Les contrats sur la différence (CFD) et les contrats à terme cotés au comptant (SQF) permettent de prendre position sur les mouvements de prix des marchés financiers. Comprendre leurs différences, fonctionnement et risques t’aide à faire un choix de trading plus éclairé et adapté à ta stratégie.
Les contrats pour la différence (CFD) et les contrats à terme cotés au comptant (SQF) offrent différentes approches pour atteindre le même objectif. Ce sont deux produits dérivés qui permettent de trader avec une
Cependant, leur fonctionnement est fondamentalement différent. Ce guide expliquera en détail leurs similitudes et principales différences, en mettant en lumière leurs caractéristiques clés, afin de t’aider à choisir l’instrument le mieux adapté à ton style de trading, à tes préférences et à tes objectifs.
Qu’est-ce qu’un contrat pour la différence (CFD)?
Un CFD est un accord entre toi et un courtier pour échanger la différence de prix d’un
Un rappel rapide sur les CFDs
Les CFD sont des accords de gré à gré (OTC) entre toi et un courtier. Ils te permettent de spéculer sur les mouvements de prix avec effet de levier, en tradant la différence entre le prix d’ouverture et de clôture, ton contrat étant directement avec le courtier.
Considérons cet exemple: tu penses que l’action de la société X, actuellement à 100 $, va monter. Tu ouvres un CFD long de 100 actions avec 20 % de marge. Tu déposes 2 000 $ pour contrôler une position de 10 000 $. Si le prix passe à 110 $, ton profit est de 1 000 $, moins les frais.
Inversement, si le prix baisse à 90 $, tu subis une perte de 1 000 $ plus les coûts. Si tu avais investi sans effet de levier tes 2 000 $ sur une position équivalente, une baisse de 10 % n’aurait causé qu’une perte de 200 $, moins les coûts, montrant l’impact de l’effet de levier sur les CFD.
Frais de financement overnight des CFDs
Lorsque tu conserves des positions CFD au-delà de la journée de trading, le courtier applique des frais de financement pour le capital prêté via la marge. Ils sont calculés quotidiennement sur la valeur totale de ta position, généralement selon un taux de référence.
Qu’est-ce qu’un contrat à terme Spot-Quoted (SQF)?
Un SQF est un contrat à terme négocié sur une bourse réglementée. Il est coté comme l’actif sous-jacent et représente l’obligation d’acheter ou de vendre cet actif à un prix fixé à une date future précise, offrant ainsi une exposition directe au marché sous-jacent.
Les contrats à terme Spot-Quoted représentent une évolution dans le trading de futures. Contrairement aux contrats traditionnels, leurs prix suivent directement ceux de l’instrument sous-jacent, rendant les SQF plus intuitifs, transparents et faciles à comprendre pour le trader.
Les SQF sont des contrats standardisés négociés sur des bourses de premier plan comme le CME Group, offrant une découverte des prix transparente et un risque de contrepartie réduit grâce à la compensation centralisée, où la bourse agit comme acheteur et vendeur pour chaque transaction.
Voici comment fonctionne un SQF: prenons l’exemple d’une exposition à l’indice S&P 500, via le contrat SP500.SPOT, coté à environ 6 400 $. Un contrat SQF de 0,01 représenterait ici 1 unité de l’indice, avec une expiration dans environ 11 mois. Cela correspond à une exposition totale d’environ 6 400 $ tandis que la marge requise pourrait être de l’ordre de 15 %, soit environ 960 $.
Si le prix du SP500.SPOT atteint 6 550 $ à l’expiration, ton profit sera de 150 $ moins les frais. Si l’indice baisse du même montant, tes pertes s’élèveraient à 150 $ avant frais. Une position SQF se clôt automatiquement, mais tu peux la renouveler ou fermer plus tôt.
