياسية لمفاتيح التحويل من طراز Tomahawk 6 بقدرة 102 تيرابت، وهي ضرورية لمجموعات بيانات الذكاء الاصطناعي عالية السرعة.
- المحرك الرئيسي للأعمال هو “دورة تحقيق أرباح الذكاء الاصطناعي الفائقة”، والتي تحول التركيز نحو “الاستدلال” (Inference)، حيث توفر رقائق برودكوم المخصصة مزايا كبيرة في التكلفة واستهلاك الطاقة.
- وتشمل المخاطر المرتبطة بذلك تركز العملاء بين عدد قليل من شركات “التكنولوجيا الكبرى” والضغط المحتمل على هامش الربح مع زيادة مزيج إيرادات أجهزة الذكاء الاصطناعي.
رأس مالك معرض للمخاطرة. ليست نصيحة استثمارية.
NVIDIA (NVDA)
لا يُعد الأداء السابق مؤشرًا للنتائج المستقبلية
تدخل إنفيديا عام 2026 مع وصول معمارية Blackwell إلى مرحلة الإنتاج الضخم، بعد نتائج قياسية في أواخر عام 2025. تبدو هذه التطورات مهيأة لتقليل أوقات تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الضخمة بشكل كبير، مما يسرع من عمليات البحث والنشر.
- سجلت الشركة إيرادات قياسية بلغت 57 مليار دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2026، بزيادة قدرها 62% عن العام السابق، مدفوعة بشكل أساسي بقطاع مراكز البيانات.
- أكد الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ أن وحدات معالجة الرسومات السحابية (GPUs) لا تزال “محجوزة بالكامل”، مع نمو الطلب على التدريب والاستدلال بشكل مطرد في كافة القطاعات.
- تضمن الشراكات الاستراتيجية، مثل صفقة البنية التحتية بقدرة 10 جيجاوات مع OpenAI، طلبًا طويل الأمد على حزمة إنفيديا المتكاملة من الأجهزة والبرامج.
- تعمل إنفيديا على توسيع نطاق وصولها إلى “مصانع الذكاء الاصطناعي” والذكاء الاصطناعي السيادي، مستثمرة المليارات في أسواق مثل المملكة المتحدة واليابان لبناء بنية تحتية محلية.
- يتم اعتماد شبكات Spectrum-X Ethernet الخاصة بالشركة من قبل ميتا ومايكروسوفت، مما ينوع دور إنفيديا ليتجاوز مجرد وحدات معالجة الرسومات إلى شبكات مراكز البيانات الكاملة.
- ينبغي على المستثمرين مراقبة التقييم المرتفع وخطر تباطؤ الإنفاق الرأسمالي الكبير الذي يقوم به العملاء في البداية إذا تأخر عائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.
رأس مالك معرض للمخاطرة. ليست نصيحة استثمارية.
Alphabet (GOOGL)
لا يُعد الأداء السابق مؤشرًا للنتائج المستقبلية
تواصل Alphabet الاستفادة بنجاح من هيمنتها الدائمة في مجال الإعلانات والتوسع في مشاريع جديدة، حيث يتوقع أن يكون عام 2026 هو العام الذي تبدأ فيه بعض هذه التطورات في تقديم عوائد ملموسة.
- سمحت وحدات معالجة الموتر (TPUs) من جوجل للعملاء منذ عام 2018 بالاستفادة من بنية الذكاء الاصطناعي دون استثمارات ضخمة مقدمة، مما حولها من “سلاح سري” داخلي إلى محرك إيرادات خارجي رئيسي لـ Google Cloud.
- من المقرر تفعيل صفقة ضخمة مع Anthropic لما يصل إلى مليون وحدة TPU طوال عام 2026، مما يمثل فرصة بمليارات الدولارات.
- بحلول عام 2026، من المتوقع دمج نموذج Gemini 2.0 وما يليه بالكامل عبر منظومة البحث ومساحة العمل ، مما يدفع نمو الاشتراكات القائمة على الإنتاجية.
