S&P500 y los 4500 frente al vencimiento de opciones. Ojo. Bitcoin sigue su camino a por los 51.000 USD

Situación global

Nueva semana alcista y de máximos históricos para el S&P500 que, por cierto, consigue 48 sesiones ya en 2021 donde el índice marca referencias nunca antes vistas (ATH). Del lado de los tipos reales a 10 años (rentabilidad menos IPC) terminamos la semana en el -4%, el nivel más bajo desde 1980. El balance de la FED acumula 8,257 billones de USD, en lo que supone un nuevo máximo histórico. El precio de la madera, que en mayo indicaba ciertas tensiones inflacionistas tras su fuerte alza, recorta un 31% en el año. La inflación subió un 5,4% sobre el año anterior, destacando el aumento de los precios de la gasolina y los autos de segunda mano. El plan de infraestructuras de Biden pasa el trámite del senado y las acciones del sector suben más que el S&P500 en el último ejercicio. Al mismo tiempo, las empresas al 89% reportado, aumentan sus BPA hasta alcanzar nuevos máximos históricos. Esto apoya la idea de los que piensan que, pese a todo, las valoraciones podrían estar justificadas por tipos y beneficios.

Mientras se acerca el vencimiento de este mes de las opciones & futuros, con un gran número de posiciones apuntando a los 4500 puntos del S&P500, la invitación a cierta cautela sigue siendo necesaria. Pese a que, como vemos en el gráfico, los flujos no han dejado de subir en todas las semanas de este año hacia renta variable global, la situación de euforia en la que se encuentra el inversor hace pensar en cierto parón necesario con aumento de volatilidad. De momento esto no se ha producido y, la cantidad de dinero en cash esperando caídas es aún alta, pero no debe olvidarse en todo proceso de inversión.

S&P

Mantenemos la zona de los 4370 que fijamos como el primer soporte de corto plazo. Por debajo de esa zona, son los 4240-4250 los niveles que marcan las referencias importantes. Por arriba y ante el vencimiento este viernes de los contratos de opciones y futuros, los 4500 parecen ser ya una realidad que veremos antes de dicha fecha. Algunos signos de divergencias bajistas marcados por el momentum nos hacen ser cauto y el marcar un nuevo mínimo de volatilidad anual muestra ese estado de complacencia. El mercado, no obstante, sigue estando en subida libre y esa es la situación que debemos aprovechar y entender.

IBEX-35

Indicabamos que son los 8900-9000 puntos los que necesitamos superar para pensar en cotas mayores. Si bien es cierto que la extensión marca el nivel de los 9070 como el primero a batir antes de pensar en nuevas cotas de los 9200, se observa cierto agotamiento en estas últimas sesiones que invitan a la cautela. Pese a las divergencias bajistas del lado del momentum, es importante resaltar la recuperación de la media de corto, convertida ahora en otra referencia a vigilar, y en este ambiente de bajo volumen de negociación, veremos la capacidad del índice por atacar las zonas de resistencia.

Bitcoin

Venimos comentando, semana tras semana, que la clave para entender en este y en cualquier otro activo, si existe fuerza relativa y de dónde proviene la misma, es la clave para comprender la situación de los precios. En este sentido y cómo podemos observar en el siguiente gráfico, continua la acumulación de manos fuertes y la salida de las Exchanges de los BTC adquiridos. Fíjese el lector que, en el periodo de desplome y confirmación bajista de mayo, los BTC entraron en las Exchanges. Ahora, continua la salida de los mismos y eso viene a reforzar la validez del actual momento de mercado alcista.

Del lado de esa distribución, la ruptura al alza de los 42,5K USD ha supuesto el freno a la venta que han ido realizando los inversores de corto plazo. Es decir, podemos estar ya ante el fin de la típica acumulación / distribución entre los inversores de perfiles distintos. Esto, históricamente, ha sido siempre alcista.

Desde un punto de vista técnico y alcanzado el objetivo inicial en la zona de los 47.000USD que marcaba como primer objetivo la semana anterior, lo lógica indicaría esperar cierta corrección hasta no más de los 43.500 USD para, desde esta zona, intentar volver hacía la zona objetivo de los 51.000 USD. No obstante, y hablando de BTC, hacer estas predicciones son ciertamente arriesgadas y si viéramos unos niveles por encima de los 48.000USD, el nivel anterior caería en cuestión de pocas sesiones. Del mismo modo, corregir y perder los 43.500 nos alertaría del peligro de buscar los 42.500USD que constituye el soporte clave. Así las cosas, precios por encima de los 48k USD tienen objetivo en los 51k USD. Perder los 42,5k USD invalidarían todo lo anterior.

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