El préstamo de valores es una práctica financiera en la que el propietario de acciones o bonos transfiere estos temporalmente al prestatario. A cambio, el prestatario proporciona una garantía, que puede ser en forma de otras acciones, bonos o efectivo, y paga una comisión.
El préstamo de acciones se refiere a permitir que otros inversores utilicen tus acciones y otros valores a cambio de una compensación económica. Esta estrategia, que anteriormente era exclusiva de los grandes inversores institucionales, ahora está al alcance de más personas gracias a las plataformas de inversión en línea.
¿Qué es el préstamo de valores?
El préstamo de acciones es cuando un inversor que posee acciones u otros valores los presta a otro inversor o a una institución. Aunque el período del acuerdo puede ser fijo, generalmente es muy flexible, lo que permite tanto al prestatario como al prestamista finalizarlo cuando lo consideren necesario. El inversor que recibe las acciones en préstamo tiene la capacidad de vender parte o la totalidad del activo al precio de mercado. Esta práctica facilita que la parte que toma en préstamo pueda realizar ventas en corto y apostar en contra del valor de un activo. Como compensación por prestar el activo, el prestamista recibe una comisión.
Consejo: El préstamo de acciones se usa para vender en corto; una técnica para invertir en contra de mercados sobrevalorados.
¿Cómo funciona el préstamo de valores?
El préstamo de valores funciona a través de un intermediario especializado o agente de préstamos que conecta a ambas partes. Históricamente, este tipo de actividad estaba dominada por los grandes inversores institucionales, como los fondos de pensiones y de activos. Estas instituciones disponen de equipos especializados para negociar los contratos y gestionar las posiciones vinculadas al préstamo de acciones. El tiempo y el dinero que invierten se ven compensados cuando obtienen un retorno de activos que, de otro modo, estarían parados.
En cuanto a los inversores minoristas, pueden participar en el préstamo de valores mediante dos alternativas:
- Prestatario: es el rol más común para los inversores minoristas, pues lo asumen cuando realizan ventas en corto. En la plataforma de eToro, cuando decides «vender» un valor que no posees, en realidad te conviertes en prestatario. El broker se encarga de los procesos complejos y la gestión administrativa. Debes tener en cuenta que puede haber tarifas nocturnas en las ventas en corto.
- Prestamista: Actualmente, algunas plataformas como eToro te permiten prestar tus acciones. Estas plataformas actúan como intermediarios, por lo que simplifican los acuerdos legales y gestionan las posiciones de préstamo en tu nombre. Tú solo tienes que decidir si quieres prestar tus acciones o no. Esta decisión se aplica a todos los valores elegibles, sin opción de seleccionar individualmente.
¿Cuáles son las ventajas del préstamo de valores para los inversores?
Uno de los principales incentivos para prestar tus acciones es que recibes una comisión del prestatario. El beneficio más común de las acciones son los dividendos, por lo que el préstamo de acciones es una alternativa para mejorar el desempeño de tu cartera.
Otra ventaja significativa para los prestamistas es que siguen siendo los beneficiarios finales, incluso si deciden prestar sus acciones. Esto significa que los pagos continúan aplicándose a sus cuentas como si nunca hubiesen prestado las acciones. Esto se maneja por parte del prestatario que crea un «dividendo fabricado», que es un crédito en efectivo equivalente al pago del dividendo que se habría recibido. Cuando la posición corta se cierra y las acciones prestadas se regresan al prestamista, se detiene la acumulación de comisiones diarias.
Por otro lado, cuando pides acciones prestadas, puedes diversificar tu enfoque de inversión e ir más allá del simple «comprar y mantener». Por ejemplo, mediante la
Consejo: una operación de pares consiste en tomar posiciones largas y cortas simultáneamente en dos acciones diferentes del mismo sector.
¿Cuáles son los riesgos de prestar tus valores?
Sí, los hay. Aunque los acuerdos están pensados para proteger al prestamista, existen riesgos como el incumplimiento del prestatario o la pérdida de ciertos derechos mientras dura el préstamo. Además, los contratos pueden ser reclamados en cualquier momento. Si eso ocurre, el prestatario debe recomprar la acción en el mercado para cerrar su posición corta y devolverla. El principal riesgo es que el prestatario incumpla por quiebra u otro evento similar. Para mitigarlo, se les exige que aporten una
El agente de préstamos de eToro ofrece una garantía, a menudo en forma de bonos del Tesoro de EE. UU. El valor de esta garantía se mantiene entre el 100 % y el 105 % del valor del inventario prestado, lo que protege contra este riesgo de impago. Aun así, la práctica no está exenta de ciertos riesgos.
Vender en corto es una actividad riesgosa en sí misma, ya que las pérdidas son potencialmente ilimitadas porque el precio de un activo puede subir sin fin. En cambio, en una posición larga, la pérdida máxima está limitada al dinero invertido.