Frais de financement des SQFs
Les frais de financement des SQF détenus pendant la nuit sont débités quotidiennement et apparaissent dans ton compte sous Mécanisme d’Ajustement (ADJ). L’ADJ inclut les intérêts sur positions longues, crédits possibles sur
Conseil: Le regroupement de tous les frais de financement dans l’ADJ facilite l’analyse de la performance globale de ton P&L et le suivi de l’impact des coûts des positions SQF.
Principales similitudes
Les SQF et les CFD partagent la possibilité de trader sur marge, ce qui permet d’obtenir une exposition sans engager tout le capital initial. Au-delà de cet aspect, il est utile d’examiner leurs autres similitudes pour mieux évaluer leurs atouts respectifs.
Marge
Les deux instruments utilisent la marge pour amplifier l’exposition au marché. Avec un SQF ou un CFD, il est possible d’ouvrir une position supérieure à l’apport initial: une position de 10 000 $ pourrait nécessiter seulement 2 000 $ de marge (20 %) libérant ainsi des fonds pour d’autres opportunités.
Pas de propriété de l’actif sous-jacent
Ni les SQFs ni les CFDs ne confèrent la propriété de l’actif sous-jacent: il s’agit uniquement de spéculer sur ses variations de prix. Ce modèle sans détention réelle est souvent adapté aux stratégies de court terme, offrant une exposition aux marchés avec moins de contraintes administratives.
Positions longues et courtes
La flexibilité d’ouvrir des positions longues (achat) ou courtes (vente) avec la même facilité est une caractéristique clé des deux instruments. Cette capacité bidirectionnelle permet de tirer parti aussi bien des hausses que des baisses de marché.
La possibilité de prendre des positions courtes est une méthode de couverture du portefeuille. Ainsi, les investisseurs qui détiennent une action britannique mais craignent un recul du marché global peuvent se protéger en vendant à découvert l’indice UK100 via un CFD ou un SQF.
Principales différences
Bien que les SQFs et les CFDs partagent de nombreuses similitudes, des différences clés existent. Les SQFs sont négociés sur des bourses réglementées avec standardisation et dates d’expiration fixes. Les CFDs, en revanche, sont des produits OTC plus flexibles, conclus directement avec un courtier.
Lieu de négociation
La différence essentielle tient au lieu de négociation : les SQFs sont exclusivement négociés en bourse, dans un cadre réglementé centralisé. Ce modèle assure transparence totale des prix, visibilité sur la profondeur du carnet d’ordres et conditions identiques pour tous les traders.
Les CFDs sont des produits OTC négociés directement avec le courtier. Même si les courtiers fiables proposent des prix compétitifs basés sur les marchés sous-jacents, les transactions se font contre les cotations du courtier, et non sur un marché centralisé et ouvert.
Spécifications du contrat
La standardisation s’oppose à la flexibilité et marque une différence clé. Les SQFs ont des spécifications fixes définies par la bourse: taille de contrat, échéances et règlement. Cela assure transparence et liquidité, mais limite la personnalisation par rapport aux CFDs plus souples.
Les CFDs offrent une plus grande flexibilité : il est souvent possible de trader n’importe quelle quantité, y compris des fractions d’actions chez certains courtiers, et de choisir librement la durée de détention sans échéance. Cette souplesse se fait au prix d’une moindre standardisation.
Dates d’expiration
La différence opérationnelle majeure est la date d’expiration obligatoires des SQFs. Ces contrats expirent aux dates prédéterminées, moment où les positions doivent être fermées ou roulées. Cela demande une gestion supplémentaire, mais offre des points de sortie naturels et peut réduire les coûts.
Conseil: Les dates d’expiration peuvent être considérées comme des points de contrôle stratégiques et un moment pour réévaluer les positions.
La plupart des CFDs n’ont pas de date d’expiration, ce qui permet de maintenir des positions indéfiniment, sous réserve de marge et de frais overnight. Cette flexibilité convient aux traders préférant des périodes de détention variables, mais implique de gérer attentivement les coûts à long terme.
