影響比特幣走勢的幾大關鍵因素

在短短7年間，比特幣（Bitcoin）由2010年底的0.30美元一枚，急速上升至2017年底的19,717美元一枚，期內升幅超過65,722倍，是近十年來最強的投資工具之一。雖然在去年一度跌破$4,000美元水平，但到了今年6月底又再反彈至逾$12,000美元。

由於走勢強勁，近年愈來愈多人對比特幣感興趣。這種虛擬貨幣（Cryptocurrency）先驅是由化名「中本聰」（Satoshi Nakamoto）的神秘人在2009年開發。比特幣的基本概念為個人對個人（P2P）版的電子貨幣，每筆交易資料均由區塊鏈（Blockchain）技術核實，並且儲存在區塊鏈之上，可隨時在網上查閱歷史交易紀錄，毋須透過金融機構，就可以從網上直接滙款到另一方。

比特幣在2010至2017年的價格走勢 

資料來源：Yahoo Finance

比特幣有別於股票、債券和貨幣等傳統投資工具。首先，股票與債券，都與自身企業的財政狀況、資產負債表或收入等息息相關，而比特幣並非由任何一間企業所發行，是獨立的虛擬貨幣。其次，比特幣亦非由中央銀行所發行，與傳統外匯有很大分別。事實上，左右比特幣走勢的因素有以下幾個：

一、央行貨幣政策

近年比特幣成為炙手可熱的投資工具，正是因為在金融海嘯後，各國政府為救經濟而實行史無前例的救市措施，包括推出量寬及將利息降至歷史低位，例如美國聯儲局的資產負債表，便由2008年的$9,000億美元，大增至高峰期的$45,000億美元，傳統貨幣供應氾濫，市場擔心通脹上揚會導致「現金不值錢」，因此推升了各類金融資產如樓市及股市，比特幣也是受惠者，由於比特幣的供應一早已設上限，不會像央行般無限發鈔，其獨特性及罕有性，正是刺激比特幣近年大幅上揚的主因。

二、比特幣的供求

為避免出現通脹問題，比特幣的數量上限早已設定為2,100萬枚，一般預計會在2040年被全數開採。而根據比特幣協議，容許新幣以一定速度產生出來，任何人只要透過俗稱為「礦機」的專門電腦硬體，便可作電腦運算以產生新幣，而這個過程被稱為「挖礦」。新幣的產生速度，則會隨時間而減慢，一旦市場上流通的比特幣達到上限，「挖礦」活動便再不能產生新幣。

新比特幣數目的增速，在過去數年逐年放緩，統計網站Statista數據顯示，其在2015年增長了9.9%，在2017年的增速已降至4​​.3%。正因比特幣的增長會隨時間減慢，當比特幣的需求增長快於供應增加時，便有可能推升其價格。

至於需求方面，隨著電子貨幣普及，比特幣等虛擬貨幣正是以電子形式存儲和轉移，如果其使用渠道增加，便有望帶動需求。除此以外，比特幣價格或受惠於避險需求而推升。例如委內瑞拉去年受美國經濟制裁，當地出現貨幣危機，令其貨幣玻利瓦兌美元幣值急跌，於是當地人民紛紛吸納比特幣等資產保值。

三、各國政策變化

有別於一般法定貨幣，比特幣不受政府法規約束。隨著比特幣日趨普及，包括日本、英國、加拿大和美國等國家已先後公佈規範虛擬貨幣的法規。

美國證券交易所便將虛擬貨幣定性為證券，而當地的商品期貨交易所則將之歸類為商品。而比特幣如獲監管部門批准，可以衍生出不同金融產品如交易所買賣基金（ETF）、期貨和其他衍生產品。這些衍生工具降低了投資者的入場門檻，並且增加比特幣的需求。

另外，日本政府在2017年4月1日簽署《支付服務修正法案》，正式宣佈比特幣支付合法化。當時便帶動了比特幣利率的升勢，市場人士普遍認為日本承認比特幣，是其在2017年展開升浪的主因。

