Beleggers die aan de slag gaan met fundamentele analyse worden vaak overspoeld met gegevens. Daarom zoomen we in op multiples en ratio’s: hoe je ze effectief gebruikt en waar je op moet letten bij hun interpretatie.
Multiples en ratio’s bieden beleggers een duidelijk beeld waarmee ze essentiële marktinformatie kunnen interpreteren. Deze metrieken worden berekend op basis van fundamentele analyse, macro-economische gegevens en marktgegevens.
Door deze cijfers te analyseren, kunnen beleggers beoordelen of een aandeel overgewaardeerd is of juist ondergewaardeerd. Dit helpt bij het inschatten van de werkelijke waarde van een bedrijf en het maken van beter onderbouwde investeringsbeslissingen.
Wat zijn multiples en ratio’s?
Multiples en ratio’s zijn formules die belangrijke financiële gegevens samenvatten in één eenvoudig te begrijpen getal. Ze helpen bij het beoordelen van de financiële gezondheid van een bedrijf, meestal door een fundamentele analyse-metriek te delen door een andere.
Deze metrieken kunnen verschillende data omvatten, zoals winst- en verliesrekeningen, de bedrijfsbalans en informatie over de kasstroom.
Door bijvoorbeeld de marktkapitalisatie te delen door het dividend of de winstmarge, krijg je een multiple. Dit getal helpt beleggers bedrijven te vergelijken en beleggingsbeslissingen te nemen.
Tip: Een forward multiple gebruikt voorspelde gegevens om beleggers te helpen de toekomstige prestaties van een bedrijf in te schatten.
Enterprise value multiples
Enterprise value multiples helpen bij het bepalen van de reële waarde van een bedrijf. Ze houden niet alleen rekening met marktkapitalisatie, maar ook met schulden en andere financiële verplichtingen. Dit is vooral nuttig voor beleggers die een completer beeld van een bedrijf willen krijgen.
Tip: Enterprise value multiples worden vaak gebruikt bij fusies en overnames om de werkelijke waarde van een bedrijf nauwkeuriger in te schatten.
Equity multiples
Equity multiples worden berekend door de marktkapitalisatie van een bedrijf te delen door een maatstaf zoals de totale winst. Een bekend voorbeeld hiervan is de prijs-winstverhouding (P/E), een van de meest gebruikte metrieken onder beleggers.
Hoe gebruik je multiples bij waarderingen?
Je kunt multiples van verschillende bedrijven met elkaar vergelijken om de intrinsieke waarde te berekenen. Bedrijfsrapporten volgen over het algemeen dezelfde boekhoudprincipes.
Handelaren kunnen met multiples relatieve vergelijkingen maken, bijvoorbeeld door de P/E-ratio van een aandeel zoals Tesla te vergelijken met die van een concurrent. Zo komen beleggers te weten of een aandeel ondergewaardeerd of overgewaardeerd is.
Wat zijn voorbeelden van multiples en ratio’s?
Enkele van de meest gebruikte multiples zijn EV/EBITDA, EV/omzet en de P/E-ratio.
Tip: Betrouwbare makelaars bieden verschillende multiples en ratio’s aan, zoals hulpmiddelen en indicatoren, om je te ondersteunen bij het handelen.
- EV/EBITDA: bedrijfswaarde / winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie
Beleggers gebruiken deze multiple om de waarde van een bedrijf te beoordelen, rekening houdend met zowel de marktkapitalisatie als de schuldenlast. - EV/omzet: bedrijfswaarde / inkomsten
Deze populaire multiple houdt rekening met de totale omzet van een bedrijf en de totale waarde. Het is bijzonder nuttig wanneer een bedrijf een negatieve EBITDA heeft, vooral tijdens de vroege groeifase. - P/E-ratio
Deze multiple is vergelijkbaar met EV/omzet, maar gebruikt de marktkapitalisatie (aandelenkoers) van een activum in plaats van EV. Voorbeeld: de huidige 10-jaar P/E-ratio voor de NL25 is rond de 20, wat betekent dat handelaren bereid zijn om 20 keer de winst per aandeel te betalen. - PEG-ratio
De PEG-ratio deelt de P/E-ratio door het groeipercentage van de winst per aandeel (EPS). Het geeft aan of een bedrijf over- of ondergewaardeerd is, rekening houdend met de groeivooruitzichten. Bedrijven in de groeifase hebben meestal een hogere PEG-ratio.
Prijs is wat je betaalt, waarde is wat je krijgt.
Warren Buffett
Hoe kunnen multiples en ratio’s worden toegepast op een handelsstrategie?
