El S&P ante los 3600 y el Ibex-35 frente a los 8000. ¿Llegó el momento de bajar exposición a bitcoin?.

Entorno de mercado

Uno de los temas que tenemos esta semana, pasa por ver si tenemos o no, acuerdo final sobre el Brexit que debería ser aprobado en la cumbre europea de los días 10 y 11 de diciembre y, posteriormente, en el Parlamento europeo unos días después. Si el resultado es positivo, la libra se vería favorecida y las bolsas dejarían atrás uno de los temas que, antes del covid-19, más preocupaba. 

De momento, basta observar la entrada de flujos en renta variable global, logrando el mayor nivel de entrada de dinero observado desde el año 2000, para comprender el grado de euforia alcanzado y el cambio de expectativas que se ha producido de fondo. 

Del mismo modo y utilizando el índice NAAIM, que mide lo que los gestores activos están haciendo desde un punto de vista de rentabilidad/riesgo, observamos niveles de exposición máxima y uso de cierto apalancamiento. 

En este contexto y gracias a las noticias de la llegada de las esperadas vacunas contra el covid-19, la realidad muestra que los casos mundiales no dejan de crecer. En Estados Unidos el número de hospitalizaciones está en máximos anuales, el número de fallecidos alcanza las cifras vistas en mayo y se han vuelto a activar medidas de confinamiento en muchas partes del mundo. Cuando se descuentan expectativas muy diferentes a lo que realmente sucede, el mercado suele reaccionar con alta volatilidad.  


Del lado de posicionamiento, interesante observar a nivel sectorial, cómo se están desarrollando los acontecimientos desde un punto de vista de rotación. 

S&P500 

Comentario Técnico. NO recomendación de operación alguna. 

Llegados a la zona de los 3600 puntos, los precios han mostrado cierto agotamiento que podrían llevar a un movimeinto de consolidación que, en nigún caso, debe suponer perder los 3400 puntos primero y los 3200 puntos como nivel de soporte final en ese contexto. Mientras las rotaciones sectoriales se pueden seguir viendo en el corto plazo, ese sería el escenario  más probable a corto plazo. Precios por encima de los 3600 supondría entrar en subida libre de nuevo. 

Ibex-35

Comentario Técnico. NO recomendación de operación alguna. 

Recuperación y freno semanal para el Ibex-35. La zona de los 8000-8050 puntos se presenta como una zona de control de vital importancia. Precios por encima de esas referencias indicarán vía libre para ir a buscar los 8400 puntos primero y los 9000 puntos como nivel posterior. Sin embargo, en caso de no lograr la fuerza de impulso necesario, se puede volver a tantear la zona de los 7600-7650 puntos.


Criptomonedas

La capitalización total se sitúa en los 532.000 millones de USD (no olvide que no equivale a una capitalización de una acción clásica). El BTC representa un 64,2% del total mercado, logrando cierta estabilidad en ese porcentaje. 

Fuente: coinmarketcap.com

Esta ha sido otra de las mejores semanas del BTC, con alzas del 16%. El ETH se revaloriza un 20%, XRP recupera un 63% y LTC un 35%. 

Fuente: coin360.com

Bitcoin (BTC)

Comentario Técnico. NO recomendación de operación alguna. 

Los humanos tienen a ser optimistas en los momentos equivocados, justo cuando los precios han subido mucho y la tendencia ha madurado. En ese momento, subirse al carro entraña un riesgo muy complicado de medir y es el preámbulo de correcciones fuertes de precios. Siendo impredecible conocer el momento en el que se pasa de una simple corrección a un cambio de tendencia, lo cierto es que el inversor en bitcoin (BTC) y cualquier otro criptoactivo (por su elevada correlación), deben estar alerta a esos giros. 

Una de las recomendaciones que les puedo dar es la de volver al peso inicial. Es decir, un inversor que tenía un 10% de su posición en BTC a finales de verano, tras el alza de estos meses, cuenta con un porcentaje mucho mayor (por el alza del BTC) sobre el total patrimonio destinado a invertir. En ese sentido, ajustar la ponderación vendiendo y realizando beneficios es una de las ideas más inteligentes que se pueden dar, recuperando efectivo para aprovechar nuevas oportunidades. 

Este mes de noviembre está siendo uno de los más alcistas de toda la historia del BTC y la última semana, una de las mejores desde febrero de 2018. Desde un punto de vista fundamental y bajo la idea de Reserva de Valor junto a ser una cobertura frente a la inflación, parece que todo favorece al BTC en su camino hacia los 20.000 USD. Desde Citibank, hasta se fijaron precios objetivos en los 318.000 USD en caso de que se convierta el BTC en la versión digital del oro. Hasta BlackRock habla ya sin tapujos de BTC y su relación con el oro. 

Tanto optimismo ha llevado precios y sentimiento inversor a máximos anuales y muy cerca de los históricos. Es por eso que conviene analizar desde fuera el actual movimiento y no dejarse llevar por la codicia. 


A nivel técnico se ha entrado en una zona conflictiva. Tras la subida en vertical, asistimos a ciertas divergencias bajistas e inicio de sobre-compra. Pasar de los 12.000 a los 18.000 USD de forma continua requiere, al menos, de cierto proceso de consolidación/corrección que, dada la volatilidad del BTC, pueden ser de cierta importancia. 

Un primer nivel de control podría estar en la zona de los 15.000 USD, corrección que sería considerada como “sana” y podría permitir la entrada de nuevo dinero que llevase los precios a superar la zona de los 20.000USD. 


Los ciclos no tienen por qué repetirse, pero entenderlos y saber cómo funcionan es parte necesaria de cualquier estrategia de inversión.  


ORO (GOLD)

El movimiento de consolidación que está realizando el oro y, mientras respete el soporte de los 1850 USD y los 1750 USD en el corto plazo, puede ser considerado como normal dentro del proceso alcista general. Para aquellos que piensen en añadir posiciones, esos podrían ser los niveles a vigilar. Pero, perder los 1750 significaría ir a los 1500 USD y finalizar el actual movimiento alcista. Por arriba, los 1920 primero y los 2000 son las resistencias a batir. 


La salida de flujos del ETF del oro (GLD) es la mayor vista desde finales de 2016 como muestra el gráfico siguiente.  

Fuente: Bloomberg

USDMXN (Peso Mexicano)

Gana momentum el Peso mexicano y se acerca al nivel clave de los 20 USDMXN, zona no vista desde marzo de este año. Se espera cierta volatilidad en este nivel y, de romperse, tenemos que vigilar los 19,80 para confirmar la ruptura, siendo posible un ataque a la misma y recuperación. Por arriba, los 20,50 primero y los 20,80 son los niveles de resistencia de corto plazo. 

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