比特幣由當初只是小部份人的玩意，正式變成主流並受監管的合法工具。每當主要國家的政府公佈有關於監管虛擬貨幣的官方聲明，不論當中內容是否直接與比特幣有關，均為其價格帶來波動。

當然，並非每個國家都會為虛擬貨幣開綠燈，部份更會作出限制，為比特幣的價格帶來變化。中國政府在2017年9月，便因金融安全為由，決定全面禁止內地的首次代幣發行，並且關閉內地虛擬貨幣交易所。而在2019年4月，路透社報導中國正計劃禁止虛擬貨幣開採，政策消息對比特幣走勢或有影響。

全球虛擬貨幣大事表

四、虛擬貨幣競爭激烈

比特幣是較早面世，亦是最具知名度和市場規模最大的虛擬貨幣。近年市場上不斷有其他虛擬貨幣應運而生，當中包括以太幣（Ethereum）、瑞波幣（XRP）、比特幣現金（Bitcoin Cash）、萊特幣（Litecoin），部分更是參考比特幣的原理，這些代幣被統稱為競爭幣。

這項投資產品波動極為劇烈。本文並非投資建議。投資必有風險。

由於市場上不斷有新的競爭幣投入市場，在競爭激烈下，亦會影響比特幣的走勢。不過，相對其他競爭幣，比特幣的知名度較高，導致其具有相對的價格優勢。根據Coindesk數據，比特幣的市值，便遠遠拋離第二位的以太幣近6倍之多。

五、分叉管理

由於比特幣是去中央化的，故此一直依賴技術人員和礦工等社區成員來處理交易，並且維持區塊鏈的安全。如果需要改動當中的軟件，便需要達成一致共識。例如部份社區成員認為區塊容量太少，又有部份認為比特幣功能太單一，各有支持和反對者，這些發展分歧便被稱為分叉。

分叉可再細分為硬分叉和軟分叉。被稱為硬分叉的軟件更新，將比特幣這條鏈直接分成兩條完全不同的鏈，一新一舊，舊鏈是不願讓比特幣分叉的社區成員堅持的原鏈，新鏈是社區成員希望技術得以改進而成的鏈，兩鏈此後不再交集。軟分叉只涉及規則變更，不會產生兩條鏈，不會影響系統的穩定性和有效性。

比特幣過去的硬分叉，包括比特幣現金和比特幣黃金（Bitcoin Gold），投資者最終或需面對新貨幣，與原有比特幣價格不一的可能。

除了以上提及的幾大因素外，比特幣等虛擬貨幣在日常生活上的使用程度亦與日俱增，在部份國家更可用來購買食物和日用品，甚至可以剪髮；而在紐約及阿聯酋分別有地產商和建築公司接受比特幣支付。隨著比特幣在生活上的可用性增加，其需求日後或有望持續提升。

由此可見，影響比特幣走勢的因素眾多，投資者在投資相關資產時，需要時刻審視市場情況。 透過eToro平台，您可以接收到最新的比特幣動態，以及來自 eToro的 市場分析團隊，對比特幣交易的分析報告，讓您在投資前可以做足功課，從而作出最佳的投資決定。請即登入eToro網站，了解更多虛擬貨幣交易資訊。

交易比特幣

這項投資產品波動極為劇烈。本文並非投資建議。投資必有風險。

1. BTC/USD Bitfinex Historical Data；https://www.c/crypto/bitcoin/btc-usd-historical-data
2. Yahoo Finance；https://finance.yahoo.com/quote/BTC-USD/history?period1=1276185600&period2=1560182400&interval=1d&filter=history&frequency=1d
3. US Federal Reserve；https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
4. Statista；https://www.statista.com/statistics/247280/number-of-bitcoins-in-circulation/
5. Coindesk；https://www.coindesk.com/japan-bitcoin-law-effect-tomorrow
6. SCMP；https://www.scmp.com/news/china/economy/article/2132119/beijing-bans-bitcoin-when-did-it-all-go-wrong-cryptocurrencies
7. Reuters; https://www.reuters.com/article/us-china-cryptocurrency/china-says-it-wants-to-eliminate-bitcoin-mining-idUSKCN1RL0C4
8. Coindesk；https://www.coindesk.com/price/bitcoin

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