Multiples en ratio’s helpen bij het vergelijken van aandelen binnen dezelfde sector of met een benchmark index zoals de S&P 500. Dit voorkomt tunnelvisie en stimuleert beleggers om meerdere investeringsopties te evalueren.
Door deze methode kun je beter inschatten of een aandeel écht een aantrekkelijke kans biedt, of dat er betere alternatieven zijn.
Tip: Multiples en ratio’s veranderen in de loop van de tijd. Analyseer historische data om markttrends te ontdekken en slimmere beleggingsbeslissingen te nemen.
Verder maken multiples en ratio’s het eenvoudiger om snel te filteren welke aandelen de moeite waard zijn. Door bedrijven die niet aan je criteria voldoen vroegtijdig uit te sluiten, kun je je richten op het ontwikkelen van een sterke beleggingsstrategie.
Wat zijn de beperkingen van multiples en ratio’s?
Hoewel multiples en ratio’s waardevolle hulpmiddelen zijn, bieden ze geen volledig beeld van een belegging. Ze richten zich voornamelijk alleen op fundamentele analyse en laten externe factoren buiten beeld. Technische analisten, die prijsgrafieken en trendanalyses gebruiken, hechten minder waarde aan deze cijfers.
Economische ontwikkelingen, markttrends en geopolitieke gebeurtenissen kunnen multiples en ratio’s beïnvloeden, waardoor ze minder betrouwbaar kunnen zijn als enige beoordelingsmethode.
Beleggers en handelaren moeten niet uitsluitend multiples en ratio’s gebruiken. Een brede analysebenadering, die zowel fundamentele als technische inzichten combineert, helpt handelaren een beter totaalbeeld te krijgen van een bedrijf en de waarde van een aandeel.
Conclusie
Multiples en ratio’s zijn essentiële tools voor beleggers die snel inzicht willen krijgen in de waardering van een bedrijf en de aandelenkoers. Ze helpen bij het analyseren van winstgevendheid, groei en financiële stabiliteit, waardoor je beter geïnformeerde investeringsbeslissingen kunt nemen.
Omdat er verschillende multiples en ratio’s beschikbaar zijn, kun je je beleggingsstrategie aanpassen op basis van wat voor jou het belangrijkst is, of dat nu groeipotentieel, waardering of marktdynamiek is.
Bezoek de eToro Academie en ontwikkel je handelsvaardigheden met deskundige inzichten en educatieve bronnen.
Veelgestelde vragen
- Waarom hebben sommige aandelen een extreem hoge P/E-ratio?
-
Dit komt vaak voor bij groei-aandelen, die bedrijven vertegenwoordigen met potentieel om hun marktaandeel en inkomsten te vergroten.
Beleggers verwachten hogere winsten in de toekomst dan nu het geval is. Als beleggers het aandeel kopen in anticipatie op toekomstige rendementen, stijgt de aandelenprijs, wat op zijn beurt de P/E-ratio beïnvloedt.
- Welke is gunstiger, een hogere of lagere equity multiple?
-
Beleggers geven meestal de voorkeur aan bedrijven met een lagere equity multiple, omdat dit aangeeft dat het bedrijf meer eigen vermogen en minder schuld gebruikt om beleggingen te financieren. Hoewel bedrijven met hogere schulden niet per se moeten worden vermeden, kunnen deze bedrijven riskantere beleggingen zijn.
- Wat is de beste multiple of ratio om te gebruiken?
-
Alle multiples en ratio’s hebben waarde. Welke multiple of ratio het beste is om te gebruiken hangt af van je persoonlijke beleggingsdoelen en je voorkeursstrategie.
Quiz
Deze informatie is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies, persoonlijke aanbeveling, of een aanbod van, of verzoek tot, het kopen of verkopen van financiële instrumenten.
Dit materiaal is opgesteld zonder rekening te houden met specifieke beleggingsdoelstellingen of financiële situaties, en is niet opgesteld in overeenstemming met de wettelijke en reglementaire vereisten ter bevordering van onafhankelijk onderzoek. Niet alle financiële instrumenten en diensten waarnaar wordt verwezen worden aangeboden door eToro, en verwijzingen naar in het verleden behaalde prestaties van een financieel instrument, index of verpakt beleggingsproduct zijn geen, en mogen niet worden beschouwd als een betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.
eToro biedt geen garanties en aanvaardt geen aansprakelijkheid over de juistheid of volledigheid van de inhoud van deze gids. Zorg ervoor dat u de risico’s van handelen begrijpt voordat u kapitaal inlegt. Riskeer nooit meer dan u bereid bent te verliezen.