- El ejercicio y la matriculación en gimnasios suelen aumentar a principios de año, pero la rentabilidad de las acciones de fitness sigue siendo desigual
- La mayor parte de las ganancias a largo plazo proviene de firmas de fitness con exposición a ingresos B2B o comerciales.
- El análisis de eToro muestra que los inversores prefieren modelos de negocio con flujos de caja predecibles y consistentes, con capacidad de fijación de precios, en lugar de los que dependen de ventas cíclicas al consumidor.
30 de enero de 2026: El comienzo del año suele traer consigo un aumento de las matriculaciones en las cadenas y franquicias de gimnasios, ya que la gente busca renovar su forma física tras el periodo vacacional. Esta tendencia se ha mantenido este año. Sin embargo, los precios de las acciones cuentan una historia diferente. El análisis de la plataforma de trading e inversión eToro muestra que una cesta ponderada por igual de acciones cotizadas del sector fitness ha subido un 15% durante el último año y un 38% en tres años, aunque solo un 17% en cinco años, a pesar del crecimiento constante en la participación en el fitness.
En consecuencia, el rendimiento a largo plazo se ha vuelto cada vez más desigual. Las ganancias a corto y medio plazo han sido impulsadas por un pequeño número de acciones, mientras que la rentabilidad a cinco años se ha visto lastrada por fuertes caídas en varias empresas orientadas al consumidor. Las compañías con mayor exposición a la demanda B2B, comercial o institucional, han contribuido en gran medida al crecimiento a largo plazo, mientras que las más dependientes del gasto discrecional del consumidor han registrado resultados más débiles en el precio de sus acciones.
Esta división se ha producido incluso mientras la industria del fitness continúa expandiéndose. Un informe de HFA Global de 2025 muestra que las matriculaciones en gimnasios a nivel mundial aumentaron un 6% interanual, mientras que el número de instalaciones de fitness aumentó casi un 4%, lo que indica que la participación ha seguido creciendo incluso con el comportamiento divergente del mercado.
Lale Akoner, analista de mercados globales de eToro, afirmó: “Los picos estacionales en el uso de gimnasios son visibles cada enero, pero los mercados de valores dejan de lado ese ruido. Lo que en última instancia importa para la valoración es la durabilidad de los flujos de caja. Las firmas de fitness que dependen en gran medida del gasto discrecional del consumidor siguen expuestas a la presión sobre los márgenes y a la volatilidad de la demanda, especialmente en un entorno de costes más elevados. Por el contrario, las empresas con exposición comercial, contratos recurrentes y capacidad de fijación de precios han obtenido rentabilidades mucho más resilientes a lo largo del tiempo”.
Entre las empresas con mejor rendimiento, la demanda comercial ha sido un factor importante. Technogym, que suministra equipos premium a gimnasios, hoteles y centros de bienestar, se ha beneficiado de la inversión institucional y los ciclos de sustitución, obteniendo una rentabilidad del 108 % en cinco años. Garmin combina las ventas al consumidor con la exposición a los mercados comerciales y profesionales, como la aviación y la náutica, lo que impulsa las actualizaciones recurrentes dentro de un ecosistema de productos más amplio y una rentabilidad del 70 % en el mismo período.
En el otro extremo del espectro, las empresas que dependen más de las compras puntuales del consumidor y de los altos costes fijos han experimentado un rendimiento mucho menor del precio de sus acciones a medida que la demanda se normalizaba tras la pandemia. Peloton se mantiene con una caída del 96% en cinco años, lo que pone de manifiesto la sensibilidad de algunos modelos de negocio de fitness a los cambios en el comportamiento del consumidor y el apalancamiento operativo.
Akoner añadió: “Lo que estamos observando es la reversión de expectativas post-pandemia muy diferentes. Algunas acciones de fitness se fijaron en precios para una intensidad de consumo sostenida que simplemente no se ha materializado. A medida que la demanda se normalizó, los altos costes fijos y el apalancamiento operativo quedaron expuestos, y los inversores se ajustaron en consecuencia. Las empresas alineadas con los ciclos de gasto institucional se han visto mucho mejor protegidas de ese reajuste”.
| Marca corporativa | Retornos 1 año | Retornos 3 años | Retornos 5 años |
|---|---|---|---|
| Marcas enfocadas al fitness | |||
| The Gym Group | 17% | 28% | -21% |
| Basic Fit | 55% | 12% | 16% |
| Planet Fitness | -11% | 13% | 26% |
| Peloton | -29% | -53% | -96% |
| Garmin | -3% | 110% | 70% |
| Technogym | 62% | 116% | 108% |
| Cesta promedio | 15% | 38% | 17% |
Tabla que muestra el rendimiento de una cesta de acciones enfocadas en el fitness.
Datos del precio de las acciones tomados al cierre del mercado el 27/01/2026. Rendimiento del índice calculado en USD. Datos de Refinitiv. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros.T
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