Introduction : Le réveil brutal des amateurs de chocolat
Début 2024, une réalité amère a frappé les gourmands : le prix du cacao a atteint un record historique, dépassant les $12 000 la tonne métrique, soit une hausse de 400 % en seulement 3 ans. Derrière les titres sur la réduction des tablettes de chocolat et la flambée des prix des œufs de Pâques se cache une tempête de changement climatique, de tensions géopolitiques et de spéculation financière.
Pour les investisseurs avertis, cette crise n’est pas qu’un problème logistique : c’est une opportunité exceptionnelle. Alors que le marché du cacao entre en territoire inconnu, les traders sur des plateformes comme eToro cherchent à en tirer profit.
Cet article décrypte :
- Les causes profondes de la flambée des prix
- La possibilité d’un effondrement ou d’une stabilisation
- Comment investir dans le cacao via eToro ($Cocoa) sans acheter de fèves physiques
Ci-dessous, un graphique des contrats à terme sur le cacao (CC ICE) illustrant l’explosion des prix sur 25 ans.
Partie 1 : La crise de l’offre qui a fait exploser le marché
L’Afrique de l’Ouest, épicentre de la pénurie
Plus de 70% du cacao mondial provient de seulement deux pays : la Côte d’Ivoire et le Ghana. Ces géants agricoles ont subi ces dernières années une combinaison de catastrophes climatiques :
- Des pluies torrentielles ont propagé la pourriture noire des cabosses, un champignon capable de détruire 40% d’une récolte.
- Puis une sécheresse extrême, menant aux plus faibles récoltes depuis 1954.
- 60% des cacaoyers ont désormais plus de 20 ans et sont bien moins productifs.
Problème :
- Le replantage coûte $3 000 par acre et les arbres mettent 5 ans à produire. Aucune solution rapide n’est possible.
Géopolitique et flambée des engrais
- La guerre Russie-Ukraine a fait exploser les prix des engrais (+180%), réduisant la rentabilité des plantations.
- Le Ghana et la Côte d’Ivoire ont instauré une “taxe durable” de 400$/tonne pour soutenir les producteurs… mais cela a alimenté une contrebande massive (200 000 tonnes par an vers les pays voisins).
Partie 2 : L’explosion de la demande et la frénésie financière
Les géants du chocolat en mode survie
La demande mondiale augmente (Inde, Chine, Brésil), mais les coûts aussi. Les industriels comme Nestlé ($NESN.ZU), Hershey et Mondelez réagissent par :
- Réduction des formats : des tablettes plus petites au même prix
- Modification des recettes : remplacement partiel du cacao par des substituts
- Hausses de prix : +22% en 2024
La spéculation de Wall Street
- Les hedge funds détiennent 8 milliards $ de positions longues sur le cacao.
- Le marché papier (spéculatif) dépasse largement le marché physique : les réserves en entrepôts ne couvrent que 3 jours de consommation mondiale.
- À son pic, 80% des contrats à terme étaient détenus par des traders qui ne verront jamais une fève de cacao.
Partie 3 : Le boom du cacao va-t-il durer ?
Facteurs haussiers
- El Niño persistant entraînant une baisse des rendements
- Pas de reprise rapide en Afrique de l’Ouest
- Les spéculateurs institutionnels restent massivement acheteurs
Risques baissiers
- Développement du cacao synthétique (Mars investit 1 milliard $)
- Baisse de la demande si les prix du chocolat deviennent prohibitifs
- Interventions gouvernementales (plafonnement des prix, restrictions à l’export)
Partie 4 : Comment investir dans le cacao via eToro
Even without access to traditional futures markets, eToro offers powerful tools for retail investors to gain cocoa exposure. Here’s how to build your cocoa play:
1. Contrats CFD sur les futurs de cacao ($Cocoa)
Avantages :
- Pas besoin de stocker de fèves
- Possibilité d’utiliser un effet de levier (avec prudence)
- Possibilité de se positionner à la hausse ou à la baisse
2. Actions liées au cacao
- Perspective haussière : Callebaut (bénéficiaire de la hausse des marges)
- Perspective baissière : Hershey (pression sur les coûts)
3. ETFs sur les matières premières agricoles
- Exemples : Invesco DB Agriculture Fund (DBA), WisdomTree Agriculture
- Moins volatile, mais exposition indirecte.
Gestion du risque : Le cacao n’est pas pour les âmes sensibles
Le cacao est l’une des matières premières les plus volatiles, avec des fluctuations hebdomadaires de 25 à 30% rien qu’en 2024. Avant de trader, prenez en compte ces risques critiques :
1. Volatilité extrême
- Les prix peuvent grimper ou chuter brutalement en raison de chocs climatiques, d’épidémies (ex. : virus du swollen shoot) ou d’une spéculation intense.