- يتيح التكامل الرأسي للشركة—تصميم رقائقها الخاصة، وتشغيل السحابة، وتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي—تحقيق هوامش ربح أعلى بكثير من المنافسين الذين يعتمدون على أجهزة من أطراف ثالثة.
- ويشير المحللون إلى أن شركة ألفابت قد تستكشف بيع وحدات معالجة الموتر (TPUs) مباشرة إلى عمالقة التكنولوجيا الآخرين، وهي خطوة من شأنها أن تفتح مصدر دخل جديد “للأجهزة كخدمة”.
- تشير سيولة ألفابت النقدية إلى قوتها، حيث تمتلك 100 مليار دولار نقدًا مقابل ديون بقيمة 20 مليار دولار فقط، مما يسمح لها بتمويل دورة نفقات رأسمالية سنوية تتجاوز 100 مليار دولار دون المساس بميزانيتها العمومية.
- المخاطر الرئيسية: تشمل التحديات التنظيمية ومكافحة الاحتكار في الولايات المتحدة وأوروبا، بالإضافة إلى احتمال أن تؤدي نتائج البحث المولدة بالذكاء الاصطناعي إلى تآكل إيرادات الإعلانات التقليدية.
رأس مالك معرض للمخاطرة. ليست نصيحة استثمارية.
ASML (ASML)
لا يُعد الأداء السابق مؤشرًا للنتائج المستقبلية
إن احتكار شركة ASML الفعلي لتوفير آلات الليثوغرافيا بالأشعة فوق البنفسجية العميقة (EUV) اللازمة لتصنيع الرقائق الأكثر تقدماً في العالم (بدقة 2 نانومتر و1.4 نانومتر) يجعل السهم محط أنظار كل من يسعى للاستثمار في قطاع الذكاء الاصطناعي.
- يتوقع أن يكون عام 2026 عامًا محوريًا لتقنية High-NA EUV مع بدء الإنتاج الضخم لعملاء رائدين مثل إنتل وTSMC.
- أشارت الشركة مؤخرًا إلى أنه بينما يظل النمو قويًا، فمن المتوقع أن تنخفض مبيعات الصين في عام 2026 بسبب ضوابط التصدير.
- رغم تراجع مبيعات الصين، لا تزال الطلبات المتراكمة من الأسواق الأخرى قوية، مدفوعة بسباق صانعي الرقائق لاستعادة ريادتهم في عمليات التصنيع.
- يسمح الانتقال إلى تقنية الطباعة الحجرية فوق البنفسجية عالية الفتحة (High-NA EUV) بالنقش أحادي المرور، مما يقلل من عيوب الإنتاج وأوقات الدورة لمسرعات الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي.
- يرى المحللون أن الشركة قد تصل لمبيعات سنوية تتراوح بين 44 و60 مليار يورو بحلول عام 2030، مع اعتبار عام 2026 منصة الانطلاق لهذه المرحلة.
- تشمل المخاطر التي يجب مراقبتها التكلفة العالية لأنظمة High-NA (حوالي 350 مليون دولار لكل منها)، مما قد يؤدي إلى تأخيرات في الطلبات إذا واجه عملاء أشباه الموصلات ضغوطًا على هوامش الربح ورياحًا معاكسة جيوسياسية مثل ضوابط الاستيراد الصينية.
رأس مالك معرض للمخاطرة. ليست نصيحة استثمارية.
Amazon (AMZN)
لا يُعد الأداء السابق مؤشرًا للنتائج المستقبلية
تنفذ أمازون دورة استثمار رأسمالي ضخمة بقيمة 125 مليار دولار لعامي 2025 و2026 لضمان مكانتها كمنصة سحابية مهيمنة للذكاء الاصطناعي.
- كشفت الشركة عن خطط لاستثمار ما يصل إلى 50 مليار دولار في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مخصصة للوكالات الحكومية الأمريكية، مع بدء بناء مراكز البيانات في عام 2026.
