什麼是模因股票?解釋以投資人為導向的市場現象

從GameStop到AMC,「模因股票」一夜成名,轟動全球股市。這些由網際網路論壇所驅動的股票吸引了新的散戶投資者進入市場,讓許多避險基金經理人在其試圖因應這種新的投資現象時摸不著頭腦。但是到底什麼是模因股票,它們會存續下來嗎?

它們於今年1月第一次嶄露頭角,當時美國視訊遊戲零售商GameStop(GME)在Reddit論壇r/wallstreetbets以及其他線上散戶投資者社群的推動下,不到一個月就飆漲了1,900%。這讓一些因股價下跌而積極建倉的專業避險基金投資者感到羞愧,並且突顯出散戶投資者的實力不斷增強,他們不再總被視為投資失敗者。隨著散戶投資者轉向其他股票,GME的股價隨後下跌了90%,幾乎與上漲速度相當。

自此之後,關注這些股票的投資者群體不斷增加。

  • 現在,全球Google對「模因股票」的搜尋量是1月份的兩倍多。同樣,r/wallstreetbets投資者社群擁有超過1050萬訂閱者,是年初數量的五倍多。
  • 我們自己的eToro網站顯示,GME的關注者比諸如美國最大的石油公司埃克森美孚(XOM)和最大的銀行摩根大通(JPM)等大得多的股票加起來還要多。
  • 模因股票最近重新流行起來,並且牽涉到更多股票。我們的15隻股票模因指數在上個月上漲了50%以上,而相比之下,主流的標準普爾500指數僅上漲3%。

是什麼造就了模因股票?

  1. 大量的社會關注:「模因」這個詞本身並不新鮮,它可以追溯到古希臘語,意思就是「模仿」,不過是Richard Dawkins 在他的著作自私的基因中使其流行起來。如今,我們看到這些想法透過線上投資者論壇進行交流、討論和分析,從r/wallstreetbets上的1080萬訂閱者到我們自己的eToro社交投資網路等。免佣金交易、部分股權以及線上分析工具促進了這種投資和社群增長的大眾化。
  2. 失寵:這些模因企業常常努力或試圖實施周轉計劃。這通常意味著,他們現今幾乎沒有或根本沒有利潤,而且許多專業投資者正在「做空」他們,也就是認定他們的股價將會下跌才去進行交易。例如,GME在過去三年中沒有報告任何利潤,而在1月份,投資者「做空」或針對其超過100%的股份進行交易。
  3. 知名的小品牌:模因股票通常是規模較小、面向消費者的公司,為許多投資者所知。他們經常出現在商場,譬如GME、影院營運商AMC Entertainment(AMC)或是零售商Bed, Bath & Beyond(BBBY),或因曾經銷售知名科技產品而聞名,例如Blackberry(BB)和Nokia(NOK)。例如,在1月份價格飆升之前,GME的股票市值略高於10億美元,這與Apple等大盤股相比微不足道,因為Apple的股票市值比其高出兩千倍,達到2兆美元。
    在龐大的線上投資人關注者的支援下,這種經常陷入困境的小型品牌的組合導致最終的關鍵模因特徵的產生:
  4. 股價波動:較小的公司通常比較大的公司風險更高,因其多樣化或資源較少。此外,利潤的缺乏使得傳統公司估值計量變得困難。理性的投資者也往往對周轉計劃成功與否的前景判斷不一。此外,股價急劇上漲將迫使那些與公司進行交易的人不得不實際購買股票 — 這又進一步推升其價格。這些因素結合在一起,使得所謂的模因股票比市場上許多其他股票的風險更高,股價的漲跌也比平時大得多。

這意味著什麼?

最近幾個星期,模因股票現象再次出現,現已牽涉到更多股票,更多散戶投資者線上關注,並且這些股票的公佈股價報酬率遠高於更廣泛的指數。然而,關注規模較小且風險較高的公司及其巨大的股價波動意味著投資者需要非常謹慎。投資者應始終對投資及其風險進行自我教育,勤於在多隻股票與資產類別之間進行分散化投資。

模因股票將會存在下去

散戶投資者的崛起最初被認為是封鎖所驅使的一次性事件。我們不同意,原因如下:

  1. 基礎是結構性的並且早於封鎖,而且線上投資社群、線上分析工具不斷成長,免佣金交易和部分股權也在引入,
  2. 即使世界開始重新開放,散戶參與度仍是繼續上升,而非下降。包括eToro在內的投資平台的訂閱者數量正在迅速擴增,而市場則看到散戶資金流入增加,模仿越來越多,因此現在推出交易所交易基金嘗試模仿散戶投資者的策略。
  3. 模因股票現象正在擴大和發展,最近出現了新的復甦,涉及到更多股票,並對放空比率(賣出「作空」股票的百分比)高的股票的依賴減少。散戶投資者也因看到機構投資者在早期股票中所未看到的價值而獲得一些讚譽,例如汽車租賃公司Hertz(HTZGQ)在投資者之間進行競購戰後,該公司目前正在退出破產保護,其股權價值完好無損。

散戶投資者製定了一種獨特的「模因股票」投資策略,完全依靠自己,利用不斷增長的線上社群和新的投資工具來投資較小型、失寵的消費性股票,對機構投資者構成越來越大的挑戰。我們認為,這就是模因股票將會存在下去的理由。

28519 視圖