La liquidité et l’effet de glissement (ou le slippage) sont deux dimensions clés des marchés financiers, étroitement liées, qui peuvent influer sur tes résultats de trading. Les comprendre et savoir les gérer permet d’optimiser l’exécution et de prendre des décisions plus éclairées.
Les traders actifs de
Les contrats à terme cotés au comptant (SQF) comportent un risque élevé et ne conviennent pas à tous.
Tu peux perdre plus que ton investissement initial en raison de la volatilité des actifs sous-jacents.
Assure-toi de bien comprendre les risques.
Qu’est-ce que la liquidité sur les marchés SQF ?
La liquidité sur les marchés SQF désigne la facilité avec laquelle tu peux trader des contrats sans impacter significativement le prix. Une forte liquidité assure des volumes élevés et une exécution fluide, tandis qu’une faible liquidité augmente les risques et les coûts.
Les contrats à terme cotés au comptant (SQF) sont des produits innovants offrant de nombreuses fonctionnalit´s attractives, mais tu dois toujours évaluer la capacité du marché à absorber tes ordres. La liquidité varie selon les contrats et les sessions, ce qui influence directement tes opérations.
D´finir la liquidité élevée vs faible
La liquidité fait référence à la facilité avec laquelle un
Comment mesurer la liquidité
Pour mesurer la liquidité sur eToro, tu dois examiner plusieurs indicateurs clés qui donnent un aperçu du marché. Les principaux incluent le volume de trading et l’intérêt ouvert et l’écart achat-vente.
Si tu veux trader des SQF sur l’indice Nasdaq 100, tu peux consulter les métriques sur la page du contrat NASDAQ.SPOT. Le volume indique le nombre de contrats échangés, tandis que l’intérêt ouvert reflète la profondeur du marché et l’engagement des participants à différentes périodes.
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
Source: eToro
L’écart achat-vente apparaît en temps réel sur ton ticket d’ordre, montrant les meilleurs prix pour exécution immédiate. Un écart large signale une faible liquidité, un écart serré un marché actif. La profondeur du carnet révèle les tailles disponibles aux autres niveaux de prix.
Le lien entre liquidité et le glissement
La liquidité peut influencer l’ampleur du glissement : sur des marchés peu liquides, les écarts peuvent être plus larges et les carnets d’ordres plus maigres. Cela signifie que tes transactions s’exécutent à des prix de plus en plus défavorables à mesure que la taille de ton ordre augmente.
À mesure que la liquidité diminue, le potentiel de glissement tend à augmenter, parfois fortement. Cette connexion devient particulièrement prononcée pendant les conditions de marché volatiles ou lors du trading en dehors des heures de marché principales.
Comprendre cette relation t’aide à mieux anticiper les défis d’exécution et à adapter tes stratégies de trading. Reconnaître les modèles de liquidité et leur impact sur l’exécution de tes ordres fait partie d’une gestion efficace des risques et te permet de limiter le risque d’exécution.
Définir le glissement
Le glissement ou le slippage est la différence entre le prix attendu d’une transaction et le prix auquel la transaction est exécutée. Ce phénomène se produit quand les conditions du marché changent entre le passage et l’exécution de l’ordre, ou quand la liquidité au prix souhaité est insuffisante.
Sur les marchés SQF, le glissement peut être positif ou négatif. Le glissement négatif survient lorsque tu achètes plus cher ou vends moins cher que prévu, tandis que le positif offre une meilleure exécution. En faible liquidité, le négatif domine, surtout pour les gros ordres.
Un scénario hypothétique
Parcourons un exemple pratique qui démontre comment les contraintes de liquidité créent du slippage dans des situations de trading réelles.
- Configuration : Les traders placent un ordre pour acheter 50 contrats d’un SQF à faible liquidité, avec le meilleur prix demandé à 100 €.
- Exécution : En raison du volume disponible limité, seulement 10 contrats sont remplis à 100 €. Les 20 suivants sont remplis à 100,05 €, et les 20 derniers à 100,10 €.
- Décomposition : Le calcul du coût total révèle l’impact :
- 10 contrats × 100 € = 1 000 €
- 20 contrats × 100,05 € = 2 001 €
- 20 contrats × 100,10 € = 2 002 €
- Coût total : 5 003 €
- Prix d’exécution moyen : 100,06 €
- Glissement : 0,06 € par contrat (0,06%)
- Coût total du glissement : 3 €
Ce scénario montre comment même des ordres modestes peuvent subir du glissement sur des marchés peu liquides. Un coût supplémentaire de 3 € peut sembler faible, mais il dégrade la qualité d’exécution de 0,06 %, un impact significatif pour un trader actif réalisant plusieurs transactions par jour.
Les scénarios présentés sont purement hypothétiques et à but éducatif. Ils ne prennent pas en compte les conditions réelles du marché, les coûts, les frais ou le glissement réel. Les résultats peuvent varier selon la liquidité, la volatilité, le type et le moment d’exécution.
Conseil : Avant de passer de gros ordres au marché, consulte la profondeur du carnet d’ordres pour estimer le glissement potentiel.
Stratégies pour minimiser le slippage
Pour minimiser le glissement, tu peux combiner différents types d’ordres, appliquer des stratégies de timing adaptées et utiliser des techniques de gestion de position. Ces approches t’aident à réduire son impact, maintenir la qualit´ d’exécution et optimiser tes performances de trading.
La mise en œuvre de ces stratégies nécessite une discipline de trading et une compréhension approfondie de la microstructure du marché. En combinant plusieurs techniques, les traders peuvent créer des cadres d’exécution robustes qui s’adaptent aux conditions de liquidité variables.