Por otro lado, mientras tus acciones están en préstamo, pierdes temporalmente la propiedad legal y los derechos asociados, como el de voto en las juntas de accionistas. Además, los pagos equivalentes a dividendos que recibes podrían tener un tratamiento fiscal diferente.
Por último, si vendes acciones que están prestadas, podría haber retrasos en la liquidación, lo que impediría acceder a los fondos de la venta de inmediato.
Es importante que como inversor entiendas bien estas complejidades antes de decidir si quieres participar.
Consejo: cuando los prestamistas revocan los préstamos, pueden crear un short squeeze.
¿Cómo afecta el préstamo de valores a la fluidez y eficiencia del mercado?
El préstamo de acciones puede ayudar a estabilizar los mercados financieros, especialmente en contextos de sobrevaloración. Este mecanismo permite que los inversores realicen ventas en corto, lo que introduce una dinámica que puede equilibrar una presión de compra excesiva. Esto, a su vez, puede ayudar a moderar la
¿Cómo prestar acciones con eToro?
Configurar tu cuenta de eToro para participar en el préstamo de valores no es complicado.
Si cumples con los requisitos de elegibilidad, encontrarás una invitación en la página principal, siguiendo los pasos que aparecen al iniciar sesión en tu cuenta de eToro.
Además, tienes la libertad de retirar tus valores del programa en cualquier momento, para lo cual deberás completar un formulario de exclusión.
De ese modo, puedes recuperar cualquier acción que hayas prestado, lo que te permite venderla cuando lo necesites. Durante el tiempo en el que tus acciones estén prestadas, es probable que recibas ingresos adicionales que se acrediten mensualmente. Sin embargo, hay ciertas restricciones que debes tener en cuenta:
- No todos los tipos de activos son aptos para los préstamos. Por ejemplo, las acciones fraccionarias, los criptoactivos y las posiciones de copia no son elegibles.
- Al unirte al programa, todos los activos que cumplan con los requisitos se consideran disponibles para préstamo. No puedes seleccionar individualmente cuáles prestar.
- La decisión de prestar tus acciones también depende de la demanda existente por parte de los prestatarios, por lo que no se garantiza que todos tus valores se entreguen en préstamo.
- El ingreso que generes por medio del programa puede variar cada mes, dependiendo de qué posiciones de acciones se presten, la cantidad de unidades de acciones prestadas, la tarifa de préstamo pagada por cada acción prestada y la demanda del mercado para tomar prestadas dichas acciones.
- Debes tener presente que los pagos recibidos en lugar de dividendos regulares podrían tener un tratamiento tributario diferente. Es recomendable que consultes con un profesional en impuestos independiente para aclarar las implicaciones específicas en tu caso.
Para revisar las acciones que tengas en préstamo, accede a Configuración > Cuenta > Informe de Actividad de Préstamo de Acciones. Estos informes mensuales, que se publican después del décimo día del mes siguiente, detallan diferentes aspectos, como el nombre y cantidad de acciones prestadas, el tipo aplicado y las ganancias netas obtenidas por el prestamista.
Consejo: cuando los mercados están bajo presión, los reguladores pueden establecer reglas para prohibir la venta en corto.
Reflexiones finales
En el pasado, el préstamo de valores estaba reservado para los inversores institucionales debido a la complejidad y los costes asociados. Esto dejaba fuera a los inversores minoristas que poseían carteras más modestas. Hoy en día, puedes prestar tus acciones si cumples con los requisitos. Las plataformas de inversión como eToro han simplificado el proceso, lo que ha hecho que participar en el préstamo de acciones sea más accesible.
Visita la Academia de eToro para aprender más sobre el préstamo de valores.
eToro es una plataforma de inversión de múltiples activos. El valor de tus inversiones puede subir o bajar. Tu capital está en riesgo.
Preguntas frecuentes
- ¿Por qué alguien prestaría sus valores si los prestatarios pueden vender en corto y reducir su precio?
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Algunos inversores optan por prestar sus valores para generar ingresos adicionales a corto plazo con las comisiones de los prestatarios que desean vender en corto. Esta estrategia permite optimizar la productividad de sus carteras sin alterar su enfoque de inversión a largo plazo.
- ¿Qué determina la comisión de los préstamos de acciones?
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La comisión de un préstamo de acciones depende de la dinámica de oferta y demanda. Si una acción posee un interés corto alto y si el número de acciones disponibles para venta en corto es limitado, las comisiones suelen aumentar.
- ¿Pueden los usuarios realizar acciones corporativas (voting) voluntarias sobre sus acciones prestadas?
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No. El prestatario de los valores, no el prestamista, tiene el derecho a votar. Los usuarios no son elegibles para votar en ninguna acción corporativa voluntaria perteneciente a las acciones que están en préstamo.
- ¿Es obligatorio vender en corto si pido acciones prestadas?
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No. Si pides acciones prestadas, no es necesario que las vendas en corto de inmediato. De hecho, el préstamo de valores y la venta en corto son dos operaciones separadas. Mientras que algunos inversores piden acciones prestadas para ejecutar una venta en corto, no es la única estrategia posible.