- يقدر محللو “وول ستريت” أن نمو إيرادات AWS قد يتسارع ليتجاوز 20% في عام 2026 مع انتقال أعباء عمل الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى مرحلة الإنتاج الكامل.
- تحقق رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة من أمازون، Trainium وInferentia، زخمًا كبيرًا، موفرة بديلاً منخفض التكلفة لوحدات معالجة الرسومات التقليدية.
- بعيدًا عن السحابة، يتم استخدام الذكاء الاصطناعي لتحسين الخدمات اللوجستية للتجزئة في أمازون، مما يدفع بكفاءة تشغيلية أعلى.
- تشير التقديرات إلى أن كل جيجاوات إضافية من سعة مراكز البيانات التي تضيفها أمازون ستولد ما يقرب من 3 مليارات دولار من الإيرادات السنوية.
- تشمل المخاطر المرتبطة بذلك مستويات الديون المرتفعة المستخدمة لتمويل هذا الإنفاق الرأسمالي غير المسبوق والمنافسة الشديدة من Microsoft Azure وGoogle Cloud.
رأس مالك معرض للمخاطرة. ليست نصيحة استثمارية.
Micron (MU)
لا يُعد الأداء السابق مؤشرًا للنتائج المستقبلية
سجلت ميكرون أعلى إيرادات لها على الإطلاق في أواخر عام 2025، وتدخل عام 2026 مع بيع كامل مخزونها من ذواكر النطاق العريض العالي (HBM) للعام بأكمله.
- الجيل القادم HBM4 في طريقه للتوسع في الإنتاج في الربع الثاني من عام 2026، مقدماً سرعات رائدة تبلغ 11 جيجابت في الثانية.
- تتوقع ميكرون أن يصل سوق HBM إلى 100 مليار دولار بحلول عام 2028، وهو إنجاز تتوقع الإدارة الآن وصوله قبل عامين من الموعد المحدد سابقًا.
- لملائمة هذا الطلب، رفعت ميكرون نفقاتها الرأس مالية للسنة المالية 2026 إلى 20 مليار دولار، مع التركيز على توسيع الإنتاج في أيداهو ونيويورك.
- يشهد الطلب تحولاً هيكلياً نحو ذواكر DDR5 وأقراص SSD لمراكز البيانات، حيث تتطلب خوادم الذكاء الاصطناعي سعة ذاكرة أعلى بكثير من الخوادم التقليدية.
- من المتوقع أن تصبح عُقد DRAM 1-gamma و G9 NAND من شركة Micron محركات الإنتاج الرئيسية في النصف الثاني من عام 2026، حيث توفر كثافة بت فائقة.
- تشمل المخاطر الطبيعة الدورية لسوق الذاكرة واحتمالية وجود فائض في العرض إذا قام المنافسان Samsung وSK Hynix بزيادة الإنتاج بشكل أسرع مما يمكن للسوق استيعابه.
رأس مالك معرض للمخاطرة. ليست نصيحة استثمارية.
خاتمة
ينتقل مشهد الذكاء الاصطناعي في عام 2026 من “حمى الأجهزة” إلى حقبة أكثر دقة تركز على الأداء والكفاءة. وبينما توفر النفقات الرأسمالية الضخمة لشركات التكنولوجيا الكبرى دعمًا قويًا لمصممي ومصنعي الرقائق، يجب على مستثمري التجزئة الحذر من مخاطر التقييم والتوترات الجيوسياسية.
إن التنويع عبر قطاعات مختلفة—من قادة السبك مثل ASML إلى عمالقة الذاكرة مثل Micron وأصحاب المنصات مثل Alphabet—قد يساعد في تخفيف المخاطر. مع استمرار تطور القطاع، سيبقى البقاء على اطلاع بتوجهات الإنفاق الرأسمالي للشركات ومعالم الإنتاج التقني هو المفتاح لتحديد الفرص طويلة الأجل.
تعلم المزيد عن أسهم الذكاء الاصطناعي وفئات الأصول الأخرى في أكاديمية eToro.