- Les écarts de liquidité peuvent aggraver les effets de glissement, surtout lors d’annonces importantes.
2. Risques géopolitiques et liés à la chaîne d’approvisionnement
- Plus de 70% du cacao mondial provient d’Afrique de l’Ouest (Côte d’Ivoire, Ghana), où l’instabilité politique, les restrictions à l’exportation ou les scandales liés au travail des enfants peuvent perturber l’offre.
- Le changement climatique accentue les sécheresses et l’irrégularité des pluies, réduisant les rendements sur le long terme.
3. Risques liés à l’effet de levier et aux appels de marge
- Trader le cacao avec effet de levier (ex. : CFD, contrats à terme) peut amplifier les pertes au-delà de votre dépôt initial.
- Les appels de marge peuvent forcer une liquidation prématurée en cas de baisse importante.
4. Facteurs de change et macroéconomiques
- Le cacao est libellé en dollars américains ; un dollar fort peut freiner la demande des acheteurs étrangers.
- L’inflation, les variations des taux d’intérêt et les récessions influencent les dépenses discrétionnaires sur des produits comme le chocolat.
5. Manipulation du marché et bulles spéculatives
- Les hedge funds et les algorithmes de trading peuvent amplifier les fluctuations des prix, créant de faux signaux de rupture.
- Exemple : Le rallye de 2024 jusqu’à 12 000 $/tonne a été en partie alimenté par la spéculation plus que par les fondamentaux.
6. Risques réglementaires et liés aux bourses
- Les règles des bourses (ICE, NYSE Liffe) peuvent changer les exigences de marge ou suspendre les échanges lors de mouvements extrêmes.
- Les gouvernements peuvent imposer des interdictions d’exportation (ex. : suspension temporaire de la Côte d’Ivoire en 2022).
7. Risques psychologiques
- Le trading émotionnel (FOMO lors des rallyes, ventes paniquées lors des chutes) conduit souvent à un mauvais timing.
- Le sur-trading dû à la volatilité du cacao peut éroder le capital à cause des frais et des spreads.
Voici comment j’aborderais le trading du cacao :
- Je limiterais le cacao à 3-5 % de mon portefeuille pour éviter la surexposition.
- J’utiliserais des stop-loss stricts (grâce aux outils de la plateforme eToro) pour contrôler le risque.
- Je pourrais couvrir mes positions avec du café, du sucre ou de l’or pour équilibrer mon portefeuille.
- Je songerais à prendre des bénéfices près des niveaux clés (14 000 $ ou 16 000 $) si le marché montre des signes d’inversion.
Astuces de pro pour les traders sur eToro
- Programmez des alertes de prix pour les mises à jour sur El Niño et les rapports de récolte.
- Surveillez les cartes radar de l’Afrique de l’Ouest (via Zoom Earth).
- Suivez le sentiment du marché grâce au fil d’actualités sociales d’eToro.
- Consultez les conférences téléphoniques de résultats de Barry Callebaut et Lindt pour obtenir des informations sur l’offre et la demande.
Verdict final : Le cacao, un or volatil
Dans un monde accro au chocolat, le cacao est passé d’une matière première discrète à un acteur majeur perturbant les marchés.
Le rallye actuel n’est pas un simple accident : c’est l’aboutissement de décennies de sous-investissement, de dérèglements climatiques et de tensions géopolitiques.
Grâce à des plateformes comme eToro, les investisseurs particuliers peuvent désormais trader le cacao comme des professionnels, via des CFD, des actions et des ETF de matières premières.
Faut-il acheter maintenant ?
Feu vert si vous :
✔ Comprenez la volatilité
✔ Surveillez les tendances climatiques et météorologiques
✔ Pouvez vous permettre de risquer un petit pourcentage de votre portefeuille
Feu rouge si vous :
✖ Recherchez des rendements stables et sûrs
✖ Ne pouvez pas gérer des produits à effet de levier élevé
✖ Pensez que le chocolat est immunisé contre les récessions
“Le cacao est devenu un véritable champ de bataille pour les traders. Ceux qui survivront aux secousses goûteront à de doux rendements.” — Trader vétéran de l’ICE
Cette communication est uniquement destinée à des fins d’information et d’éducation et ne doit pas être considérée comme un conseil en investissement, une recommandation personnelle, une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente d’instruments financiers. Ce contenu a été préparé sans tenir compte des objectifs d’investissement ou de la situation financière d’un destinataire particulier, et n’a pas été préparé conformément aux exigences légales et réglementaires visant à promouvoir la recherche indépendante. Toute référence à la performance passée ou future d’un instrument financier, d’un indice ou d’un produit d’investissement packagé ne constitue pas et ne doit pas être considérée comme un indicateur fiable de résultats futurs. eToro ne fait aucune déclaration et n’assume aucune responsabilité quant à l’exactitude ou à l’exhaustivité du contenu de cette publication.