Gli investitori che valutano quali azioni legate all’intelligenza artificiale (AI) scegliere per il 2026 si trovano di fronte a un panorama in rapida maturazione. Se il 2024 e il 2025 sono stati definiti dalla fase iniziale di costruzione dell’hardware, il 2026 si preannuncia come l’anno della “AI Execution” (Esecuzione dell’AI). In questa fase, la monetizzazione del software, i semiconduttori personalizzati e le tecnologie avanzate di produzione di chip passeranno dai prototipi alla produzione di massa.
Gli investitori osservano con crescente attenzione come i giganti globali gestiscono le operazioni internazionali e la spesa in conto capitale (capex), in un contesto in cui i tassi di interesse e l’inflazione iniziano a normalizzarsi.
Broadcom (AVGO)
Le prestazioni passate non sono indicative dei risultati futuri.
Broadcom si posiziona come leader primario negli acceleratori AI personalizzati (XPU), progettando chip specializzati per hyperscaler come Alphabet e Meta.
- Obiettivi di fatturato: l’azienda ha delineato un ambizioso obiettivo di ricavi di 19,1 miliardi $ per il primo trimestre dell’anno fiscale 2026, con un incremento del 28% su base annua.
- Visibilità degli ordini: il portafoglio ordini relativo all’IA è balzato a 73 miliardi $, garantendo una forte visibilità sui ricavi per i prossimi 18 mesi.
- Partnership strategiche: il management ha assicurato ordini multimiliardari per la consegna a fine 2026, inclusa una massiccia collaborazione con Anthropic.
- Networking all’avanguardia: la divisione networking registra prenotazioni record per gli switch Tomahawk 6 da 102 terabit, essenziali per i cluster di dati IA ad alta velocità.
- Superciclo di monetizzazione: un driver aziendale chiave è il passaggio del focus verso l’inferenza, dove i chip personalizzati di Broadcom offrono vantaggi significativi in termini di costi e consumi energetici.
- Fattori di rischio: includono la concentrazione dei clienti tra poche “Big Tech” e la potenziale pressione sui margini con l’aumento della quota di ricavi da hardware AI.
Il tuo capitale è a rischio. Nessun consiglio d’investimento.
NVIDIA (NVDA)
Le prestazioni passate non sono indicative dei risultati futuri.
NVIDIA entra nel 2026 con l’architettura Blackwell in piena produzione di massa. Questi sviluppi appaiono destinati a ridurre drasticamente i tempi di addestramento per i grandi modelli IA, accelerando la ricerca e l’implementazione globale.
- Ricavi record: la società ha registrato ricavi record per 57 miliardi $ nel terzo trimestre fiscale 2026 (+62% annuo), trainati dal segmento Data Center.
- Domanda esponenziale: il CEO Jensen Huang ha sottolineato come le GPU cloud rimangano “sold out”, con una domanda in crescita costante sia per l’addestramento che per l’inferenza in ogni settore industriale.
- Infrastrutture su scala: partnership strategiche, come l’accordo per infrastrutture da 10 gigawatt con OpenAI, garantiscono una domanda a lungo termine per lo stack integrato di NVIDIA.
- IA sovrana: NVIDIA sta espandendo la sua presenza nelle “Fabbriche IA”, investendo miliardi in mercati come il Regno Unito e il Giappone per costruire infrastrutture localizzate.
- Networking Ethernet: la tecnologia Spectrum-X viene adottata da Meta e Microsoft, diversificando il ruolo di NVIDIA oltre le GPU verso il networking completo per data center.
- Rischio di valutazione: gli investitori dovrebbero monitorare l’elevata valutazione e il rischio che la capex (Capital Expenditures) anticipata dai clienti possa rallentare se il ritorno sull’investimento (ROI) dell’IA dovesse tardare.
Il tuo capitale è a rischio. Nessun consiglio d’investimento.
Alphabet (GOOG)
Le prestazioni passate non sono indicative dei risultati futuri.
Alphabet continua a sfruttare il suo duraturo dominio pubblicitario espandendosi in nuovi settori. Il 2026 potrebbe essere l’anno in cui questi sviluppi offriranno rendimenti materiali.
- TPU (Tensor Processing Units): dal 2018, le TPU di Google permettono ai clienti di sfruttare l’infrastruttura IA senza pesanti investimenti iniziali, trasformandosi da risorsa interna a leva fondamentale per i ricavi di Google Cloud.
- Affare Anthropic: un accordo importante per la fornitura di un massimo di un milione di TPU diventerà operativo nel corso del 2026, rappresentando un’opportunità da decine di miliardi di dollari.
- Integrazione con Gemini: entro il 2026, Gemini 2.0 sarà pienamente integrato negli ecosistemi Search e Workspace, stimolando la crescita degli abbonamenti basati sulla produttività.
- Integrazione verticale: progettando i propri chip e gestendo il cloud, Alphabet può ottenere margini significativamente più elevati rispetto ai concorrenti che si affidano ad hardware di terzi.
- Solidità finanziaria: con 100 miliardi di dollari americani in liquidità a fronte di soli 20 miliardi di debito, la società può finanziare un ciclo di capex annuale superiore ai 100 miliardi senza compromettere il bilancio.