Risque de contrepartie
La gestion du risque opérationnel diffère entre ces instruments. Les SQFs utilisent une compensation centrale, où une chambre de compensation, placée entre acheteurs et vendeurs. Cela réduit le risque de contrepartie : même si le courtier fait faillite, les positions restent sécurisées.
Avec les CFDs, ton courtier est ta contrepartie. Même s’il doit séparer tes fonds et maintenir un capital suffisant, tu restes exposé au risque du courtier, comme lors d’événements extrêmes où certains ont rencontré des problèmes de solvabilité. Il est donc essentiel de choisir un courtier fiable et régulé pour minimiser ces risques.
Taux de marge
Alors que les exigences de marge pour les CFDs sont déterminées par ton courtier, dans le respect des minimums réglementaires. Les marges des SQFs, en revanche, sont standardisées par la bourse et la chambre de compensation.
SQF vs CFD en un coup d’œil
Les CFDs existent depuis plus longtemps que les SQFs, offrant ainsi un plus grand choix de marchés. Par exemple, tu peux trader des actions individuelles en CFD, ce que les SQFs ne permettent pas encore. Les comparer côte à côte facilite ta prise de décision.
| Facteur | SQF | CFD |
|---|---|---|
| Lieu | Négocié en bourse | Gré à gré |
| Expiration | Expiration fixe | Généralement pas d’expiration |
| Standardisation | Standardisé | Flexible |
| Prix | Prix du marché | Spread du courtier |
| Risque de contrepartie | Risque minimal | Risque du courtier |
| Coûts | Spread + ADJ | Spread + Frais overnight |
| Transparence | Profondeur complète du marché | Cotations du courtier |
Qui devrait envisager de trader des SQFs ?
Les SQFs conviennent aux traders qui privilégient la transparence, des contrats standardisés et un risque de contrepartie minimal. Ils sont idéaux si tu recherches un financement efficace pour prendre des positions à moyen terme tout en gardant un contrôle clair sur tes risques.
Les traders SQF présentent souvent plusieurs traits : ils privilégient la transparence et la régulation des produits cot&és en bourse, apprécient de voir la profondeur réelle du marché et participent à la découverte des prix. Ils ont souvent de l’expérience avec d’autres dérivés standardisés.
Les traders SQF accordent souvent une grande importance au risque de contrepartie. Que ce soit pour de grandes positions ou par prudence, tu apprécies la sécurité offerte par la compensation centrale et la régulation des bourses, notamment si tu as déjà rencontré des difficultés avec des produits OTC.
En résumé
Le choix entre SQFs et CFDs dépend finalement de tes objectifs de trading, de ta tolérance au risque et de ton style de trading préféré. Il permet de sélectionner l’instrument le mieux adapté à ta stratégie et à ton profil.
De nombreux traders utilisent à la fois les SQFs et les CFDs, choisissant l’instrument adapté à chaque décision. En développant tes compétences en trading de dérivés sur eToro, savoir quand utiliser chaque outil te permettra d’exécuter plus efficacement ton plan de trading.
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Foire aux questions
- Que se passe-t-il lorsque mon contrat à terme à cotation au comptant arrive à échéance?
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À l’échéance, ta position SQF est réglée en espèces selon le prix final. Tu dois soit la clôturer avant l’échéance, soit la rouler sur un contrat plus long pour maintenir ton exposition. Ton courtier t’en informe, mais il est conseillé de suivre le calendrier économique.
- Quel instrument offre une tarification plus transparente, un SQF ou un CFD?
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Les SQF offrent une tarification plus transparente, car ils se négocient sur des bourses réglementées où tous les participants peuvent consulter le carnet d’ordres complet et la profondeur du marché. Les prix des CFD sont fixés par les courtiers individuellement.
- Comment fonctionnent les appels de marge pour les SQF par rapport aux CFD?
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Bien que les deux utilisent des systèmes de marge, les SQF appliquent généralement les marges standardisées des bourses, tandis que les CFD reposent sur des règles spécifiques aux courtiers. Dans les deux cas, vous devez maintenir une marge suffisante pour conserver vos positions ouvertes.
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