Utiliser des ordres limite et stop-limite
Les ordres limite te donnent un contrôle sur le prix et peuvent réduire ton exposition au glissement négatif, en garantissant que la transaction ne s’exécute qu’au prix spécifié ou meilleur. Contrairement aux ordres de marché, ils assurent la certitude du prix sur des marchés volatils.
Conseil: Les ordres limite peuvent ne pas être remplis si le prix du marché ouvert n’atteint pas le niveau de prix déterminé.
Le compromis entre certitude d’exécution et certitude du prix apparaît lors de marchés volatils. Les ordres au marché offrent une entrée ou une sortie rapide mais exposent au glissement, tandis que les ordres limite et stop-limite protègent le prix mais peuvent ne pas s’exécuter.
Le choix du type d’ordre dépend des conditions du marché et des objectifs de trading. Les ordres limite sont particulièrement utiles en période de forte volatilité ou sur des contrats peu liquides, offrant un meilleur contrôle du prix mais avec un risque d’exécution non immédiate.
Trader pendant les heures de pointe
Chronométrer stratégiquement tes transactions peut influencer le glissement. Sur les marchés SQF, les cycles de liquidité coïncident souvent avec l’ouverture des principaux centres financiers et les publications économiques majeures.
La liquidité maximale se produit souvent lors du chevauchement des sessions Londres-New York (14h-17h GMT), avec des spreads plus serrés et des ordres mieux absorbés. Pendant les heures asiatiques ou les clôtures, les spreads s’élargissent et les carnets s’amincissent.
Considère quel marché tu trades
La liquidité des SQF dépend directement de celle de l’instrument sous-jacent. Les principaux indices boursiers offrent souvent des pools profonds, tandis que les contrats de niche ou récemment lancés peuvent poser des difficultés si tu souhaites exécuter des positions importantes ou complexes.
Fractionner les ordres importants
Diviser les gros ordres en plus petits permet de répartir la liquidité disponible à différents niveaux de prix. Cette technique, appelée « fractionnement d’ordres » ou « ordres iceberg », masque l’intention complète tout en accédant progressivement à la liquidité.
Exemple illustratif : Considère un carnet d’ordres montrant :
- Achat : 99,95 € (20 contrats)
- Vente : 100,00 € (15 contrats)
- Vente suivant : 100,05 € (25 contrats)
- Vente suivant : 100,10 € (30 contrats)
Scénario 1 – Ordre unique important : Acheter 70 contrats avec un ordre de marché peut consommer la liquidité sur plusieurs niveaux de prix :
- 15 contrats à 100,00 $
- 25 contrats à 100,05 $
- 30 contrats à 100,10 $
- Prix moyen : 100,064 $
Scénario 2 – Exécution progressive : découper les mêmes 70 contrats en sept ordres de 10 contrats chacun, exécutés sur 30 minutes :
- Le flux naturel d’ordres reconstitue le niveau de 100,00 $ entre les exécutions.
- La plupart des exécutions ont lieu à ou près de 100,00 $.
- Prix moyen : 100,01 $
L’ex´cution échelonnée permet aux ordres d’interagir progressivement avec le marché plutôt qu’en une seule fois. Ainsi, la liquidité visible est consommée par tranches, au fur et à mesure que de nouvelles contreparties placent des ordres, souvent aux prix en vigueur.
Les scénarios présentés sont purement hypothétiques et à but éducatif. Ils ne prennent pas en compte les conditions réelles du marché, les coûts, les frais ou le glissement réel. Les résultats peuvent varier selon la liquidité, la volatilité, le type et le moment d’exécution.
Conseil : Envisage de configurer des alertes de prix pour tes niveaux d’entrée cibles pendant les heures creuses.
En résumé
Comprendre la dynamique de la liquidité et le contrôle du glissement est un aspect essentiel du trading de SQF. Bien que le glissement soit une composante naturelle et inévitable du trading, une bonne connaissance de la liquidité du marché permet de le gérer efficacement.
Les techniques de gestion du glissement deviennent cruciales à mesure que la taille et la fréquence des positions augmentent. M´me de petites différences dans la qualité d’exécution s’accumulent, d’où l’importance de surveiller la liquidité lors de la planification des trades.
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Foire aux questions
- Le slippage est-il toujours une mauvaise chose ?
-
Le glissement peut être positif. Il survient lorsque les transactions s’exécutent à de meilleurs niveaux que prévu—acheter moins cher ou vendre plus cher—souvent lors de mouvements rapides ou grâce à la liquidité cachée. Sur les marchés peu liquides, le glissement négatif reste plus fr´quent.
- Un ordre limite me protègera-t-il toujours du slippage ?
-
Les ordres limite fixent un prix maximum ou minimum pour la transaction, mais n’assurent pas son exécution. Sur des marchés rapides, les prix peuvent dépasser ce niveau sans que l’ordre soit rempli, créant le risque de manquer des opportunités potentiellement rentables.
- Quelle est la fourchette de slippage typique pour les SQF liquides vs illiquides ?
-
Le glissement est généralement plus faible sur les actifs très liquides et plus élevé sur les actifs peu liquides. Il peut augmenter pour des ordres importants ou lors d’événements majeurs. Il est essentiel de l’intégrer à la gestion du risque et de suivre le calendrier économique.
- Comment les traders professionnels minimisent-ils le slippage sur de grandes positions en SQF ?
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Les traders professionnels utilisent des algorithmes sophistiqués combinant découpage dynamique des ordres selon la liquidité et usage tactique de types d’ordres, avec analyse pré-trade pour limiter l’impact. Les particuliers peuvent adapter ces techniques pour réduire le glissement.
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