- Rischio regolatorio: i rischi principali includono le sfide antitrust negli USA e in Europa, oltre al pericolo che i risultati di ricerca generati dall’IA possano cannibalizzare le entrate pubblicitarie tradizionali.
Il tuo capitale è a rischio. Nessun consiglio d’investimento.
ASML (ASML)
Le prestazioni passate non sono indicative dei risultati futuri.
Il quasi-monopolio di ASML nelle macchine per litografia ultravioletta estrema (EUV) è fondamentale per produrre i chip a 2nm e 1,4nm. È un titolo imprescindibile per chiunque cerchi esposizione al settore manifatturiero dell’IA.
- High-NA EUV: il 2026 sarà l’anno cruciale per la tecnologia High-NA (apertura numerica 0,55), con l’inizio della produzione ad alto volume per clienti come Intel e TSMC.
- Resilienza geopolitica: nonostante il calo previsto delle vendite in Cina dovuto ai controlli sulle esportazioni, il portafoglio ordini globale rimane solido, alimentato dalla corsa dei produttori di chip per riconquistare la leadership di processo.
- Efficienza di produzione: la transizione verso l’High-NA EUV permette il “single-pass patterning“, riducendo i difetti di produzione e i tempi di ciclo per gli acceleratori IA di prossima generazione.
- Proiezioni a lungo termine: gli analisti prevedono che ASML possa raggiungere vendite annuali tra i 44 e i 60 miliardi entro il 2030, con il 2026 a fare da trampolino di lancio.
- Fattori di rischio: l’alto costo dei sistemi High-NA (circa 350 milioni $ ciascuno) e le tensioni geopolitiche internazionali rappresentano le principali incognite.
Il tuo capitale è a rischio. Nessun consiglio d’investimento.
Amazon (AMZN)
Le prestazioni passate non sono indicative dei risultati futuri.
Amazon sta eseguendo un massiccio ciclo di investimenti da 125 miliardi $ per il biennio 2025/2026 al fine di consolidare la propria posizione come piattaforma cloud IA dominante.
- Infrastruttura governativa: la società ha svelato piani per 50 miliardi $ in infrastrutture IA specifiche per le agenzie governative statunitensi, con l’apertura dei cantieri dei data center nel 2026.
- Riaccelerazione AWS: gli analisti stimano che la crescita dei ricavi di AWS possa tornare sopra il 20% nel 2026, man mano che i carichi di lavoro dell’IA generativa passeranno alla produzione su vasta scala.
- Chip specializzati (Trainium e Inferentia): i chip proprietari di Amazon stanno guadagnando terreno come alternativa a basso costo rispetto alle GPU tradizionali.
- Logistica e retail: oltre al cloud, l’IA viene utilizzata per ottimizzare la logistica del retail, aumentando l’efficienza operativa globale.
- Fattori di rischio: l’elevato livello di debito utilizzato per finanziare questa capex senza precedenti e l’intensa concorrenza di Microsoft Azure e Google Cloud.
Il tuo capitale è a rischio. Nessun consiglio d’investimento.
Micron (MU)
Le prestazioni passate non sono indicative dei risultati futuri.
Micron ha registrato ricavi record a fine 2025 ed entra nel 2026 con le forniture di memorie ad alta larghezza di banda (HBM) già esaurite per l’intero anno.
- HBM4 di prossima generazione: la nuova memoria HBM4 è in linea per il lancio nel secondo trimestre del 2026, con velocità leader del settore di 11 gigabit al secondo.
- Espansione del mercato: Micron prevede che il mercato HBM raggiungerà i 100 miliardi $ entro il 2028, traguardo anticipato di due anni rispetto alle previsioni precedenti.
- Capex in aumento: per soddisfare la domanda, la spesa in conto capitale per l’esercizio 2026 è stata portata a 20 miliardi $, focalizzandosi sugli impianti di Idaho e New York.
- Shift strutturale: i server IA richiedono contenuti di memoria significativamente più elevati rispetto ai server tradizionali, favorendo la domanda di DDR5 e SSD per data center.
- Rischio ciclicità: il mercato delle memorie è storicamente ciclico. Un eccesso di offerta da parte di concorrenti come Samsung o SK Hynix potrebbe avere un impatto sui prezzi.
Il tuo capitale è a rischio. Nessun consiglio d’investimento.
Considerazioni finali
Il panorama dell’IA nel 2026 sta passando dalla “corsa all’hardware” a un’era più sfumata di performance ed efficienza. Sebbene le massicce spese in conto capitale delle Big Tech forniscano un potente vento a favore per i produttori di chip, gli investitori privati devono restare vigili sui rischi di valutazione e sulle tensioni geopolitiche.
La diversificazione tra diversi segmenti, dai leader della litografia come ASML ai giganti della memoria come Micron, fino ai proprietari di piattaforme come Alphabet,può aiutare a mitigare i rischi. Restare informati sulle guidance aziendali e sulle pietre miliari della produzione tecnica sarà fondamentale per identificare le opportunità a lungo termine.
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